人工智能浪潮正在重塑全球经济，它有望推动生产力大幅跃升，却也抛出一系列亟待回应的拷问：支撑人工智能的基础设施，能否以更可持续的方式建成？面对日新月异的职场，学校应该如何为学生做好准备？雇主又应该如何帮助员工练就一身足以在未来蓬勃发展的本领？

今年入选“《财富》改变世界的公司”榜单的企业正在直面这些问题，同时也在攻克其他顽疾。有的开发更清洁的能源方案，以应对不断攀升的能源需求；有的重新培训员工、拓宽教育渠道，或者开辟通往高薪职业的道路；还有的着手整治供应链问题——回收利用稀缺材料、减少浪费、提升可追溯性，并帮助农民及其他供应商获得更可持续的生计。路径虽各异，信念却相同：社会影响力，唯有深植于企业经营之中，而非事后补缀，才最有力、也最持久。

为评选第12届“《财富》改变世界的公司”榜单，《财富》杂志的编辑们对大约200家候选企业进行了评估，最终选出50家上榜公司。这些企业的成就涵盖四大领域：保护环境、守护健康与安全、为服务不足的社区拓宽机会之门，以及创造经济机遇。

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我们如何选择公司

《财富》改变世界的公司榜单旨在表彰那些通过执行其核心业务战略，对社会产生积极影响的公司。在评估被提名的企业时，我们重点考虑以下几个因素：

可衡量的社会影响

我们评估公司对一个或多个特定社会问题所产生的影响，以及这种影响的范围、性质和持续时间。

经营业绩

我们评估这些具有社会影响力的工作给公司带来的好处。相较于公司名誉的提升，我们更看重这些举措对盈利能力和股东价值的贡献。

创新水平

我们评估公司举措的创新水平是否超过了业界的同行，以及其他公司是否效仿或者与之合作。

Moderna

美国马萨诸塞州剑桥市

随着皮肤癌的发病率不断攀升，Moderna与默沙东（Merck）公布了一款高度个性化黑色素瘤新疗法的积极结果。这款实验性疗法名为intismeran autogene，针对的是单个患者，而非一款通用疫苗。患者的肿瘤被切除后，科研人员会分析其基因构成与特有突变。Moderna据此定制 mRNA疗法，教会免疫系统识别这些标记，并攻击携带这些标记的细胞。该疗法需要与默沙东的一种成熟的免疫疗法Keytruda联合使用。2026年8月，两家公司宣布其III期临床试验达成主要目标：与单独使用Keytruda相比，高危黑色素瘤患者接受联合治疗后癌症复发的可能性更低。该疗法仍然处于实验阶段，尚未获批广泛使用。——Brian T. Horowitz

吉利德科学（Gilead Sciences）

美国加利福尼亚州福斯特城

吉利德科学公司在HIV治疗与预防领域长期处于领先地位，并与南非政府及全球基金（Global Fund）合作，加快lenacapavir的可及性。这是一款长效预防药物，2022年获得美国食品与药品管理局（FDA）的批准，用于治疗耐药性HIV。南非约有780万人感染HIV，每年新增感染病例约17万例。

友邦保险（AIA Group）

中国香港特别行政区

自然灾害与可用养老金计划的不足，令亚洲面临保险缺口。友邦保险致力于疾病预防，而非仅仅事后理赔。这家保险公司推出了一项健康激励计划，以果汁吧饮品、电影票等作为健康成就奖励。

文远知行

中国广州

文远知行是高阶驾驶辅助系统解决方案、智能数据服务提供商，旗下拥有在线叫车平台WeRide Go。该公司业务遍及13个国家的60余座城市，致力于提供更加安全可靠的自动驾驶出行方案、提升道路安全。文远知行首席执行官韩旭认为，现阶段自动驾驶的安全性已经比人类驾驶员更安全。据该公司介绍，自动驾驶技术能够消减人为失误与道路事故，而文远知行的系统能够实现360度无死角的全方位感知覆盖。

