本轮六氟化钨价格突然大幅飙涨，主要原因是日本两家六氟化钨生产企业将于7月1日停产。市场担忧全球供给收缩，引发下游客户集中备货。作者：潘俊田封图：图虫创意据买化塑研究院监测，截至6月9日，国内纯度为99.999%（5N级）六氟化钨价格约167万元—181万元/吨，较去年同期涨幅达232.7%。隆众资讯特种气体分析师南明利预计，6月5N级六氟化钨月均价有望达到176万元/吨左右。南明利表示，本轮六氟化钨价格突然大幅飙涨，主要原因是日本两家六氟化钨生产企业将于7月1日停产。市场担忧全球供给收缩，引发下游客户集中备货。此次计划停产的两家日本企业分别为关东电子、中央硝子，停产主要原因是我国高纯钨粉出口管控持续收紧，导致企业钨原料供应短缺。两家日本企业产能合计约2000吨，占全球总产能的25%左右。事实上，六氟化钨价格已连续7年走强，价格从约12万元/吨上升至目前近200万元/吨。据隆众资讯，2019—2024年，六氟化钨价格上涨是基于供应增加不及需求增加导致的传统价格上涨逻辑；2025年以来的价格上涨，则是政策调控、供需矛盾及市场情绪等多重因素共同作用的结果。2025年初，商务部、海关总署发布公告，对钨、碲、铋、钼、铟相关物项实施出口管制，对钨等相关产品的出口进行限制。受此影响，2025年钨精矿、仲钨酸铵、氧化钨、钨粉及碳化钨粉等产品价格极值涨幅均超过200%。其中钨精矿价格从10多万元／吨飙升至40万元／吨以上。钨是用于生产六氟化钨的关键原料。目前市场出现短缺的品类，主要是用于AI芯片、先进逻辑制程、多层堆叠3D NAND存储等高纯级（5N级及以上）六氟化钨。六氟化钨主要用于芯片制造中的化学气相沉积工艺，以形成高纯度钨金属薄膜，广泛应用于接触孔填充、互连层及DRAM电容结构。南明利表示，当前全球AI芯片、先进逻辑制程、多层堆叠3D NAND存储持续扩产，大幅拉动六氟化钨的市场需求。与此同时，行业短期新增供给能力不足，叠加市场整体库存处于低位，进一步加剧了供需矛盾，推动产品价格快速攀升。对于全年市场走势，南明利预计，今年7至9月将是六氟化钨供需较为紧张的阶段，现货资源紧缺问题凸显。进入四季度后，国内企业通过产能挖潜可小幅补充市场供给，行业紧张局面将略有缓解。但受新产能落地节奏限制，年内市场供给无法彻底抹平缺口，2026年国内六氟化钨市场将持续处于紧缺状态，价格将维持高位运行。当前，国内能生产5N级及以上、6N级六氟化钨的企业较少，主要厂商有中船特气（688146.SH）、中巨芯（688549.SH）等。南明利预计，本轮全球供应链格局调整下，国内头部企业有望承接海外订单，快速提升全球市场份额与行业定价话语权。同时，下游晶圆厂也会主动加快国产产品验证导入节奏。由于国际高端客户对产品纯度、批次稳定性的要求更为严格，这也将倒逼国内企业持续迭代技术、打磨产品品质。针对市场变化，相关上市公司也作出回应。中船特气6月8日晚间发布公告称，近期部分下游客户就六氟化钨产品与公司业务洽谈增加，但目前尚未签署任何新的具有法律约束力的长期或大额实质性订单协议。中巨芯同日发布公告称，公司注意到有媒体报道及市场传闻海外六氟化钨供应链紧张，我国六氟化钨出口量价齐升，国内六氟化钨头部企业有望在本轮产业链景气爆发周期中充分受益。截至目前，公司高纯六氟化钨目前尚未签署新的任何具有法律约束力的长期或大额实质性订单协议。隆众资讯在去年底曾发文表示，2026—2027年，国内六氟化钨产能有望增加3200吨/年，且大部分项目布局为6N级，这将有效缓解市场供需错配问题。截至2027年，国内六氟化钨总产能可达10530吨/年。该文也同时提示了风险：终端需求如出现AI算力中心的大规模建设，无法找到对应的商业套利形式，导致市场增速放缓或3D NAND堆叠层数发展受限等情况，届时，六氟化钨需求增速不及产能增速，市场或将进入产能过剩的整理时期。  阅读原文 文章原文

在美以伊战争的总体框架中，伊朗始终是被动、弱势的一方。伊朗即使主动出击，也是战术性的，是用战术性的主动缓解战略上的被动。作者：王义伟封图：视觉中国2026年6月10日，美以伊战争爆发第103天，4月8日停火之后第64天。自停火之后，美国总统特朗普在公开场合有多少次宣布美伊即将达成协议？6月9日，美国有线电视新闻网（CNN）刊发的署名亚伦·布莱克（Aaron Blake）的评论中给出了一个统计数字：至少38次。十分诡异的是，尽管特朗普说了至少38次，每次都落空，但依然有不少人相信，美伊之间确实有可能达成协议。那么，美伊达成协议的可能性到底有多大呢？试分析如下：6月7日和8日，伊朗和以色列爆发短暂冲突，先是伊朗用导弹袭击了以色列的空军基地，然后以色列空袭了伊朗的石油设施，伊朗又展开一轮还击。在特朗普的强力弹压下，伊朗和以色列于6月8日先后宣布停火。这轮冲突至少有三个异常之处：第一，伊朗主动发起攻击，这非常少见；第二，伊朗和以色列都“非常听话”，特朗普叫停，双方立即停止；第三，伊朗导弹来袭，美军帮助以色列拦截，但以色列还击伊朗时，美军袖手旁观，没有参与。伊朗为什么会主动发起攻击？笔者的分析是，以打促谈。5月底，以色列升级针对黎巴嫩的军事行动之后，伊朗暂停了与美国的谈判，这导致特朗普在与以色列总理内塔尼亚胡的通话中爆了粗口。这在当时是重大新闻事件。这样的事件给了伊朗一个启示，只要敲打以色列就可以促进特朗普加快谈判进程。以色列方面，一直没有停止针对黎巴嫩的军事行动，这给了伊朗发起攻击的借口。6月5日，伊朗最高领袖的军事顾问穆赫辛·雷扎伊接受了CNN的专访。他表示，美伊能否达成协议取决于特朗普政府是否同意解冻240亿美元的伊朗资产。解冻资产是美方“建立信任的举措”和“需要通过的考验”。两天后，伊朗主动攻击以色列。在双方停火之后，伊朗高层再度发出声明，表示伊朗既不会离开战场，也不会离开谈判桌，依然希望与美国达成协议。与伊朗“见好就收”相对应的是，在此轮冲突中，以色列和美国也都表现得相对克制。仔细分析就会发现，虽然美以伊三方都在克制，相对而言，伊朗方面的地位要更被动一些，伊朗更希望达成协议，以便美国解除制裁和封锁。也正是因为有这样的诉求，雷扎伊才接受了美国有线电视新闻网的采访。被特朗普视为眼中钉的CNN也顺便落井下石，通过亚伦·布莱克的评论踩特朗普一脚。一些中文媒体（自媒体）将伊朗的主动进攻视为石破天惊之举，认为伊朗终于硬气了一把。这样的观点值得商榷。在美以伊战争的总体框架中，伊朗始终是被动、弱势的一方。伊朗即使主动出击，也是战术性的，是用战术性的主动缓解战略上的被动。至于特朗普，虽然有中期选举的压力，有民主党和部分媒体的冷嘲热讽，但是，如果他真的在对伊谈判中作出了重大让步，那么他将面对的就不仅仅是类似“38次”的调侃，而是真正的身败名裂。从这个角度讲，特朗普没有退让的空间。因此，美以伊战争僵局的破解之道，在伊朗手里。现在的伊朗，手里握着筹码，这些筹码可以使伊朗不至于投降，但伊朗需要作出实质性的让步，才能使美伊谈判往前推进。就在6月8日，伊朗、以色列先后宣布停火的当天，伊朗的无人机击落一架美军直升机，美伊关系再度紧张。在笔者看来，这种战损可以归纳为不可预测的范围，美伊双方的处理方式大概率是先抬高分贝，也许会（也许不会）小规模冲突一次，然后大事化小。综上，美伊达成协议的可能性是有的，关键在伊朗。  阅读原文 文章原文

过去两三年里，行业始终充斥着关于大模型“幻觉”、算力成本与商业化落地难的焦虑。不少人甚至开始怀疑，AI是否只是一场巨大的泡沫。而这两大巨头的集体“入局”，释放出一个强烈且清晰的信号：在AI大模型的技术军备竞赛之后，AI互联网应用的真正爆发，或许才刚刚开始。作者：陈白封图：图虫创意曾经对人工智能（AI）最为谨慎的苹果和微信，也终于选择出手了。北京时间6月9日凌晨，在2026苹果全球开发者大会上，苹果官宣了自己的AI新动作：Siri迎来自2011年诞生以来规模最大的一次重构，推出新一代Apple Intelligence及Siri AI。这标志着苹果正式迈入端侧AI规模化落地时代。几乎在同一时间，微信也公布了自身的AI布局。6月8日，微信宣布正式向开发者开放AI生态接入能力，开发者可在小程序后台申请授权并接入微信AI。6月9日，美团、滴滴、京东、携程等企业相继宣布与微信AI达成合作。一个是全球用户数量最大的硬件设备，一款是中国用户数量最多的软件应用，苹果和微信毫无疑问是移动互联网时代最具标志意义的产品。但也正是这两家，在过去几年都饱受“错过AI”的质疑。如今，这两位最谨慎的“猎手”，都不约而同地选择踏入AI的丛林。这当然证明，AI并非一阵转瞬即逝的风口，不像此前的区块链或元宇宙。在真正的技术浪潮面前，即便是强如苹果和微信，也必须在AI重塑世界的关口，为自己争得一张通往下一个时代的船票。过去两三年里，行业始终充斥着关于大模型“幻觉”、算力成本与商业化落地难的焦虑。不少人甚至开始怀疑，AI是否只是一场巨大的泡沫。而这两大巨头的集体“入局”，释放出一个强烈且清晰的信号：在AI大模型的技术军备竞赛之后，AI互联网应用的真正爆发，或许才刚刚开始。不过，即便同样押注AI，苹果与微信的选择仍存在显著差异。要理解两家公司的路径分野，首先要回到产品层面。随着Apple Intelligence落地与新版Siri升级，苹果向外展示了其AI手机的核心图景：一个可一键唤醒、无缝穿梭于各类应用之间的系统级AI。在这一图景中，Siri不再是只能查天气、设闹钟的语音工具，而是一个能理解屏幕内容、掌握用户历史行为、并可代用户直接操作第三方应用的“数字超级管家”。苹果试图打造的，是AI时代手机交互的终极入口。反观微信：近期它打破了长期以来的生态边界，宣布与华为、小米、vivo等多家主流手机厂商达成基于“A2A”（Agent-to-Agent，智能体对智能体）机制的深度合作。再叠加其将Agent机制引入小程序生态的动作，这意味着，微信试图联合安卓手机厂商，从软件侧最大限度地适配未来的AI手机形态。如今，iOS与安卓在产品方向上再次出现路径分野，而这也让当下更像是移动互联网大爆发的前夜。在iPhone 4发布之前，3G技术已探讨多年，但直到硬件巨头与超级应用同步向移动端转型，移动APP的时代才真正降临。从节奏上看，昔日的剧本似乎正在重演。但必须清醒认识到，历史虽常有相似的韵脚，却从不保证每位巨头都能拿到驶向未来的船票。在每一次剧烈的技术周期更迭中，大公司的转身都伴随着惊心动魄的不确定性。回望移动互联网的黎明时分，曾如日中天的诺基亚也试图跨越周期，却最终倒在了新旧交替的关口。而在如今的AI时代，留给大公司的试错空间更小、迭代周期更短，这使得转型难题变得远比以往任何一次技术革命都更加紧迫与焦灼。苹果和微信已经做出了战略抉择，但在这场前所未有的范式转移中，谁又能成为AI时代的下一个苹果或微信？眼下，这仍是一个巨大的未知数。未来正处于剧烈的塌缩与重构之中，没有任何巨头拥有绝对的“免死金牌”。然而正如商业史一再证明的那样，这种无法预知结局的不确定性冒险，恰恰是商业的魅力所在。（作者系资深媒体人）  阅读原文 文章原文

