存款利率进入“1%时代”,普通人的钱往哪搬

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定期存款利率迈入“1%时代”。在资产价格波动与收益率整体下行的环境中,一场围绕“安全”的资金重新配置正在发生。
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作者:胡艳明
封图:图虫创意
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一笔暂时不用的钱,应该放在哪里?


这道曾经被认为简单的理财题,正在变得不好回答。


北京的徐女士选择了两种方式:将30万元存入银行;剩下约30万元买了黄金,但目前“亏得很惨”。她的朋友,看到存款利率一路下行,索性直接把钱放在银行的活期账户中。


4年前,30万元存进国有大行,按照三年期定期存款2.60%的挂牌利率计算,每年利息7800元。而按照目前1.25%的挂牌利率计算,同样一笔钱每年的利息约3750元。短短几年,存款的“收益”被打了对折。


以国有大行的存款为例,2025年5月份利率下调后,一年期、三年期、五年期利率分别为0.95%、1.25%和1.30%。


定期存款利率迈入“1%时代”。在资产价格波动与收益率整体下行的环境中,一场围绕“安全”的资金重新配置正在发生。



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从3%以上到“1%时代”,存款告别高息


今年下半年,徐女士的一笔存款即将到期。3年前,她在一家城商行存入的三年期存款利率达3.20%。这是当时她能找到的较高存款利率了,当时大多数银行的三年期存款利率都在3%以下。近期,她咨询了解到,三年期和五年期存款的起存利率都是1.80%。


这一轮存款利率下行始于2022年。2022年4月份,央行指导市场利率定价自律机制建立存款利率市场化调整机制,银行存款利率与市场利率之间的联动进一步加强。此后,随着市场利率中枢持续下移,大型银行多次主动调整存款挂牌利率。


以建行三年期存款为例,2022年9月,该行三年期存款挂牌利率为2.60%;2023年末降至1.95%;2024年7月份降至1.75%,同年10月份进一步降至1.50%;2025年5月份降至1.25%。不到3年时间,三年期挂牌利率累计下降了135个基点。五年期存款挂牌利率也从2022年的2.65%下降到目前的1.30%。


过去,期限越长、利率越高,储户可以用流动性换取较为可观的收益。但现在,这个逻辑正在改变,不少银行的三年期与五年期存款利率持平,甚至有的银行出现利率“倒挂”。


更值得关注的是,银行正在主动压缩长期限高成本负债。此前存量的3%、4%甚至更高利率的存款逐渐到期,而新吸收存款的成本不断下降。对于银行而言,这是缓解净息差压力的重要手段。


从多家银行公布的2026年上半年业绩来看,农行的存款平均付息率为1.13%,同比下降29个基点,个人定期存款付息率从2.10%降至1.67%,下降43个基点。工行客户存款平均付息率降至1.15%,个人定期存款付息率从2.04%降至1.69%。



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“存款搬家”搬了多少


2026年是高息定期存款集中到期的大年,根据多家券商发布测算,今年集中到期的中长期存款约在40万—60万亿元之间。


当银行存款只能提供1%左右的收益后,这部分庞大的低风险资金会流向哪里?券商、保险、基金等机构正在翘首以待“存款搬家”,这成为财富管理市场值得关注的变量之一。


不过,多家银行的管理层在2026年中期业绩会上提到,存款到期后的留存率较高,多数留存率在90%以上。建行副行长唐朔表示,从上半年看,建行个人客户定期存款的到期资金承接率非常稳定,承接率在90%以上;交行副行长周万阜表示,该行定期存款到期后的续存率仍保持在90%以上。定期存款客群的风险偏好整体偏稳健,即便在利率很低的情况下,他们仍倾向于将资金存在银行,认为这是安心的选择。


由此可见,一部分资金仍会继续留在存款体系。同时,在低风险的产品中,储蓄国债、货币基金、现金管理类产品、低风险银行理财、债券基金以及具有储蓄属性的保险产品,都成为存款之外的备选项。


今年初在一笔存款到期后,加上去年的年终奖到账,徐女士看到金价一路上涨,便将这部分资金投资了黄金积存金。但因对黄金市场的生疏,以及近期金价剧烈波动,目前这部分投资“亏得很惨”。面对即将到期的存款,徐女士的银行客户经理推荐了保险类产品,但是她考虑后拒绝了这个建议,还是准备办理存款。


徐女士感叹,过去依靠“无风险高息存款”获得稳定收益的时代正在远去。曾经三年期、五年期存款还能够提供3%左右甚至更高收益时,存款既是一种安全资产,也是一种具有一定财富增值能力的投资工具。而当存款利率降至1%左右后,存款的财富增值功能正在弱化,其流动性管理和资产“压舱石”功能则更加突出。


对于希望寻找“避风港”的资金而言,收益的重要性正在下降。因此,像徐女士等储户仍然在寻找大额存单、特色定存,甚至会为了几十个基点的利差在不同银行之间迁移资金。



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“安全资产难寻”下,新的落脚点在何处


存款利率或仍将延续下行趋势。根据央行报告,2026年3月末住户存款加权平均利率为1.31%,其中活期存款加权平均利率为0.08%,新发生定期存款加权平均利率为1.31%。6 月末,活期存款加权平均利率为0.08%,新发生定期存款加权平均利率为 1.28%。


不过,近期部分中小银行逆势上调存款利率。今年7月份起,国有大行陆续重启5年大额存单发行,利率最高能够达到1.60%,高于同期存款挂牌利率30个基点。华夏银行、平安银行等股份制银行以及苏商银行、常熟银行等地方中小银行也逐步跟进推出相关中长期限存款产品,相应利率分别能够达到1.70%—1.85%。


