保障公共健康与安全是现代政府的基本责任，因此国家有必要通过立法确立相关规则，使“私力救济”仅作为例外情况存在，从而系统性地保障公众免受二手烟危害。

作者：陈碧

封图：图虫创意

近日，深圳、上海等地接连发生市民在公共场所劝阻他人吸烟引发争执甚至冲突的事件。这反映出当前控烟工作中一个突出问题——当执法者与管理者缺位时，个人往往不得不站出来自行捍卫权利。

与此同时，自2026年5月1日起，中国四川、新疆等多个省份正式实施公共场所控烟新规，标志着全国控烟工作进入一个新阶段。以此为契机，我们有必要提前明确各方责任、凝聚社会共识，推动新规平稳落地，确保公共场所禁烟限烟措施得以温和、有效地执行。

从权利角度看，个人当然拥有吸烟的自由——无论是在空旷的野外，还是在独居的房屋中。尽管医学研究早已明确吸烟有害健康，但在纯粹属于个人的空间里，国家权力不宜干预这种自由，他人也不应干预成年人的这种自由。原因很简单，在此情形下，吸烟并未妨碍他人。

然而，一旦进入公交车、电影院、咖啡馆、会议室等公共场所，性质就完全不同。在这些场合吸烟，会直接让身边人成为被动吸烟者，侵害他人呼吸清洁空气与维护健康的权利。因此，公共场所的禁烟令，本质上涉及法律中自由与权利的边界问题：个人的自由应以不损害他人权益为界。国家通过立法在公共场所实施控烟，正是为了维护周围人群免受二手烟危害的正当权益。

那么，为什么禁烟令要以公权力的形式推行，而不是交由公民个人自行处理呢？

一方面，公共场所吸烟造成的危害具有弥散性和累积性，影响范围往往超出个人之间的纠纷，难以通过一对一的私权协商解决；另一方面，个人在面对群体性吸烟行为时，维权成本高昂，能力有限，难以有效制止。保障公共健康与安全是现代政府的基本责任，因此国家有必要通过立法确立相关规则，使“私力救济”仅作为例外情况存在，从而系统性地保障公众免受二手烟危害。

在公共场所控烟领域，我国在国家层面尚未出台统一的《公共场所控制吸烟条例》，目前主要由各地方结合实际情况自行制定相关规范。这具有一定的现实合理性与积极意义：地方条例能够更好地适配本地城市管理现状，经济发达城市可以执行更严格的标准，而市井氛围较浓的城市则可以采取更柔性的过渡方式，为地方治理留出试错与探索的空间。

这种模式的弊端则在于难以统一公民的控烟意识，容易引发跨地域行为冲突。一个人在老家习惯的吸烟边界，到另一座城市就可能构成违规，这无疑会增加管理中的矛盾与摩擦。不过，逐步积累本土化的治理经验，通过自下而上的路径推动问题解决，也是许多国家验证过的有效做法。

从近期发生的几起普通民众与吸烟者直接对抗的事件来看，公民完全有权利捍卫自身权益，哪怕这是消极权利——市民有权享有一个不被二手烟污染的公共空间。但使用口头劝阻或举报的方式比较可取，拿饮料浇灭对方手中烟头的行为可能升级为侵权。

并且，无论是在深圳的公交站台，还是上海迪士尼的排队区域，当前公共场所的禁烟规则在执行层面仍存在明显短板：一是禁烟标识不够醒目、普遍，二是投诉举报渠道缺乏清晰提示。对那些反感二手烟的人来说，保持沉默往往意味着被动承受伤害。在这样的现实下，责任应当由谁来承接？

在公共场所控烟、禁烟的过程中，应当更多依靠组织化、职业化、行业化的方式，尽量避免让普通人独自上前对峙。以商场、地铁、公交、文娱场所为例，如果放任吸烟会被重罚、吊销许可、影响评级，场所经营者和管理者就有动力加大宣传、鼓励举报、及时制止场所内的吸烟行为。餐饮场所曾是吸烟的重灾区，但在行业责任被充分调动后，越来越多顾客在就餐时自觉不再吸烟——这并非源于其他客人的争吵或制止，而是行业自身义务落实带来的系统性改变。

十多年前，餐饮场所普遍允许顾客吸烟。如今，室内就餐空间已基本实现全面禁烟，吸烟者通常只能前往街边或户外区域。随着公共场所控烟治理的不断深化，未来城市道路、沿街公共区域等户外空间也将逐步纳入控烟管理范围。我们正在亲身经历这一公共文明演进的历程。

（作者系中国政府大学副教授）

 