沃尔玛（Walmart）

美国阿肯色州本顿维尔

这家零售巨头正在打造职业发展通道，让员工无需背负大学债务、无需离职，就可以掌握市场紧缺技能。沃尔玛于2022年推出的“员工转司机”（Associate to Driver）计划，为符合条件的员工提供带薪培训，助其考取商业驾照并完成16周的课堂学习、实车驾驶与跟车货运训练。至今已经有逾1,000名员工转入沃尔玛自有车队担任司机，平均年薪约为10.9万美元，最高能够达到13.5万美元。沃尔玛还将这一模式拓展至技术工种与医疗保健相关岗位。其“员工转技师”（Associate to Technician）计划将第三方职业学校的课程教学与资深沃尔玛技师带领的学徒培训相结合；公司计划到2030年安置4,000名技师，目前已经培训并安置约600名技师。一个试点班组的105名学员全部实现就业，时薪有望从约16美元至20美元升至约35美元至40美元。沃尔玛新推出的“员工转验光师”（Associate to Optician）试点项目同样将线上课程与带薪在岗学习结合起来，为学员提供通往持证职业的路径，同时可能为其节省约2万美元的学费。——Alice Barlow

阿里巴巴集团

中国杭州

长期以来，阿里巴巴集团一直致力于为小型企业（含农村卖家）提供商业基础设施与相关服务。这家电商巨头的技术基础设施与营销网络，助力中国及全球的商户、品牌、零售商及其他企业发展壮大。通过农村淘宝计划，阿里巴巴将农村商户与农业生产者推向了更广阔的市场及数字商务渠道。此外，阿里巴巴还以通义千问系列AI模型服务老年群体与农村消费者，该系列模型的下载量已突破30亿次，并提供了针对方言优化的语音识别功能。与此同时，Accio Work智能体平台赋能全球中小企业，使其能够通过自然语言指令实现复杂工作流的自动化，追踪绩效表现并更新产品信息。

Canva

澳大利亚悉尼

作为全球最受欢迎的消费级人工智能应用之一，Canva 致力于普及专业设计服务。Canva向100万家非营利组织免费开放其设计与视觉传播平台的专业版。此外，已经有逾6,000万名学生和教师使用Canva for Education——该项目提供数千套课堂教学模板，并支持与Google Classroom、Microsoft Teams等平台对接。

约翰迪尔（John Deere）

美国伊利诺伊州莫林

这家农业机械巨头正在利用软件、互联技术与自动化来提升农业生产效率，自主作业功能可以减少燃油、农药与用水消耗，帮助客户实现投入效率和减排目标。2025年，该公司升级收割自动化系统，新增预测性数据输入，帮助农户监测作物长势差异，并控制机具行进速度。该公司表示，包括自动驾驶拖拉机在内的自动化技术能够让农户在作物生长周期内覆盖更大面积的农田。同时，该公司还推出了See&Spray Ultimate等技术，通过摄像头技术和机器学习来实现精准除草。

三星电子（Samsung Electronics）

韩国水原市

这家韩国科技巨头已经构建起一条循环供应链，其所用钴中超过90%来自废旧电池。公司回收并拆解用过的Galaxy手机，将电池放电后粉碎成“黑粉”，再经精炼提取钴，用于制造新电池。此外，三星电子近期还宣布了一项利用Galaxy手机摄像头功能支持珊瑚礁修复的计划。

Berge Bulk

新加坡

作为全球领先的独立干散货船东之一，Berge Bulk力争到2050年建成零排放船队，迈向零碳未来。其货轮搭载的WindWings——一种利用风能的大型刚性空气动力风帆——能够降低20%的燃油消耗，平均每天减少19.5公吨的排放。公司拥有逾100艘船舶，总载重吨超过1,500万，其脱碳工作对全球大宗商品航运影响深远。该公司已经承诺在五年内投入约10亿美元，推进船队脱碳。相关举措包括引进更新、能效更高的船舶，部署风力辅助推进技术，并开展生物燃料试点。2025年，Berge Bulk的一艘装载铁矿石的船舶完成从澳大利亚到中国的航行，成为首艘全程使用B100生物燃料驱动的船舶。这种燃料由50%的废弃动物脂和50%的废弃食用油调和而成。——B.T.H.