9月份,微众银行将三年期存款挂牌利率由此前的1.60%上调至1.75%。此外,部分民营银行的中长期存款产品利率呈现阶段性回升。


光大证券金融业首席分析师王一峰表示,从国有大行重启5年大额存单产品发行,到地方中小银行阶段性上调存款利率,这一现象指向在市场环境变化、存款脱媒的背景下,银行强化负债管理的需要,是基于付息成本、考核指标、市场变化预期等多方面因素的考虑。


几十万亿元定期存款陆续到期之后,有些资金会选择续存,有些会进入银行理财,有些会寻找国债和保险,也有一部分资金可能逐渐增加权益资产配置。资金在移动,但避险需求并没有消失。


在“1%时代”,寻找资金的安全避风港,正在成为居民资产配置的一道新命题。


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人形机器人的长隆首秀,它们被问倒,也学会了“放水”|耍起

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当下人形机器人的商业化能力正受到多方质疑,长隆的这次实践,也因此被业内外反复打量。
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作者:任晓宁
封图:任晓宁/摄
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早上9点,机器人豚豚开启了打工的一天。它每天朝九晚五,站在长隆飞船乐园的江豚展区前,给游客介绍江豚知识。它时不时会遇到一些难题,比如正说着“这里有8只江豚,分别叫弯弯、皮皮……”,小朋友打断它问:“谁是江豚弟弟,谁是江豚妹妹?”豚豚一下子卡壳了。


豚豚的简介写着,它可以解答江豚的问题,还可以和小朋友玩成语接龙。但真到了岗位上,总有它答不上来的提问。这样的“翻车”事件偶有发生,围观的游客笑成一片。


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豚豚的简介


一位游客一口气赢得了和机器人的5项比赛。他吐槽机器人的反应和语速都有点慢,不过他挺开心,“丰富了游玩体验”。


豚豚今年9月来到长隆乐园,和它一起上班的人形机器人共有300多台。入驻乐园前,它们是流水线上的钢铁物件;入驻之后,它们有了名字,穿上了代表职业的衣服。它们和长隆的工作人员一起,给游客表演节目、接待游客、导览问询、科普讲解,比赛拼豆子、堆积木、猜拳,跑障碍赛,还在酒店里引导客人办理入住。


8月23日,长隆与智元达成战略合作,首期落地300多台机器人进驻飞船乐园,预计年底整体规模拓展至1000台以上。9月24日,乐园开园。智元合伙人、联席总裁熊彦告诉经济观察报,机器人员工受到了游客的喜爱,开园之后项目又补充了50多台,目前园内共有350多台机器人落地。


长隆飞船乐园有40万平方米,是全球最大的室内乐园,年均游客超千万人次。今年中秋节至今,乐园平均每天客流量上万人。


长隆集团副总裁、珠海度假区总经理蒋敏灵表示,采购机器人的出发点是升级游客游玩体验,希望把机器人运用到乐园各类场景,实现常态化运营。


一个月时间,在一座40万平方米的乐园里完成300多台机器人的常态化部署,无论对机器人厂商还是对主题乐园来说,都是从未有过的新鲜事。当下人形机器人的商业化能力正受到多方质疑,长隆的这次实践,也因此被业内外反复打量。



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落地的困难


8月24日,熊彦来到了珠海。他同时担任智元的中央研发部总裁、交互业务体系总裁。长隆飞船乐园这次的机器人落地,主要由他负责。


在飞船乐园加入机器人元素,是长隆很早就在考虑的事。这是一座主打科技感的室内乐园,此前元宇宙火爆时,长隆就试着把元宇宙引入过乐园,园区也试过裸眼3D方案,但真正落地时,总做不到想要的效果。8月12日,智元创始人邓泰华和长隆集团董事长苏志刚见面,很快达成了共识。10天后双方签约,并决定在1个月内完成300多台机器人的落地。


作为智元的高管,熊彦参与过不少机器人的落地项目,但长隆项目,仍让他感觉到“极其的困难”。


此前,人形机器人的落地主要集中在工厂标准化产线、单点舞台展演,这些场景环境可控、任务单一。长隆飞船乐园属于高人流、开放的文旅场景,亲子游客众多,环境光线、声场复杂,游客行为不确定性大,这对机器人常态化运营提出极高的要求。


长隆和智元做了分工。智元负责产品与研发,包括机器人的机型、交互能力、点位调测、驻场保障,设备的出入库和交付等。智元有100多个员工来到长隆,除现场运维工作外,他们还与长隆员工一起策划机器人节目,也有人专门针对乐园场景改变机器人交互体验,做到机器人免唤醒、免打断等功能。


长隆主导机器人的IP形象设计,比如机器人穿什么、长什么样,必须符合乐园的IP世界观。此外,场地、供电、网络工程和园区运营人员、演艺编排、零售商品标准也由长隆把关。


乐园一期项目有100多个互动点位,部署300多台机器人,每个点位都配有项目负责人,此外还有现场支持的技术团队、网络团队、安全团队、运维团队。


乐园白天要正常经营,各个团队只能在6点闭园后进行现场调试,经常工作到凌晨两三点。为了这个项目,智元从总部派了行政人员提供后勤保障。


9月24日乐园开园时,机器人要在室外进行开场舞表演。熊彦说,他当时有点紧张,40多台机器人在高温下穿着演出服表演,会不会因为阳光暴晒过热导致故障?大游客量下5G网络能不能保持稳定?


