在苏姿丰看来，数据中心里CPU与GPU的配比正在从过去的1:4甚至1:8，向1:1靠拢。

作者：郑晨烨

封图：记者拍摄

“过去的大语言模型，你问它问题，它给你回答，这很酷。但这个阶段正在过去。”5月19日，美国超微半导体公司（AMD.US，下称AMD）董事会主席、CEO苏姿丰在上海的AMD AI开发者日上说。

在半导体行业，CEO们大多有自己的绰号，英伟达的黄仁勋被称为“黄教主”，苏姿丰则被叫作“苏妈”。苏姿丰2014年出任AMD CEO时，这家公司已濒临破产，市场普遍认为AMD已经没有翻身机会，12年后的今天，AMD市值接近7000亿美元。

苏姿丰认为AI正在进入Agent（智能体）时代，Agent需要自主拆解任务、规划步骤、调用外部工具、处理数据、检查结果，这些编排和调度工作全部由CPU完成，GPU只负责其中“调用模型做推理”的环节。

在苏姿丰看来，数据中心里CPU与GPU的配比正在从过去的1:4甚至1:8，向1:1靠拢。

两周前的5月6日，AMD发布了超出市场预期的2026年一季度业绩：当季营收约103亿美元，同比增长38%；其中数据中心业务收入57.75亿美元，同比增长57%。同期，英特尔（INTC.US）数据中心收入51亿美元。

根据市场研究机构Mercury Research发布的2026年一季度数据，AMD在全球服务器CPU市场的营收份额达到46.2%，创历史新高。

在2026年一季度业绩交流会上，AMD把2030年全球服务器CPU市场规模预期上调到1200亿美元以上，对应年复合增速从此前的18%提升至超过35%。

从1:4到1:1

事实上，在2025年11月的一场投资者交流活动中，AMD给出的CPU市场年复合增速预期还只是18%。但在2026年5月6日的一季度业绩交流会上，苏姿丰表示，基于当前观察到的需求信号，公司已将这个预期增速上调至超过35%。

在上述业绩交流会上，苏姿丰认为，服务器CPU的需求可以分成三类。第一类是传统的通用计算需求，增速相对温和。第二类是作为GPU头节点的CPU。在数据中心的服务器集群里，通常需要CPU来管理和调度旁边的GPU运算，这颗CPU就是“头节点”。第三类是专门为Agent工作流服务的CPU，负责任务编排、数据处理和工具调用。

苏姿丰表示，在上述三类CPU中，增速最快的是第三类，即专门为Agent工作流服务的CPU。

5月19日，苏姿丰在上海又谈到了这个趋势。她说，未来每个人可以同时拥有5个、10个甚至100个Agent，“想想你能多做多少事”。

每个Agent运行的时候，都在持续调度CPU。Agent执行任务的流程大致如下：先把目标拆分成若干子任务，然后依次调用不同的AI模型做推理，模型和模型之间需要传递数据，中间可能还要去调用搜索引擎或者从企业内部的数据库获取额外信息，拿到结果后做汇总检查，如果发现结果不对，就重新规划再来一轮。

在上述Agent执行任务的流程中，GPU只在“调用模型做推理”这一步起作用。其余每一步，分配任务、搬运数据、调用外部工具、检查结果、重新规划，都由CPU完成。

也就是说，Agent处理的任务越复杂，中间来回的步骤越多，CPU的工作量越大。

在AMD的上海活动现场，零一万物CEO李开复在与苏姿丰的对话中亦提到，2024年行业关心的是AI能不能通过考试，2025年是能不能完成工作流，2026年是能不能代替一家公司的某个职能部门。

李开复认为，Agent经济本质上是推理经济。和大模型训练不同，推理对延迟极其敏感，多个Agent之间协作时，响应时间需要控制在100毫秒以内才会流畅。他说，单个Agent的能力有上限，真正的方向是多智能体架构，让擅长规划的、擅长执行的、擅长风控的多个Agent分工协作，像一个委员会一样运转。

李开复还说了一句：如果你的AI部署没有改变公司季报上的某个数字，那你做的只是在运营一个AI实验室。

根据Mercury Research 2026年一季度数据，AMD EPYC（霄龙）服务器CPU按营收计算的全球市场份额达到46.2%，按出货量计算为33.2%，两项均创历史新高。营收份额比出货量份额高出13个百分点，原因是面向AI和云计算场景的高端EPYC 服务器CPU全球出货占比在提升，拉高了单颗CPU的均价。

2026年一季度，AMD服务器CPU收入同比增长超过50%。苏姿丰在上述业绩会上给出的二季度指引更高——同比增速超过70%。她同时表示，这个增长势头会延续到2026年下半年和2027年。

值得注意的是，CPU需求的快速增长并非AMD的一家之言。英特尔CEO陈立武在2026年一季度业绩电话会上也表示，CPU与GPU的比例正在从1:8向1:4走，还会继续向1:1方向发展。

虽然眼下GPU仍然是AI算力的核心需求，但CPU正在成为AI基建中增速最快的品类之一。

中国机会

李开复在与苏姿丰的对话中还提及，中国开发者和大模型公司承受不起美国闭源模型所需的算力成本，“出于绝对的必要性，找到了一条路”，即用工程效率和开源协作来弥补硬件资源的不足。