2026年奥马哈的真正变化，并非巴菲特不在舞台中央了，而是股东们开始接受一个现实：伯克希尔年会正在从朝圣，回归开会。伯克希尔的信任，也正在从个人转向制度。

作者：欧阳晓红

封图：图虫创意

人数少了，喧闹淡了，巴菲特退到了台下。

但当台上提到“致敬查理，尽管这个席位已经空了”，全场依然安静得能听见呼吸。

来自中国或具有中国背景的投资者提问格外醒目，他们提问涉及现金流、安全边际、AI（人工智能）和资本配置等话题。

这场大会真正要回答的，不在于听Greg Abel（格雷格·阿贝尔，伯克希尔CEO）像不像巴菲特，而是伯克希尔能不能从一个人的传奇，过渡到一个体系的复利。

从朝圣回归开会

当地时间 2026 年 5 月 2 日，奥马哈，CHI健康中心。

往年的这一天，这里是一座人声鼎沸的朝圣之城。数万名股东凌晨排队，只为听巴菲特和芒格聊一个下午的股票与人生。今年，人确实少了。约 1.8 万个座位的场馆，开场时只比半满略多。周边酒店罕见没有满房，往年需要排长队的展厅可以悠闲逛完。这完全在预期之中。早在 2025 年，巴菲特的女儿 Susie（苏西）曾提出：“没有父亲登台，年会还能吸引 3 万人吗？”答案现在揭晓：“不能。”

但现场并非冷清。当你真正坐在那里，听Greg Abel用沉稳的语调逐一汇报保险、铁路、能源和制造业时，会意识到：从朝圣，回归开会，本身就是伯克希尔必须经历的一课。

奥马哈的这场伯克希尔股东会，表面上少了一个人，实际上是在检验一整套制度。

2026 年，Greg Abel第一次以伯克希尔CEO身份全程主导年会。官方会前安排已经说明，今年会议由阿贝尔先做业务更新，随后与伯克希尔保险业务负责人Ajit Jain（阿吉特·贾恩）、BNSF CEO Katie Farmer（凯蒂·法默）、NetJets（奈特捷航空）CEO Adam Johnson（亚当·约翰逊）等人分阶段回答股东问题。这意味着，伯克希尔年会正式从“巴菲特与芒格的思想问答”，切换成“阿贝尔与业务负责人团队的运营汇报”。

很多人以为巴菲特今年全程沉默。事实并非如此。阿贝尔在致辞中特意停顿了一下，说：“还有查理，我们也在这里致敬。当然，现在这个席位是空的。”全场安静下来。随后巴菲特短暂上台，不是为了预测市场，而是回忆苹果投资，感谢蒂姆·库克，并说“接任者会做得比我更好”。台下有了笑声——那是熟悉的、带着敬意的笑。情怀还在，只是从一场脱口秀，压缩成了十分钟的温情客套。

所有股东心里真正的问题是：没有巴菲特主导的伯克希尔，还值不值得那个“信任溢价”？ 答案要从阿贝尔对三件事的表态里寻找：现金使用纪律、股票投资决策权，以及核心业务的长期回报目标。

现金纪律：说“不”比说“是”重要

新任 CEO 最容易犯的错误，是急于证明自己。伯克希尔一季度末现金及短期投资接近3970亿美元，这样一座现金山，既是优势也是压力。

阿贝尔在现场反复强调，不需要急着把所有资本部署出去。机会会出现，但必须符合原则、价格合适、风险可理解。如果看不清 10 年后的经济前景，就不做。第一季度仅回购 2.35 亿美元股份，本身就是自律的量化证明。

贾恩的补充更直白：“我招人的时候第一句话就是——你的工作就是要说‘不’。你会看到很多有诱惑力的交易，但不能仓促决定。”当被问及是否承保霍尔木兹海峡的船只时，贾恩回答：“看价格，还要看定价。”伯克希尔至今未有任何此类保单。

这是信任溢价的第一根支柱：资本不冲动。现金在伯克希尔不是闲置资产，而是安全垫、危机中的购买权、抵抗短期压力的能力。阿贝尔表明，他不会为了消除现金拖累而犯下永久性资本错误。

投资决策：从“一人判断”到“团队合议”

巴菲特留下的证券组合——苹果、运通、可口可乐、日本商社——不只是一串持仓，而是一套投资遗产。现场有股东直接问：巴菲特打造的投资组合，以后怎么管？

阿贝尔的关键词是 “舒适”。他反复说，他们对现有投资组合感到非常舒适，非常清楚自己投资的是什么。他特别提到苹果：巴菲特当初不是把它当作科技股，而是看作一家给消费者带来巨大长期价值的公司。阿贝尔强调，他们会继续评估风险和前景，但不会为了证明新 CEO 的存在感而随意洗牌。