宁德时代

中国宁德

宁德时代是一家电池企业，在中国及全球范围内从事电动汽车及储能电池的研发、生产和销售。该公司致力于推动核心业务实现碳中和，并已通过旗下子公司邦普循环累计回收废旧电池21万吨。邦普循环正与客户携手构建涵盖电池生产、使用、回收与再制造，以及资源再生的闭环生态系统。

远景能源

中国上海

远景能源致力于低速风力涡轮机的研发与制造。2026年6月，该公司启动了名为“戈壁使命”的计划，旨在为数据中心的新型计算需求提供清洁能源。位于乌兰察布的人工智能数据中心远景星河基地，总规划容量超2吉瓦，可同时支持多达一百万个芯片的运行。该园区利用风能和太阳能等可再生能源，而非依赖现有电网容量。远景能源还利用人工智能预测技术，优化其风电场的电网定价。远景能源希望通过“戈壁使命”计划，到2030年在全球戈壁荒漠地区建设5吉瓦的绿色人工智能计算能力。

潘多拉（Pandora）

丹麦哥本哈根

潘多拉主张，钻石分级除切工、颜色、净度、克拉这4C标准外，还应该将“碳足迹”列为第五个C。这家珠宝制造商已经全面转用100%再生银和金。潘多拉计划将铂金等其他金属也改用再生来源，进一步降低对环境的影响。

比亚迪

中国深圳

比亚迪总部位于中国深圳，是一家全球领先的电动汽车与电池制造商，在整车、电池及动力总成技术上实现了垂直整合。充电速度向来是制约电动汽车广泛普及的重要瓶颈，为此，比亚迪为其全新车型配备了兆瓦级“闪充”技术。该公司表示，其闪充电池仅需5至8分钟即可补充400公里续航，与传统燃油车加油所需时间相当。

M-Kopa

肯尼亚内罗毕

在非洲，依然有10亿成年人无法使用互联网。M-Kopa的金融服务为那些被排除在正规数字经济之外的客户提供信贷和数字支付解决方案，帮助他们购买智能手机及其他科技产品。除智能手机的按日付费方案外，该公司还提供数字贷款。M-Kopa同时推出可分期支付的电动摩托车，并与电动汽车合作伙伴共同实现换电服务。客户无需提供抵押、收入证明或正式工作，即可获得M-Kopa的金融服务。今年7月，该公司宣布其客户已经覆盖五个非洲市场，总数达到1,000万。——B.T.H.

Sun King

美国伊利诺伊州芝加哥

凭借高性价比的太阳能家用系统，Sun King为生活在无电网及电网薄弱地区的居民提供服务。公司面向家庭和企业提供太阳能灯、家用太阳能系统以及数千瓦级太阳能系统。Sun King还与各类机构合作，为教育及医疗保健设施提供太阳能解决方案。公司近期宣布，将在电力接入严重不足的马达加斯加最高投入5,000万美元，新增150万个电力接入点。公司计划到2030年为2亿人提供清洁、价格亲民的电力。融资方式包括太阳能贷款和即用即付方案。