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机器人开场舞


还好,最终机器人顺利完成了表演。



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机器人累瘫了


9月25日,熊彦接到同事打来的求助电话,有一台机器人快累瘫了,要求补充新的机器人。


这台机器人负责和游客进行障碍赛——翻越箱子、走梅花桩、爬阻拦绳。这个项目复制的是智元人形机器人运动会的金牌项目,翻、跑、爬全都有,属于高动态运动。小朋友排着队跟它比赛,赶上客流高峰,机器人一刻都无法休息。这个点位本来只部署了一台机器人,最后增加到3台机器人轮值,才扛下一整天的客流。


机器人在园区里受欢迎的程度,超过了智元和长隆的预期。开业7天,长隆在原有基础上补充投放了50多台机器人。


园区二楼也是排队高峰区域。这一片集中了机器人和游客互动体验的项目:投壶、乒乓球、踢足球、骑大狗、投篮球、猜拳、高尔夫、拳击。经常有小朋友排着长队,一个接一个地上前体验互动。


二楼区域原本不在乐园一期的计划里。9月15日第一轮内部验收时,邓泰华看完提了意见:现有点位的规模不够大,展示机器人趣味性的元素太少,还要再加。当晚他带着团队列出了38个新的互动点位,需要近100台机器人。


当时距离开园只剩下不到10天,等方案敲定,留给基础设施搭建的时间只剩不到一周。很多人都觉得这是不可能完成的任务。


最后,智元和长隆双方团队在7天内完成了装修、部署、调试、安全测试等一系列工作。9月24日开园当天早上8点半,还有不少项目刚刚验收完。


而这一片区域,成了全园区游客互动体验和打卡的热门地。


二楼项目的热门程度超出了智元技术团队的预料。这里一些简单游戏项目,比如猜拳、拼豆子、下三子棋、打乒乓球等,非常受游客的欢迎,这些能力对智元来说已经非常成熟,几乎谈不上技术挑战,甚至显得有些小儿科。可一旦有机器人陪着玩,感觉就不一样了,这些项目门槛低,上手快,有输赢,很快能得到奖励反馈,小朋友就愿意排长队体验。


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小朋友和机器人打乒乓球


也有一些起初偏冷的点位,在改变体验方式后就变得热门了。比如机器人拳击赛,刚开始只有两台机器人在那里对打,没有配乐,也没有解说。后来园区把音乐配上,又加了专业解说,趣味性一下就提了上来,如今已经成了热门项目,上台的机器人也从两台调整到6到8台。


类似的改动每天都在发生。熊彦总结,人机协作是更触动人的。如今乐园里很多节目都是人和机器同台,开园舞、太极都是如此,人类演员跟在机器人身后一起打太极,游客看着觉得有意思。



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技术适配


为了长隆项目,智元做了不少新的研发和适配。


乐园环境嘈杂,机器人听不清游客在说什么,智元研发团队针对声学前端、算法降噪、多人识别、多模态的唇形识别做了优化,内置麦和外置麦都支持在不同环境里切换不同的方式。


还有一层必要的适配是网络。目前算力和算法不足以把所有交互都放在机器人本体上完成,必须连接云端。为此智元在机器人内部做了信号增强,它既可以连无线网,也可以连接5G,同时运营商做了专网优化,给机器人一个专门的5G网络切片。


乐园里小朋友多,机器人的安全性是让智元和长隆“战战兢兢,如履薄冰”的头等大事。


他们为此上线了几层安全系统。第一层是机器人自身的360度全向主动感知,它讲解的时候胳膊抬起,如果有人突然闯进它的活动范围,胳膊会立刻停下。另一个方向是“柔顺”:机器人的胳膊可以任由人拉着来回动,打到东西的力度非常小,就像人不小心碰到同伴会马上把力收回来。


有一些游客反馈说,猜拳机器人反应慢,总是输。熊彦解释说,机器人猜拳其实胜率很高,但来乐园的游客主要是小朋友,好胜心重,让他们赢一些,体验会更好。


这几天,每天都有上百条大大小小的反馈涌进来。反馈主要来自长隆各个点位的工作人员,也来自守在机器人身边的智元员工,他们天天看着机器人,看得最细最多。


熊彦说,来自乐园反馈数量比在实验室里多太多了,这也正是让他兴奋的地方。做机器人最怕闭门造车,而在上海总部,负责模型和算法的同事收到反馈后就开始攻关,他们往往当天就会把各项点位的体验改进和修改做完。


现场也经常有一些机器人“翻车”的状况。


园区一层有台写毛笔字的机器人很受欢迎,它写完字后,游客可以直接把字带走。这个点位的机器人需要工作人员帮忙。写之前,工作人员先把笔蘸上墨放进机器人手里,它抬手、落笔、写字;写完一张,再由工作人员装袋递给游客。写着写着,机器人的手抬不起来了,不动了。这时候,就需要工作人员重置程序。


园区开业后,机器人类似状况不少。一台导览机器人突然不动了,应急团队的人赶过来紧急维修。一台舞蹈机器人把鼓棒敲错了位置,身旁的人类舞蹈演员看着它笑。还有更多机器人被游客千奇百怪的问题问倒。


这些状况都在熊彦的预料之中,他甚至很期待这种场面。“这种问题对我们来说真的很好。”他说,机器人被问倒之后,反而有利于机器人的进化,“你再过几天去问它,这个问题就能答上来了。”



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算账及前景


最近几天,一些其他地方的乐园陆续联系智元,希望复制一座同样的机器人乐园。不过具身乐园这笔经济账还需要时间来验证。


记者从双方了解到,此次长隆并不是租赁智元的机器人,而是一次性付费购买机器人本体。双方没有透露具体交易价格。记者从现场看到,提供服务的机器人主要是远征A3系列、精灵G2、灵犀X2,以及少量酷拓机器狗、启元Q1及T1等。这些产品价格区间为每台几万元至几十万元。