关于投资决策权分配，阿贝尔的表态并不是要复制一个“新巴菲特”。对于苹果、日本商社等核心集中持仓，他强调管理层对这些业务、风险、管理团队和长期经济前景有持续理解和评估；部分较小规模的公开市场投资，则继续由专业投资经理负责。至于公开市场买股票还是整体收购一家公司，伯克希尔都会放在同一套资本配置框架下讨论：能否理解业务，能否看清长期经济前景，价格是否合理，以及风险是否可承受。

对科技公司，阿贝尔并不排斥。他的底线是：不能因为“科技”或“AI”标签而降低标准。只有当伯克希尔能够理解业务、理解风险、看清 10 年维度上的经济前景，并且价格留有安全边际时，科技公司才可能进入投资范围。

最后一个问题更尖锐：巴菲特有芒格，阿贝尔的“芒格”是谁？

阿贝尔没有试图制造一个新的芒格。他承认，巴菲特与芒格的组合无法复制。未来伯克希尔不会再依赖一个“第二个芒格”，而是依靠一个由伯克希尔保险业务负责人贾恩、法默、约翰逊、各子公司CEO，以及奥马哈小而强的总部团队构成的判断网络。

这并不是“集体领导”取代 CEO，而是从“巴菲特—芒格双人过滤器”，转向“单一 CEO+专家团队+去中心化经营者网络”的制度化过渡。

中国投资者的提问：把 AI 拉回传统框架

今年现场，来自中国或具有中国背景的投资者的提问更直接、更带有测试性。

一位来自成都的投资者抛出的问题是，在评估资本配置时，你如何看待现金流确定性、安全边际，以及 AI/科技公司投资机会？伯克希尔是否更愿意投资具有强劲现金流的新科技公司？

这个问题的智慧在于，它绕开了市场最热闹的AI叙事，直接回到巴菲特和芒格留下的核心框架：现金流是否真实？未来是否可理解？安全边际是否存在？

阿贝尔的回答延续了伯克希尔一贯的纪律：不会因为一家公司贴上“科技”或“AI”标签就排斥，也不会因为市场热情就降低标准。关键仍然是理解业务、看清 10 年经济前景、价格合理。

他在业务更新中也明确：伯克希尔要在GEICO、BNSF、能源中自建技术和 AI 系统，成为“创建者而非购买者”。但必须遵循三个原则：人类参与关键决策、安全守卫、数据可验证。这就是伯克希尔式AI观：AI是工具，不是信仰；是效率，不是估值故事。

集团会不会拆？个别资产可退，平台不拆

有股东直接问：伯克希尔会不会解散或出售业务？这是一个触及长期估值的问题——没有巴菲特之后，市场会不会从“巴菲特溢价”转向“集团折价”？

阿贝尔的回答分两层：

第一，个别业务可以出售或退出。如果某业务存在声誉风险、长期亏损、无法创造现金流、监管回报不合理，伯克希尔会做艰难决定。他已经宣布出售太平洋电力公司在华盛顿州的部分公共事业。

第二，伯克希尔整体不应拆。因为它不是普通意义上的多元化集团。普通多元化企业集团往往总部庞大、管理复杂，因而被市场打折。伯克希尔的不同在于：总部极小，官僚极少，子公司高度自主，资本可以跨行业自由调配。阿贝尔反复强调：“我们没有大量委员会，也不会建立层层官僚。”

这实际上是在为伯克希尔的制度溢价辩护：它不是一个业务拼盘，而是一套低摩擦、高信任的资本配置系统。

信任溢价还在吗？

所以，没有巴菲特主导的伯克希尔，还值不值得信任溢价？

答案是：还在，但必须重新定价。

过去的信任溢价，来自“巴菲特个人资本配置能力+芒格反向思维+保险浮存金+去中心化文化”。

阿贝尔时代的信任溢价，来自“资本纪律+团队化决策+保险浮存金+运营效率改善+低官僚成本+长期声誉文化”。

这是一种更制度化、更运营化，也需要时间验证的溢价。它的优点是伯克希尔不再完全依赖一个天才大脑；它的风险是，市场也不会再无条件相信有一个天才会在危机中做出最正确的一笔交易。