那些带着本科学历“回炉”的年轻人，真的能如愿提升工作技能，招到更好的工作吗？我们找到了几位“回炉”的毕业生，他们的故事或许能给出一些答案。作者：刘亚宁封图：图虫创意今年9月，梦源将前往广州轻工技师学院，开启一年制的“工业机器人预备技师”学习——半年理论学习，半年岗位实操。2023年，梦源从一所高校的经济学专业毕业，到了一家国企工作，薪资很“可观”。但她工作一段时间后发现，单位里光靠能力没用，须得适应那一套人情世故和“潜规则”。今年初，她了解到广州轻工技师学院“大学生技能班”的招生信息，那所职校不需要考试，报名缴费即可入学。填报专业时，她把工业机器人放在了第一志愿。由于课程尚未开始，梦源很难讨论具体的未来规划，但她充满期待，希望能学到一些自己不掌握的技能，为自己未来的工作拓宽可能性。近年来，不少职业院校推出了全日制大学生技师班和短期技能就业培训班，大学生毕业后再去技校学习，成为许多人寻找就业机会的新路径。这些技校也在招生时以“保就业”和“进入国企”作为招生宣传的重点，吸引了诸多大学生报名就读。这种现象，也被称为大学生“回炉”。这股“回炉”潮究竟有多热？中国职业技术教育学会对全国105所技工院校的问卷调查与实地调研发现：2023年，开展高校毕业生学制培养的院校为26所，2025年增至45所，增加了73.08%；招生规模从2023年的1821人增至2025年的2462人。其中，开展本科层次招生的院校数量从2023年的16所增至2025年的28所，招生规模从2023年的401人增至2025年的570人。虽然“回炉”的人数总体并不多，但增长趋势非常明显。除了职校端的供给在增加，学生端的意愿也在发生变化。2024年智联招聘发布的《大学生就业力调研报告》显示，对于“回炉技校学习技能是否有助于就业这一问题”，52.2%的毕业生给出了肯定答案，认为“回炉”后就业机会更多。今年4月，人力资源和社会保障部职业能力建设司副司长翟涛在例行发布会上表示，今年将实施百万青年技能提升培训，鼓励各地通过开设大学生技师班等方式，更好满足大学生等青年群体掌握技能的需求。然而，那些带着本科学历“回炉”的年轻人，真的能如愿提升工作技能，招到更好的工作吗？我们找到了几位“回炉”的毕业生，他们的故事或许能给出一些答案。为了好工作吸引众多本科毕业生“回炉”技校的原因，归根结底都是为了更好的就业。2023年夏天，王辉从一所普通高校的环境设计专业本科毕业。在进入技校之前，他的每份工作均维持了不到3个月。环境设计专业属于房地产的下游，王辉的3份工作均未能脱离低迷的房地产市场，在经历了实习期满后被无故解聘、欠薪之后，他的经济状况一度十分糟糕，有时不得不依赖信用卡维持周转。2024年初，王辉还一度做了物流公司的仓管员，从事劳动强度极大的收货与发货工作，每天工作将近15个小时。就在他觉得自己“濒临崩溃”时，看到了青岛一家职业院校面向大学生的招生消息，其中最吸引他的一句话是：毕业后可推荐至当地国企就业。同样为了“大企业工作”的还有袁兵。2024年，他从西安一所民办院校本科毕业后，留校担任辅导员。不过，学校生源逐年萎缩，教职工流动性也越来越大，更重要的是，辅导员这份工作无法实现他“出国发展”的目标。辞职后，袁兵曾陷入了一段迷茫期后，偶然了解到一所职校“大学生技师班”的招生信息：选读汽车维修专业，读完直接进知名车企。袁兵心想，如果能在国内有一段车企经历，对未来出国工作也有好处，于是便报了名。与王辉和袁兵不同，杜松“回炉”的期待并不高：先拿到一张职业技能证书，为就业增加一些可能性。杜松专科和本科读的都是计算机专业，在校期间曾去一家小公司实习，做人力资源管理工作，2023年毕业后就来到了这家公司，每天做考勤、做报表，工作“枯燥、繁琐”……作息很不规律。他渐渐意识到，自己应该去深耕计算机领域的相关技能。2024年，杜松了解到重庆一所职校正在招生，考取高级工技能等级证书很方便。最关键的是，这所学校是第一年开办，为了吸引招生而免交学费。他盘算着，本科学历加上技能证书，考公考编的机会应该更大，便报了名。三人经历各异，目标却一致：无论是进大企业、出国工作，还是考公考编，他们都把“回炉”职业院校，当作了通往更好就业门路的一块跳板。个体的选择背后，也折射出更深层的社会动因。职业素养研究与教育专家、北京修证公益基金会创始人许琼林认为，本科毕业生选择“回炉”职业院校学习技能，背后有多重原因。首先是教育结构调整的必然，普通教育与职业教育之间长期存在结构性错位，需要逐步弥补；其次则是终身学习的体现，社会不断涌现新知识、新技能、新岗位，靠“一考定终身”的想法已经过时。从本科到研究生再到技校，都是持续学习、适应社会需求的必然选择。第三，从当下的经济环境来看，实体经济对技能型人才的需求旺盛，这些学生在技校所学的技能大多服务于实体经济；第四则是就业观念的转变，过去认为普通高等教育高于职业教育、学技能会“丢脸”的偏见正在淡化，人们逐渐认识到两者并不矛盾，学技能是为了更好地匹配职场岗位。预期与落差为了和自己大学本科的专业有所衔接，王辉选择了多媒体制作专业的“订单班”，毕业后“去指定的国企”工作。这个专业学制两年，第一年在学校上理论课，第二年去企业实习。根据那一年的招生简章，多媒体制作专业的大学生技师班预计招20人，但实际只招了6人，其中3个本科生、3个专科生。招生老师曾告诉他，大学生班会单独排课。但最终不得不和初中学历的学生合班上课。那所职业技校的师资条件并不好，教师大多数是本科学历，一些文化课是由专业课老师兼任的。例如，有一位教摄影课程的老师，还给初中学历的学生上数学课。为了兼顾班里的初中生，老师们教得“很基础”，上课进度也很慢。在第一年的学习中，王辉早晨8点上课，下午3点就没课了，大部分课程都是自学的。王辉渐渐发现，他报名的“订单班”，其实和普通班没有区别，“订单”不过是一个噱头，而学校能推荐到所谓国企的岗位，都是一些很基础的服务岗，比如餐饮服务员，薪资也达不到招生时“5000元以上”的承诺。袁兵的体验与王辉如出一辙。他报名的那所职校的汽车维修专业，同样打着“订单班”的旗号，原计划招生40人，最终到课的只有9人。袁兵此前没有任何汽车维修的知识积累，他原以为学习难度不小，但学起来才发现教学进度“出奇慢”，老师讲授的内容始终停留在基础层面。在实操环节，全班只有一辆可供维修实操的车辆，车间布局类似于一个普通的汽修厂。即便这一辆车，还要和另外3个班轮流使用，通常只能使用半小时或一节课的时间。用完车后，老师才拿出小黑板开始讲解理论知识：点火线圈怎么换，雨刮器电机怎么换。杜松“回炉”所学的专业是计算机网络应用。那所职校没有开设“大学生技能班”，将其分在了“预备技师类”，按照学历不同，修读的时长也不同，但他同样也遇到了和高中生、初中生一起上课的情况。因为基础不同，本科生的落差感十分明显。好在，课程确实是在讲技能，授课的老师虽然学历不高，却拿过世界技能大赛的奖项，技能特别好。杜松本人倒是还适应，他觉得“回炉”本就是为了提升职业技能，拿到证书就是对阅历的加分。他很看重三级/高级工职业技能等级证书，之前因为自己工作年限不够，认定不了高级工，进了技校后，他成功拿到了动画制作员三级/高级工职业技能等级证书。至于学校承诺的“保就业”，杜松有着自己的判断：“保就业”并没有保证就业什么岗位——比如安排个清洁工也算就业，这种说法不必太当真。许琼林认为，职业院校在面向大学生群体办学时，需要在课程设置和教学方式上做出调整。大学生的理解能力和理论知识都比较扎实，把他们和初高中生放在一起上课，显然并不合适。职业院校应当针对这一群体，开设聚焦核心技能的短期班，专门解决岗位中最关键的技术问题。同时，不同班级的学生学情不同，课程内容、教学方式和学习节奏也应当灵活调整，而不是对所有学员一刀切。关于“回炉”大学生的就业心态，许琼林认为，企业用工量大，往往只能批量接收学生，难以逐一识别个体差异。但大学生应当意识到，即便通过“打包入场”进入企业后，也只有能力较强的人才能在岗位上脱颖而出，实现自我跃升。许琼林还建议，职业院校在技能培训中应加入职业素养课程。无论学习什么专业或技能，职业素养都是职场成功的第一力量。大学生本就具备高等教育带来的认知优势，如果再拥有良好的职业素养，进入企业后更容易脱颖而出。终究靠自己2025年5月，王辉所在的职校办了一场招聘会，他把简历投向了一家外企的车间维修工的岗位。面试时，考官播放了一段故障设备运转的视频，要求他指出哪里出了问题。他说不出来，但指出了那段视频存在的问题——没有呈现设备正常运转状况。没想到，面试官对此很满意，他顺利拿到了offer，而整个职校只有王辉一人被录取。收到offer后，王辉便从那所职校退学了。实际上，他所在的班一共6人，有5人都对学校推荐的实习工作不满意，因此提前退了学。唯一留下的那个同学，也没有到技校推荐的企业工作。入职这家外企后，王辉由师傅带着，在生产维修的岗位工作。最近，王辉遇到了一个新的机会。厂里的生产设备经常出故障，加上要更新一批更高级的设备，设备生产厂家派人来现场指导设备的维护。这时，他刚好发挥了在技校学到的多媒体制作专长，将厂家的指导视频制作成教学视频，在剪辑视频之余，他仍会跟着师傅维修设备。对目前的工作，王辉很满意。但他认为，如果自己没有本科学历，也进不了这家外企，或许自己的运气好一些吧。和王辉一样，袁兵也没有按照职校规划的路径就业。袁兵把学校的推荐理解为“卖给劳务公司”。在第二年实习期间，他们班除了他全都去了那家车企实习工作，但都只待了两个月就走了。因为工作“很辛苦”，学生属于劳务派遣，在劳动权益上得不到保障。后来，袁兵投简历时从来没有用过职校的证书，他觉得那并不会为他加分。他对自己“回炉”读职校也开始怀疑：就他学的专业来说，去车企做学徒或“打螺丝”，不上技校也能进。袁兵最终进入了一家车企做钣金喷漆学徒，月薪不到八千元。但这份工作很“费命”，喷漆可能带来对皮肤、呼吸道的损害，干久了肯定不行。而这家车企规定，学徒要工作满3年才能上升一级干别的工种。因此，袁兵还在等着机会，或许再等四五年吧，有了足够的资历和技能，他就准备出国，“去韩国发展”。与王辉、袁兵不同的是，杜松则留在了职校任教。在这所职校就读时，杜松参加了“巴渝工匠杯”技能比赛，拿了两次优胜奖。此时学校正好缺授课老师，就让他留校任教了。现在，他一周上30节课，一节课70分钟，教授数字媒体相关的课程。不过，这仍然不是他理想的好工作，他打算考事业单位，准备边工作边备考，考上了就走。至于更高一级的预备技师证书，他也在准备，但觉得“拿不上也不再纠结”。现在，如果有人向他咨询“大学生技能班”，杜松会建议对方再想想。以他个人的经历来说，他们这一届本来就没招到几个人，之后干脆就没招到人。那个用“回炉”作跳板的计划，现在感觉就是“浪费了一年时间”。（应受访者要求，梦源、王辉、袁兵、杜松为化名）  阅读原文 文章原文

