界面新闻记者 | 杜萌

监管一则通报，直指部分证券基金公司在境外调研和从业人员行为管理上的乱象。

10月16日，证监会发布《加强证券基金公司投研人员调研行为监管》的通报（以下简称《通报》）。

《通报》显示，部分基金公司参加证券公司研究所组织的境外调研活动时，存在由证券公司承担专家咨询、调研门票等费用的情形，反映出相关证券公司、基金公司内部控制有效性存在不足；个别基金公司从业人员因私出国旅游的往返机票、酒店等费用由证券公司支付，违反《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》。

此外，个别证券公司高管不配合检查，违反《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》。

根据检查情况，依法从严对存在不配合检查情形的G1证券公司采取监管谈话的监管措施，对公司副总裁兼研究所总经理胡某、研究所副所长孔某采取监管谈话的监管措施，并责令公司从严处分；对H、G2证券公司和F、H基金公司采取出具警示函的监管措施；对H基金公司基金经理马某采取责令改正的监管措施，并要求公司严肃内部追责。

根据《财经》报道，G1券商指向国联民生证券，被采取监管措施的相关高管为国联民生副总裁兼研究所总经理胡又文、研究所副所长孔蓉。至于两家基金公司和基金经理的具体名称，需要等2026年年报披露后才得以确认。

《通报》对各证券基金公司提出了四点监管要求。要求各证券基金公司聚焦佣金分配、对外调研、人员管理等重点领域，补齐制度短板，强化全流程管控，健全事前教育提醒、事中监督约束、事后追责问责的闭环管理机制。

具体包括：调研活动中不得使用交易佣金转移支付应由自身支付的专家咨询、调研中介、会议、门票、机票、住宿等相关费用，不得通过提高佣金分成比例、增加分仓派点、承诺交易量等方式向证券公司变相补偿相关费用；完善调研内部管理制度，建立调研立项、审批、费用管理、成果留存和异常报告制度；健全财务管理制度，严格落实调研、会务接待等事项事前审批机制，加强用餐、市内交通、场地等会务接待预算管理，规范支出名目和标准、报销流程和凭证审核，做到费用管理规范化、精细化；不得以虚立名目等方式绕道为超额超规、违法违规活动提供费用支持。

界面新闻记者了解到，自2024年7月1日起，基金公司参与调研产生的费用、专家咨询、会务等成本，应当由基金公司自有运营资金全额支付，不得通过股票交易佣金结算。

2024年7月1日，《公募基金证券交易费用管理规定》（以下简称《规定》）正式实施。第八条明确规定，基金管理人不得使用交易佣金向第三方转移支付费用，包括但不限于使用外部专家咨询、金融终端、研报平台、数据库等产生的费用。

上述规定明确被动股票基金（指数、ETF）股票佣金费率不得超过市场平均佣金水平，主动权益/混合等其他基金佣金费率上限为市场平均佣金的2倍；基金全年付给单一家券商的佣金总额，不得超过该基金当年全部交易佣金的15%。

在该《规定》正式实施后，券商先行垫付、基金公司以交易佣金派点结算的灰色操作被令行禁止。

受此影响叠加“924行情”，券商行业分仓佣金呈现“先缩水后反弹”的态势。Wind 数据显示，2025年上半年全行业券商分仓佣金收入44.58亿元，较2024年同期的67.74亿元同比下滑34%。2025年全年，券商分仓佣金收入为105.7亿元，和2024年的105.8亿元基本持平。

而2026年上半年，券商分仓佣金收入合计达到87.27亿元，相比2025年同期大幅增长95.13%。这主要受益于权益市场的显著回暖，主动权益型基金成交额显著放大，总佣金大幅回升。

“这意味着行业进入‘挤水分’后的再平衡阶段，证券研究行业已经基本告别‘佣金红利’时代，全面转向比拼研究深度和综合服务能力等硬实力。”某券商品牌部人士对界面新闻记者表示。