完整榜单

上榜企业 所在国家/地区

Addi 哥伦比亚波哥大

友邦保险（AIA Group） 中国香港

阿里巴巴集团（Alibaba Group） 中国杭州

Alphabet 美国加利福尼亚州山景城

Anthropic 美国加利福尼亚州旧金山

怡安（Aon） 爱尔兰都柏林

Berge Bulk 新加坡

比亚迪（BYD） 中国深圳

Canva 澳大利亚悉尼

CareNX Innovations 印度新孟买

嘉吉（Cargill） 美国明尼苏达州韦扎塔

墨西哥水泥公司（Cemex） 墨西哥圣佩德罗加尔萨加西亚

Climeworks 瑞士奥普菲孔

Cloudflare 美国加利福尼亚州旧金山

埃及商业国际银行（Commercial International Bank Egypt，CIB） 埃及吉萨

宁德时代 （CATL） 中国宁德

Coursera 美国加利福尼亚州山景城

Cyclic Materials 加拿大多伦多

迪卡侬（Decathlon） 法国阿斯克新城

约翰迪尔（John Deere） 美国伊利诺伊州莫林

East-West Seed 泰国暖武里府

艺康（Ecolab） 美国‌明尼苏达州圣保罗

礼来（Eli Lilly） 美国印第安纳州印第安纳波利斯

Engie 法国拉加雷讷科隆布

远景能源（Envision Energy） 中国上海

EVgo 美国加利福尼亚州埃尔塞贡多

Fortescue 澳大利亚珀斯

吉利德科学（Gilead Sciences） 美国加利福尼亚州福斯特城

宜家，英格卡控股（Ikea，Ingka Holding） 荷兰莱顿

M-Kopa 肯尼亚内罗毕

美敦力（Medtronic） 爱尔兰戈尔韦

Moderna 美国马萨诸塞州剑桥市

Nandina REM 新加坡

诺华（Novartis） 瑞士巴塞尔

诺和诺德（Novo Nordisk） 丹麦鲍斯韦

诺和新元（Novonesis） 丹麦灵比

Nu Holdings 巴西圣保罗

潘多拉（Pandora） 丹麦哥本哈根

PANTHERx Rare 美国宾夕法尼亚州匹兹堡

再生元制药（Regeneron Pharmaceuticals） 美国纽约州塔里敦

ReNew Energy 印度古尔冈

三星电子（Samsung Electronics） 韩国水原市

Sun King 美国伊利诺伊州芝加哥

Tony’s Chocolonely 荷兰阿姆斯特丹

Too Good To Go 丹麦哥本哈根

温哥华城市储蓄及信用合作社（Vancity） 加拿大温哥华

维斯塔斯（Vestas Wind Systems） 丹麦奥胡斯

越南工商股份商业银行（VietinBank） 越南河内

沃尔玛（Walmart） 美国阿肯色州本顿维尔

文远知行（WeRide） 中国广州

主要作者：Brian T. Horowitz，Alice Barlow

撰稿人：Charmian Choo，Scott DeCarlo，Ashleigh Nghiem，Grethe Schepers，Indrani Sen，Aris Stavropoulos

过去十年间，美国已开始重新审视其在国际秩序中的角色。通过对世界各国加征关税、在中东的冲突，以及将国际支付系统（SWIFT）武器化，美国与那些使用美元进行贸易并将其作为储备货币的盟友之间制造了重大紧张关系。

这引发了一个问题：如果美元在国际舞台上受挫，谁的货币最有可能受益？

除了显而易见的崛起中的世界大国——中国之外，我们的观点是：随着美国损害自身的世界储备货币地位并退出国际舞台，那些治理良好、资本市场开放、制度法治强劲的小国将在货币层面受益最多。

背后主要有三个原因。第一，如果美国不再愿意提供一种由强大而独立的美联储（Federal Reserve）、国际通行的法规制度、以及不会被武器化的支付网络三者所共同支撑的货币，投资者就会寻求一种具备以上特征的货币。那些资本市场开放、汇率自由浮动、货币衍生品市场发达，并且全部由强有力制度（管理良好的央行）支撑的小国，恰好能够提供美元在过去100年里所提供的这些要素。

第二，稳定币（译注：stablecoin，一种锚定真实资产的数字货币）和央行数字货币等形式的技术变革，将使国际投资者更容易打包并分散其小国货币敞口（而且几乎能够即时完成结算）。显然，大型机构投资者会出于对缺乏网络效应（即他人在贸易中使用该货币）和流动性的担忧，对使用较小货币犹疑不决。然而随着区块链相关产品的扩展，终端用户将能够把小国货币组合在一起并即时转移，从而缓解国际贸易对任何流动性或结算能力的担忧。

第三，也可能是最重要的一点，从国际货币持有者/使用者的角度来看，小国货币最大的弱点实际上正是其最大优势。因为小国没有制度性权力将用户踢出其支付网络（正如美国对俄罗斯等侵略者以及SWIFT系统所做的那样），所以小国货币的终端用户不必担心其使用的货币被政治武器化。国际投资者在使用小国货币（或一篮子小国货币）时，几乎不必担心因为国际争端而遭遇协调一致的行动，从而导致被拒绝接入货币支付网络。

随着整个西方世界的债务负担逼近历史最高水平，10年期债券收益率一路飙升，国际投资者显然对美国和西欧的财政状况感到担忧。然而，对治理良好的货币的需求仍然很高——投资者需要一种开放的货币，拥有深厚且流动性充足的市场、浮动汇率，并由强大的法治支撑。我们已经看到这种需求侧叙事正在显现：过去10年里，持有澳元和加元作为外汇储备的比例大幅上升，以这些货币进行的国际跨境贸易比例也在上升（尽管在全球总交易中仍只占很小一部分）。

需要明确的是，我们并不是说美元将失去其主要世界储备货币的地位，而只是强调，对于治理良好的小国来说，需求侧叙事持续存在，使它们有机会在国际货币竞争中占据一席之地。如果美国继续采取破坏国际秩序的行动，那么在这个国际贸易的新世界中，那些制度强健、且远离货币武器化风险的小国货币，将受益最多。（财富中文网）