美的集团（000333.SZ）向中国出海企业发出一份邀请——出海合伙人计划。这项计划的核心，是将美的过去数十年在全球100多个工厂的实践经验，整合为一套“出海建厂模板”，与更多中国企业高效率、标准化、规模化地“走出去”。作者：诚一封图：图片资料室6月9日，美的集团（000333.SZ）向中国出海企业发出一份邀请——出海合伙人计划。这项计划的核心是向中国出海企业提供一套完整的“智能体工厂出海解决方案”，覆盖从0到1的建厂规划、产线落地，直至本地化长效运营。“把我们踩过的坑，变成中国企业出海的‘避坑指南’，提供全周期、陪跑式服务，手把手帮助落地。”在美的集团副总裁、首席数字官张小懿看来，美的“出海合伙人计划”不仅是一套标准化的方案或者一批设备的输出，而是美的过去数十年在全球100多个工厂深度扎根的实践。美的家用空调泰国工厂总经理李鹏同时表示，过去两年间，已经有70多家合作伙伴与美的一起到泰国。“其中三分之一是上市公司，我们认为与产业链上下游的企业成规模、成体系地出海，效率会更高。”他说。美的之路美的空调泰国工厂坐落于泰国东部经济走廊，占地规模相当于45个标准足球场。2025年9月16日，这座工厂获评世界经济论坛（WEF）供应链韧性灯塔工厂——这是美的空调在海外的首个灯塔工厂，以及智能体工厂。同年，美的泰国工厂的产能突破500万套空调，这一数字超过多数中等国家全年的空调需求。美的泰国工厂的建设要回溯到2020年。项目启动之初，美的就决定打破传统海外工厂“先投产、后优化”的常规模式，坚持统一规划、统一建设、统一运营。为什么这样做？李鹏解释：“这个泰国工厂对美的来说，是全新、全自主、100%控股，完全自己建设，所以一开始定位就比较高。”他表示，美的在家用空调出海方面具有领先优势，有底气去做一个基于中长期战略定位的资源投入。在全球化运营转型中，美的也遇到了海外制造普遍存在的三大痛点：本土人才体系搭建、跨境供应链管控，以及多市场品质标准应对。在人才方面，以美的泰国工厂为例：员工中超过20%为缅甸籍，另有泰籍和华籍，语言沟通障碍大，培训难度高。但是，海外招聘难、培养周期长、文化融合成本高，如何搭建稳定专业的本土团队成为长期课题。美的的解法是用技术跨越障碍。泰国工厂成为美的在海外首个运用AIGC、数字人和VR技术的智能制造实训基地，依托自研的NLP多语言迁移学习技术，结合专业术语库，国内积累的两万八千多门课程被批量转化为泰语和缅甸语版本。同时，AI智能翻译与数字人技术能快速生成多语言课件， AI智能陪练系统则根据资料生成场景化对练课程与考核试题，员工可通过电脑、手机随时交互练习，系统再根据学习数据给出针对性提升建议。“这套体系落地后，培训课程制作时间从2.5人/天降到4小时，培训周期从8天缩到3天，多能工储备率上升10%，人才流失率持续下降。”李鹏说。跨境供应链的不稳定性直接制约工厂高效运营。根据美的调研结果分析，泰国的供应链主要采取本地、东盟区域、中国总部三源分布模式，部分核心物料从中国跨境供应，链条长达35个节点，其中任何一个环节出问题，都可能造成停产损失。“2023年，仅仅因为海运异常，就导致80个班次停产，损失产能20万套，成本损失38万美元。”李鹏说。面对这一难题，美的创建了完整的跨境供应链韧性保障方案，一个可视化供应链监控平台。在这块实时跳动着数据的大屏上，从接到全球订单、排产、向国内供应商下单、供应商装柜发运、海上物流、清关提柜，到最后入库，20个大环节、35个小节点全部清晰可见。“哪个环节出现偏差，平台会自动推送任务给对应岗位的人员，彻底打破了以往信息不透明、跨部门沟通效率低的困局。”李鹏说。此外，大屏上方会对未来21天的工单进行“健康体检”，用红黄等级标注风险——这个平台集成了内部销售订单、生产进度、库存，以及外部台风、港口拥堵、船舶航迹等数据，通过算法模型一键生成AI风险分析报告，计划员可以提前采取措施。数据显示，过去三个月，美的跨境供应周期平均30天，原材料准时到达率超过96%，异常事件处理时间从48小时缩短到12小时以内，实现了零断供。在品质管控方面，李鹏表示，美的产品不仅销往东盟，还远销几十个国家和地区，过去也存在品质问题追溯难、整改周期长的问题。比如，海外本土工程技术人员培养周期比国内长70%，三年以上经验的工程师仅占20%，售后问题全靠手工收集分析，传递效率低，平均一个问题解决周期长达三个月。此外，能源问题也不容忽视。李鹏称，东南亚电价不稳，欧洲有碳关税（CBAM）和各种ESG门槛，任何一个都可能吃掉10%的利润。在美的的能源方案中，AI是一名“精算师”。例如，合康新能的光伏微电网、科陆的All in One工商业储能、美的楼宇科技的超高效能源站联手打造源网荷储一体化节能方案，AI实时计算“何时用电、用多少、怎么储电”；楼宇科技还首创水蓄冷智能调度算法，将多余光伏电能转化为冷量提前储存。此外，库卡的全流程自动化产线则将移动机器人、智能立库和产线整合起来，实现从入库到上线的搬运、仓储、装配、质检一体化闭环，并与多智能体协同，让产线具备自主感知、决策和执行能力。方法验证今年5月底，中国人民大学国家发展与战略研究院发布的《中国企业出海面临的机遇、风险与挑战》指出，当前中国企业出海已不再局限于外贸订单扩张，而是逐步进入产品、产能、服务、品牌、资本、技术和组织能力，共同走出去的新阶段。报告同时指出，目前仍有相当一部分企业处于“产品已走出去、组织能力和本地服务体系尚未充分走出去”的阶段：出口韧性较强，基础产品制造和快速响应优势明显，但海外渠道、品牌建设、国别研究、合规治理、融资结算、国际化人才、环境研判与预警能力仍显不足。报告建议，中国企业出海不能只关注外贸增长，还应关注产业组织能力、公共服务能力和全球资源配置能力。上述报告提及的问题与建议，正是美的希望与合作伙伴一起解决的。这种“陪伴式共建”的价值，已得到一定程度的验证。武汉宏海科技是最早跟随美的出海的伙伴之一。该公司创始人、董事长周宏回忆，2019年初到泰国建厂时，“选址、买地、建厂、报批、招工、投产，每一步都是难关”。美的并没有让合作伙伴独自摸索。从海外建厂的全流程规划，到产线自动化部署，再到数字化系统落地，美的提供了全方位支持，全程陪跑。周宏特别提到，美的派出工程师现场一对一指导，技术团队长期驻场，“把中国最成熟的智能工厂经验手把手带到泰国”。最令他难忘的是2024年的扩产攻坚——在美的工业的支撑下，宏海从基建到投产仅用5个月就快速落地。“从传统配套到数字化、自动化、绿色化的同步升级，美的给了我们一整套可复制的全球化制造方案。”周宏表示，2025年，宏海泰国业务总量提升了1.6倍。厦门合兴包装与美的的合作渊源更为久远。该公司泰国工厂总经理郭旭珠介绍，合兴从2007年就开始与美的携手同行，2019年跟随美的进入东南亚、北美等市场。面对海外的高标准与本土化难题，美的用工业全链路解决方案，助力合兴快速搭建海外制造能力。郭旭珠列举了美的提供的具体支持：从厂房规划、土地购置，到本地用工、人力体系建设，甚至材料进口、跨境清关，都得到了美的的指导与协助。他认为，“正是这份出海建厂的全流程陪伴，让合兴海外工厂实现快速落地、快速投产”。2025年，美的将合兴纳入全球战略合作白名单。从国内同行到全球伙伴，从业务配套到战略绑定，合兴与美的一同实现了全球布局。除了传统的供应链伙伴，美的也为大量非供应链的外部企业提供了海外建厂与运营的核心技术支持。以蓝思科技越南园区为例，该园区是一个31.4万平方米的大型高端制造基地，对稳定、高效的工业供冷有迫切需求。项目面临四大挑战：巨大的制冷需求、传统系统高能耗、紧迫的交付时间（仅3个月）以及高能效目标（系统能效比EER需达5.75以上）。美的楼宇科技为其提供了包含“定频+变频”机组（5台低温离心机+4台中温离心机，总制冷量18,500冷吨）在内的高效机房解决方案，并实现了五大技术突破：主机与动力系统创新、模块化建造模式、智能控制模式、多温区精准控温。项目取得了显著的量化效益：年平均综合能效超出行业平均水平30%以上，每年可节约电费约1200万元人民币，投资回收期仅为3.5年。在环境效益上，年均可减少二氧化碳排放1.1万吨，相当于种植60万棵冷杉树。李鹏也给出了具体数据：“这些合作伙伴的效率，目前能达到国内的80%到90%，基本符合预期。”他表示，在这个过程中，大家相互成长、相互促进。周晓玲进一步补充表示，美的在海外设定了四档数字化与智能化套餐——基础版、标准版、升级版和专业版，以适配不同发展阶段的工厂。“泰国工厂是我们的专业版标杆，其他工厂可以根据自身情况选择不同的套餐。”周晓玲说。我们一起今年初，第三方咨询机构奇智创想发布的《2025年中国企业出海回顾及2026年趋势展望》注意到一个有意思的现象：“集群出海”模式正在兴起，成为中小企业出海的重要支撑。其中，以宁波“勇出海”企业服务团为例，通过跨境供应链整合服务商牵头，联合十余家服务机构提供一站式服务，最终实现核心企业综合成本下降22%，订单交付周期缩短40%，配套企业融资额度提升300%。这并不是偶然。今年4月，中国国际金融股份有限公司发布的《跨国公司成长启示录》梳理了全球跨国企业的发展历程，以期为中国企业全球化提供借鉴。报告指出，尽管美欧日跨国公司（美国科技、欧洲医药、日本汽车）出海的时代背景各异，但底层逻辑高度一致：突破增长天花板、规避贸易壁垒、全球范围成本套利。报告同时提到，在出海方式上，日本企业就曾有“抱团出海”的经验：日本大企业带动中小型配套企业、不同行业企业紧密协作的方式，典型如汽车行业，日本同行之间信任度高，鲜有恶性竞争。“中国企业过去长期处于单打独斗的状态，要么花高价找外资服务商拿一套水土不服的方案，要么自己摸着石头过河，踩遍所有坑才勉强站稳脚跟。”上海外国语大学全球文明史研究所教授施展指出，高试错成本、高运营风险、无体系化支撑，已成为制约中国制造全球化的最大瓶颈。中金公司的研究亦指出，中国企业目前处于“扎堆出海”的状态，存在“集而不群”的现象。“如果中国企业出海只是将国内存量竞争思维移植到海外，忽视协同创造竞争优势，会进一步导致内卷外化。”报告说。李鹏在解释为何邀请中企一起出海时说：“我们现在出海一定要抱团，单靠一家企业出海，面临的挑战和压力会更大。”他接着说，得益于中国强大的制造能力和整个供应链的稳定体系，作为链主企业，如果能带动整个链条出海，“整个效率、预期的竞争力，一定能在当地很快构建起来。”“中国原来出海是单打独斗，但现在到了必须共建生态的阶段。”周晓玲从生态共建角度补充，一方面，要带着整个生态供应链的合作伙伴一起出海，另一方面要建立本土供应链体系，“两者共存才是最好的生态。”无论是中国人民大学国家发展与战略研究院还是中金公司的研究报告，都一致认为当前中国企业已从产品出海迈向产能出海，企业出海意愿强、扩张迅速，但同时，企业内在实力，比如全球品牌、管理能力等需要进一步提升。结合过往欧美、日韩跨国企业的成长经验，中金公司的报告认为，在这趟出海旅程中，中国企业的相对优势还不够明显，面对未来空间更大的市场，中国出海企业需要打造“六边形战士”。宏观分析指出了差距，而美的在泰国的实践则提供了一种缩小差距的具体路径——即通过链主与供应链企业之间长期积淀的信任关系，来实现管理能力的输出与协同。李鹏对此亦深有体会：“这些合作伙伴在国内就跟美的合作了很多年，相互的信任感、磨合度以及认同感，都已经培养了很多年。”在他看来，这就是一种相互支撑。  阅读原文 文章原文

