界面新闻记者 | 陈靖

券业佣金费率仍在持续下探。

中国证券业协会近期下发的《证券公司2026年上半年度经营情况分析》显示，上半年150家证券公司实现营业收入3298.10亿元、净利润1386.64亿元，同比分别增长31.38%、23.50%。其中136家盈利，14家亏损，主要为外资公司和投行子公司。

收入结构中最显眼的变化是：证券经纪业务收入1176亿元，同比增长53.90%，超越自营投资收入（1130.97亿元），重回券业第一大收入来源。经纪、自营、利息净收入、投行、资管五大业务占比分别为35.66%、34.29%、12.28%、5.67%、3.68%。

但经纪收入的高增长，并非来自费率提升，恰恰相反，费率在持续下行。同期全行业平均代理买卖证券净佣金率降至万分之1.71，而A股日均成交额2.74万亿元，创历史新高，同比增长96.90%。换句话说，经纪收入翻倍主要靠交易量翻倍，而非每一笔交易能收到更高的费用。

费率下行在新开户端表现得尤为激烈。9月下旬，大同证券在官方直播间推出万分之0.691的沪深股票VIP客户佣金率，无附加条件，开户即生效。国信证券（002736.SZ）、中泰证券（600918.SH）新开户全佣口径费率分别为万分之0.841、万分之0.85。多家机构新开户费率已跌破万分之一。

华创证券金融业首席分析师徐康测算，随着公募费率改革推进和量化机构交易占比提升，机构端实际净费率多在万分之1.5至万分之2；普通零售端名义净佣金费率多维持在万分之2.5左右。

值得注意的是，部分机构宣传的万0.5为净佣金口径折算，若按全佣金口径计算，客户实际承担费率超过万分之一。一家券商营业部负责人对界面新闻表示，算上税费与运营成本，单笔交易实际成本高于账面规定费用，长期低于成本揽客不具备可持续性。

费率差落到投资者账户上差异显著。以单笔10万元交易为例：按万0.691计费6.91元，按万1计费10元，按万2.5计费25元；若每周交易一笔，全年佣金支出相差最多超过1000元。

上述券商营业部负责人坦言，营业部考核中市场占有率、开户数权重较高，即便佣金费率低至万0.7甚至亏损，营业部也愿意做。行业普遍存在“新客低价、老客原价”的定价惯性，新老客户费率倒挂已成为佣金投诉集中领域。

此外，多位券商从业人员还向界面新闻透露了更具吸引力的费率档位，但前提是客户满足相应入金规模。

某券商客户经理给出了一套清晰的入金“阶梯”：入金不足10万元，佣金率为万分之0.8；入金20万元以上，最低可至万分之0.75；入金50万元以上，最低可至万分之0.65。另一家券商的客户经理表示，入金1万元即可享受万分之0.641的新客费率。

费率优惠已成为券商争夺客户的重要筹码，但也容易引发诱导开户、诱导频繁交易等风险。监管对此已有明确约束，《证券经纪业务管理办法》规定，证券公司对经纪业务从业人员的绩效考核与薪酬分配，应重点考量执业合规性、服务适当性、投资者管理履职情况及投诉情况等，不得简单与新开户数量、客户交易量直接挂钩。

徐康认为，随着高频定投普及、ETF交易扩容与碎片化交易常态化，这道固定门槛使中小投资者小额交易的实际费率显著偏高。

界面新闻了解到，中证协相关课题组已就单笔交易最低收费5元是否应修改征求行业意见：支持取消方认为最低收费推高了小额交易成本、制约流动性；主张维持方强调其是约束非理性交易的必要机制。

佣金费率持续下探，反映出券商经纪业务盈利空间不断收窄。据了解，券商对客户报出的费率通常为全佣口径，扣除规费与运营成本后，券商实际所得十分有限。

“证券业佣金率持续走低，主要源于市场竞争加剧、经纪业务高度同质化。”中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英对界面新闻表示，券商靠压低佣金吸引客户、争夺市场份额，部分机构费率已接近成本线，利润空间被极度压缩，长期来看将制约服务能力与服务质量。

为应对价格战带来的经营压力，券商正加速探索转型路径。国联民生证券相关负责人此前表示，佣金率下行对代理买卖收入冲击较大，市场活跃期“以量补价”虽短期奏效，但难以持续。该公司主要通过业务模式重构应对，以客户资产增值为核心向买方投顾转型：产品端持续提升开发与定制能力，服务端强化投顾专业建设与个性化配置效率，同时依托技术升级和策略优化增强竞争力。