未来三到五年，投资者真正该盯的不是阿贝尔讲得像不像巴菲特，而是四件事：GEICO能否在保持承保纪律的同时恢复增长；BNSF能否持续提升运营效率；能源业务能否在数据中心需求与监管风险之间取得平衡；巨额现金能否在合适时机被纪律性部署。

这场大会没有给出一个“新巴菲特”。它给出的答案是：伯克希尔不打算靠传奇延续传奇，而是试图靠纪律延续复利。

这或许没有过去那么迷人，但对一家万亿美元级别的公司来说，迷人从来不是最重要的品质。最重要的是，不要犯大错，长期把资本放到该去的地方，并在坏消息出现时坐电梯。

从这个意义上说，2026年奥马哈的真正变化，并非巴菲特不在舞台中央了，而是股东们开始接受一个现实：伯克希尔年会正在从朝圣，回归开会。伯克希尔的信任，也正在从个人转向制度。

 

从业绩数据看，光模块行业正处于最好的时期，但没有哪个行业能永远维持翻倍增长，AI算力投资终究还是有自己的节奏。

作者：郑晨烨

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4月29日，在新易盛（300502.SZ）2025年度业绩说明会上，有投资者向该公司副总经理、董事会秘书王诚提问：一季度备料不足，是因为预备期短，还是与中际旭创锁料竞争不过？对此，王诚没有正面回应，只是表示今年一季度出现了部分原材料相对紧张的情况，预计二季度起将逐渐缓解。

这场业绩会是A股光模块领域三家龙头公司中的最后一场。此前，天孚通信（300394.SZ）和中际旭创（300308.SZ）分别在4月22日和4月24日召开了各自的业绩说明会。至此，三家公司的年报和一季报已全部亮相。

在二级市场上，投资者把上述三家公司的名字各取一字，合称“易中天”。4月22日盘中，三家公司合计市值一度达到约1.89万亿元，超过了贵州茅台同日约1.8万亿元的市值。

根据相关财报，2026年一季度，中际旭创实现营收194.96亿元，同比增长192%；新易盛实现营收83.38亿元，同比增长106%；天孚通信实现营收13.30亿元，同比增长41%。三家合计一季度营收接近292亿元，归母净利润合计超过90亿元。尤其中际旭创，其2026年第一个季度的营收，已经超过了其2025年上半年合计约148亿元的营收。

增长来自全球范围内AI算力基础设施投资的持续扩张。过去两年，AI大模型席卷全球，其训练和推理都依赖GPU集群之间的高频数据交换。GPU集群规模越大，对数据中心内部光互联网络的带宽和速率要求就越高。光模块是这张网络中负责光电信号转换的核心器件，承担着将电信号转化为光信号、通过光纤高速传输的功能。

AI算力投资越大，光模块的需求量就越大。

根据中际旭创在2025年年报中引用的数据，2025年第四季度，微软、亚马逊、Meta、谷歌四家北美云厂商合计资本开支1186亿美元，同比增长64%。另外，市场预期，2026年上述四家云厂商合计资本开支将进一步增至5708亿美元。在国内方面，阿里巴巴2025年2月宣布未来三年将投入超过3800亿元用于云和AI基础设施建设，腾讯、百度、字节等也在加大AI领域的资本开支。

但在“易中天”2026年一季度的财报中，有一个不太起眼的科目同时出现了异动：预付款项——中际旭创预付款从年初的1.34亿元增至14.88亿元，新易盛从1696万元增至6.82亿元，天孚通信从2077万元增至9663万元。

三家板块龙头公司在同一个季度不约而同地向上游厂商大规模预付货款，这意味着，制约这三家公司当前业绩增速的因素，已经不在需求端，而在供给端——上游关键原材料的产能，正在成为整条产业链增长的瓶颈。

三巨头

从营收体量看，中际旭创是“易中天”三家公司中当之无愧的“龙头”。根据Lightcounting发布的排名，中际旭创位列2024年全球前十大光模块厂商，这个领先优势在2025年进一步扩大。

中际旭创2025年全年营收382.40亿元，同比增长60%；归母净利润107.97亿元，同比增长109%。2025年年报显示，该公司光通信收发模块业务营收374.56亿元，占总营收的97.95%，毛利率42.61%，较2024年提升了7.96个百分点。2025年全年，中际旭创光通信收发模块产能为2806万只，产量2376万只，销量2109万只。

2026年一季度，中际旭创的业绩增长进一步加速。当季，中际旭创实现营收194.96亿元，同比增长192%；归母净利润57.35亿元，同比增长262%。一季度综合毛利率为46%，较2025年全年提升约3个百分点。