——大事—— 上海雅仕：因信息披露不准确，收到上海证监局行政监管措施决定书 上海雅仕6月10日公告，公司收到中国证券监督管理委员会上海监管局下发的《关于对上海雅仕投资发展股份有限公司采取责令改正措施并对张青、吴宏艳、金昌粉采取出具警示函措施的决定》。经查，公司2024年至2025年对于部分供应链执行贸易业务采用总额法确认收入，不符合企业会计准则规定，导致公司2024年年度报告、2025年半年报相关信息披露不准确。上海证监局决定对公司采取责令改正的行政监管措施。公司时任总经理张青对公司2025年半年报披露不准确负有责任，公司时任总会计师吴宏艳、时任董事会秘书金昌粉对公司上述行为负有责任，上海证监局决定对张青、吴宏艳、金昌粉采取出具警示函的行政监管措施。 常铝股份：因筹划控制权变更事项，6月11日起继续停牌 常铝股份6月10日公告，因控股股东齐鲁财金投资集团有限公司筹划其所持有公司股份的转让事宜，可能导致公司控制权发生变更。鉴于交易双方就整体交易方案在积极协商准备中，尚未签署正式协议，公司无法在2026年6月11日上午开市起复牌。公司股票自2026年6月11日上午开市起继续停牌，预计停牌时间不超过3个交易日。 ——业绩—— 华统股份：5月生猪销售收入2.66亿元，环比下降9.31% 华统股份6月10日公告，2026年5月份，公司生猪销售数量23.78万头，环比变动5.64，同比变动18.83；销售收入2.66亿元，环比变动9.31，同比变动26.35；商品猪销售均价9.52元公斤，比2026年4月份上升4.62。 2026年5月份鸡销售数量125.18万只，环比变动13.42，同比变动36.22；销售收入1899.30万元，环比变动8.42，同比变动26.68。2026年5月份鸡销售数量环比变动主要原因为鸡出栏量增加所致，鸡销售收入环比变动主要原因为鸡销售量增加所致。 大北农：前5月商品肥猪销售收入23.13亿元，同比下降8.40% 大北农6月10日公告，2026年5月公司商品肥猪销售数量为33.68万头，销售收入3.96亿元。其中销售数量环比变动11.86，同比变动12.79；销售收入环比变动7.26，同比变动27.87；销售均价9.52元公斤。 2026年15月，公司累计销售商品肥猪178.83万头，同比变动29.29。累计销售收入23.13亿元，同比变动8.40。 仙坛股份：5月鸡肉产品销售收入5.15亿元，同比增长9.92% 仙坛股份6月10日公告，公司2026年5月实现鸡肉产品销售收入51,522.65万元，销售数量5.47万吨，同比变动幅度分别为9.92、4.38，环比变动幅度分别为3.08、5.57。 ——公司经营—— 东方电缆：近期中标多个项目，金额合计约52.31亿元 东方电缆6月10日公告，近期，公司及全资子公司东方海工院陆续收到相关中标通知书及中标情况公示，项目合计中标金额约52.31亿元。 陕建股份：下属公司中标5.57亿元中学建设项目 陕建股份6月10日公告，公司下属子公司陕西建工第一建设集团中标彬州市开元中学建设项目，中标金额5.57亿元。 北京科锐：中标及预中标国家电网2026年采购项目，合计金额7.18亿元 北京科锐6月10日公告，公司近期中标及预中标国家电网有限公司2026年各区域第一次联合采购公开招标采购相关项目，合计中标及预中标金额约为7.18亿元。 盛达资源：拟收购控股子公司鸿林矿业2.6186%股权 盛达资源6月10日公告，公司拟以现金2000万元收购郭福安持有的四川鸿林矿业有限公司（简称“鸿林矿业”）2.6186股权，交易完成后，公司持有鸿林矿业的股权将由53增至55.6186。鸿林矿业的核心资产为菜园子铜金矿采矿权，菜园子铜金矿为中大型待产铜金矿，采矿许可证证载生产规模为39.60万吨年。 白云山：头孢克洛缓释片（Ⅱ）获得药品注册证书 白云山6月10日公告，公司分公司广州白云山医药集团股份有限公司白云山制药总厂收到国家药品监督管理局核准签发的头孢克洛缓释片（Ⅱ）《药品注册证书》。头孢克洛缓释片是第二代头孢菌素类药物，临床适用于敏感病原菌所致的下列感染：急性支气管炎和慢性支气管炎急性发作、咽炎、扁桃体炎、肺炎、鼻窦炎、单纯性下尿路感染、皮肤软组织感染。根据米内网数据，2025年头孢克洛缓释片（Ⅱ）在国内城市、县级公立医院及城市、网上药店的销售额为人民币42,503万元。截至目前，白云山制药总厂在头孢克洛缓释片（Ⅱ）研发项目上已投入研发费用合计约人民币 1,462.54 万元（未经审计）。 长春高新：子公司注射用GenSci136获得药物临床试验批准通知书 长春高新6月10日公告，公司子公司长春金赛药业有限责任公司收到国家药品监督管理局核准签发的注射用GenSci136《药物临床试验批准通知书》。注射用GenSci136是金赛药业自主研发的一款BAFFAPRIL双靶点拮抗剂，中国注册类别为治疗用生物制品1类，拟用于治疗眼肌型重症肌无力（oMG）。本次临床试验进程尚存在不确定性。 津药药业：子公司硫酸阿米卡星注射液通过仿制药一致性评价 津药药业6月10日公告，公司子公司湖北津药药业股份有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的硫酸阿米卡星注射液的《药品补充申请批准通知书》，批准本品通过仿制药质量和疗效一致性评价。硫酸阿米卡星注射液适用于敏感革兰阴性杆菌与葡萄球菌属（甲氧西林敏感株）所致的严重感染。 太极集团：子公司盐酸肾上腺素注射液通过仿制药一致性评价 太极集团6月10日公告，公司控股子公司西南药业股份有限公司收到国家药品监督管理局关于盐酸肾上腺素注射液的《药品补充申请批准通知书》，西南药业盐酸肾上腺素注射液通过仿制药质量和疗效一致性评价。本品主要适用于因支气管痉挛所致严重呼吸困难，可迅速缓解药物等引起的过敏性休克，亦可用于延长浸润麻醉用药的作用时间。各种原因引起的心脏骤停进行心肺复苏的主要抢救用药。 一品红：全资子公司自主研发的创新药APH03571片临床试验获批 一品红6月10日公告，公司全资子公司广州一品红制药有限公司自主研发的创新药物APH03571片的药物临床试验申请已获得国家药品监督管理局批准，并收到《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。用于携带FLT3突变的复发性或难治性急性髓系白血病（AML）成人患者，为境内外均未上市的化学药品1类创新药。 ——增减持—— 康德莱：控股股东上海康德莱控股拟增持1%-2%公司股份 康德莱6月10日公告，公司控股股东上海康德莱控股集团有限公司计划自2026年6月10日起6个月内，通过上海证券交易所集中竞价方式增持公司股份，拟累计增持数量不低于436.79万股，即不低于公司已发行总股本的1％，且不超过873.58万股，即不超过公司已发行总股本的2％。本次增持不设价格区间，将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势择机实施。增持资金来源为自有资金或自筹资金。上海康德莱控股集团有限公司承诺在增持计划实施完成后6个月及法定期限内不减持所持有的公司股份 飞凯材料：控股股东及其一致行动人拟减持公司不超1%股份 飞凯材料6月10日公告，公司控股股东飞凯控股有限公司及其一致行动人张艳霞计划15个交易日后的3个月内，以集中竞价、大宗交易的方式合计减持公司股份不超过566.95万股（占公司总股本的1）。 美能能源：实控人拟500万元-1000万元增持公司股份 美能能源6月10日公告，公司实际控制人、董事长晏立群拟自本增持计划公告之日起6个月内，按照相关法律法规的规定增持公司股份，本次计划增持金额不低于500万元且不超过1000万元。 ——回购—— 海能实业：拟5000万元-1亿元回购公司股份，回购价不超15.5元/股 海能实业6月10日公告，拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额不低于5000万元且不超过1亿元。回购价格不超过15.5元股。回购股份将用于实施股权激励及或员工持股计划。回购期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。 佰仁医疗：拟5000万元-1亿元回购公司股份，回购价不超139.05元/股 佰仁医疗6月10日公告，拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额不低于5000万元且不超过1亿元。回购价格不超过139.05元股。回购股份将用于员工持股计划或股权激励。回购期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。 万兴科技：控股股东提议以2500万元-5000万元回购股份 万兴科技6月10日公告，公司控股股东、实际控制人、董事长及总经理吴太兵提议公司以2500万元5000万元回购股份，并在未来适宜时机用于员工持股计划或股权激励计划。 青松股份：拟3000万元-4500万元回购公司股份，回购价不超10元/股 青松股份6月10日公告，公司拟以3000万元4500万元回购股份，用于注销并减少注册资本。回购价格不超过10元股。 ——大事—— 上海雅仕：因信息披露不准确，收到上海证监局行政监管措施决定书 上海雅仕6月10日公告，公司收到中国证券监督管理委员会上海监管局下发的《关于对上海雅仕投资发展股份有限公司采取责令改正措施并对张青、吴宏艳、金昌粉采取出具警示函措施的决定》。经查，公司2024年至2025年对于部分供应链执行贸易业务采用总额法确认收入，不符合企业会计准则规定，导致公司2024年年度报告、2025年半年报相关信息披露不准确。上海证监局决定对公司采取责令改正的行政监管措施。公司时任总经理张青对公司2025年半年报披露不准确负有责任，公司时任总会计师吴宏艳、时任董事会秘书金昌粉对公司上述行为负有责任，上海证监局决定对张青、吴宏艳、金昌粉采取出具警示函的行政监管措施。 常铝股份：因筹划控制权变更事项，6月11日起继续停牌 常铝股份6月10日公告，因控股股东齐鲁财金投资集团有限公司筹划其所持有公司股份的转让事宜，可能导致公司控制权发生变更。鉴于交易双方就整体交易方案在积极协商准备中，尚未签署正式协议，公司无法在2026年6月11日上午开市起复牌。公司股票自2026年6月11日上午开市起继续停牌，预计停牌时间不超过3个交易日。 ——业绩—— 华统股份：5月生猪销售收入2.66亿元，环比下降9.31% 华统股份6月10日公告，2026年5月份，公司生猪销售数量23.78万头，环比变动5.64，同比变动18.83；销售收入2.66亿元，环比变动9.31，同比变动26.35；商品猪销售均价9.52元公斤，比2026年4月份上升4.62。 2026年5月份鸡销售数量125.18万只，环比变动13.42，同比变动36.22；销售收入1899.30万元，环比变动8.42，同比变动26.68。2026年5月份鸡销售数量环比变动主要原因为鸡出栏量增加所致，鸡销售收入环比变动主要原因为鸡销售量增加所致。 