推动传统经纪业务向综合财富管理转型已成为行业共识，这一趋势在人员结构变化中体现明显，作为财富管理转型的重要抓手，券商投顾队伍近年持续扩容。

费率战之外，行业收入结构正在悄然变化。42家A股上市券商上半年经纪业务手续费净收入978.43亿元，同比增长54.2%；其中代销金融产品收入102.87亿元，同比增长84.75%，增速显著高于传统通道业务。全行业代销金融产品保有规模5.41万亿元，较上年末增长15.40%。

数据显示，8月上海地区A股交易量环比下降26.54%，客户资产总额环比增长3.87%至16.1万亿元，私募基金保有量环比上升5.52%，呈现“交易降温、资产留存”特征。

上半年全行业利息净收入405.13亿元，同比增长54.40%；投行业务收入186.89亿元，同比增长12.41%，服务各类企业直接融资近5万亿元；资管业务收入121.42亿元，同比增长6.97%，资管规模11.08万亿元。

截至6月末，全行业总资产17.23万亿元、净资产3.48万亿元，分别较上年末增长16.21%、4.31%，主要因上半年发债及短融近1.3万亿元；行业平均财务杠杆3.67倍。境外机构和个人持有境内股票4.66万亿元，较上年末增长近30%。券业香港子公司上半年服务73家企业赴港上市，融资超2000亿港元。

界面新闻记者 | 陈靖

券业佣金费率仍在持续下探。

中国证券业协会近期下发的《证券公司2026年上半年度经营情况分析》显示，上半年150家证券公司实现营业收入3298.10亿元、净利润1386.64亿元，同比分别增长31.38%、23.50%。其中136家盈利，14家亏损，主要为外资公司和投行子公司。

收入结构中最显眼的变化是：证券经纪业务收入1176亿元，同比增长53.90%，超越自营投资收入（1130.97亿元），重回券业第一大收入来源。经纪、自营、利息净收入、投行、资管五大业务占比分别为35.66%、34.29%、12.28%、5.67%、3.68%。

但经纪收入的高增长，并非来自费率提升，恰恰相反，费率在持续下行。同期全行业平均代理买卖证券净佣金率降至万分之1.71，而A股日均成交额2.74万亿元，创历史新高，同比增长96.90%。换句话说，经纪收入翻倍主要靠交易量翻倍，而非每一笔交易能收到更高的费用。

费率下行在新开户端表现得尤为激烈。9月下旬，大同证券在官方直播间推出万分之0.691的沪深股票VIP客户佣金率，无附加条件，开户即生效。国信证券（002736.SZ）、中泰证券（600918.SH）新开户全佣口径费率分别为万分之0.841、万分之0.85。多家机构新开户费率已跌破万分之一。

华创证券金融业首席分析师徐康测算，随着公募费率改革推进和量化机构交易占比提升，机构端实际净费率多在万分之1.5至万分之2；普通零售端名义净佣金费率多维持在万分之2.5左右。

值得注意的是，部分机构宣传的万0.5为净佣金口径折算，若按全佣金口径计算，客户实际承担费率超过万分之一。一家券商营业部负责人对界面新闻表示，算上税费与运营成本，单笔交易实际成本高于账面规定费用，长期低于成本揽客不具备可持续性。

费率差落到投资者账户上差异显著。以单笔10万元交易为例：按万0.691计费6.91元，按万1计费10元，按万2.5计费25元；若每周交易一笔，全年佣金支出相差最多超过1000元。

上述券商营业部负责人坦言，营业部考核中市场占有率、开户数权重较高，即便佣金费率低至万0.7甚至亏损，营业部也愿意做。行业普遍存在“新客低价、老客原价”的定价惯性，新老客户费率倒挂已成为佣金投诉集中领域。

此外，多位券商从业人员还向界面新闻透露了更具吸引力的费率档位，但前提是客户满足相应入金规模。

某券商客户经理给出了一套清晰的入金“阶梯”：入金不足10万元，佣金率为万分之0.8；入金20万元以上，最低可至万分之0.75；入金50万元以上，最低可至万分之0.65。另一家券商的客户经理表示，入金1万元即可享受万分之0.641的新客费率。

费率优惠已成为券商争夺客户的重要筹码，但也容易引发诱导开户、诱导频繁交易等风险。监管对此已有明确约束，《证券经纪业务管理办法》规定，证券公司对经纪业务从业人员的绩效考核与薪酬分配，应重点考量执业合规性、服务适当性、投资者管理履职情况及投诉情况等，不得简单与新开户数量、客户交易量直接挂钩。