中际旭创副总裁、董事会秘书王军在业绩说明会上表示，1.6T和800G产品是公司当前的营收主力，硅光技术占比已超过一半；1.6T产品投产顺利，预计每个季度出货量环比提升。他同时表示，公司毛利率提升的核心驱动力来自研发速度、高端产品出货占比以及硅光模块良率的持续改善。

对于经济观察报记者就光模块行业趋势及公司产品规划提出的问题，中际旭创董事长、总裁刘圣在上述说明会上回应表示，2026年预计1.6T和800G光模块都将有较大规模的需求和出货，公司在手订单充足，部分客户订单已下至年底。

新易盛是三家公司中2025年增长弹性最大的一家。根据年报，2025年全年，该公司营收248.42亿元，同比增长187%；归母净利润95.32亿元，同比增长236%；其中，光互联产品营收247.71亿元，毛利率47.81%，较2024年提升约3个百分点。2025年全年，新易盛产能1747万只，产量1634万只，销量1603万只。

2026年一季度，新易盛营收83.38亿元，同比增长106%；归母净利润27.80亿元，同比增长77%。一季度毛利率约49%，高于中际旭创。

新易盛一季度利润增速低于营收增速，一个重要因素是汇兑损失：2025年年报显示，新易盛境外营收占比高达96.16%；2026年一季度，人民币兑美元走强，该公司财务费用从去年同期的-3309万元变为5.22亿元。

中际旭创2025年境外营收占比为90.58%，2026年一季度同样受汇率波动影响，财务费用达到2.51亿元。

中际旭创财务总监王晓丽在上述业绩说明会上解释称，这部分汇兑损失大多是期末报表折算差异带来的未实现损失，并非真正结汇产生的损失，未来会随汇率波动相应调整。

在三家公司中，天孚通信的角色和前两家有本质区别。中际旭创和新易盛做的是光模块整机，直接销售给下游的云厂商和数据中心客户，天孚通信做的是光模块上游的光零组件和光引擎。

光模块的核心部件包括光引擎、电芯片、PCB电路板、无源器件等，其中光引擎负责光电转换，集成了激光芯片、探测芯片和精密微光学组件，是整个光模块中技术含量最高的器件之一。

天孚通信的客户不是云厂商，而是光模块厂商和代工厂。2025年，天孚通信第一大客户是Fabrinet，销售额占其全年营收的63.31%。Fabrinet是全球最大光模块代工厂。

财报数据显示，天孚通信2025年全年营收51.63亿元，同比增长59%；归母净利润20.17亿元，同比增长50%；其中有源光器件营收29.98亿元，同比增长81%；无源光器件营收20.84亿元，同比增长32%。

有源光器件（主要是光引擎）增速远快于无源器件，光引擎正在成为天孚通信增长的主要驱动力。

2026年一季度，天孚通信营收13.30亿元，同比增长41%；归母净利润4.92亿元，同比增长46%。一季度毛利率约57%，是三家中最高的，精密光器件的技术壁垒和定制化程度支撑了更高的溢价空间。天孚通信在2025年年报中提到，高速光引擎项目毛利率相对较低，随着该业务收入占比提升，会拉低公司整体毛利率。

天孚通信董事长邹支农在业绩说明会上表示，该公司的1.6T光引擎处于量产状态，但因为个别物料缺料，尚未达到预期产量。

天孚通信的产量受限，压力会直接传导到下游——光引擎是中际旭创和新易盛组装光模块所需的核心器件之一，天孚通信的交付能力直接影响下游光模块厂商的出货节奏。

增长的瓶颈

三家公司一季度预付款项同时暴增，背后是同一个问题——上游关键原材料的产能，跟不上下游需求的增长速度。

中际旭创在2025年年报中披露，公司高速光模块所需的200G及以上速率的EML激光器目前仍需进口，200G及以上速率的电芯片供应商也主要在海外，上游光芯片在光模块成本中占比较高。

这些关键原材料的供给集中在少数几家海外供应商手中。

中际旭创2025年第一大供应商采购额占全年采购总额的35.76%，天孚通信第一大供应商采购占比34.81%，新易盛第一大供应商采购占比23.87%。下游需求以翻倍速度增长，而上游芯片产能扩张需要时间和良率爬坡，供需之间的缺口由此产生。

王晓丽在中际旭创业绩说明会上表示，预付款项上升主要是公司围绕在手订单及需求预期，对关键原材料及前端供应链产能进行了采购及排产安排，“考虑到高速光模块产品放量背景下的上游关键环节的资源约束，公司通过商业条款安排以保障交付确定性及产能优先级”。

