图片来源：南方航空

界面新闻记者 | 陈怡轩

4月29日晚间，南航股份（600029.SH）发布公告称，公司及控股子公司厦门航空已分别与空客签署飞机购买协议，合计订购137架A320NEO系列飞机。

根据公告，南航将购入102架A320NEO系列飞机，目录价格约为158.18亿美元。厦门航空购入35架，目录价格约为55.60亿美元。按目录价格计算，本次交易总金额约为213.78亿美元（约合人民币1466.7亿元），不过公司表示，实际成交价格将低于目录价。

南航订购的102架飞机计划于2028年至2032年分批交付，厦门航空的35架飞机则计划于2029年至2032年陆续交付。

资金来源包括自有资金、银行贷款及其他融资方式，相关款项将采取分期支付模式，在交付时逐步完成结算。本次购买不构成关联交易，也不构成重大资产重组。

4月30日，南航第十届董事会第十五次会议以8票同意、0票反对、0票弃权审议通过相关飞机采购议案。

南航在公告中表示，此举旨在把握行业发展机遇，持续优化机队结构，并保持运力规模的稳健增长。南航指出，在粤港澳大湾区建设、京津冀协同发展以及“一带一路”等国家战略带动下，航空运输需求具备中长期增长空间，本次引进新一代窄体机有助于提升运营效率及市场竞争力。

南航2025年年报显示，去年共退出23架飞机，引进78架新机。报告期内退役机型分别是空客A330系列飞机3架、空客A320系列飞机6架、波音737系列飞机13架、巴航工业EMB190飞机1架。

自去年年底以来，国内三大航都在“批量”买飞机。

2025年12月30日，国航与空客签署协议，订购60架A320NEO系列飞机，目录价格约95.3亿美元，计划于2028年至2032年分批交付。

2026年3月25日，东航与空客签署协议，购入101架A320NEO系列飞机，目录价格约158.02亿美元，计划于2028年至2032年分批交付。

叠加此次南航及厦航合计订购137架订单，三大航已合计采购298架A320NEO系列飞机，按目录价格计算总金额约为467.1亿美元。

此外，2025年底，春秋航空、吉祥航空、华夏航空及中飞租赁在内多家公司，也向空客集中签订了以A320NEO系列为主的飞机购置协议。

单通道窄体机型A320NEO已成为各家航司的主流选择。

有民航业内人士告诉界面新闻，新一代空客A320NEO机型较A320CEO系列油耗降低15-20%，维护周期更长、非计划停场更少。在国际燃油价格波动较高的局势下，成为优先选择之一。

在波音公司737 MAX仍受供应链和监管影响的背景下，空客交付稳定性更受航司青睐。

业内人士认为，中国航司正加快老旧机型的退役步伐，并同步引进燃油效率更高的新一代机型。近期密集订购空客A320NEO系列飞机，在一定程度上仍反映出行业对航空市场需求回暖的信心。

A320NEO系列飞机大规模引进，有助于航司为后续运力扩张，匹配国内及周边国际中短程航线的增长需求。不过，航空业本身具有高投入、高杠杆特征，在大规模订购飞机背景下，航司对融资能力与现金流稳定性的依赖将增强。

界面新闻了解到，航司采购飞机通常采取分期付款方式。在交付前支付一定比例预付款，通常占总价10%-30%，后续在交付时再完成主要款项支付。短期内，大规模订单体现为预付款支出。

4月30日，南航股份发布的一季报显示，公司实现归母净利润14.81亿元，同比扭亏为盈。营业收入477.82亿元，同比增长10.08%。其中，经营活动现金流净额达48.52亿元，同比增长9.48%。

一季度公司投资活动现金流净流出61.11亿元，主要用于购建固定资产及对外投资，筹资活动现金流基本持平，为小幅净流出。受此影响，公司当期现金及现金等价物净减少13.02亿元，期末余额为81亿元。