“今年上半年，随着全球科技板块的共振，出海调研的热度明显提升。有大量的科技、半导体、AI 产业链基金经理或研究员赴美国、日韩、东南亚，实地走访海外企业、产业链工厂、行业展会等。通过调研海外产业链公司、海外客户，用来验证 A 股上市公司海外订单逻辑。”某公募科技组基金经理对界面新闻记者表示。

Wind数据显示，截至10月19日，今年公募机构合计参与A股调研次数达33839次，而出海调研境外企业的数据并没有公开披露。

界面新闻记者了解到，这是因为A股上市公司会披露投资者关系活动记录，但境外调研不属于公募基金强制披露的范畴，所以没有这方面的汇总数据。

界面新闻记者 | 杜萌

监管一则通报，直指部分证券基金公司在境外调研和从业人员行为管理上的乱象。

10月16日，证监会发布《加强证券基金公司投研人员调研行为监管》的通报（以下简称《通报》）。

《通报》显示，部分基金公司参加证券公司研究所组织的境外调研活动时，存在由证券公司承担专家咨询、调研门票等费用的情形，反映出相关证券公司、基金公司内部控制有效性存在不足；个别基金公司从业人员因私出国旅游的往返机票、酒店等费用由证券公司支付，违反《证券期货经营机构及其工作人员廉洁从业规定》。

此外，个别证券公司高管不配合检查，违反《证券基金经营机构董事、监事、高级管理人员及从业人员监督管理办法》。

根据检查情况，依法从严对存在不配合检查情形的G1证券公司采取监管谈话的监管措施，对公司副总裁兼研究所总经理胡某、研究所副所长孔某采取监管谈话的监管措施，并责令公司从严处分；对H、G2证券公司和F、H基金公司采取出具警示函的监管措施；对H基金公司基金经理马某采取责令改正的监管措施，并要求公司严肃内部追责。

根据《财经》报道，G1券商指向国联民生证券，被采取监管措施的相关高管为国联民生副总裁兼研究所总经理胡又文、研究所副所长孔蓉。至于两家基金公司和基金经理的具体名称，需要等2026年年报披露后才得以确认。

《通报》对各证券基金公司提出了四点监管要求。要求各证券基金公司聚焦佣金分配、对外调研、人员管理等重点领域，补齐制度短板，强化全流程管控，健全事前教育提醒、事中监督约束、事后追责问责的闭环管理机制。

具体包括：调研活动中不得使用交易佣金转移支付应由自身支付的专家咨询、调研中介、会议、门票、机票、住宿等相关费用，不得通过提高佣金分成比例、增加分仓派点、承诺交易量等方式向证券公司变相补偿相关费用；完善调研内部管理制度，建立调研立项、审批、费用管理、成果留存和异常报告制度；健全财务管理制度，严格落实调研、会务接待等事项事前审批机制，加强用餐、市内交通、场地等会务接待预算管理，规范支出名目和标准、报销流程和凭证审核，做到费用管理规范化、精细化；不得以虚立名目等方式绕道为超额超规、违法违规活动提供费用支持。

界面新闻记者了解到，自2024年7月1日起，基金公司参与调研产生的费用、专家咨询、会务等成本，应当由基金公司自有运营资金全额支付，不得通过股票交易佣金结算。

2024年7月1日，《公募基金证券交易费用管理规定》（以下简称《规定》）正式实施。第八条明确规定，基金管理人不得使用交易佣金向第三方转移支付费用，包括但不限于使用外部专家咨询、金融终端、研报平台、数据库等产生的费用。

上述规定明确被动股票基金（指数、ETF）股票佣金费率不得超过市场平均佣金水平，主动权益/混合等其他基金佣金费率上限为市场平均佣金的2倍；基金全年付给单一家券商的佣金总额，不得超过该基金当年全部交易佣金的15%。