在商业合作的基础上,智元与长隆签订了长达十年的战略合作。目前园区内机器人运营成本由双方共同承担,成本主要包括算力成本、网络成本、硬件损耗、人员成本等,其中人力成本占比最高。


长隆乐园的350多台机器人,现阶段配了100多个人类同事,主要是智元员工。一位员工告诉记者,他已经驻场一个月了,预计还要再待一段时间才能离开。


智元的计划是,初期3台机器人配1个人,之后做到10:1,最终实现20:1。如果机器人运维无法向着更高自主度演进,将会为项目运营带来不小的成本考验。


智元接下来重点要做的,是让机器人的运维成本越来越低,进一步适配文旅场景。


蒋敏灵告诉记者,机器人目前能在三个方面给长隆带来助力。


一是语言的便利性。长隆是一座国际性的旅游度假区,近一年海外游客的增长接近50%,大批游客来自泰国、新加坡、印度、韩国、日本、俄罗斯等国。要用人类员工去覆盖这么多语种,难度非常大,而机器人天然支持几十种语言,可以给不同国家的游客做讲解。


二是场馆的安全性。长隆是一座在儿童群体里受欢迎的乐园,安全是乐园最看重的事。蒋敏灵希望在保证信息安全和客户隐私的前提下,用机器人的感知能力,把乐园作业过程完整记录下来。这样,这座40万平方米的全球最大室内乐园的安全保障就能再上一个台阶,而不只是靠安保人员打个卡、看一圈。


三是降低节目创新的成本。随着机器人的加入,乐园演出的故事可以有更多元的方式呈现,节目创新成本下降。


对于机器人员工,蒋敏灵未来还有更多设想,比如可以在《卡卡虎奇遇记》这台立足于“人生第一部亲子剧”的演出中,加入萌酷的四足机器人;长隆海洋王国的大巡游中,可以加入机器人方阵,甚至让机器人带着发光器件加入夜光大巡游的队伍;广州长隆的大马戏里,未来还可以让机器人在空中穿越、上下跳跃——这是只有人类极限演员才做得到的技能。


目前机器人只在飞船乐园里工作,主要是受限于机器人自身的能力。它们对户外环境的适应还不够,尤其是下雨的场景,容易发生故障。


引入机器人后,乐园在科技场景建设上投入加大,不过长隆短期内没有提高票价的打算。蒋敏灵说,长隆的目标是持续丰富游玩内容,提升乐园综合竞争力,为游客带来更具科技感的沉浸式游玩体验。


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当大多数人不愿为AI买单

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巨头们已经意识到:新技术从不缺乏狂热信徒,但商业的胜利,终究要回到大多数普通人的共同选择上来。
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作者:陈白
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美国知名科技投资机构a16z的一则报告,给火爆的AI(人工智能)行业泼了一盆冷水。


其最新发布的一则消费级AI应用报告指出,在美国消费者里,只有4.5%为ChatGPT、Gemini或Claude购买了个人订阅,这一数据来自今年8月美国消费者电子收据样本。在被观察到的AI消费支出中,支出最多的1%付费用户,每月平均花费903美元。他们贡献的支出超过了支出最少的50%付费用户之和。


中国市场也存在类似现象。就在刚刚过去的国庆假期,有科技博主写道,如火如荼的AI和算力话题,在老家的相聚和出游的旅途中并不存在。


这样的感受想必不少人都有。平日在社交媒体上,AI几乎无处不在,模型更新、算力投资、应用发布几乎每天都在发生,仿佛整个世界都在围绕这场技术革命加速运转。但当我们回到熟悉的日常,谈论工作、收入和家庭时,又会发现,AI距离多数人的真实生活,似乎还隔了一段路。


正是这段距离,构成了理解当下AI商业模式瓶颈的关键。AI行业习惯了以周甚至以天为单位的迭代速度,因此容易让人误以为,技术能力的提升会自然带来用户需求的增长。然而,从知道AI、尝试AI,到离不开AI,再到愿意持续为它付费,中间仍有巨大的鸿沟需要跨越。


在知名创新学者罗杰斯的创新扩散理论中,一项新技术进入社会,通常先由创新者和早期采用者尝试,随后才逐渐被早期大众、晚期大众以及更谨慎的人群接受。越早接触技术的人,越容易被新事物的可能性吸引,也更愿意容忍它的不成熟;而多数普通人往往需要看到身边人已经从中受益,确认它好用、可靠,能融入既有生活,才会愿意改变习惯。这也进一步说明,早期用户的热情,并不会自动变成大众的需求,而是需要一个不断探索的过程。


从目前的情况来看,对于程序员、设计师和内容创作者来说,AI节省的时间可以转化为收入,因此,为AI付费可能是一笔划算的生产投入。但这部分人依然是少数。对于偶尔问个问题、修改一段文字的普通人来说,免费工具往往已经够用,没必要增加一笔固定支出。也正因此,行业里反复讨论的“AI生产力革命”,落到具体生活中,还需要回答一个朴素的问题:它对于普通人来说到底意味着什么?