从供给端来看，空客2026年一季度交付节奏有所放缓。一个明显的信号是，新订单集中释放，航司接到新飞机的周期也在拉长，新订单普遍需要等待数年甚至更长时间交付。

空客一季报显示，公司当季共交付商用飞机114架，同比下降约16%。今年一季度，空客实现营业收入127亿欧元，净利润约5.86亿欧元，同比下降约26%。

空客将业绩下滑主要归因于商用飞机交付减少，而交付受阻的核心在于发动机供应短缺及供应链瓶颈。

2025年空客最终交付793架飞机。目前，空客仍维持2026年全年交付870架业绩指引不变，对后续交付节奏持谨慎乐观态度。这也意味着，空客在剩下三季度还要交付756架飞机。

截至2025年底，空客报告全球商用飞机订单积压规模约为8754架。

以2026年交付870架飞机的官方目标为基础计算，空客目前的积压订单相当于10年的目标交付量。根据行业机构对空客订单数据的统计，积压订单主要集中在窄体机型，其中A320NEO系列约7193架，A220系列约456架。

4月30日消息，WTI原油期货跌幅扩大至3%，报103.613美元/桶。布伦特原油期货价格跌3.00%，报107.122美元/桶。

图片来源：泡泡玛特官网

4月30日晚上22:00，知名潮玩公司泡泡玛特（09992.HK）旗下首款冰箱产品THE MONSTERS生活家系列冷藏箱（简称LABUBU冰箱）正式发售。该产品分为Home款和House of the Monsters款两个版本，每款商品全球限量发售999台，售价均为5999元，每一台都拥有限定编号。

当晚，界面新闻查阅泡泡玛特京东和天猫官方旗舰店获悉，LABUBU冰箱一经推出就秒售罄。

4月24日，泡泡玛特在社交平台宣布将发售该产品。作为泡泡玛特首款家电产品，消息一经发布便引发全网热议。还未开售前，“LABUBU冰箱溢价3000元”的词条就曾登上微博热搜榜前列。

从预约人数来看，LABUBU冰箱的市场热度也超出预期。界面新闻搜索发现，截至4月30日晚上22:00开售前，两款产品在泡泡玛特京东官方旗舰店的合计预约人数已经超过6万人，远超1998台的限定发售数量。

此外，限量发售策略进一步放大了IP的收藏价值，其在二手交易平台的报价溢价超过数倍。界面新闻记者在潮玩第三方平台得物App搜索发现，LABUBU冰箱最高报价已达到22999元，与官方发售价5999元相比，溢价超过2.5倍。而在几小时前，得物平台已经以20999元的价格成交了一款白色House of the Monsters款。

界面新闻查阅闲鱼等平台的二手报价发现，多数报价在6999元至9999元不等，甚至有卖家报出66666元的天价。

这不是泡泡玛特旗下IP产品首次有高溢价。2月27日，泡泡玛特的最新IP——放学后的Merodi线下发售，系列手办含12个常规款、1个隐藏款；该系列单个盲盒售价为69元，整盒售价为828元。得物App数据显示，发售后，该商品隐藏款的市场成交价均由89元上涨至最高325元，溢价2.6倍。此前，LABUBU“前方高能”系列（LABUBU 3.0）隐藏款“本我”市场成交价由99元上涨至最高4522元，溢价45倍；星星人“怦然心动”系列隐藏款“甜蜜回忆”市场成交价由89元上涨至最高699元，溢价6.8倍；CRYBABY“度假模式”系列隐藏款“美人鱼的眼泪”市场成交价由129元上涨至最高836元，溢价5.5倍。

据证券时报报道，一位接近泡泡玛特的知情人士对记者表示，泡泡玛特并非传统意义上进军家电行业，而是将小冰箱等作为承载IP表达的全新载体。从过往乐园、饰品、甜品、积木等业务路径来看，泡泡玛特对新业务的探索是为了进一步拓宽IP的创新表达，让泡泡玛特能以更丰富的形态陪伴融入消费者日常生活。“从业绩的角度来看，太早期了，短期内对业绩增量不会有太大影响。” 