大北农：前5月商品肥猪销售收入23.13亿元，同比下降8.40% 大北农6月10日公告，2026年5月公司商品肥猪销售数量为33.68万头，销售收入3.96亿元。其中销售数量环比变动11.86，同比变动12.79；销售收入环比变动7.26，同比变动27.87；销售均价9.52元公斤。 2026年15月，公司累计销售商品肥猪178.83万头，同比变动29.29。累计销售收入23.13亿元，同比变动8.40。 仙坛股份：5月鸡肉产品销售收入5.15亿元，同比增长9.92% 仙坛股份6月10日公告，公司2026年5月实现鸡肉产品销售收入51,522.65万元，销售数量5.47万吨，同比变动幅度分别为9.92、4.38，环比变动幅度分别为3.08、5.57。 ——公司经营—— 东方电缆：近期中标多个项目，金额合计约52.31亿元 东方电缆6月10日公告，近期，公司及全资子公司东方海工院陆续收到相关中标通知书及中标情况公示，项目合计中标金额约52.31亿元。 陕建股份：下属公司中标5.57亿元中学建设项目 陕建股份6月10日公告，公司下属子公司陕西建工第一建设集团中标彬州市开元中学建设项目，中标金额5.57亿元。 北京科锐：中标及预中标国家电网2026年采购项目，合计金额7.18亿元 北京科锐6月10日公告，公司近期中标及预中标国家电网有限公司2026年各区域第一次联合采购公开招标采购相关项目，合计中标及预中标金额约为7.18亿元。 盛达资源：拟收购控股子公司鸿林矿业2.6186%股权 盛达资源6月10日公告，公司拟以现金2000万元收购郭福安持有的四川鸿林矿业有限公司（简称“鸿林矿业”）2.6186股权，交易完成后，公司持有鸿林矿业的股权将由53增至55.6186。鸿林矿业的核心资产为菜园子铜金矿采矿权，菜园子铜金矿为中大型待产铜金矿，采矿许可证证载生产规模为39.60万吨年。 白云山：头孢克洛缓释片（Ⅱ）获得药品注册证书 白云山6月10日公告，公司分公司广州白云山医药集团股份有限公司白云山制药总厂收到国家药品监督管理局核准签发的头孢克洛缓释片（Ⅱ）《药品注册证书》。头孢克洛缓释片是第二代头孢菌素类药物，临床适用于敏感病原菌所致的下列感染：急性支气管炎和慢性支气管炎急性发作、咽炎、扁桃体炎、肺炎、鼻窦炎、单纯性下尿路感染、皮肤软组织感染。根据米内网数据，2025年头孢克洛缓释片（Ⅱ）在国内城市、县级公立医院及城市、网上药店的销售额为人民币42,503万元。截至目前，白云山制药总厂在头孢克洛缓释片（Ⅱ）研发项目上已投入研发费用合计约人民币 1,462.54 万元（未经审计）。 长春高新：子公司注射用GenSci136获得药物临床试验批准通知书 长春高新6月10日公告，公司子公司长春金赛药业有限责任公司收到国家药品监督管理局核准签发的注射用GenSci136《药物临床试验批准通知书》。注射用GenSci136是金赛药业自主研发的一款BAFFAPRIL双靶点拮抗剂，中国注册类别为治疗用生物制品1类，拟用于治疗眼肌型重症肌无力（oMG）。本次临床试验进程尚存在不确定性。 津药药业：子公司硫酸阿米卡星注射液通过仿制药一致性评价 津药药业6月10日公告，公司子公司湖北津药药业股份有限公司收到国家药品监督管理局核准签发的硫酸阿米卡星注射液的《药品补充申请批准通知书》，批准本品通过仿制药质量和疗效一致性评价。硫酸阿米卡星注射液适用于敏感革兰阴性杆菌与葡萄球菌属（甲氧西林敏感株）所致的严重感染。 太极集团：子公司盐酸肾上腺素注射液通过仿制药一致性评价 太极集团6月10日公告，公司控股子公司西南药业股份有限公司收到国家药品监督管理局关于盐酸肾上腺素注射液的《药品补充申请批准通知书》，西南药业盐酸肾上腺素注射液通过仿制药质量和疗效一致性评价。本品主要适用于因支气管痉挛所致严重呼吸困难，可迅速缓解药物等引起的过敏性休克，亦可用于延长浸润麻醉用药的作用时间。各种原因引起的心脏骤停进行心肺复苏的主要抢救用药。 一品红：全资子公司自主研发的创新药APH03571片临床试验获批 一品红6月10日公告，公司全资子公司广州一品红制药有限公司自主研发的创新药物APH03571片的药物临床试验申请已获得国家药品监督管理局批准，并收到《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。用于携带FLT3突变的复发性或难治性急性髓系白血病（AML）成人患者，为境内外均未上市的化学药品1类创新药。 ——增减持—— 康德莱：控股股东上海康德莱控股拟增持1%-2%公司股份 康德莱6月10日公告，公司控股股东上海康德莱控股集团有限公司计划自2026年6月10日起6个月内，通过上海证券交易所集中竞价方式增持公司股份，拟累计增持数量不低于436.79万股，即不低于公司已发行总股本的1％，且不超过873.58万股，即不超过公司已发行总股本的2％。本次增持不设价格区间，将根据公司股票价格波动情况及资本市场整体趋势择机实施。增持资金来源为自有资金或自筹资金。上海康德莱控股集团有限公司承诺在增持计划实施完成后6个月及法定期限内不减持所持有的公司股份 飞凯材料：控股股东及其一致行动人拟减持公司不超1%股份 飞凯材料6月10日公告，公司控股股东飞凯控股有限公司及其一致行动人张艳霞计划15个交易日后的3个月内，以集中竞价、大宗交易的方式合计减持公司股份不超过566.95万股（占公司总股本的1）。 美能能源：实控人拟500万元-1000万元增持公司股份 美能能源6月10日公告，公司实际控制人、董事长晏立群拟自本增持计划公告之日起6个月内，按照相关法律法规的规定增持公司股份，本次计划增持金额不低于500万元且不超过1000万元。 ——回购—— 海能实业：拟5000万元-1亿元回购公司股份，回购价不超15.5元/股 海能实业6月10日公告，拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额不低于5000万元且不超过1亿元。回购价格不超过15.5元股。回购股份将用于实施股权激励及或员工持股计划。回购期限为自董事会审议通过回购股份方案之日起12个月内。 佰仁医疗：拟5000万元-1亿元回购公司股份，回购价不超139.05元/股 佰仁医疗6月10日公告，拟以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额不低于5000万元且不超过1亿元。回购价格不超过139.05元股。回购股份将用于员工持股计划或股权激励。回购期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。 万兴科技：控股股东提议以2500万元-5000万元回购股份 万兴科技6月10日公告，公司控股股东、实际控制人、董事长及总经理吴太兵提议公司以2500万元5000万元回购股份，并在未来适宜时机用于员工持股计划或股权激励计划。…

宏观要闻 5月份居民消费价格同比上涨1.2% 国家统计局数据显示 ，2026年5月份，全国居民消费价格同比上涨1.2%。其中，城市上涨1.3%，农村上涨1.1%；食品价格下降1.7%，非食品价格上涨1.9%；消费品价格上涨1.6%，服务价格上涨0.8%。1­­-5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.0%。5月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。 5月份工业生产者出厂价格同比上涨3.9% 国家统计局数据显示，2026年5月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.9%，环比上涨0.5%。工业生产者购进价格同比上涨5.8%，环比上涨1.3%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.0%，工业生产者购进价格上涨1.6%。5月份，工业生产者购进价格中，有色金属材料及电线类价格上涨22.0%，化工原料类价格上涨11.8%，燃料动力类价格上涨10.0%，纺织原料类价格上涨2.5%，黑色金属材料类价格上涨0.3%；建筑材料及非金属类价格下降5.5%，农副产品类价格下降1.6%。 商务部等8单位：到2030年 打造160列以上铁路旅游列车专用车组 商务部、文化和旅游部、国铁集团等8单位印发《关于促进铁路与旅游融合发展 扩大服务消费的若干措施》。通知提出，加强铁路与旅游规划统筹衔接。强化规划引领，编制铁路相关规划应统筹旅游业发展需求，做好站点规划布局，提升旅游资源的可达性和便捷性。到2030年，在全国范围内打造160列以上铁路旅游列车专用车组。 宏观要闻 5月份居民消费价格同比上涨1.2% 国家统计局数据显示 ，2026年5月份，全国居民消费价格同比上涨1.2%。其中，城市上涨1.3%，农村上涨1.1%；食品价格下降1.7%，非食品价格上涨1.9%；消费品价格上涨1.6%，服务价格上涨0.8%。1­­-5月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨1.0%。5月份，全国居民消费价格环比下降0.1%。 5月份工业生产者出厂价格同比上涨3.9% 国家统计局数据显示，2026年5月份，全国工业生产者出厂价格同比上涨3.9%，环比上涨0.5%。工业生产者购进价格同比上涨5.8%，环比上涨1.3%。1—5月平均，工业生产者出厂价格比上年同期上涨1.0%，工业生产者购进价格上涨1.6%。5月份，工业生产者购进价格中，有色金属材料及电线类价格上涨22.0%，化工原料类价格上涨11.8%，燃料动力类价格上涨10.0%，纺织原料类价格上涨2.5%，黑色金属材料类价格上涨0.3%；建筑材料及非金属类价格下降5.5%，农副产品类价格下降1.6%。 商务部等8单位：到2030年 打造160列以上铁路旅游列车专用车组 商务部、文化和旅游部、国铁集团等8单位印发《关于促进铁路与旅游融合发展 扩大服务消费的若干措施》。通知提出，加强铁路与旅游规划统筹衔接。强化规划引领，编制铁路相关规划应统筹旅游业发展需求，做好站点规划布局，提升旅游资源的可达性和便捷性。到2030年，在全国范围内打造160列以上铁路旅游列车专用车组。