德里克·霍斯特迈耶（Derek Horstmeyer）是乔治梅森大学（George Mason University）科斯特洛商学院（Costello College of Business）的金融学教授，专攻公司金融。他的研究聚焦于董事会、ETF与共同基金表现、以及对冲基金积极主义。他参与创建并领导了乔治梅森大学首个由学生管理的投资基金，创立了“金融未来实验室”（Future of Finance Lab）并担任该实验室主任，目前他还是华盛顿货币管理人协会董事会（Washington Association of Money Managers.）成员。

《财富》网站评论文章所表达的观点仅代表作者本人，不代表《财富》的观点和立场。

译者：珠珠

自伊朗战争爆发以来，沙特的新闻头条便不容乐观：国内生产总值萎缩，伊朗支持的武装力量袭击其石油基础设施，目睹头号对手封锁霍尔木兹海峡。

此外，据报道，尽管美沙两国签有防务协议，但美国总统特朗普仍拒绝了沙特的援助请求，不愿协助打击威胁红海石油出口的胡塞武装。这迫使沙特思考：局势恐愈发凶险，而美国未来的介入力度或将持续减弱。

布鲁金斯学会（Brookings Institution）高级研究员罗宾·布鲁克斯（Robin Brooks）表示，沙特当前的石油收入实际上高于2月战争爆发前。

原因在于，油价上涨带来的收益足以抵消出口量下滑的损失。他上周六在Substack发布的文章中测算：战前沙特原油日均出口量约为700万桶，3月至4月间一度跌至不足400万桶，本月则回升至550万桶。

与此同时，布伦特原油期货价格年内累计涨幅已超过75%，目前交易价格约为每桶107美元。布鲁克斯估算，沙特石油出口年化收入现已达到2100亿美元，高于战前的1500亿美元，并补充道，这笔意外增收占国内生产总值（GDP）的6%以上。

他写道：“沙特或许是这场战争里唯一的赢家。”

美军为油轮护航，大量经霍尔木兹海峡外运的石油出口得以恢复。此前沙特东西输油管道遇袭，红海出口被迫中断，如今沙特得以将出口重心重新转回波斯湾。

遭袭的输油管道也已恢复运营。据彭博社周一报道，沙特重启该管道的石油出口，输送量约为每日350万桶。

尽管目前输送量低于管道每日700万桶的满负荷产能，但就在数周前，伊朗支持的伊拉克民兵武装对管道发动袭击，迫使沙特临时关停设施。

TankerTrackers.com（油轮追踪者）上周日指出：“各位，就目前而言，沙特经由红海实现的原油出口，都是在每桶100美元油价基础上产生的额外收益。也门和伊拉克境内的伊朗代理人反倒帮了沙特一把——他们迫使沙特改从东海岸外运原油，而美国已在该地区加强护航。”

诚然，沙特石油行业仍面临伊朗或其在该地区盟友后续袭击的风险。胡塞武装也巩固了对红海石油运输咽喉要道曼德海峡的控制。

与此同时，美伊停火谈判陷入僵局，未见任何实质性进展。部分华尔街人士预计，这场冲突可能延续至2027年下半年。

尽管沙特仍面临诸多风险，但伊朗的处境却更为艰难。美国海上封锁重创其经济，伊朗石油出口完全中断。

布鲁克斯补充道，无论这场战争何时结束，遭受重创的伊朗在重建破败经济的过程中，未来数年都将依赖外部援助。

相比之下，东西输油管道恢复运营后，沙特既能从红海沿岸的延布港出口原油，也能继续经由波斯湾港口外运石油。

凯投宏观（Capital Economics）高级气候与大宗商品经济学家哈马德·侯赛因（Hamad Hussain）在本月初的一份报告中表示：“如果东海岸原油出口能够维持当前水平，同时延布港装货量逐步恢复，沙特原油总出口量有望超过管道遇袭前的水平。”（财富中文网）

译者：中慧言-王芳

高油价，以及消费者因生活成本问题而低迷的信心，让人们忽视了近期美国经济的强劲表现。

美国经济不仅消化了总统唐纳德·特朗普的关税政策和对伊朗战争带来的冲击，而且一直处于高位运行状态。

本月早些时候，美联储决策者加息以遏制通胀，此举表明他们认为美国经济不仅韧性十足，更在蓬勃增长。

与此同时，经济持续过热及通胀压力进一步加剧的前景，也推动美国国债收益率飙升，加重了偿付40万亿美元美国债务的负担。

这意味着美国经济就像一只被困在跑轮上的仓鼠，必须拼命跑赢借贷成本，避免因经济增速放缓而导致债务增速超过经济增速。

目前来看，GDP增速仍然领先于利率。尽管经通胀调整后的实际经济增速约为2%，但名义增速远高于6%，依然高于5.16%的10年期美国国债收益率。即便自对伊朗战争开始以来，该收益率已累计上涨超过1个百分点，名义增速仍高于10年期美债收益率。