如果我们审视整条产业链,就会发现账本上正上演着巨大的倒挂。上游英伟达的市值已飙升至数万亿美元,微软、谷歌、Meta等巨头在GPU集群、庞大的数据中心和电力消耗上投入了千亿美元级别的资本开支。这种史无前例的基础设施狂热,建立在一个最核心的假设之上:应用端最终会爆发出数倍于此的商业价值。但现实是,底层大模型在疯狂烧钱,不断卷参数、卷多模态,而在最贴近用户的应用端,却仍靠那不到5%的早期探索者在支撑。


现在问题越来越尖锐:如果没有广阔的消费端土壤和稳定的大众现金流,算力的天价成本该如何摊销?一级市场投资人的耐心和二级市场的泡沫还能维持多久?这也反过来解释了为什么在国庆假期的“折叠现实”中,我们会感到如此强烈的割裂感。


科技圈的人在为最新模型的逻辑推理能力和跑分成绩彻夜狂欢,而圈外的普罗大众关心的仍是出行的拥堵、物价的涨跌和现实生活的柴米油盐。AI并没有像当年的智能手机或移动互联网那样,迅速嵌入人们的日常生活。


对于那些深陷商业化焦虑的AI创业者和科技巨头而言,现在或许已经到了必须转换视角的临界点。比起一味追求模型技术榜单上排名的提升,商业化才是更为紧迫的命题。从谷歌最近削减免费模型数量等动作来看,巨头们已经意识到:新技术从不缺乏狂热信徒,但商业的胜利,终究要回到大多数普通人的共同选择上来。


(作者系资深媒体人)


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在西宁,等一只不“营业”的雪豹丨耍起

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当雪豹真的出现在岩壁上的那一刻,人们会有一种很确定的感觉:它不是为你表演,而是刚好想出来走走。
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作者:郑明珠
封图:郑明珠/摄
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“看我们的雪豹了吗?”


十一长假最后一天,我坐在西宁野生动物园(下称“西野”)的长凳上歇脚。一位环卫工人走过来,在旁边坐下。


他问我是否看到雪豹。我说还没有。他立刻来了精神,掰着手指头给我数:雪豹、猞猁、荒漠猫、兔狲,网友叫它们“高原F4”;还有猴子、牦牛……“这会儿傍晚凉快了,它们午休该醒了,你赶紧去看”。


那语气,像在介绍自己家的孩子。


不只是环卫工人。在西野,我向一位保安问路,他指完路,又补了一句:“兔狲有点害羞,荒漠猫胆子更大一点。”那熟稔的语气,也像在说自家亲戚。


西野的工作人员有一种共同的气质:家里来客人了,忙不迭把孩子们一个个拉出来,给客人看,给客人讲。


但并不是所有“孩子”都愿意搭理我们这些“客人”。


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西野的猞猁 郑明珠/摄


我在兔狲活动区域外等了近二十分钟,只看到一只兔狲从屋里偷偷探出小脑袋,五秒钟。玻璃外一群游客已经欢呼:“看到了看到了!”兔狲又缩了回去。猞猁就更直接,侧着身子睡觉,不“营业”——世事浮云何足问,不如高卧且加餐。这让一群明天就要回到岗位的“打工人”羡慕不已。



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吃、睡、晒太阳才是正经事


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西野的荒漠猫 郑明珠/摄


相较于兔狲的“I(内向)”,荒漠猫“E(外向)”了很多。荒漠猫们一会儿跑到树枝上玩耍,一会儿好奇地打量人类,一会儿摆出侧颜凹造型,仿佛在思考“猫生”,或者在想今天的晚饭。


网红雪豹“凌小芒”也不例外。它常常只探身露个面,便转身躲回洞里,隔上许久才肯再出来“营业”。到了正午,日头一盛,这份“怠工摸鱼”就更加明显。


这种松弛感是西野的一大特色。在这里,吃吃睡睡晒太阳才是正经事,不需要强行“营业”,也不需要动物表演,不用迎合观众。


“我们不会强行、逼迫雪豹‘营业’现身,将活动选择权完全交还给动物本身。”西宁植物园科普部副部长王璐今年7月接受媒体采访时介绍,不少游客遗憾正午难以见到雪豹活跃现身。西野的工作人员就会告诉游客,雪豹属于晨昏性动物,清晨、傍晚是其主要活动时段,正午阳光强烈、气温偏高,雪豹本能躲避强光高温、选择休憩。


与野外那些来去自由的同类相比,这里的雪豹不再拥有肆意驰骋的雪山。园区便以尊重动物天性的理念,最大限度地弥补这份遗憾。


西野,它不只是一座动物园,同时也是青海省野生动物救护繁育中心,承担野生动物救助、康复、繁育研究与保护教育的职能。


许多被救助的动物旁边,都张贴着救助故事,名字、野外救助经过、体检数据、当下健康状态。一位年轻的母亲正逐字读给孩子听。


荒漠猫“黄安安”,2026年1月由西宁市湟中区林业和草原局救护,在村庄雪地中被发现,双侧鼻孔有黄色脓性鼻涕,体质虚弱偏瘦,伴有中度脱水;雪豹“凌小芒”,2025年6月在果洛藏族自治州久治县被救助,牧民挖虫草时发现了它,刚送来时因长期饥饿已无法站立行走;雪豹“凌小蛰”,2025年3月在玉树藏族自治州治多县索加乡被救助,发现时近濒死状态,体温低、脱水、营养不良。



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救助之后呢?


今年9月,“雪豹凌小蛰2岁了不会吃兔子”登上微博热搜。主人公正是西野的“凌小蛰”。


事情的起因是,有网友质疑西野故意圈养雪豹“凌小蛰”博流量、不放归。青海省野生动物救护繁育中心科普部负责人齐新章随后回应媒体称,“凌小蛰”被救护时不满一岁,当时颈椎骨折造成了不可逆的神经损伤,至今运动、平衡能力不及健康的雪豹,加上没有母豹传授野外生存技能,现已两岁的“凌小蛰”仍不会捕食兔子,不具备野外生存能力。”


这也牵出一个问题:这些野生动物被救助之后呢?