在该《规定》正式实施后，券商先行垫付、基金公司以交易佣金派点结算的灰色操作被令行禁止。

受此影响叠加“924行情”，券商行业分仓佣金呈现“先缩水后反弹”的态势。Wind 数据显示，2025年上半年全行业券商分仓佣金收入44.58亿元，较2024年同期的67.74亿元同比下滑34%。2025年全年，券商分仓佣金收入为105.7亿元，和2024年的105.8亿元基本持平。

而2026年上半年，券商分仓佣金收入合计达到87.27亿元，相比2025年同期大幅增长95.13%。这主要受益于权益市场的显著回暖，主动权益型基金成交额显著放大，总佣金大幅回升。

“这意味着行业进入‘挤水分’后的再平衡阶段，证券研究行业已经基本告别‘佣金红利’时代，全面转向比拼研究深度和综合服务能力等硬实力。”某券商品牌部人士对界面新闻记者表示。

“今年上半年，随着全球科技板块的共振，出海调研的热度明显提升。有大量的科技、半导体、AI 产业链基金经理或研究员赴美国、日韩、东南亚，实地走访海外企业、产业链工厂、行业展会等。通过调研海外产业链公司、海外客户，用来验证 A 股上市公司海外订单逻辑。”某公募科技组基金经理对界面新闻记者表示。

Wind数据显示，截至10月19日，今年公募机构合计参与A股调研次数达33839次，而出海调研境外企业的数据并没有公开披露。

界面新闻记者了解到，这是因为A股上市公司会披露投资者关系活动记录，但境外调研不属于公募基金强制披露的范畴，所以没有这方面的汇总数据。

界面新闻记者 | 安震

10月19日，在2026金融街论坛年会开幕式上，金融监管总局局长丁向群围绕“全面加强监管 深化开放合作 共建全球金融发展新生态”发表主题演讲。她表示，当前世界政治经济格局深刻变化，既蕴含新机遇，也面临新挑战，金融监管要提升有效性、防控金融风险，同时推动改革转型和金融高水平开放。

让制度真正成为“带电的高压线”

丁向群表示，防范化解风险是金融工作的永恒主题。当前，中国银行业保险业运行整体平稳，大型机构经营稳健，中小机构改革化险有序推进，风险总体可控。她提出，坚持风险导向强化金融监管，聚焦重点领域打好风险化解主动仗，完善处置机制、充实化险资源，综合运用兼并重组、市场退出等方式稳妥处置高风险机构；加强协同联动，消除监管空白，会同各方严厉打击非法金融活动，依法将所有金融活动全部纳入监管。

在金融法治方面，丁向群表示，“金融的安全靠制度，活力在市场，秩序靠法治。”近年来，金融法、银监法、保险法等立法修法取得重大进展。下一步要建制度与抓执行并举，严肃查处造成重大金融风险的关键人、关键事、关键行为，让监管制度真正成为“带电的高压线”。监管能力上，要健全监测预警响应机制，优化分类分级监管，做实强制性早期纠正；坚持“实质重于形式”，规范股东行为和高管履职，加强关联交易、大额投资授信等穿透监管；加快数字化智能化转型。

摒弃规模情结，规范市场秩序

在改革转型方面，丁向群表示，要不断优化机构布局，各类机构立足功能定位、管理能力和比较优势，错位发展、优势互补；监管部门将研究完善差异化考核评价体系，因地制宜推进中小机构减量提质。

市场秩序方面，近年来“报行合一”、专项治理等整治无序竞争取得积极成效，但无序竞争具有顽固性反复性。要督促机构摒弃规模情结，严肃治理不合规营销行为，严厉惩治金融“黑灰产”，“真正把竞争的红线划出来，把经营的规矩立起来”。