第三季度的增长数据甚至可能显示经济进一步加速，因为9月份衡量美国商业活动的指标已创下五年新高。

当然，AI热潮在其中发挥了重要作用。预计Alphabet、亚马逊（Amazon）、微软（Microsoft）、Meta、甲骨文（Oracle）和SpaceX今年的资本支出总额，将从2025年的4,700亿美元飙升至8,700亿美元。标普全球（S&P Global）上个月预计，少数几家超大规模云服务商的支出将在2027年超过1.3万亿美元。

事实上，经济学家斯泰恩·范·纽沃伯格表示，当前这轮人工智能基础设施建设的规模，有望超过当年的铁路投资狂潮，成为美国历史上规模最大的一轮投资热潮。

随着大量资本不断涌入，这股投资热潮正从科技行业外溢至所谓的“传统经济”领域。事实上，卡特彼勒（Caterpillar）和通用电气（GE）等老牌工业企业，已经跻身这股数据中心建设热潮的最大受益者之列。

瑞银（UBS）经济学家乔纳森·平格尔周三在一份报告中写道：“AI投资热潮向其他行业外溢，其广度和力度令人意外。来自AI的需求推动似乎正在向外扩散，帮助带动了科技行业以外的资本支出需求。”

美国联邦政府每年2万亿美元的预算赤字，也构成了额外的经济刺激。锐联（Research Affiliates）今年早些时候在一份报告中表示，政府通过发债筹集的大量资金最终流入消费者口袋（主要是以福利支出的形式发放），并最终推高了企业利润和股票估值。

但美国经济增速跑赢美国债务增速的局面还能维持多久？

一些华尔街分析师一直警告称，AI泡沫可能即将破裂，从而重创当前经济中最强劲的增长引擎。

AI智能体失控的案例，以及人们对这项技术甚至可能毁灭人类的担忧，已经引发要求放慢AI开发速度的呼声，而这也可能意味着投资减少。

更高的借贷成本也可能给AI支出降温。洛克菲勒国际（Rockefeller International）董事长鲁奇尔·夏尔马预测，如果10年期美国国债收益率明确突破5%，AI泡沫就可能破裂，因为这将标志着进入一个“资金面趋紧的新时代，届时大型AI项目将更难获得融资”。

此外，他最近在《金融时报》撰文指出，一旦收益率升破5%，就将开始逼近名义GDP增速，从而使美国国债更加不可持续。

这正是负责任联邦预算委员会（Committee for a Responsible Federal Budget，CRFB）所担心的问题。多年来，该预算监督机构不断对美债走势发出警告，并认为GDP增速最终会落后于借贷成本。

CRFB周三表示：“目前新发行的美国国债和票据利率约为5%，而中期名义经济增速预计更接近4%，美国正在进入债务螺旋。这可能引发财政危机，进而导致失业率飙升、资产价格暴跌、通胀急升、收入下降、税收突然大幅增加、政府支持大幅削减，或出现上述多种情况并发。”

毕竟，经济增长放缓未必会带动债券收益率下降，因为近期收益率上涨背后存在多重原因。

其他债务负担沉重的国家以及AI超大规模云服务商，都在争夺债券投资者的资金，因此债券拍卖需要提供有吸引力的收益率，才能吸引足够的需求。

此外还有地缘政治环境。近期的战争、贸易摩擦和灾害带来的冲击如此频繁，以至于人们不再把它们视为一次性事件，而是将其看作世界变得更加动荡的迹象。这种风险同样会反映在债券收益率中。

美联储是否愿意持续遏制通胀，则是一个变数。美联储主席凯文·沃什凭借鹰派立场赢得了一定信誉，但市场也可能迅速转而对他失去信心，从而扭转美国目前在GDP增速与债务成本对比上的有利局面。

华尔街资深人士埃德·亚德尼周三在一份报告中写道：“过去，尤其是在20世纪80年代，‘债券义警’曾把债券收益率推高至名义GDP增速之上，以此给经济降温。到目前为止，他们还没有这样做。但风险在于，如果美联储未能压制通胀，他们可能会再次出手。”（财富中文网）

译者：刘进龙

审校：汪皓