王诚也在新易盛的业绩说明会上表示，预计二季度起原材料紧张将逐渐缓解，下半年供应链将趋于稳定，公司将结合全年产能规划积极向供应商锁定备货。

天孚通信在2025年年报的风险提示中也明确提及，“受上游产能释放节奏、良率爬坡等因素影响，产业链部分关键物料存在阶段性供应趋紧、交期延长与价格波动风险”。

但在上游供给紧张的情况下，三家公司仍在加速建设自身产能。比如，中际旭创2026年一季度在建工程从14.22亿元增至23.60亿元，子公司厂房建设投入也在持续增加。王军也在业绩说明会上表示，2026年公司仍将进行较快的扩产，仅靠现有产线共线生产不够，需要进一步扩充产能。

除了扩产和锁料，三家公司还在同时应对另一件事——产品速率的快速迭代。

光模块行业的技术升级周期正在缩短，当前主力产品是800G和1.6T，而下一代3.2T、6.4T乃至12.8T产品已经进入研发和送样阶段。800G、1.6T、3.2T，这些数字代表的是光模块单位时间内的数据传输速率，800G即每秒传输8000亿比特的数据，1.6T则是它的两倍。

速率越高，同样数量的光模块能承载的数据吞吐量就越大，对AI数据中心而言，这直接决定了GPU集群之间的数据交换效率。

光模块行业每一轮速率升级，本质上都是在用更少的光纤和端口传输更多的数据。对相关公司而言，如果在当前产品上赚到了钱，却在下一代产品上掉了队，这一轮周期积累的优势就会很快被消耗。

根据市场研究机构Lightcounting的预测数据，2026年800G和1.6T光模块合计市场规模有望达到146亿美元，占全球数通光模块市场的约64%，3.2T光模块则有望从2028年起逐步起量。

王军在中际旭创业绩说明会上表示，该公司3.2T光模块产能正在准备中，尚未到送样阶段，6.4T NPO（近封装光学）和12.8T XPO（超高密度可插拔光模块）正在研发与送测。NPO和XPO代表光模块从传统可插拔形态向更高密度、更低功耗方向的演进，适用于AI算力集群中对带宽和延迟要求更高的场景。

新易盛也已于2026年3月发布了基于单波400G技术的1.6T DR4光模块、6.4T NPO和行业首款12.8T XPO。新易盛董事长高光荣亦在业绩说明会上表示，公司已构建覆盖传统可插拔光模块、LPO（线性驱动可插拔光模块）、LRO（线性接收光模块）、XPO、NPO及CPO（光电共封装）多种互联形态的技术体系。

天孚通信在器件层面也开始同步布局，该公司的CPO配套产品已完成研发，天孚通信董事长邹支农也在业绩说明会上表示，公司会根据客户需要持续增加产能和产量。天孚通信董事会秘书兼副总经理陈凯荣则强调，2026年该公司研发重点聚焦下一代高速率产品、CPO配套产品和硅光技术。

三家公司在下一代产品上的竞速，直接反映在了研发支出上。

中际旭创2026年一季度研发费用6.45亿元，同比增长122%，2025年末研发人员达到2169人，同比增长49%。新易盛2025年全年研发投入7.02亿元，同比增长74%，研发人员增至805人。天孚通信2025年研发投入2.67亿元，研发人员774人，同比增长41%。

从业绩数据看，光模块行业正处于最好的时期，但没有哪个行业能永远维持翻倍增长，AI算力投资终究还是有自己的节奏。

对“易中天”而言，2026年一季度的扩产、锁料、研发下一代产品，包括推进港股上市等，做的都是同一件事——在市场最好的时候，把该建的产能建好，把该储备的技术储备够，把该赚的钱赚到手。

 

作为一名在深圳摸爬滚打十几年、很少接触高新科技的家政从业者，龙开柳意外地站在了具身智能落地家庭场景的最前沿。

作者：钱玉娟

封图：受访者供图

2026年4月17日，深圳福田区的一个花园式小区里，50岁的保洁阿姨龙开柳按响了户主的门铃。

房门打开，站在龙开柳旁边的是一台身高约一米五、银白色外壳、拥有修长机械臂和两支灵活夹爪的轮式智能机器人，以及随行的工程师。

这是龙开柳和机器人“同事”的又一次配合——在过去的一个多月里，她已经习惯了这样的“三人组”。自3月13日以来，她接了十几单“人机协同”保洁任务，用时下科技圈的热词来说，她带着一个具身智能机器人上户。