服务实体经济方面，今年前三季度，银行业对实体经济提供新增融资支持超20万亿元，保险赔付近2万亿元。丁向群表示，要扎实做好金融“五篇大文章”，支持新质生产力发展、先进制造业做大做强和服务业扩能提质，强化对“六张网”等基础设施建设金融支持；健全灾害保险保障体系，提升航运保险承保能力，丰富养老健康保险产品。

支持更多外资机构和长期资本来华展业

丁向群表示，中国金融业坚定不移推进对外开放。要扎实推进金融领域制度型开放，支持更多外资机构和长期资本来华展业兴业，及时回应外资机构诉求，持续营造公平透明稳定的政策环境；鼓励外资机构发挥财富管理、养老健康、绿色金融等优势，参与更多业务试点。

目前，中资金融机构在70多个国家和地区广泛展业。丁向群表示，要持续健全跨境金融服务体系，在贸易、投资、科技等领域与外资机构开展合作，维护全球产业链供应链稳定畅通。她表示，中国始终践行多边主义，与90个国家和地区的金融监管当局签署监管合作协议；要前瞻应对人工智能等新技术带来的新课题，推动完善数字金融等新兴领域监管标准和规则，健全跨境风险监测、预警机制，支持深化国际金融治理改革。

丁向群还表示，金融监管总局将持续优化监管政策，推动建立健全多层次、多元化、多维度的科技金融体系，助力提升首都国际科技创新中心发展能级。支持北京承接国家科技金融改革试点任务，完善中关村科创金融改革试验区政策，综合运用股权、债权等多种融资方式；支持培育壮大商业航天、生物医药、智能机器人等领域专业共保体，优化覆盖全生命周期、全链条的科技保险服务；健全审慎包容的科技金融监管框架，支持科技与金融数据交互共享，完善第三方评估、金融仲裁等配套服务。

界面新闻记者 | 安震

10月19日，在2026金融街论坛年会开幕式上，金融监管总局局长丁向群围绕“全面加强监管 深化开放合作 共建全球金融发展新生态”发表主题演讲。她表示，当前世界政治经济格局深刻变化，既蕴含新机遇，也面临新挑战，金融监管要提升有效性、防控金融风险，同时推动改革转型和金融高水平开放。

让制度真正成为“带电的高压线”

丁向群表示，防范化解风险是金融工作的永恒主题。当前，中国银行业保险业运行整体平稳，大型机构经营稳健，中小机构改革化险有序推进，风险总体可控。她提出，坚持风险导向强化金融监管，聚焦重点领域打好风险化解主动仗，完善处置机制、充实化险资源，综合运用兼并重组、市场退出等方式稳妥处置高风险机构；加强协同联动，消除监管空白，会同各方严厉打击非法金融活动，依法将所有金融活动全部纳入监管。

在金融法治方面，丁向群表示，“金融的安全靠制度，活力在市场，秩序靠法治。”近年来，金融法、银监法、保险法等立法修法取得重大进展。下一步要建制度与抓执行并举，严肃查处造成重大金融风险的关键人、关键事、关键行为，让监管制度真正成为“带电的高压线”。监管能力上，要健全监测预警响应机制，优化分类分级监管，做实强制性早期纠正；坚持“实质重于形式”，规范股东行为和高管履职，加强关联交易、大额投资授信等穿透监管；加快数字化智能化转型。

摒弃规模情结，规范市场秩序

在改革转型方面，丁向群表示，要不断优化机构布局，各类机构立足功能定位、管理能力和比较优势，错位发展、优势互补；监管部门将研究完善差异化考核评价体系，因地制宜推进中小机构减量提质。

市场秩序方面，近年来“报行合一”、专项治理等整治无序竞争取得积极成效，但无序竞争具有顽固性反复性。要督促机构摒弃规模情结，严肃治理不合规营销行为，严厉惩治金融“黑灰产”，“真正把竞争的红线划出来，把经营的规矩立起来”。