2023年5月14日，河北张家口，国家一体化算力网络京津冀枢纽中明算力中心项目施工现场。图片来源：CFP 记者 辛圆 据国家发改委网站周三发布消息，发改委主任郑栅洁10日主持召开经济形势专家座谈会，围绕分析研判当前经济形势、持续扩大内需、推动高水平科技自立自强和产业链自主可控、着力稳就业稳企业稳市场稳预期等方面，听取专家观点和意见建议。 与会专家称，今年以来，中国经济保持平稳运行，人工智能等新技术加快发展，面对外部冲击出口保持较快增长，产业链供应链韧性持续彰显，在全球主要经济体中表现较好。 郑栅洁在当天的座谈会上表示，接下来要抓紧研究储备一批针对性、操作性强的政策工具，根据需要及时出台实施，不断巩固经济持续稳中向好的基础。 郑栅洁首先提到，发改委将用好用足宏观政策，发挥好存量政策和增量政策集成效应，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。 4月28日，中共中央政治局会议明确提出“加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设，推动条件成熟的重大工程项目开工。” 据国家发展改革委估算，今年“六张网”和重点领域建设等方面的投资将超过7万亿元；“十五五”时期，在新型电网方面将投资超过5万亿元，在地下管网方面将投资约5万亿元。 粤开证券首席经济学家罗志恒对界面新闻表示，“六张网”及关联领域投资体量庞大，随着相关配套政策的出台，这些项目将迅速形成实物工作量，对稳增长、保就业产生显著拉动效应。 数字经济时代离不开高效、经济、稳定、安全的算力支撑，在“六张网”中，算力网是核心引擎。 国联民生证券宏观分析师钟渝梅对界面新闻表示，算力网是赋能数字经济的“基石”，依托算力网络的全域覆盖与高效协同优势，产业集聚效应将持续释放，全方位赋能人工智能、生物医药、高端制造等战略性新兴产业迭代升级。 除了提到加强“六张网”建设，郑栅洁还表示，要加快建设现代化产业体系，全面实施“人工智能+”行动。 6月5日召开的国务院常务会议提出，要进一步加强前瞻布局、加大推动力度，牢牢把握发展主动权。要筑牢技术根基，持续增加基础研究投入，系统布局原创性、颠覆性技术攻关。 国务院常务会议还要求，注重生态建设，推动产学研用深度融合，鼓励产业链上下游密切合作，在重点赛道培育更多初创企业和独角兽企业。要完善支持政策，发挥好政府投资基金等引导作用，建立投入增长和风险分担机制。 在此之前，工业和信息化部、中央网信办、国家发展改革委等八部门年初联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出到2027年,我国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给,产业规模和赋能水平稳居世界前列。《意见》旨在加快推进人工智能技术在制造业融合应用,打造新质生产力，全方位、深层次、高水平赋能新型工业化。 郑栅洁同时表示，要持续强化改革创新，纵深推进全国统一大市场建设，深入整治“内卷式”竞争。 2025年12月召开的中央经济工作会议提出，制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争。进入2026年，统一大市场建设步伐明显加快。 5月11日，国务院2026年度立法工作计划正式公布，将“制定全国统一大市场建设条例”列入其中。 仅仅10天后，5月21日召开的国务院常务会议研究推进全国统一大市场建设有关工作。会议提到，建设全国统一大市场，要纵深推进相关制度建设，进一步完善产权保护、市场准入、公平竞争、社会信用、市场退出等制度，做到有章可循、有法可依。 中诚信国际研究院院长袁海霞对界面新闻表示，目前来看，全国统一大市场法规体系还不完善，现行财税、统计等制度不能完全适应全国统一大市场建设要求，因此要加快研究制定全国统一大市场条例，进一步明确全国统一大市场的制度框架，为规制地方政府行为、明确行政行为边界提供法规制度依据。 2023年5月14日，河北张家口，国家一体化算力网络京津冀枢纽中明算力中心项目施工现场。图片来源：CFP 记者 辛圆 据国家发改委网站周三发布消息，发改委主任郑栅洁10日主持召开经济形势专家座谈会，围绕分析研判当前经济形势、持续扩大内需、推动高水平科技自立自强和产业链自主可控、着力稳就业稳企业稳市场稳预期等方面，听取专家观点和意见建议。 与会专家称，今年以来，中国经济保持平稳运行，人工智能等新技术加快发展，面对外部冲击出口保持较快增长，产业链供应链韧性持续彰显，在全球主要经济体中表现较好。 郑栅洁在当天的座谈会上表示，接下来要抓紧研究储备一批针对性、操作性强的政策工具，根据需要及时出台实施，不断巩固经济持续稳中向好的基础。 郑栅洁首先提到，发改委将用好用足宏观政策，发挥好存量政策和增量政策集成效应，加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设。 4月28日，中共中央政治局会议明确提出“加强水网、新型电网、算力网、新一代通信网、城市地下管网、物流网等规划建设，推动条件成熟的重大工程项目开工。” 据国家发展改革委估算，今年“六张网”和重点领域建设等方面的投资将超过7万亿元；“十五五”时期，在新型电网方面将投资超过5万亿元，在地下管网方面将投资约5万亿元。 粤开证券首席经济学家罗志恒对界面新闻表示，“六张网”及关联领域投资体量庞大，随着相关配套政策的出台，这些项目将迅速形成实物工作量，对稳增长、保就业产生显著拉动效应。 数字经济时代离不开高效、经济、稳定、安全的算力支撑，在“六张网”中，算力网是核心引擎。 国联民生证券宏观分析师钟渝梅对界面新闻表示，算力网是赋能数字经济的“基石”，依托算力网络的全域覆盖与高效协同优势，产业集聚效应将持续释放，全方位赋能人工智能、生物医药、高端制造等战略性新兴产业迭代升级。 除了提到加强“六张网”建设，郑栅洁还表示，要加快建设现代化产业体系，全面实施“人工智能+”行动。 6月5日召开的国务院常务会议提出，要进一步加强前瞻布局、加大推动力度，牢牢把握发展主动权。要筑牢技术根基，持续增加基础研究投入，系统布局原创性、颠覆性技术攻关。 国务院常务会议还要求，注重生态建设，推动产学研用深度融合，鼓励产业链上下游密切合作，在重点赛道培育更多初创企业和独角兽企业。要完善支持政策，发挥好政府投资基金等引导作用，建立投入增长和风险分担机制。 在此之前，工业和信息化部、中央网信办、国家发展改革委等八部门年初联合印发《“人工智能+制造”专项行动实施意见》，提出到2027年,我国人工智能关键核心技术实现安全可靠供给,产业规模和赋能水平稳居世界前列。《意见》旨在加快推进人工智能技术在制造业融合应用,打造新质生产力，全方位、深层次、高水平赋能新型工业化。 郑栅洁同时表示，要持续强化改革创新，纵深推进全国统一大市场建设，深入整治“内卷式”竞争。 2025年12月召开的中央经济工作会议提出，制定全国统一大市场建设条例，深入整治“内卷式”竞争。进入2026年，统一大市场建设步伐明显加快。 5月11日，国务院2026年度立法工作计划正式公布，将“制定全国统一大市场建设条例”列入其中。 仅仅10天后，5月21日召开的国务院常务会议研究推进全国统一大市场建设有关工作。会议提到，建设全国统一大市场，要纵深推进相关制度建设，进一步完善产权保护、市场准入、公平竞争、社会信用、市场退出等制度，做到有章可循、有法可依。 中诚信国际研究院院长袁海霞对界面新闻表示，目前来看，全国统一大市场法规体系还不完善，现行财税、统计等制度不能完全适应全国统一大市场建设要求，因此要加快研究制定全国统一大市场条例，进一步明确全国统一大市场的制度框架，为规制地方政府行为、明确行政行为边界提供法规制度依据。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 “我行代销的5年期国债额度今天上午就已经售罄，如果想买5年期国债可以开通个人养老金账户，个人养老金账户有专属的额度，现在仍然可以购买。3年期代销额度还有少量，养老金专属的国债也可以购买。”6月10日，一位国有大行理财经理对界面新闻表示。 6月10日，最新一期储蓄国债正式开售，与此同时，当日起电子式储蓄国债正式纳入个人养老金产品范围。界面新闻在多家国有行和兴业银行、中信银行等股份制银行APP看到，个人养老金产品均已上线。 个人养老金储蓄国债正式上线 根据2025年11月财政部、中国人民银行联合印发的《关于储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围有关事宜的通知》（以下简称《通知》），自2026年6月起，符合条件的储蓄国债承销团成员将为个人养老金资金账户持有人提供储蓄国债（电子式）购买服务。 根据《通知》要求，银行等经办机构必须为合规储蓄国债承销团成员，且已开通个人养老金业务。相关机构依托现有储蓄国债服务渠道，包括线下柜面、网上银行、手机银行等，为投资者提供储蓄国债（电子式）查询、购买等服务。 根据此前公告，此次发行的两期国债均为固定利率、固定期限品种。第三期期限3年，票面年利率1.63%，最大发行额315亿元；第四期期限5年，票面年利率1.7%，最大发行额385亿元。两期国债发行期为6月10日至6月19日；2026年6月10日起息，按年付息，每年6月10日支付利息。第三期、第四期分别于2029年6月10日、2031年6月10日偿还本金并支付最后一次利息。 6月10日下午，界面新闻记者在交通银行APP看到，目前个人养老金产品有专属理财、专属基金、专属存款、专属保险和专属国债五类。其中，2026年电子式储蓄国债5年期养老金额度已售罄，3年期养老金专属剩余额度还有1.4亿元。 根据此前通知要求，财政部会同中国人民银行将发行额度划分为基本代销额度、养老金专属额度两类，两类额度不得交叉混用。 前述银行理财经理对界面新闻表示，5年期国债一般很快售罄，而个人养老金账户因为有独立的额度，不如普通的额度抢手，这让个人养老金账户有了特殊优势。 凭证式和电子式国债有何不同？ 按照债券记录方式，储蓄国债分为凭证式和电子式两种。两者起购门槛均为100元，购买金额为100元的整数倍，门槛低，金额灵活。 “国债收益稳健，国家信用背书，非常安全可靠，而且如果急用钱可以提前兑取，因此不少追求稳定的叔叔阿姨都愿意购买，有的老人5年买一次，买完就不用再花心思选择理财产品了。”前述银行网点工作人员对界面新闻表示。 凭证式国债采用纸质收款凭证，投资者会拿到一张类似存单的纸质凭证，需要妥善保管；而电子式国债采用电子记账方式，债权记录在投资者的国债账户中。 在购买渠道方面，凭证式国债主要在线下银行柜台购买；电子式国债的购买渠道更为灵活，除了银行柜台，还可以通过网上银行或手机银行进行线上购买。 另外，凭证式国债购买之日起开始计息，电子式国债在发行之日起息。在付息方式上，凭证式国债到期一次还本付息，电子式国债每年付息日利息会自动转到投资者绑定的银行账户中。 前述银行理财经理对界面新闻表示，两种国债均可以办理提前兑取。凭证式国债提前兑取执行分档利率，每期产品分档利率略有不同，具体以公告或产品说明书为准。电子式国债支持多次部分提前兑取或全额兑取，根据持有时间扣除相应天数利息并收取手续费。此外，提前支取按兑取本金1‰收取手续费。 需要提醒的是，通过普通账户购买的储蓄国债利息收入可免征个人所得税。自2026年6月起，通过个人养老金账户购买储蓄国债，则适用个人养老金的递延纳税政策，即在缴费环节，每年最高12000元可以在税前扣除；在投资环节，国债利息等投资收益暂不征收个人所得税；但在领取环节，资金取出时需要单独按3%的税率补缴个人所得税。 