从硬件配置来看，这款LABUBU小冰箱是一台入门级产品：总容积121L，相当于普通迷你冰箱，且冷冻室极小（15L）；ABS食品级内胆和钢化玻璃隔板，符合安全标准的普通材质；温控、能效和噪音，也都是正常产品水准。但在一些细节上，该产品采用多层精密套印工艺，高度还原艺术家龙家升THE MONSTERS系列原作笔触细节；门体布满LABUBU和TYCOCO的卡通角色形象，银色手柄上镶嵌着LABUBU立体头像，机身铭牌印着THE MONSTERS字样，强化收藏级“手办”属性。

有报道称，这款小冰箱由某知名小家电代工巨头制造，双方主要采用OEM（原始设备制造商）模式合作。

此前，有市场传闻称，LABUBU冰箱由上市公司新宝股份（0027065.SH）代工生产。4月29日，在回答投资者有关LABUBU冰箱是否公司代工的提问时，新宝股份明确表示否认：“所述产品非本公司生产。”

3月25日，泡泡玛特发布截至2025年12月31日止年度业绩。财报显示，2025年，泡泡玛特营收371.2亿元，同比增长184.7%；这一营收也创下历史新高，上年同期才130.38亿元。期内非国际财务报告会计准则经调整归母净利润130.8亿元，同比增长284.5%。

从IP结构看，头部IP仍然是泡泡玛特业绩增长的核心驱动力。2025年，共有17个艺术家IP收入过亿，其中，LABUBU家族（THE MONSTERS）营收首破百亿，达到141.6亿元，占总营收约38.1%。此外，SKULLPANDA、CRYBABY、MOLLY、DIMOO、星星人和HIRONO在报告期内分别实现收入35.4亿元、29.29亿元、28.97亿元、27.77亿元、20.56亿元及17.35亿元。

2025年，公司毛绒产品实现收入人民币187.08亿元，同比增长560.6%，首次成为泡泡玛特收入贡献最高的产品品类。

用户粘性上，截至2025年12月31日，中国内地累计注册会员总数从2024年12月31日的4,608万人增长至7,258万人，新增注册会员2,650万人。2025年会员贡献销售额占比93.7%，会员复购率为55.7%。

分区域看，中国市场全年营收208.5亿元，同比增长134.6%；亚太市场实现营收80.1亿元，同比增长157.6%；美洲实现营收68.1亿元，同比增长748.4%；欧洲及其他地区实现营收14.5亿元，同比增长506.3%，全球四大区域均实现三位数增长。

门店方面，报告期内，泡泡玛特在全球20个国家运营630家门店，全年净增109家；运营2637台机器人商店，全年净增165台。其中，2025年，公司在亚太市场净增31家线下门店，从2024年的54家增至2025年的85家；中国市场净增14家线下门店，门店数量从2024年的431家增至2025年的445家。2025年，公司在德国、丹麦、加拿大及菲律宾开设了首家线下门店，进一步拓展国际市场。

图为片仔癀业绩说明会现场，界面新闻记者截自网络直播

界面新闻记者 | 黄华

界面新闻编辑 | 谢欣

4月30日，片仔癀发布2025年业绩报和2026年一季报，显示公司业绩承压。

2025年，片仔癀实现营收90亿元，同比下降16.56%；归母净利润、扣非净利润分别为21.59亿元、19.99亿元，同比下降27.49%、34.25%。这是企业十年内的首次年度业绩负增长。

2026年一季度，片仔癀实现营收27.4亿元，同比下降12.74%；归母净利润、扣非净利润分别为7.43亿元、7.26亿元，同比下降25.64%、27.73%，延续了下海势头。