这是一项率先在深圳落地的智能保洁服务。和龙开柳一起上户的机器人来自自变量，58到家提供平台支持。

作为一名在深圳摸爬滚打十几年、很少接触高新科技的家政从业者，龙开柳意外地站在了具身智能落地家庭场景的最前沿。

“会思考的学徒”

龙开柳是湖南人，2012年来到深圳，凭着勤快和细致，在家政保洁行当站稳脚跟，拉扯大了孩子。

三年前，她加入58到家平台，成为一名保洁员。2026年3月，她的订单列表里开始出现一种特殊的标记：智能搭档保洁（机器人助手）。

“刚开始我也不知道怎么回事，只是听说有机器人可以跟我们一起干活。”龙开柳回忆，那是一个下午，三点钟，她准时到达客户家门口时，机器人已经由工程师带到了现场。

第一次见机器人的龙开柳，没有太多惊讶，她换好鞋套进屋，习惯性地扫视全屋，按照智能搭档保洁协作流程开始干活。

令她意外的是，身边的机器人似乎也在做同样的“观察”，它安静地停在客厅入口处，摄像头转了转，打量着整个空间。客户家的地上散落了小孩的一堆玩具。龙开柳发现，机器人并没有胡乱抓取，而是先挑开障碍，有条不紊地从最外侧把玩具一个一个装进盒子。

这种“先观察、后规划”的做法，让龙开柳觉得它不仅是一台机器，更像一个“会思考的学徒”。

按照服务流程，这种智能保洁订单的时长为3小时，龙开柳和机器人的分工明确。

机器人负责客厅区域的物品收纳和基础清洁。餐桌上随机摆放的杯子、遥控器被归置成一条直线；沙发上凌乱的衣物被逐一折叠；散落的鞋子被准确地放入鞋柜。最后，它还熟练地提起垃圾袋，并为垃圾桶套上新的袋子。

龙开柳则腾出手来，拎着清洁剂走向厨房和卫生间，清理重油污的抽油烟机缝隙、瓷砖缝里的霉斑、洗手台角落的积垢，这些是机器人目前还无法触及的领域。“这些活儿最累最磨人，但也最考验手艺。”龙开柳说，机器人接手了那些重复性的体力活，她主要解决卫生死角。

这对“人机CP”还会互动。叠被子和铺床这种需要两人配合的大动作，机器人已经能准确感知龙开柳的动作力度。不过第一次配合时，机器人拿不准大件被褥的重心，叠厚被子时，需要龙开柳搭把手。

但一个月下来，龙开柳发现这位搭档进化得很快。“现在我只要起个头儿，拎起被角一抖，它就能用夹爪精准接住另一头。”搭档合力能将床铺得平整，把厚重的被子叠得整齐。

龙开柳还经历过这样一个订单，不仅有机器人工程师陪同，还有几位记者在场。订单完成后，工程师和机器人语音互动，让它把桌子上放着的一盘橘子分给大家。

让龙开柳啧啧称奇的是，机器人走到桌边，取了一个橘子，递给了离它最近的女士。随后它环视一圈，继续递橘子。在场的人很快发现规律，机器人学会了“女士优先”。

目前，机器人劳动力还远不能取代纯人工。整理玻璃杯或比较重要的东西时，龙开柳还是会亲自收拾，她担心机器人的夹爪会夹碎或破坏物品。“它帮我收拾那些零零碎碎的东西，虽然动作比我们慢一点，但摆得很整齐。”龙开柳说。

“机器人已经能替代你做多少活儿？”面对记者的提问，龙开柳想了想说：“大概30%的工作量。”她还在期待机器人的下一次进化。

进入真实世界的成本

目前，智能保洁服务的价格与同平台纯人工保洁的价格持平。一位居住在深圳的国际友人看到新闻报道后，在58同城App上预约体验了这项智能保洁服务，并在社交平台感慨：“三小时收费加上小费才149元，这个价格在硅谷甚至雇不到一个纯人工的小时工。”

龙开柳与机器人协同完成智能保洁服务，这样一个订单给她带来的收入，和常态服务3小时的收入一样。这也意味着，从出动机器人到完成上户服务全流程的成本由自变量承担。

被问及机器人进入家庭的价格时，自变量创始人王潜称：“我们要广泛进入家庭，一定是尽可能让所有的家庭都能用得起。”

目前一台具备双臂协作能力的机器人，造价动辄数十万元，很难进入寻常百姓家。

但王潜表示，当下阶段，机器人进入家庭场景，是真实数据的导入过程。自变量早在2024年初就投入建设自有数据工厂，目前拥有全国乃至世界规模最大的数据工厂之一，但除了工厂采集，外部真实环境采集的数据对自变量机器人的迭代演进至关重要，即使这是极为烧钱的事。