图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 安震 “我行代销的5年期国债额度今天上午就已经售罄，如果想买5年期国债可以开通个人养老金账户，个人养老金账户有专属的额度，现在仍然可以购买。3年期代销额度还有少量，养老金专属的国债也可以购买。”6月10日，一位国有大行理财经理对界面新闻表示。 6月10日，最新一期储蓄国债正式开售，与此同时，当日起电子式储蓄国债正式纳入个人养老金产品范围。界面新闻在多家国有行和兴业银行、中信银行等股份制银行APP看到，个人养老金产品均已上线。 个人养老金储蓄国债正式上线 根据2025年11月财政部、中国人民银行联合印发的《关于储蓄国债（电子式）纳入个人养老金产品范围有关事宜的通知》（以下简称《通知》），自2026年6月起，符合条件的储蓄国债承销团成员将为个人养老金资金账户持有人提供储蓄国债（电子式）购买服务。 根据《通知》要求，银行等经办机构必须为合规储蓄国债承销团成员，且已开通个人养老金业务。相关机构依托现有储蓄国债服务渠道，包括线下柜面、网上银行、手机银行等，为投资者提供储蓄国债（电子式）查询、购买等服务。 根据此前公告，此次发行的两期国债均为固定利率、固定期限品种。第三期期限3年，票面年利率1.63%，最大发行额315亿元；第四期期限5年，票面年利率1.7%，最大发行额385亿元。两期国债发行期为6月10日至6月19日；2026年6月10日起息，按年付息，每年6月10日支付利息。第三期、第四期分别于2029年6月10日、2031年6月10日偿还本金并支付最后一次利息。 6月10日下午，界面新闻记者在交通银行APP看到，目前个人养老金产品有专属理财、专属基金、专属存款、专属保险和专属国债五类。其中，2026年电子式储蓄国债5年期养老金额度已售罄，3年期养老金专属剩余额度还有1.4亿元。 根据此前通知要求，财政部会同中国人民银行将发行额度划分为基本代销额度、养老金专属额度两类，两类额度不得交叉混用。 前述银行理财经理对界面新闻表示，5年期国债一般很快售罄，而个人养老金账户因为有独立的额度，不如普通的额度抢手，这让个人养老金账户有了特殊优势。 凭证式和电子式国债有何不同？ 按照债券记录方式，储蓄国债分为凭证式和电子式两种。两者起购门槛均为100元，购买金额为100元的整数倍，门槛低，金额灵活。 “国债收益稳健，国家信用背书，非常安全可靠，而且如果急用钱可以提前兑取，因此不少追求稳定的叔叔阿姨都愿意购买，有的老人5年买一次，买完就不用再花心思选择理财产品了。”前述银行网点工作人员对界面新闻表示。 凭证式国债采用纸质收款凭证，投资者会拿到一张类似存单的纸质凭证，需要妥善保管；而电子式国债采用电子记账方式，债权记录在投资者的国债账户中。 在购买渠道方面，凭证式国债主要在线下银行柜台购买；电子式国债的购买渠道更为灵活，除了银行柜台，还可以通过网上银行或手机银行进行线上购买。 另外，凭证式国债购买之日起开始计息，电子式国债在发行之日起息。在付息方式上，凭证式国债到期一次还本付息，电子式国债每年付息日利息会自动转到投资者绑定的银行账户中。 前述银行理财经理对界面新闻表示，两种国债均可以办理提前兑取。凭证式国债提前兑取执行分档利率，每期产品分档利率略有不同，具体以公告或产品说明书为准。电子式国债支持多次部分提前兑取或全额兑取，根据持有时间扣除相应天数利息并收取手续费。此外，提前支取按兑取本金1‰收取手续费。 需要提醒的是，通过普通账户购买的储蓄国债利息收入可免征个人所得税。自2026年6月起，通过个人养老金账户购买储蓄国债，则适用个人养老金的递延纳税政策，即在缴费环节，每年最高12000元可以在税前扣除；在投资环节，国债利息等投资收益暂不征收个人所得税；但在领取环节，资金取出时需要单独按3%的税率补缴个人所得税。

图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 韩理 加密货币再迎集体跳水。 6月9日夜间，比特币遭遇一轮大跌，一度跌破61000美元；截至发稿，比特币已经迎来小幅反弹。Coinglass数据显示，过去24小时，全球有超过11万人爆仓，爆仓金额超过4亿美元，其中多头爆仓金额达到3.03亿美元。 近期，加密货币市场迎来剧烈震荡。6月5日夜间，比特币四年多来首次失守60000美元心理关口，最低跌至59207美元。 尽管相较于上周（6月1日-6月7日）的惨烈，本周加密货币跌势有所缓和，然而加密货币恐惧与贪婪指数仍处于“极度恐惧”区间，在如此低迷的市场情绪之下，反弹能否持续，已成为市场参与者共同关注的焦点。 新火集团研究院院长丁元告诉界面新闻，宏观流动性收紧与AI板块的资金分流共同决定了这次调整的深度，其杀伤力远大于短期事件的冲击。 “ 一方面，地缘政治冲突趋于长期化，叠加美国通胀数据再度走高，市场对美联储政策的预期已由降息转向加息。这导致长端美债收益率飙升，全球资本开始从高风险资产向传统避险资产转移。另一方面，AI的磁吸效应明显，人工智能概念股在主流资本市场表现强劲，吸引了原本可能流入数字资产的大量增量资金。在资金总量有限的背景下，AI等新兴热点分流了本可流入加密市场的增量资金。”丁元表示，特定事件也影响了投资情绪，Bankless CEO清仓ETH以及全球最大的企业比特币持有者 Strategy 的减持行为，在短时间内引发了散户投资者的跟风保护性抛售。 加密货币的持续回调也拖累多只跟踪相关指数的ETF同步下行。Wind数据显示，截至6月9日，最近一周，华夏SOLETF（03460）、博时以太币ETF（03009）、嘉实以太币ETF（03179）、华夏以太币ETF（03046）等跌幅均超过15.5%，嘉实比特币跌幅超过14.5%。 丁元告诉界面新闻，美国的比特币现货ETF已经录得持续13天的净流出，在过去三周内流出资金达到42.1亿美元。这是今年规模最大的一次机构赎回。该数据也表明机构投资者往往在价格大跌前就提前降仓，而非单纯对下跌被动反应。此外，长期持有者中约有530万枚比特币处于浮亏状态‌，这部分资金正在经历账面资产缩水，也在一定程度上压制了市场的短期买盘信心。 界面新闻注意到，比特币在上周五跌破60000美元的关键关口后，出现试探性反弹。根据最近的数据，比特币在61000美元至64000美元区间内波动。 在丁元看来，由于宏观制约因素短期内难以消除，数字资产市场在未来一段时间内将持续承受下行压力。同时，判断市场能否触底，不能寄希望于单一的暴涨，而需要观察几个核心的系统性节点。 首先是美股风向标事件——预计在6月12日上市的SpaceX的股价表现将直接测试科技股市场的资金容纳度。“如果美股科技板块继续维持高位，数字资产的资金外流现象可能还会加剧”，他指出。 其次是关键政策与货币决议，6月17日的美联储FOMC会议是否在大概率不变的情况下有其它表现。同时，7月份即将推进的美国加密货币监管核心法案—— 《清晰法案》（Clarity Act）的进展，将决定传统金融资金是否能合法合规地留在这个市场。 市场情绪与溢价指标也是需要核心观察的。丁元认为，Strategy 的后续买卖行动会直接影响大户信心。同时，Coinbase的USD溢价（衡量美国大型机构投资者对比特币是买还是卖的指标）和USDT的折溢价率（观察海量散户或场外资金是否正在涌入或撤离整个市场的指标），是观察合规资金是进场还是离场的最直接窗口。“当这几项重大宏观政策与市场事件尘埃落定后，行业的合规边界会更加清晰，届时市场才会展现出更明确的底部特征。” 那么对于投资者来说，当前最需要警惕的是什么？ 一位加密货币分析师表示，现在的加密市场已经不是一个独立的封闭市场，它是一个高度依赖全球传统资本溢出效应的被动市场。 上述人士指出，当前，美股与加密市场的联动性达到了前所未有的高度。传统金融资金通过合规渠道进入数字资产后，也把美股的风险传导了进来。美股一旦出现系统性波动，机构会优先抛售加密资产，以满足美股端的保证金追缴要求。而从系统风险来讲，当前美股的繁荣很大程度上由人工智能概念支撑，如果AI企业的业绩无法支撑现在的高估值，美股一旦发生大幅度回调，加密市场作为高风险资产，将会迎来更大规模的被动清算。 “在此背景下，普通投资者如果只盯着链上钱包或者特定币种的涨跌，很容易忽视来自传统金融市场的降维打击。投资者需要保持对宏观金融市场的敬畏，紧密跟踪主流资本市场的估值健康度，是防范下一波系统性风险的关键手段。”前述加密货币分析师表示。 图片来源：界面图库 界面新闻记者 | 韩理 加密货币再迎集体跳水。 6月9日夜间，比特币遭遇一轮大跌，一度跌破61000美元；截至发稿，比特币已经迎来小幅反弹。Coinglass数据显示，过去24小时，全球有超过11万人爆仓，爆仓金额超过4亿美元，其中多头爆仓金额达到3.03亿美元。 近期，加密货币市场迎来剧烈震荡。6月5日夜间，比特币四年多来首次失守60000美元心理关口，最低跌至59207美元。 尽管相较于上周（6月1日-6月7日）的惨烈，本周加密货币跌势有所缓和，然而加密货币恐惧与贪婪指数仍处于“极度恐惧”区间，在如此低迷的市场情绪之下，反弹能否持续，已成为市场参与者共同关注的焦点。 新火集团研究院院长丁元告诉界面新闻，宏观流动性收紧与AI板块的资金分流共同决定了这次调整的深度，其杀伤力远大于短期事件的冲击。 “ 一方面，地缘政治冲突趋于长期化，叠加美国通胀数据再度走高，市场对美联储政策的预期已由降息转向加息。这导致长端美债收益率飙升，全球资本开始从高风险资产向传统避险资产转移。另一方面，AI的磁吸效应明显，人工智能概念股在主流资本市场表现强劲，吸引了原本可能流入数字资产的大量增量资金。在资金总量有限的背景下，AI等新兴热点分流了本可流入加密市场的增量资金。”丁元表示，特定事件也影响了投资情绪，Bankless CEO清仓ETH以及全球最大的企业比特币持有者 Strategy 的减持行为，在短时间内引发了散户投资者的跟风保护性抛售。 加密货币的持续回调也拖累多只跟踪相关指数的ETF同步下行。Wind数据显示，截至6月9日，最近一周，华夏SOLETF（03460）、博时以太币ETF（03009）、嘉实以太币ETF（03179）、华夏以太币ETF（03046）等跌幅均超过15.5%，嘉实比特币跌幅超过14.5%。 丁元告诉界面新闻，美国的比特币现货ETF已经录得持续13天的净流出，在过去三周内流出资金达到42.1亿美元。这是今年规模最大的一次机构赎回。该数据也表明机构投资者往往在价格大跌前就提前降仓，而非单纯对下跌被动反应。此外，长期持有者中约有530万枚比特币处于浮亏状态‌，这部分资金正在经历账面资产缩水，也在一定程度上压制了市场的短期买盘信心。 界面新闻注意到，比特币在上周五跌破60000美元的关键关口后，出现试探性反弹。根据最近的数据，比特币在61000美元至64000美元区间内波动。 在丁元看来，由于宏观制约因素短期内难以消除，数字资产市场在未来一段时间内将持续承受下行压力。同时，判断市场能否触底，不能寄希望于单一的暴涨，而需要观察几个核心的系统性节点。 