服务实体经济方面，今年前三季度，银行业对实体经济提供新增融资支持超20万亿元，保险赔付近2万亿元。丁向群表示，要扎实做好金融“五篇大文章”，支持新质生产力发展、先进制造业做大做强和服务业扩能提质，强化对“六张网”等基础设施建设金融支持；健全灾害保险保障体系，提升航运保险承保能力，丰富养老健康保险产品。

支持更多外资机构和长期资本来华展业

丁向群表示，中国金融业坚定不移推进对外开放。要扎实推进金融领域制度型开放，支持更多外资机构和长期资本来华展业兴业，及时回应外资机构诉求，持续营造公平透明稳定的政策环境；鼓励外资机构发挥财富管理、养老健康、绿色金融等优势，参与更多业务试点。

目前，中资金融机构在70多个国家和地区广泛展业。丁向群表示，要持续健全跨境金融服务体系，在贸易、投资、科技等领域与外资机构开展合作，维护全球产业链供应链稳定畅通。她表示，中国始终践行多边主义，与90个国家和地区的金融监管当局签署监管合作协议；要前瞻应对人工智能等新技术带来的新课题，推动完善数字金融等新兴领域监管标准和规则，健全跨境风险监测、预警机制，支持深化国际金融治理改革。

丁向群还表示，金融监管总局将持续优化监管政策，推动建立健全多层次、多元化、多维度的科技金融体系，助力提升首都国际科技创新中心发展能级。支持北京承接国家科技金融改革试点任务，完善中关村科创金融改革试验区政策，综合运用股权、债权等多种融资方式；支持培育壮大商业航天、生物医药、智能机器人等领域专业共保体，优化覆盖全生命周期、全链条的科技保险服务；健全审慎包容的科技金融监管框架，支持科技与金融数据交互共享，完善第三方评估、金融仲裁等配套服务。

界面新闻记者 | 林倩冰

一份有关补税的公告，将曾经的校园贷平台“趣分期”重新拉回了公众视野当中。

近日，趣店（HTT.N）披露的上半年未经审计业绩公告显示，公司拟为董事长兼首席执行官罗敏承担7.9亿元税款。

趣店的前身为2014年创立的“趣分期”，主营业务为校园贷，创始人罗敏被称为“校园贷鼻祖”。2014年至2026年间，趣店业务经历数次转型，涉足汽车新零售、K12教育、预制菜等多个领域，但大多无疾而终。

界面新闻梳理发现，至少自2023年来，趣店营收大幅下降，同时公司利息及投资净收益却大幅增长。趣店在财报中表示，利息及投资净收益增长主要与银行存款和投资收入增加有关，营业收入下降则与业务萎缩或关停有关。

利息及投资净收益同比大涨

趣店披露的上半年未经审计业绩公告显示，罗敏近日收到厦门市税务局的税务通知，涉及两家境内并表实体的历史股权重组。根据适用的中国税法，相关重组构成罗敏的应税事项，须按“财产转让所得”缴纳个人所得税。

公告披露，罗敏已就7.9亿元应纳税款进行纳税申报，预计近期支付。目前，与相关税务机关的沟通仍在进行。罗敏在上述两家实体中持有的全部股权，均系为公司利益而代持，相关重组亦按照公司指示进行，因此，董事会已决议，由公司承担相关全部个人所得税、滞纳金、罚款及其他税务成本。

从半年度业绩公告看，2026年上半年，趣店实现营业收入800万元，同比下降72.7%，实现归母净利润4.169亿元，同比下降9.74%。营业收入下降主要系“最后一公里配送”（last-mile delivery）业务清盘所致。

在营收、净利下降的同时，公司利息及投资净收益却大幅增长。业绩报告显示，2026年上半年，趣店实现利息及投资净收益12.836亿元，同比增长111.85%，主要系上半年投资收益增加。

从现金流看，公告披露，截至2026年6月末，公司拥有现金及现金等价物38.115亿元，以及受限现金（流动及非流动）23.225亿元。受限现金主要指为短期和长期借款提供担保而存放于指定银行账户的保证金。