二级市场上，片仔癀4月30日涨超4%。截至收盘时，企业报收143.55元/股，涨3.04%，最新总市值866亿元。

片仔癀是知名A股上市公司，为中华老字号企业，主要产品包括片仔癀、安宫牛黄丸、复方片仔癀含片、茵胆平肝胶囊等。在二级市场上，该企业一度是“中药茅”，巅峰时期的市值超2900亿元。

从业绩面上看，在2021年以前，片仔癀长期保持双位数增长，核心板块及拳头产品的毛利率曾维持在80%左右的水平。但在最近的2024年-2025年间，企业盈利能力有所下滑。

不过，界面新闻记者从片仔癀4月30日的业绩会上获悉，据片仔癀总经理黄进明介绍，企业2025年的业绩实则是阶段性调整的结果，目前也已有向好发展态势。

他解释称，在2021年，片仔癀受市场追捧，终端价格暴涨，企业为保障市场秩序加大供货力度；疫情结束后，中药原料价格上行，产品核心原料天然牛黄价格暴涨，公司于2023年5月将片仔癀锭剂零售价从590元/粒上调至760元/粒。

在前述背景下，2025年，基于前期社会库存尚未完全消化，且核心原料价格维持高位，片仔癀营收、利润承压；但同时，企业已主动优化供应节奏、稳定市场价格，虽短期对业绩造成冲击，但也抑制了终端价格下滑，改善了渠道生态，为后续触底回升创造了条件。

黄进明表示，2026年以来，片仔癀主产品市场回暖迹象明显，线上价格已趋于稳定，且维持合理利润空间；业绩层面，2026年一季度，公司盈利水平稳步改善，毛利率与经营活动现金流净额均明显回升，营收及利润总额降幅同步收窄，向好态势明显。

尤其是，企业核心财务指标毛利率回升——由2025年的36%提升至42%，主要因核心原材料价格回落、前期高价原料库存逐步消化，体现了成本端压力在缓解。

另一方面，企业经营活动现金流净额达到12.9亿元，同比2025年一季度的9.16亿元增加3.74亿元，财务稳定性增强。

片仔癀向以投资者身份提问的界面新闻记者表示，2026年一季度营收和净利润同比下滑，利润端承压更为突出主要源于三方面因素——除了前期高价原料仍在持续消化、成本端压力尚未完全释放之外，公司也正主动推进渠道梳理与规范整治，短期会对业绩形成一定影响；此外，行业消费需求尚处复苏阶段。

片仔癀提出，企业后续将持续优化原料库存与采购布局、深化渠道规范化管理、推进产品结构升级和内部降本增效，多措并举修复毛利率，推动经营业绩稳步回升。

从产品端看，尽管片仔癀会在消费降温的大环境下受到质疑，但它依旧是企业的支柱型产品。

从企业财报来看，在2022年-2025年间，片仔癀肝病用药的销售量实则整体成增长态势，并从338万盒涨到526万盒，2025年的销售量同比增长超20%。这反应了该类产品在需求方面的韧性。

不过，销量增长并未完全转化为营收的同步上行。在2025年，片仔癀肝病用药营收42.6亿元，同比下滑19.63%。而销量增长、创收下滑的态势也折射出产品在价格端承压。

这也决定了片仔癀需要寻找业务增量。而截至目前，这家公司已经持续培育第二增长曲线多年，但成效难言显著。

比如，在2022年，企业提出要打造片仔癀牌安宫牛黄丸新增长极，但在2024年和2025年，其心脑血管用药销量均出现同比下滑情况。另在2025年，心脑血管用药板块的营收直接腰斩。而在化妆品板块方面，2025年片仔癀该业务收入下滑超20%。

从收入结构看，2025年片仔癀肝病用药业务仍贡献近半数营收，也是其制药板块的主力军。同期，企业医药流通业务创收37.5亿元，占比四成；化妆品业务创收5.6亿元，占比6%。

此外，在2025年，片仔癀首次立项了生物药PZH3122。企业年报显示，这是一款抗体偶联药物，意味着公司在生物药领域实现了零的突破。不过，该产品后续发展如何，仍需观察。