徐康认为，随着高频定投普及、ETF交易扩容与碎片化交易常态化，这道固定门槛使中小投资者小额交易的实际费率显著偏高。

界面新闻了解到，中证协相关课题组已就单笔交易最低收费5元是否应修改征求行业意见：支持取消方认为最低收费推高了小额交易成本、制约流动性；主张维持方强调其是约束非理性交易的必要机制。

佣金费率持续下探，反映出券商经纪业务盈利空间不断收窄。据了解，券商对客户报出的费率通常为全佣口径，扣除规费与运营成本后，券商实际所得十分有限。

“证券业佣金率持续走低，主要源于市场竞争加剧、经纪业务高度同质化。”中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英对界面新闻表示，券商靠压低佣金吸引客户、争夺市场份额，部分机构费率已接近成本线，利润空间被极度压缩，长期来看将制约服务能力与服务质量。

为应对价格战带来的经营压力，券商正加速探索转型路径。国联民生证券相关负责人此前表示，佣金率下行对代理买卖收入冲击较大，市场活跃期“以量补价”虽短期奏效，但难以持续。该公司主要通过业务模式重构应对，以客户资产增值为核心向买方投顾转型：产品端持续提升开发与定制能力，服务端强化投顾专业建设与个性化配置效率，同时依托技术升级和策略优化增强竞争力。

推动传统经纪业务向综合财富管理转型已成为行业共识，这一趋势在人员结构变化中体现明显，作为财富管理转型的重要抓手，券商投顾队伍近年持续扩容。

费率战之外，行业收入结构正在悄然变化。42家A股上市券商上半年经纪业务手续费净收入978.43亿元，同比增长54.2%；其中代销金融产品收入102.87亿元，同比增长84.75%，增速显著高于传统通道业务。全行业代销金融产品保有规模5.41万亿元，较上年末增长15.40%。

数据显示，8月上海地区A股交易量环比下降26.54%，客户资产总额环比增长3.87%至16.1万亿元，私募基金保有量环比上升5.52%，呈现“交易降温、资产留存”特征。

上半年全行业利息净收入405.13亿元，同比增长54.40%；投行业务收入186.89亿元，同比增长12.41%，服务各类企业直接融资近5万亿元；资管业务收入121.42亿元，同比增长6.97%，资管规模11.08万亿元。

截至6月末，全行业总资产17.23万亿元、净资产3.48万亿元，分别较上年末增长16.21%、4.31%，主要因上半年发债及短融近1.3万亿元；行业平均财务杠杆3.67倍。境外机构和个人持有境内股票4.66万亿元，较上年末增长近30%。券业香港子公司上半年服务73家企业赴港上市，融资超2000亿港元。

记者 辛圆

据国家发展改革委官方微信公众号周六发布消息，发改委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，围绕准确把握三季度经济形势、积极应对国际供需情况变化，与来自石油化工、天然气供应、农业机械、人工智能应用等领域的盛虹控股、东明石化、新奥集团、吉峰三农、晶泰科技等企业负责人深入交流，听取意见建议。

郑栅洁表示，四季度是全年收官之季，也是巩固经济回升向好的关键窗口期，国家发展改革委将认真贯彻落实党中央和国务院决策部署，加大逆周期调节力度，加强宏观政策取向一致性评估，强化存量政策和增量政策协同发力。

郑栅洁提到，要推动“十五五”规划、“六张网”建设实施方案等明确的重大工程项目尽早开工建设，激发释放内需潜力。

“六张网”覆盖传统基建升级与新型基建布局，“十五五”时期整体投资规模有望突破26万亿元，同时也将为民间投资打开新空间。

苏商银行特约分析师付一夫接受界面新闻采访时表示，“六张网”的高频部署、密集推进，是我国经济转型升级、高质量发展的必然要求，兼具短期稳增长、中期育产业、长远固根基的多重战略价值。既是应对复杂外部环境、畅通国内大循环的务实举措，也是培育新质生产力、抢占全球产业科技竞争制高点的前瞻布局，更是补齐民生短板、推动区域协调发展、促进共同富裕的民生工程。

刚刚结束的国庆假期，重大工程建设一线热潮涌动。

10月1日，集光伏发电、光热储能与电热转换于一体的青海共和百万千瓦光伏光热项目成功并网发电，我国首个三塔光热基地正式亮相。10月4日，我国首个海上注碳增气技术示范应用工程——东方1—1气田新建中心平台主体建造完工，进入调试阶段。项目投产后，每年可在海底地层封存二氧化碳超100万吨。