根据齐新章今年9月的介绍,救护中心自2010年挂牌以来,已救护60多种、2500余只野生动物。其中,近800只符合条件的野生动物已被成功放归野外,还有部分获救动物不具备野外生存能力无法放归,但救护仍有价值。它们留在园区,通过饲养展出和科普教育,让更多人认识、关注野生动物,了解生物多样性与生态保护。


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西野的雪豹 郑明珠/摄


离开西野的下午,夕阳西下,山里的温度降下来。大南山层林尽染,西野依山而建,游览步道顺着地势起伏蜿蜒。我又回到雪豹馆,终于,看到雪豹走出来了。人群安静了几秒,“嘘,不要吓到它”。


西野门票30元,没有游乐设施,没有动物合影,没有表演。动物可以随心所欲地“拒绝营业”。但也许正因为这样,当雪豹真的出现在岩壁上的那一刻,人们会有一种很确定的感觉:它不是为你表演,而是刚好想出来走走。


“唯有了解,才会关心;唯有关心,才会行动;唯有行动,才有希望。”动物学家珍·古道尔曾说。在西宁野生动物园,我似乎懂了这句话。


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又有券商首席“奔私”,原华泰证券何康加盟百亿量化波克私募

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又有券商首席“奔私”,原华泰证券何康加盟百亿量化波克私募

图片来源:界面图库

界面新闻记者 | 龙力

10月8日,上海波克私募基金管理合伙企业(有限合伙)(下称波克私募) 宣布,原华泰证券研究所策略首席兼金融工程首席何康出任该公司首席投资官。

根据中基协公示信息,在此之前,何康已经于2026年9月17日取得基金从业资格证书,并登记在上海波克名下。

何康曾担任华泰证券研究所所长助理、策略首席兼金工首席,长期从事量化策略和金融产品研究,在人工智能、量化策略与资产配置领域有深厚研究积累。

波克私募表示,何康的此次加盟将进一步充实公司的投研力量,支持公司平台化建设与全产品线的长期发展。何康及团队在人工智能方面的研究经验,可为平台提供方法与工具支持,拓展新技术在不同产品线中的应用,其在资产配置方面的实践经验,将丰富公司的策略体系,同时为全产品线的组合配置提供支持。

界面新闻注意到,2026年9月初,何康曾在华泰证券2026年秋季投资峰会上表示:“四季度A股风格再平衡趋势或将持续,核心驱动来自资金负债端变化。当前科技的筹码结构仍在调整当中,市场资金偏好已明显转向稳健资产。建议均衡布局盈利与筹码存在‘配置差’的方向,如船舶、部分化工品、农业、创新药等,底仓配置红利,等待市场形成新的共识。”

谈及量化行业,何康指出:“受行业规模扩张、策略同质化影响,量化交易出现拥挤,叠加动量崩塌,导致年内出现明显回撤。未来传统超额Alpha策略竞争或将进一步加剧,宏观量化、多资产Beta配置将成为行业重要发展方向。”

波克私募是一家平台化的综合型基金管理人,公司成立于2022年7月,2023年2月在中基协完成登记备案,目前拥有全职员工32人,公司策略覆盖FOF、主观多头、量化与宏观等方向。根据公司官网介绍,目前波克私募的总管理规模超过150亿元,其中,自营策略规模超过30亿元。

与其他多数量化私募不同的是,波克私募背后主要出资方为游戏平台波克城市运营主体波克科技集团有限公司。

天眼查APP数据显示,波克私募由波克科技集团有限公司持股92%,帛朴(上海)管理咨询有限公司(下称:帛朴管理咨询)持股8%。据中基协备案信息,陆思横为波克私募实际控制人;按工商股权穿透测算,其通过帛朴(上海)管理咨询间接持股4.4%。

根据中基协公示信息,在加入上海波克之前,陆思横曾供职于上海牧鑫资产、上海万丰友方投资以及上海点喵网络科技等。

界面新闻注意到,在何康之前,也曾有券商金工首席选择“奔私”。

比如,2026年6月,林晓明的基金从业资格正式登记在思瑞投资名下。

公开资料显示,林晓明拥有近二十年证券行业投研经验,曾任职于Platinum Grove Asset Management、中信证券、国信证券、华泰证券等,其中,在华泰证券担任金融工程首席分析师一职长达10年。加盟思瑞投资之后,林晓明出任该公司首席经济学家,聚焦全球大类资产配置的研究与投资落地工作。

思瑞投资成立于2021年8月,2022年4月在中基协完成登记备案,目前涵盖FOF/MOM、股票、宏观、可转债、商品等多个策略,管理规模为20-50亿元区间。

另一位曾经的金工首席丁鲁明则选择了“自立门户”。

2025年4月,由丁鲁明担任实际控制人的上海睿成私募正式成立,随后,公司于同年7月在中基协完成登记备案。

天眼查APP数据显示,丁鲁明直接和间接累计持有上海睿成私募90.2%的股份。

根据中基协公示信息,丁鲁明曾在2008年5月至2014年12月期间担任海通证券研究所金融工程方向高级分析师,随后“跳槽”至中信建投证券担任金融工程方向首席分析师,截至2024年12月从中信建投证券离职前,丁鲁明同时担任该公司执行总经理、基金投顾投决会委员、首席分析师(金融工程、大类资产配置与基金研究)等。

截至2026年10月8日,上海睿成私募旗下一共备案了2只私募产品,公司管理规模为0-5亿元区间。

有业内人士对界面新闻分析称,相较于直接加盟具备成熟运营基础的知名私募,自主创办新私募的优势在于,创始人在经营与投资方面都能够拥有更多话语权,如果后续公司发展壮大,也可以获得更加丰厚的收益回报。但初创私募需要投入大量的时间和精力,从零开始搭建投研、交易、风控、运营等全套团队与制度体系,前期筹备和业务落地阻力较大,长期发展也存在很多的不确定性。