趣店在业绩公告中表示，将继续推进业务转型，并通过高效的现金管理维持健康的资产负债表。

界面新闻梳理趣店历年财报发现，至少从2023年起，趣店净利息及投资净收益同比大幅增长，且金额超过营业总收入。

具体来看，2023、2024、2025年，趣店分别实现利息及投资净收益2.553亿元、3.801亿元、9.904亿元，同比分别增长126.33%、48.88%、160.56%；同期，其营业总收入分别为1.263亿元、2.164亿元、4100万元，同比分别下降78.1%、增长71.3%、下降81.1%。

就2023年-2025年财务数据变化原因，界面新闻梳理趣店财报发现，净利息及投资收益增长主要与银行存款和投资收入增加有关，营业收入下降则与贷款组合业务逐步关停、“最后一公里配送”项目的发展与落幕有关。

值得一提的是，2019年之前，趣店营业总收入曾有过高速增长。据界面新闻梳理，2014年-2019年间，趣店营业总收入同比均保持正增长，其中2016年实现营业总收入14.43亿元，同比增长513.96%，增速为历年最高；2019年实现营业总收入88.4亿元，金额最大。

就趣店财务数据，北京市社会科学院副研究员王鹏对界面新闻分析称，目前企业核心价值创造环节完全从业务经营切换到资本与存量资金运作，日常经营活动不再是利润的主要来源。存量资产或将持续被刚性运营成本、历史遗留合规成本逐步消耗，没有新的经营性造血能力补充，资产池只会单向收缩，无法支撑企业长期存续。

中国人民大学商法研究所所长、教授刘俊海也对界面新闻表示，不能仅以账面净利润评价企业的经营质量，还应关注主营业务盈利能力、经营现金流、投资风险及未来发展潜力。趣店目前面临的主要问题，不在于投资收益过高，而在于主营业务尚未形成足够稳定的盈利能力。

数次转型无疾而终

实际上，从营收高速增长的“校园贷”平台到如今依靠现金管理维持资产负债表，趣店曾经历数次转型。

界面新闻据公开资料梳理，趣店的前身为2014年创立的“趣分期”，主营业务为校园贷，2016年，“趣分期”用户突破1000万大关。

据中国新闻网报道，当时，有关大学生因借贷趣分期而“裸贷”或遭受非法催收的新闻频出。2017年6月，原银监会、教育部、人社部联合发布《关于进一步加强校园贷规范管理工作的通知》，从事校园贷业务的网贷机构一律暂停新发校园网贷业务标的，并根据自身存量业务情况，制定明确的退出整改计划。不久，趣分期更名为趣店，对外称以现金贷为契机成功转型。

同年10月，“趣分期”改名“趣店”登陆纽交所，市值突破百亿美元，成为当年美国资本市场上中概股第一大IPO。

另据证券日报报道，2017年，趣店集团开始布局汽车新零售业务，推出大白汽车，但于2019年停业；2020年，公司推出奢侈品电商平台“万里目”，号称给予“百亿元补贴”，还邀请了黄晓明、贾乃亮等一众明星为其宣传，却又在2021年年中就开始对库存清仓。随后，公司又进军K12教育领域，但在2022年3月份，罗敏在朋友圈发文告别万里目少儿教育项目。

2022年，罗敏进军预制菜领域，但遭到部分网友“声讨”，后无疾而终。

据新民晚报社旗下《新刊财经》报道，2022年12月，趣店启动了“最后一公里”配送业务，业务主要布局在澳大利亚和新西兰，并于2023年第二季度实现初步规模化。自2023年第三季度起，该业务成为公司主要收入来源。2025年一季度，随着竞争加剧，“最后一公里”业务显著下滑，公司遂决定逐步退出该业务板块。