中国民生银行首席经济学家温彬对界面新闻表示，目前经济稳中向好的基础还需巩固。重大工程、“六张网”、城市更新和政策性金融工具等如果能尽快形成实物工作量，将直接决定四季度投资与内需修复的强度。

温彬表示，四季度将继续动用地方政府债务结存限额，为稳增长提供财政支撑。在存量政策加力增效与增量政策接续发力的共同作用下，全年经济社会发展目标的实现将更有保障。

除了加快释放内需潜力，郑栅洁在座谈会上提到，接下来要推动科技创新与产业创新深度融合，进一步提升产业链供应链韧性，提高能源资源安全保障水平，夯实国家粮食安全根基。

另外，郑栅洁指出，要及时谋划更多带动性强的政策工具、工作抓手，推动经济持续向新向优向好发展，努力完成全年目标任务。

10月9日，财政部发文称，近日，财政部安排使用地方政府债务结存限额5500亿元，用于提高县区一般公共预算保障能力和支持地方扩大有效投资。

财政部表示，下达地方的5500亿元地方政府债务结存限额中，一般债务结存限额3000亿元，全部分配县区使用，专门用于提高县区一般公共预算保障能力。专项债务结存限额2500亿元，分配给今年第四季度有实际项目资金需求的地区，并向经济大省倾斜，支持优先保障在建项目资金需求，新建项目聚焦“六张网”建设等重点领域，有效发挥政府投资带动作用。

粤开证券首席经济学家罗志恒对界面新闻表示，此次安排结存限额的使用，既延续了过往的经验做法，又是针对当前经济形势推出的增量政策，对于稳定四季度经济能发挥出较好作用。

罗志恒指出，当前宏观经济面临总量承压和结构分化的形势，出口较好的同时内需尤其是消费低增长、投资负增长，需要在向新向优发展的同时稳定总体增速。今年是“十五五”规划开局之年，地方尤其是经济大省储备了不少优质项目、“六张网”建设也有很大建设需求，利用好地方政府债务结存限额、推出新型政策性金融工具等举措一道结合，项目与资金结合，能够推动形成实物工作量，进而推动经济企稳回升。

记者 辛圆

据国家发展改革委官方微信公众号周六发布消息，发改委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，围绕准确把握三季度经济形势、积极应对国际供需情况变化，与来自石油化工、天然气供应、农业机械、人工智能应用等领域的盛虹控股、东明石化、新奥集团、吉峰三农、晶泰科技等企业负责人深入交流，听取意见建议。

郑栅洁表示，四季度是全年收官之季，也是巩固经济回升向好的关键窗口期，国家发展改革委将认真贯彻落实党中央和国务院决策部署，加大逆周期调节力度，加强宏观政策取向一致性评估，强化存量政策和增量政策协同发力。

郑栅洁提到，要推动“十五五”规划、“六张网”建设实施方案等明确的重大工程项目尽早开工建设，激发释放内需潜力。

“六张网”覆盖传统基建升级与新型基建布局，“十五五”时期整体投资规模有望突破26万亿元，同时也将为民间投资打开新空间。

苏商银行特约分析师付一夫接受界面新闻采访时表示，“六张网”的高频部署、密集推进，是我国经济转型升级、高质量发展的必然要求，兼具短期稳增长、中期育产业、长远固根基的多重战略价值。既是应对复杂外部环境、畅通国内大循环的务实举措，也是培育新质生产力、抢占全球产业科技竞争制高点的前瞻布局，更是补齐民生短板、推动区域协调发展、促进共同富裕的民生工程。

刚刚结束的国庆假期，重大工程建设一线热潮涌动。

10月1日，集光伏发电、光热储能与电热转换于一体的青海共和百万千瓦光伏光热项目成功并网发电，我国首个三塔光热基地正式亮相。10月4日，我国首个海上注碳增气技术示范应用工程——东方1—1气田新建中心平台主体建造完工，进入调试阶段。项目投产后，每年可在海底地层封存二氧化碳超100万吨。

中国民生银行首席经济学家温彬对界面新闻表示，目前经济稳中向好的基础还需巩固。重大工程、“六张网”、城市更新和政策性金融工具等如果能尽快形成实物工作量，将直接决定四季度投资与内需修复的强度。