“物理信息越多的数据，价值越高，采集也更难。”自变量机器人CTO王昊介绍。

据了解，58到家连接着超4500万家庭，是具身智能技术落地的天然试验场。通过与58到家合作，自变量试图打通“技术研发—场景验证—商业闭环”路径。

机器人保洁上户越来越多，除了收获赞美，也收到不少吐槽。有些用户反馈机器人干活儿太慢，以及还要有一位工程师随行。

对此，自变量公开回应称：在现阶段，受限于技术的发展，机器人的动作相比于人来说确实慢很多，但这也正是机器人在智能进化道路上迈出的第一步，通过在真实家庭场景不断实践和学习，随着服务次数的增加，它将会越来越熟练。

深圳市龙华区人力资源行业协会秘书长欧江认为，这一模式绝非机器对人工的简单替代，而是通过人机分工互补、优势叠加，重塑了家庭保洁的服务逻辑，既破解了传统家政的效率、成本痛点，也为人机协同赋能民生服务提供了可借鉴的深圳样本。

牛奶与糖水

龙开柳向随行的工程师打听过，机器人是怎么操作的，工程师解释，后台有综合智能系统支撑任务全流程。

龙开柳不懂那些高深的技术用词，她也不知道，深圳开展的这项智能保洁服务试点，可以算是全球具身智能行业从实验室走进真实家庭的重要一步。

在科技圈，自变量机器人是一个特殊的存在，它没有扎堆让机器人跳舞、翻跟头或是跑步竞速，而是聚焦机器人“大脑”，从一开始就把家庭场景作为主战场。它也是国内唯一一家同时获得字节跳动、阿里巴巴、美团、小米四大互联网科技巨头投资的具身智能公司。

王潜解释，不主攻运动型机器人，因为硬件壁垒低、易复制；不首攻工业场景，因为工业流水线任务重复、环境固定、安全边界清晰，极度依赖于后训练。自变量走上家庭端这条路，主要依赖通用模型的底层能力。

王昊举例称，当机器人面对一只装有半杯水的透明玻璃杯时，它不能靠预设程序，而是要通过视觉和触觉的融合，像人类一样“尝试”着稳稳拿起。

这并非技术远景。自变量机器人在4月21日发布世界统一模型架构WALL-B后，把视觉、语言、动作、物理预测等所有能力放在了同一个网络中联合训练，从底层模型上缓解了模块间的数据搬运损耗和信息断层。

王昊介绍，机器人每一次失败后的调整都会更新到模型参数中，这类似于人脑记忆的自我更新机制，WALL-B基础模型也能自主更新，其智能化或将从模仿进入到涌现。

这种基于底层模型能力的进化，支撑着自变量机器人率先走进了真实的家。

家庭场景的难点在于泛化性和精细操作。自变量机器人的一位研发工程师解释：“每一户的桌子高低、材质、形状都不同，模型必须在复杂多样性的家庭中顺利完成任务。”

王昊将这种数据来源比喻为“牛奶数据”——嘈杂、随机但营养丰富。相比之下，实验室里的固定光照、无干扰环境产生的只是“糖水数据”，用“糖水”喂大的机器人，一旦进入真实家庭，面对乱踢的拖鞋、跳上桌子的猫、折射光线的镜面，会迅速失效。

在具身智能的行业浪潮里，围绕家庭场景展开的创新并不算少。有的聚焦儿童陪伴，有的在养老院和医疗场景内试水，像自变量这样，将机器人放入家政这一高频且真实的场景中，与保洁阿姨肩并肩做家庭服务，并取得规模化数据的，还是少数。

在进入超100户真实家庭服务后，自变量计划于5月25日推出搭载WALL-B的家用服务机器人，进入真实家庭场景提供服务。包括龙开柳在内的保洁阿姨们的职场可能悄然改变。

欧江看到，在深圳人力资源服务的一线，越来越多的机构、平台、企业开始给普通蓝领赋能，通过培训让他们完整地操控自动化或智能化设备，从而实现人机协同。

龙开柳并不了解什么是具身智能，也不懂什么是世界统一模型，但她知道，过去的一个多月，机器人的表现一次比一次好。

当机器人安静地退出门外，龙开柳会回看下那个被整理后的空间，这是她和“同事”在三小时内共同完成的成果。收获客户的反馈后，龙开柳拎起工具包，赶往下一户人家，她身旁的那台银白色机器人将被工程师装箱带走，等待下一次上户召唤。