首先是美股风向标事件——预计在6月12日上市的SpaceX的股价表现将直接测试科技股市场的资金容纳度。“如果美股科技板块继续维持高位，数字资产的资金外流现象可能还会加剧”，他指出。 其次是关键政策与货币决议，6月17日的美联储FOMC会议是否在大概率不变的情况下有其它表现。同时，7月份即将推进的美国加密货币监管核心法案—— 《清晰法案》（Clarity Act）的进展，将决定传统金融资金是否能合法合规地留在这个市场。 市场情绪与溢价指标也是需要核心观察的。丁元认为，Strategy 的后续买卖行动会直接影响大户信心。同时，Coinbase的USD溢价（衡量美国大型机构投资者对比特币是买还是卖的指标）和USDT的折溢价率（观察海量散户或场外资金是否正在涌入或撤离整个市场的指标），是观察合规资金是进场还是离场的最直接窗口。“当这几项重大宏观政策与市场事件尘埃落定后，行业的合规边界会更加清晰，届时市场才会展现出更明确的底部特征。” 那么对于投资者来说，当前最需要警惕的是什么？ 一位加密货币分析师表示，现在的加密市场已经不是一个独立的封闭市场，它是一个高度依赖全球传统资本溢出效应的被动市场。 上述人士指出，当前，美股与加密市场的联动性达到了前所未有的高度。传统金融资金通过合规渠道进入数字资产后，也把美股的风险传导了进来。美股一旦出现系统性波动，机构会优先抛售加密资产，以满足美股端的保证金追缴要求。而从系统风险来讲，当前美股的繁荣很大程度上由人工智能概念支撑，如果AI企业的业绩无法支撑现在的高估值，美股一旦发生大幅度回调，加密市场作为高风险资产，将会迎来更大规模的被动清算。 “在此背景下，普通投资者如果只盯着链上钱包或者特定币种的涨跌，很容易忽视来自传统金融市场的降维打击。投资者需要保持对宏观金融市场的敬畏，紧密跟踪主流资本市场的估值健康度，是防范下一波系统性风险的关键手段。”前述加密货币分析师表示。

图片来源：Andrew Harrer—Bloomberg via Getty Images 就在几周前，不少科技公司内部还弥漫着“烧词元”的风气，即鼓励员工尽可能多地消耗AI词元（用于计量AI使用量的基础数据单位）。背后的逻辑很简单：如果想知道哪些员工在部署AI智能体方面最具创新性，追踪他们的词元使用量即可。消耗的词元越多，意味着员工使用的AI智能体生产率越高，或者至少表明该员工正积极在AI领域尝试创新。当时的主流想法便是如此。Meta、亚马逊、OpenAI以及许多其他公司，甚至设立了正式或非正式的词元使用量排行榜，鼓励工程师和开发人员在特定时段内竞赛，看谁能消耗最多的词元。 古德哈特定律指出：任何指标一旦变成考核目标，它就不再是一个好的指标。“烧词元”这种行为也产生了一些意料之中的副作用。据《金融时报》报道，在亚马逊，由于管理者将词元使用量作为评估员工绩效的依据，一些员工为了让自己的词元使用数据更好看，甚至特意让AI智能体执行完全没有意义或毫无必要的任务。 此外，消耗词元并非没有成本。面对来自Anthropic和OpenAI的巨额账单，不少公司感受到了巨大的费用压力。因此，越来越多企业似乎正在放弃这种“烧词元”的文化，甚至开始限制员工使用第三方AI智能体，至少限制那些以最先进AI模型作为核心引擎的智能体工具。Meta已经撤下员工自发创建的非官方“烧词元”排行榜。据科技媒体The Verge报道，微软已取消多个核心产品部门员工的Claude Code订阅服务。优步则表示，其2026年全年的“词元预算”仅在年初四个月内就已耗尽，其中一个重要原因便是Claude Code的高频使用。 与此同时，赛富时首席执行官马克·贝尼奥夫透露，公司今年支付给Anthropic的费用预计将高达3亿美元。他希望未来能出现一种“智能路由器”，可自动判断哪些请求确实需要调用性能最强大、成本最高的大模型处理，哪些任务则可以分流给能力稍弱但足够胜任、成本更低的模型完成。 许多高管也指出，词元支出并没有转化为公司层面的投资回报。优步首席运营官安德鲁·麦克唐纳近日在一档播客节目中表示，这家网约车公司一直难以将部分员工工作效率的提升与公司整体效益直接关联。他表示：“如果你无法清晰地证明，这些投入最终转化为多少真正交付给用户的新功能和新产品，那么这些词元支出就很难自圆其说。” 最终的结果显而易见：烧词元时代正在走向终结。 为什么AI投入仍未转化为投资回报？ 一个更深层次的问题是：为什么AI投入与投资回报之间会出现这种脱节？显然，直接奖励“烧词元”行为毫无助益，这种做法并没有将员工激励机制与公司目标保持一致。时事通讯《Exponential View》的作者阿齐姆·阿扎尔是剖析AI对经济与商业影响的顶尖思想家之一。他认为，目前的AI生产率悖论，或许只是任何一项新型通用技术在推广时都会出现的“生产率J曲线”现象。 与那些旨在优化特定流程、能立竿见影地提升生产率的技术不同，人们通常需要耗费大量时间来摸索，如何更好地部署一项通用技术。在这个“摸索阶段”，生产率实际上可能不升反降。这是因为公司需要投入大量时间和资金去试验新技术的应用场景，而短期内，前期投入往往无法对净利润产生正向拉动。只有找到围绕新技术重构业务流程的最佳方式后，生产率才能真正实现大幅跃升。 阿扎尔深入探讨的一个经典例子是电力发明及其对制造业的影响。工厂引入电力后做的第一件事，就是用电灯取代煤气灯。虽然节省了成本，但对工厂的产出几乎没有实质性影响。（安装照明设备和铺设电线的成本甚至冲抵了节省的费用。）由于蒸汽动力的物理限制，在电力普及之前，工厂通常围绕一台中央蒸汽机进行布局，通过一根主传动轴为多台乃至全部设备提供动力。因此，工厂做的第二件事，就是用大型电动机取代中央蒸汽机，但仍然沿用中央传动轴来驱动成组设备。这比彻底改造工厂布局成本更低，但效率和运营成本效益并不理想。生产车间某个环节的效率提升，往往只会把瓶颈转移到装配线的其他环节，工厂整体生产率的提升微乎其微。直到企业开始为单台设备分别配置电力系统，并重新设计工厂布局之后，生产率才实现巨大飞跃。 极少有企业真正进入第三阶段 阿扎尔预测，AI的发展也会遵循类似路径，但目前绝大多数企业仍停留在这一演进过程的第一或第二阶段。“烧词元”很容易，重新设计工作流程则很难。而比这更难的是，重新思考整个业务体系，包括企业销售的产品或服务类型，甚至企业的商业模式，这是阿扎尔未谈及的层面。这触及了企业的立足之本，也是AI真正带来巨大价值的领域——彻底重塑，而不是重新设计。但大多数企业目前的格局仍显不足。 正是因为许多传统企业对AI的应用仍显得过于保守，那些原生于AI时代的企业迎来了绝佳的爆发机遇。它们行动的步伐更快，能够在传统企业做出有效应对之前抢占大量市场份额。从零开始打造一家新公司，远比彻底改造一家既有企业容易得多。这也解释了，为什么许多私募股权公司的如意算盘可能会落空：仅仅给投资组合企业融入一点AI元素，就指望能以更高的估值转手套现，实际操作可能远比他们预想的更困难。 **** ·要驱动员工利用AI实现有意义的创新，企业管理者需要停止奖励“词元消耗量”这类中间指标，转而考核AI应用所带来的可交付的成果。 ·对于科技行业而言，“烧词元”退潮说明AI正从推广应用的噱头逐步向追求量化产出的阶段过渡。下一阶段的赢家，或许是最早把token从“烧钱指标”转化为“可控成本项”，并用它重排整条价值链的企业。 ·历史经验表明，当工厂为电力彻底重新设计布局，生产率才实现飞跃。想要利用AI重塑现有业务的企业，应围绕AI的能力重新设计工作流程，而非简单地将AI工具嵌入旧环节。（财富中文网） 财富中文网对原文有删减和调整 编辑：魏雨彤

儿童学业状况堪忧。图片来源：Ekaterina Goncharova—Getty Images 幼儿时期是教育的关键时期。在这一时期，儿童逐步培养认知与情绪能力，成长为优秀的成年人，同时掌握终身学习所需的基础技能。校园本应是儿童成长和学习的园地，然而在美国，它却迅速成为该国儿童福祉持续下滑的缩影。 根据Annie E. Casey Foundation周一发布的儿童福祉状况报告，儿童各项教育成就得分几乎全线下滑。研究结果表明，美国教育体系仍未从新冠疫情对学习模式的冲击中完全恢复，这一现象也敲响警钟：与往届同龄人相比，美国下一代领导者步入职场时或将处于明显劣势。 负责监督该报告的基金会对外事务副总裁莱斯利·布瓦西耶（Leslie Boissiere）向《财富》杂志表示：“今天的儿童就是明天的劳动力。我们今天对儿童福祉的投资，实则是对未来经济发展的投资。” 该基金会报告追踪了2019年至2024年间美国儿童福祉状况的全面下滑趋势，评估涵盖教育、健康、家庭和社区四大维度，同时指出儿童的经济福祉状况也出现下滑。 四大维度中，教育领域的问题最为突出。尽管高中按时毕业率有所提升，但其余各项指标均呈现下滑态势。基础技能下滑最为严重：目前七成四年级学生（至少200万名儿童）阅读能力不达标，而2019年这一比例为66%；73%的八年级学生数学能力未达标，而2019年这一比例为67%。学龄前儿童入学率也在下降，如今3至4岁儿童的入学率仅为46%，较五年前的48%有所回落。 布瓦西耶指出：“这是儿童大脑发育与学习的关键时期。”阅读和数学能力更是“决定学生能否按时从高中毕业的关键因素，也将决定孩子们在学业、工作和人生中能否取得成功。” 该基金会报告认为，疫情是造成儿童学业水平大幅下滑的主因。布瓦西耶指出，学校停课、远程教学，以及儿童普遍承受的焦虑和压力，给儿童早期教育成果带来了“长尾效应”。 哈佛大学2023年的研究发现，美国公立学校三至八年级学生的数学平均学业进度落后半年，阅读进度落后三个月时间，部分地区学生的学业滑坡情况更为严重。即便在疫情结束后的数年里，大多数学校只是恢复了原有课程，并未推出专项帮扶计划帮助学习困难的学生追赶进度，许多学生就此掉队。 下滑并非仅限于早期教育阶段。美国高中生的阅读、数学、科学能力达标率也跌至历史低位。随着那批在新冠疫情期间学习中断、受冲击最严重的中学生升入大学，各高校正发出警示：人文学科学生无法读懂完整句子、缺乏批判性思维能力，而科学、技术、工程和数学教育专业学生如今却被初中数学题难倒。 美国教育的种种问题，并非全然归咎于疫情。曾研究疫情对教育冲击的哈佛大学研究人员警告称，这场“学业衰退”已持续至少十年。智能手机、社交媒体以及各类低效教育技术的普及，早已令学生学业水平持续下滑，疫情只是进一步加剧了这一趋势。当学校还在摸索如何监管学生使用人工智能以及如何将其用于教育时，研究人员警告称，这项技术可能会通过减轻学生认知负荷，加剧学习困境。 幼儿阶段学业落后往往会引发连锁反应。在大脑发育关键期长期缺课，不仅会降低儿童持续接受教育的可能性，还会增加其成年后陷入经济困境的概率，进而形成恶性循环。Annie E. Casey Foundation的报告显示，目前美国有120万名青少年（约占7%）既不上学也不工作，高于2019年的6%。 “我们深知，当孩子食不果腹、家庭经济拮据时，难以集中精力学习，”布瓦西耶说道，“我们必须真正关注儿童福祉的其他方面如何影响他们的在校学习与成长。”（财富中文网） 译者：中慧言-王芳