温彬表示，四季度将继续动用地方政府债务结存限额，为稳增长提供财政支撑。在存量政策加力增效与增量政策接续发力的共同作用下，全年经济社会发展目标的实现将更有保障。

除了加快释放内需潜力，郑栅洁在座谈会上提到，接下来要推动科技创新与产业创新深度融合，进一步提升产业链供应链韧性，提高能源资源安全保障水平，夯实国家粮食安全根基。

另外，郑栅洁指出，要及时谋划更多带动性强的政策工具、工作抓手，推动经济持续向新向优向好发展，努力完成全年目标任务。

10月9日，财政部发文称，近日，财政部安排使用地方政府债务结存限额5500亿元，用于提高县区一般公共预算保障能力和支持地方扩大有效投资。

财政部表示，下达地方的5500亿元地方政府债务结存限额中，一般债务结存限额3000亿元，全部分配县区使用，专门用于提高县区一般公共预算保障能力。专项债务结存限额2500亿元，分配给今年第四季度有实际项目资金需求的地区，并向经济大省倾斜，支持优先保障在建项目资金需求，新建项目聚焦“六张网”建设等重点领域，有效发挥政府投资带动作用。

粤开证券首席经济学家罗志恒对界面新闻表示，此次安排结存限额的使用，既延续了过往的经验做法，又是针对当前经济形势推出的增量政策，对于稳定四季度经济能发挥出较好作用。

罗志恒指出，当前宏观经济面临总量承压和结构分化的形势，出口较好的同时内需尤其是消费低增长、投资负增长，需要在向新向优发展的同时稳定总体增速。今年是“十五五”规划开局之年，地方尤其是经济大省储备了不少优质项目、“六张网”建设也有很大建设需求，利用好地方政府债务结存限额、推出新型政策性金融工具等举措一道结合，项目与资金结合，能够推动形成实物工作量，进而推动经济企稳回升。

界面新闻记者 | 杜萌

作为支持中小基金公司差异化发展的重要落地举措，摊余成本法债基自8月14日重启，目前迎来第三批中小基金公司上报。

证监会网站信息显示，10月8日和9日，财信基金、金元顺安基金、金信基金、泉果基金、红塔红土基金、易米基金、汇百川基金、百嘉基金、安联基金、兴华基金、红土创新基金、联博基金、国新国证基金、华西基金、兴合基金、尚正基金等16家中小基金公司上报了摊余成本法债基，目前处于“接收材料”状态。

从产品合同设计来看，第三批上报产品延续此前两批的产品框架，全部设置63个月封闭运作、到期终止，单只产品募集规模上限为80亿元。

界面新闻记者统计发现，8月14日当天，百嘉基金、贝莱德基金、路博迈基金、安联基金、联博基金、红土创新基金、尚正基金、朱雀基金、鹏安基金、财信基金、国融基金、华西基金、易米基金、兴合基金、兴华基金等15家中小基金公司率先申报第一批；9月11日，汇泉基金、博远基金、东方阿尔法基金、泉果基金、益民基金、泰信基金、汇百川基金、瑞达基金、中海基金、博道基金、恒越基金、东财基金、苏新基金等13家基金公司上报第二批该类基金。加上目前的第三批，目前已经有44只摊余成本法债基上报，其中28只获批。

按照监管要求，每家基金公司原则上最多可申报两只摊余成本法债基。目前已经有财信基金、泉果基金、红土创新基金、易米基金、汇百川基金、百嘉基金、安联基金、兴华基金、联博基金、华西基金、兴合基金、尚正基金等12家公募上报了2只产品。

9月21日，首批获批的摊余成本法债基中已有7只率先发行。截至9月30日，财信聚鑫、路博迈安瑞、红土创新瑞泽、贝莱德稳利等4只基金已经提前结束募集，并实现80亿元的顶格募集。

“从目前的认购情况来看，市场热情很高，渠道发行也较为顺畅。”某公募市场部人士对界面新闻记者表示，仅托管行渠道差不多就能消化一半募集规模。

界面新闻记者了解到，银行理财子公司是摊余成本法债基最重要的“买家”。“摊余成本法债基有一个很明显的特点，就是越往后年化收益率越高，后段收益表现亮眼，这恰恰是理财子机构非常看重的。”上述业内人士指出。

摊余成本法债基也实实在在给中小基金公司带来经营增益。产品锁定五年以上封闭期，资金稳定性极强。尽管产品管理费率仅为0.15%/年，费率水平偏低，但胜在资金长期锁定，每年能给基金公司带来1200万元的管理费收入，可有效改善中小基金公司营收结构。