该业内人士还对界面新闻表示,券商金工分析师与量化私募研究员的研究领域存在一定的重合,但二者的实际工作逻辑与核心目标存在显著差异。“卖方”金工分析师的研究成果以研报、路演为主,致力于服务外部机构,重在解释市场、输出可交流的投资逻辑;量化私募研究员所有的研究则是围绕着实盘交易展开,核心目标是挖掘出能够稳定产生超额收益、可落地的量化策略,会更加关注交易成本、策略容量与实盘风险。这种差异也导致部分券商金工分析师“奔私”以后,可能需要经历一定的时间来完成身份和思维上的转变。

 

又有券商首席“奔私”,原华泰证券何康加盟百亿量化波克私募

图片来源:界面图库

界面新闻记者 | 龙力

10月8日,上海波克私募基金管理合伙企业(有限合伙)(下称波克私募) 宣布,原华泰证券研究所策略首席兼金融工程首席何康出任该公司首席投资官。

根据中基协公示信息,在此之前,何康已经于2026年9月17日取得基金从业资格证书,并登记在上海波克名下。

何康曾担任华泰证券研究所所长助理、策略首席兼金工首席,长期从事量化策略和金融产品研究,在人工智能、量化策略与资产配置领域有深厚研究积累。

波克私募表示,何康的此次加盟将进一步充实公司的投研力量,支持公司平台化建设与全产品线的长期发展。何康及团队在人工智能方面的研究经验,可为平台提供方法与工具支持,拓展新技术在不同产品线中的应用,其在资产配置方面的实践经验,将丰富公司的策略体系,同时为全产品线的组合配置提供支持。

界面新闻注意到,2026年9月初,何康曾在华泰证券2026年秋季投资峰会上表示:“四季度A股风格再平衡趋势或将持续,核心驱动来自资金负债端变化。当前科技的筹码结构仍在调整当中,市场资金偏好已明显转向稳健资产。建议均衡布局盈利与筹码存在‘配置差’的方向,如船舶、部分化工品、农业、创新药等,底仓配置红利,等待市场形成新的共识。”

谈及量化行业,何康指出:“受行业规模扩张、策略同质化影响,量化交易出现拥挤,叠加动量崩塌,导致年内出现明显回撤。未来传统超额Alpha策略竞争或将进一步加剧,宏观量化、多资产Beta配置将成为行业重要发展方向。”

波克私募是一家平台化的综合型基金管理人,公司成立于2022年7月,2023年2月在中基协完成登记备案,目前拥有全职员工32人,公司策略覆盖FOF、主观多头、量化与宏观等方向。根据公司官网介绍,目前波克私募的总管理规模超过150亿元,其中,自营策略规模超过30亿元。

与其他多数量化私募不同的是,波克私募背后主要出资方为游戏平台波克城市运营主体波克科技集团有限公司。

天眼查APP数据显示,波克私募由波克科技集团有限公司持股92%,帛朴(上海)管理咨询有限公司(下称:帛朴管理咨询)持股8%。据中基协备案信息,陆思横为波克私募实际控制人;按工商股权穿透测算,其通过帛朴(上海)管理咨询间接持股4.4%。

根据中基协公示信息,在加入上海波克之前,陆思横曾供职于上海牧鑫资产、上海万丰友方投资以及上海点喵网络科技等。

界面新闻注意到,在何康之前,也曾有券商金工首席选择“奔私”。

比如,2026年6月,林晓明的基金从业资格正式登记在思瑞投资名下。

公开资料显示,林晓明拥有近二十年证券行业投研经验,曾任职于Platinum Grove Asset Management、中信证券、国信证券、华泰证券等,其中,在华泰证券担任金融工程首席分析师一职长达10年。加盟思瑞投资之后,林晓明出任该公司首席经济学家,聚焦全球大类资产配置的研究与投资落地工作。

思瑞投资成立于2021年8月,2022年4月在中基协完成登记备案,目前涵盖FOF/MOM、股票、宏观、可转债、商品等多个策略,管理规模为20-50亿元区间。

另一位曾经的金工首席丁鲁明则选择了“自立门户”。

2025年4月,由丁鲁明担任实际控制人的上海睿成私募正式成立,随后,公司于同年7月在中基协完成登记备案。

天眼查APP数据显示,丁鲁明直接和间接累计持有上海睿成私募90.2%的股份。

根据中基协公示信息,丁鲁明曾在2008年5月至2014年12月期间担任海通证券研究所金融工程方向高级分析师,随后“跳槽”至中信建投证券担任金融工程方向首席分析师,截至2024年12月从中信建投证券离职前,丁鲁明同时担任该公司执行总经理、基金投顾投决会委员、首席分析师(金融工程、大类资产配置与基金研究)等。

截至2026年10月8日,上海睿成私募旗下一共备案了2只私募产品,公司管理规模为0-5亿元区间。

有业内人士对界面新闻分析称,相较于直接加盟具备成熟运营基础的知名私募,自主创办新私募的优势在于,创始人在经营与投资方面都能够拥有更多话语权,如果后续公司发展壮大,也可以获得更加丰厚的收益回报。但初创私募需要投入大量的时间和精力,从零开始搭建投研、交易、风控、运营等全套团队与制度体系,前期筹备和业务落地阻力较大,长期发展也存在很多的不确定性。