2025年12月，趣店公告将名称变更为High Templar Tech Limited，并将其股票代码变更为“HTT”。当时，趣店表示，正在探索创新业务机会，利用其技术能力满足消费者需求。

王鹏认为，企业始终没有建立起跨赛道适配的组织能力与战略纪律，过往的品牌历史包袱又进一步放大了新业务的获客与信任成本。未来，趣店最可能彻底转向纯投资控股平台，不再涉足实体业务运营，依托存量资金做资产配置与股东回报安排。

刘俊海表示，对于趣店未来的发展，应当尊重其自主选择经营方向的权利。如果继续发展实体经营业务，就应当审慎选择符合自身专业能力和资源优势的领域，形成能够持续提供优质产品和服务的商业模式；如果决定向投资控股和资产管理型企业转型，也应当明确新的经营定位，建立与之相适应的专业团队、内部控制、风险管理及投资者保护机制，向市场充分揭示有关风险。

界面新闻记者 | 林倩冰

一份有关补税的公告，将曾经的校园贷平台“趣分期”重新拉回了公众视野当中。

近日，趣店（HTT.N）披露的上半年未经审计业绩公告显示，公司拟为董事长兼首席执行官罗敏承担7.9亿元税款。

趣店的前身为2014年创立的“趣分期”，主营业务为校园贷，创始人罗敏被称为“校园贷鼻祖”。2014年至2026年间，趣店业务经历数次转型，涉足汽车新零售、K12教育、预制菜等多个领域，但大多无疾而终。

界面新闻梳理发现，至少自2023年来，趣店营收大幅下降，同时公司利息及投资净收益却大幅增长。趣店在财报中表示，利息及投资净收益增长主要与银行存款和投资收入增加有关，营业收入下降则与业务萎缩或关停有关。

利息及投资净收益同比大涨

趣店披露的上半年未经审计业绩公告显示，罗敏近日收到厦门市税务局的税务通知，涉及两家境内并表实体的历史股权重组。根据适用的中国税法，相关重组构成罗敏的应税事项，须按“财产转让所得”缴纳个人所得税。

公告披露，罗敏已就7.9亿元应纳税款进行纳税申报，预计近期支付。目前，与相关税务机关的沟通仍在进行。罗敏在上述两家实体中持有的全部股权，均系为公司利益而代持，相关重组亦按照公司指示进行，因此，董事会已决议，由公司承担相关全部个人所得税、滞纳金、罚款及其他税务成本。

从半年度业绩公告看，2026年上半年，趣店实现营业收入800万元，同比下降72.7%，实现归母净利润4.169亿元，同比下降9.74%。营业收入下降主要系“最后一公里配送”（last-mile delivery）业务清盘所致。

在营收、净利下降的同时，公司利息及投资净收益却大幅增长。业绩报告显示，2026年上半年，趣店实现利息及投资净收益12.836亿元，同比增长111.85%，主要系上半年投资收益增加。

从现金流看，公告披露，截至2026年6月末，公司拥有现金及现金等价物38.115亿元，以及受限现金（流动及非流动）23.225亿元。受限现金主要指为短期和长期借款提供担保而存放于指定银行账户的保证金。

趣店在业绩公告中表示，将继续推进业务转型，并通过高效的现金管理维持健康的资产负债表。

界面新闻梳理趣店历年财报发现，至少从2023年起，趣店净利息及投资净收益同比大幅增长，且金额超过营业总收入。

具体来看，2023、2024、2025年，趣店分别实现利息及投资净收益2.553亿元、3.801亿元、9.904亿元，同比分别增长126.33%、48.88%、160.56%；同期，其营业总收入分别为1.263亿元、2.164亿元、4100万元，同比分别下降78.1%、增长71.3%、下降81.1%。

就2023年-2025年财务数据变化原因，界面新闻梳理趣店财报发现，净利息及投资收益增长主要与银行存款和投资收入增加有关，营业收入下降则与贷款组合业务逐步关停、“最后一公里配送”项目的发展与落幕有关。