“这笔收入是确定性的，也是本轮政策红利支持中小公募的落脚点。有了这笔收入，中小基金公司的日子会好过很多。”某公募副总经理对界面新闻记者表示。

三批摊余成本法债基也将为债市提供巨量增额资金。按每只80亿元上限募集测算，44只摊余成本债基有望带来3520亿元增量配置资金。

华泰证券研报显示，摊余成本债基金对债市的影响方向偏正面，主要体现在三个层面：一是需求刚性较强，该品种低波动、稳收益的特征与配置型机构诉求高度适配；二是配置久期集中，63个月封闭期对应的建仓久期在5年附近，新基金有望集中配置5年期附近高等级信用债，给债市带来结构性配置力量；三是券种指向明确，摊余成本法要求持仓通过SPPI（合同现金流特征）测试，普通信用债、券商次级债、TLAC债等为主要可选标的。

界面新闻记者 | 杜萌

作为支持中小基金公司差异化发展的重要落地举措，摊余成本法债基自8月14日重启，目前迎来第三批中小基金公司上报。

证监会网站信息显示，10月8日和9日，财信基金、金元顺安基金、金信基金、泉果基金、红塔红土基金、易米基金、汇百川基金、百嘉基金、安联基金、兴华基金、红土创新基金、联博基金、国新国证基金、华西基金、兴合基金、尚正基金等16家中小基金公司上报了摊余成本法债基，目前处于“接收材料”状态。

从产品合同设计来看，第三批上报产品延续此前两批的产品框架，全部设置63个月封闭运作、到期终止，单只产品募集规模上限为80亿元。

界面新闻记者统计发现，8月14日当天，百嘉基金、贝莱德基金、路博迈基金、安联基金、联博基金、红土创新基金、尚正基金、朱雀基金、鹏安基金、财信基金、国融基金、华西基金、易米基金、兴合基金、兴华基金等15家中小基金公司率先申报第一批；9月11日，汇泉基金、博远基金、东方阿尔法基金、泉果基金、益民基金、泰信基金、汇百川基金、瑞达基金、中海基金、博道基金、恒越基金、东财基金、苏新基金等13家基金公司上报第二批该类基金。加上目前的第三批，目前已经有44只摊余成本法债基上报，其中28只获批。

按照监管要求，每家基金公司原则上最多可申报两只摊余成本法债基。目前已经有财信基金、泉果基金、红土创新基金、易米基金、汇百川基金、百嘉基金、安联基金、兴华基金、联博基金、华西基金、兴合基金、尚正基金等12家公募上报了2只产品。

9月21日，首批获批的摊余成本法债基中已有7只率先发行。截至9月30日，财信聚鑫、路博迈安瑞、红土创新瑞泽、贝莱德稳利等4只基金已经提前结束募集，并实现80亿元的顶格募集。

“从目前的认购情况来看，市场热情很高，渠道发行也较为顺畅。”某公募市场部人士对界面新闻记者表示，仅托管行渠道差不多就能消化一半募集规模。

界面新闻记者了解到，银行理财子公司是摊余成本法债基最重要的“买家”。“摊余成本法债基有一个很明显的特点，就是越往后年化收益率越高，后段收益表现亮眼，这恰恰是理财子机构非常看重的。”上述业内人士指出。

摊余成本法债基也实实在在给中小基金公司带来经营增益。产品锁定五年以上封闭期，资金稳定性极强。尽管产品管理费率仅为0.15%/年，费率水平偏低，但胜在资金长期锁定，每年能给基金公司带来1200万元的管理费收入，可有效改善中小基金公司营收结构。

“这笔收入是确定性的，也是本轮政策红利支持中小公募的落脚点。有了这笔收入，中小基金公司的日子会好过很多。”某公募副总经理对界面新闻记者表示。

三批摊余成本法债基也将为债市提供巨量增额资金。按每只80亿元上限募集测算，44只摊余成本债基有望带来3520亿元增量配置资金。

华泰证券研报显示，摊余成本债基金对债市的影响方向偏正面，主要体现在三个层面：一是需求刚性较强，该品种低波动、稳收益的特征与配置型机构诉求高度适配；二是配置久期集中，63个月封闭期对应的建仓久期在5年附近，新基金有望集中配置5年期附近高等级信用债，给债市带来结构性配置力量；三是券种指向明确，摊余成本法要求持仓通过SPPI（合同现金流特征）测试，普通信用债、券商次级债、TLAC债等为主要可选标的。