该业内人士还对界面新闻表示,券商金工分析师与量化私募研究员的研究领域存在一定的重合,但二者的实际工作逻辑与核心目标存在显著差异。“卖方”金工分析师的研究成果以研报、路演为主,致力于服务外部机构,重在解释市场、输出可交流的投资逻辑;量化私募研究员所有的研究则是围绕着实盘交易展开,核心目标是挖掘出能够稳定产生超额收益、可落地的量化策略,会更加关注交易成本、策略容量与实盘风险。这种差异也导致部分券商金工分析师“奔私”以后,可能需要经历一定的时间来完成身份和思维上的转变。

 

Continue Reading又有券商首席“奔私”,原华泰证券何康加盟百亿量化波克私募

10月9日投资早报|赛力斯9月新能源汽车销量下降34.48%,路畅科技控股股东筹划控制权变更股票继续停牌,本川智能前三季度净利润同比预增190.24%—335.36%

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【隔夜行情】

•周四(2026年10月08日),A股三大股指集体下跌,截至收盘,上证综指跌0.79%,报3811.9点;深证成指跌2.07%,报12620.9点;创业板指跌3.15%,报3036.66点。沪深两市成交总额16821.27亿元,较前一个交易日放量约2441.09亿元。

•周四(2026年10月08日),恒生指数跌1.43%,恒生科技指数跌2.89%。港股大模型“双雄”走弱,MINIMAX-W跌超13%,智谱跌超7%。半导体股集体下挫,壁仞科技跌超11%,华虹宏力跌超9%,兆易创新跌超7%,中芯国际、澜起科技跌超6%,上海复旦跌超5%。

【今日新股】

今日1只新股申购,无新股上市。

新股申购:

通则康威,创业板证券代码301718,发行价格26.88元/股,发行市盈率44.72倍;公司的主营业务是自主型号系列宽带连接终端设备的设计、研发、生产和销售;主要产品包括CPE类产品、便携式产品、工业电子产品、光通信产品等,为国家级专精特新重点“小巨人”企业。

【重要新闻】

【中国一汽、丰田汽车、广汽集团签署战略合作框架协议】10月8日消息,一汽、丰田与广汽签署战略联盟框架协议。广汽将通过发行股票方式收购一汽持有的一汽丰田50%股权。交易完成后,一汽丰田将继续作为独立实体运营,一汽则成为广汽的重要战略股东。后续阶段,一汽丰田与广汽丰田将就研发、采购、生产及销售等职能形成联盟协作。

【两部门:加快脑机接口、具身智能、仿生驱动等前沿技术布局】国家卫生健康委、国家发展改革委印发《医疗康复护理扩容提升工程实施方案》。其中提到,加强创新产品研发和应用。鼓励行业优势企业、高校、科研院所、医疗卫生机构建设产学研用创新联合体,加大创新成果转化力度。围绕神经康复、运动康复、创面修复等重点领域,加快脑机接口、具身智能、仿生驱动等前沿技术布局,支持智能康复设备、植介入器械、新型生物材料等关键技术攻关。研发融合中医理论与现代技术的中医智能康复护理产品。推动将符合条件的康复护理创新医疗器械、药物按程序纳入优先审评审批范围。鼓励高水平医院发挥引领作用,总结脑机接口等产品应用经验,强化康复护理创新成果在医疗卫生机构、社区、家庭等场景落地应用。

【隔夜行情】

•周四(2026年10月08日),A股三大股指集体下跌,截至收盘,上证综指跌0.79%,报3811.9点;深证成指跌2.07%,报12620.9点;创业板指跌3.15%,报3036.66点。沪深两市成交总额16821.27亿元,较前一个交易日放量约2441.09亿元。

•周四(2026年10月08日),恒生指数跌1.43%,恒生科技指数跌2.89%。港股大模型“双雄”走弱,MINIMAX-W跌超13%,智谱跌超7%。半导体股集体下挫,壁仞科技跌超11%,华虹宏力跌超9%,兆易创新跌超7%,中芯国际、澜起科技跌超6%,上海复旦跌超5%。

【今日新股】

今日1只新股申购,无新股上市。

新股申购:

通则康威,创业板证券代码301718,发行价格26.88元/股,发行市盈率44.72倍;公司的主营业务是自主型号系列宽带连接终端设备的设计、研发、生产和销售;主要产品包括CPE类产品、便携式产品、工业电子产品、光通信产品等,为国家级专精特新重点“小巨人”企业。

【重要新闻】

【中国一汽、丰田汽车、广汽集团签署战略合作框架协议】10月8日消息,一汽、丰田与广汽签署战略联盟框架协议。广汽将通过发行股票方式收购一汽持有的一汽丰田50%股权。交易完成后,一汽丰田将继续作为独立实体运营,一汽则成为广汽的重要战略股东。后续阶段,一汽丰田与广汽丰田将就研发、采购、生产及销售等职能形成联盟协作。

【两部门:加快脑机接口、具身智能、仿生驱动等前沿技术布局】国家卫生健康委、国家发展改革委印发《医疗康复护理扩容提升工程实施方案》。其中提到,加强创新产品研发和应用。鼓励行业优势企业、高校、科研院所、医疗卫生机构建设产学研用创新联合体,加大创新成果转化力度。围绕神经康复、运动康复、创面修复等重点领域,加快脑机接口、具身智能、仿生驱动等前沿技术布局,支持智能康复设备、植介入器械、新型生物材料等关键技术攻关。研发融合中医理论与现代技术的中医智能康复护理产品。推动将符合条件的康复护理创新医疗器械、药物按程序纳入优先审评审批范围。鼓励高水平医院发挥引领作用,总结脑机接口等产品应用经验,强化康复护理创新成果在医疗卫生机构、社区、家庭等场景落地应用。

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