值得一提的是，2019年之前，趣店营业总收入曾有过高速增长。据界面新闻梳理，2014年-2019年间，趣店营业总收入同比均保持正增长，其中2016年实现营业总收入14.43亿元，同比增长513.96%，增速为历年最高；2019年实现营业总收入88.4亿元，金额最大。

就趣店财务数据，北京市社会科学院副研究员王鹏对界面新闻分析称，目前企业核心价值创造环节完全从业务经营切换到资本与存量资金运作，日常经营活动不再是利润的主要来源。存量资产或将持续被刚性运营成本、历史遗留合规成本逐步消耗，没有新的经营性造血能力补充，资产池只会单向收缩，无法支撑企业长期存续。

中国人民大学商法研究所所长、教授刘俊海也对界面新闻表示，不能仅以账面净利润评价企业的经营质量，还应关注主营业务盈利能力、经营现金流、投资风险及未来发展潜力。趣店目前面临的主要问题，不在于投资收益过高，而在于主营业务尚未形成足够稳定的盈利能力。

数次转型无疾而终

实际上，从营收高速增长的“校园贷”平台到如今依靠现金管理维持资产负债表，趣店曾经历数次转型。

界面新闻据公开资料梳理，趣店的前身为2014年创立的“趣分期”，主营业务为校园贷，2016年，“趣分期”用户突破1000万大关。

据中国新闻网报道，当时，有关大学生因借贷趣分期而“裸贷”或遭受非法催收的新闻频出。2017年6月，原银监会、教育部、人社部联合发布《关于进一步加强校园贷规范管理工作的通知》，从事校园贷业务的网贷机构一律暂停新发校园网贷业务标的，并根据自身存量业务情况，制定明确的退出整改计划。不久，趣分期更名为趣店，对外称以现金贷为契机成功转型。

同年10月，“趣分期”改名“趣店”登陆纽交所，市值突破百亿美元，成为当年美国资本市场上中概股第一大IPO。

另据证券日报报道，2017年，趣店集团开始布局汽车新零售业务，推出大白汽车，但于2019年停业；2020年，公司推出奢侈品电商平台“万里目”，号称给予“百亿元补贴”，还邀请了黄晓明、贾乃亮等一众明星为其宣传，却又在2021年年中就开始对库存清仓。随后，公司又进军K12教育领域，但在2022年3月份，罗敏在朋友圈发文告别万里目少儿教育项目。

2022年，罗敏进军预制菜领域，但遭到部分网友“声讨”，后无疾而终。

据新民晚报社旗下《新刊财经》报道，2022年12月，趣店启动了“最后一公里”配送业务，业务主要布局在澳大利亚和新西兰，并于2023年第二季度实现初步规模化。自2023年第三季度起，该业务成为公司主要收入来源。2025年一季度，随着竞争加剧，“最后一公里”业务显著下滑，公司遂决定逐步退出该业务板块。

2025年12月，趣店公告将名称变更为High Templar Tech Limited，并将其股票代码变更为“HTT”。当时，趣店表示，正在探索创新业务机会，利用其技术能力满足消费者需求。

王鹏认为，企业始终没有建立起跨赛道适配的组织能力与战略纪律，过往的品牌历史包袱又进一步放大了新业务的获客与信任成本。未来，趣店最可能彻底转向纯投资控股平台，不再涉足实体业务运营，依托存量资金做资产配置与股东回报安排。

刘俊海表示，对于趣店未来的发展，应当尊重其自主选择经营方向的权利。如果继续发展实体经营业务，就应当审慎选择符合自身专业能力和资源优势的领域，形成能够持续提供优质产品和服务的商业模式；如果决定向投资控股和资产管理型企业转型，也应当明确新的经营定位，建立与之相适应的专业团队、内部控制、风险管理及投资者保护机制，向市场充分揭示有关风险。