李开复说，中国企业对数据主权的要求很高，不愿意把核心业务数据发送到云端，AMD本地化部署的方案“契合了中国企业的需求”。

对本地部署和数据主权的需求，是AMD在中国市场看到的机会所在。对此，苏姿丰强调“中国是驱动我们产品路线图的核心部分”，AMD在北京、上海、深圳和中国台北设有研发中心，中国团队超过4000名工程师，上海研发中心是AMD全球规模最大的研发基地之一，EPYC处理器目前为中国主要云服务商的超过700个云实例提供支撑。

值得一提的是，上海这场AI开发者日是AMD首次在北美以外地区举办的AI开发者日，现场来了超过2000名开发者。AMD在活动上还宣布，面向中国AI开发者推出免费的GPU开发者计划，同时与阿里云旗下的魔搭社区（ModelScope）进行合作。

魔搭社区是中国规模最大的开源AI模型托管和开发平台之一，开发者可以直接在社区的在线开发环境里选用AMD GPU运行AI任务，不需要自己装驱动或做额外配置。

阶跃星辰是当天活动上另一个值得关注的参与者，该公司由前微软全球副总裁姜大昕创立，总部位于上海，是国内头部大模型公司之一。该公司核心管理层包括董事长印奇（旷视科技创始人）、CEO姜大昕、首席科学家张祥雨和CTO朱亦博。

朱亦博在当天活动上分享了阶跃星辰与AMD的合作进展，该公司今年2月发布的Step 3.5模型大约2000亿参数，专门针对Agent任务优化。这个模型经过压缩处理后，体积大幅缩小，可以在搭载AMD Ryzen AI Max处理器、配备128GB统一内存的笔记本电脑上完整运行，推理速度接近每秒100个token。

每秒100个token是什么概念？这个速度接近甚至超过很多云端大模型在线服务的响应速度，而它跑在一台可以装进背包的笔记本上。朱亦博说，未来的方向是端云协同——日常的、对隐私敏感的任务在本地跑，只有特别复杂的任务才需要调用云端大模型，本地推理的token成本趋近于零。

AMD工程师刘畅当天在一台搭载Ryzen AI Max处理器的笔记本电脑上做了现场演示，用本地部署的通义千问大模型运行了三个Agent协同工作的医疗问诊辅助系统，全程没有连接网络。

他还演示了开发者的“晨间简报”Agent，在人睡觉时自动从GitHub、掘金等技术社区抓取当天的重要信息并按优先级排序，GitHub是全球最大的开源代码托管平台，掘金是国内开发者常用的技术内容社区。

刘畅说，同样的工作如果调用云端API每天至少花25元人民币，本地运行不花钱。

发力GPU

除了越来越乐观的关于CPU需求的预期，在GPU方面，AMD也在加速推进。

英伟达在数据中心GPU市场的份额目前超过90%，但AMD正在拿到越来越多的大客户订单。

AMD的GPU产品线面向数据中心的品牌叫Instinct，对应英伟达的A100、H100等产品。目前AMD即将量产的最新一代数据中心AI芯片是MI450，AMD的服务器CPU产品线品牌叫EPYC（霄龙）。

今年2月，Meta与AMD签了覆盖多代产品、总计6吉瓦算力的订单，包含基于MI450架构的定制GPU和第六代EPYC服务器CPU。此前，AMD还分别与OpenAI、甲骨文达成大规模算力部署合作，其中甲骨文已宣布将部署MI450 GPU。

MI450计划今年三季度开始向客户交付，四季度进入大规模出货。

苏姿丰在2026年一季度业绩会上就曾表示，AMD对2027年数据中心AI业务“实现数百亿美元年收入充满信心”。她还透露，AMD计划在下半年启动Helios的量产。

Helios是AMD新推出的机架级AI计算系统，把自家的Instinct AI芯片和EPYC服务器CPU装进同一套机架里统一调度，和英伟达目前最高端的NVL72机架方案属于同类产品。

 

云深处正面临着“前有堵截，后有追兵”的尴尬局面。一方面，特斯拉、波士顿动力、Figure AI等国际巨头正虎视眈眈，另一方面，国内多家头部企业已将“万台”销量提上日程。

作者：周信

封图：图虫创意

5月18日，杭州云深处科技股份有限公司（DEEP Robotics）科创板IPO申请正式获上交所受理。云深处是国内最早布局四足机器人的企业之一，其成立于2017年，创始人是曾任浙江大学控制科学与工程学院副教授的朱秋国，是杭州“六小龙”之一。

本次IPO，云深处拟发行不低于8298万股，占发行后总股本不低于18%，募资超25亿元，预计发行后公司市值不低于15亿元。所募资金投向具身算法及模型研发、机器人本体研发、产业化及基地建设项目，重点攻坚具身智能大模型、扩产能、拓展场景，强化技术与规模壁垒。

云深处的核心产品为绝影系列四足机器人、山猫系列轮足机器人，并布局DR系列人形机器人，主打电力巡检、应急消防、工业巡检、警务安防等行业应用。根据沙利文数据，2025年云深处的四足机器人行业应用收入全球第一，四足机器人整体收入全球第二，具身智能机器人收入全球第四。

财务层面，云深处已实现扭亏为盈，增长势头强劲。2023年—2025年，云深处营收分别为5011.26万元、1.03亿元、3.37亿元，复合增长率达159.51%；净利润分别为-2585.01万元、-1328.99万元、2868.40万元，2025年实现盈利。同期毛利率持续提升，分别为33.48%、38.76%、52.83%。经营现金流2025年转正至6375.22万元，资产负债率降至14.37%。

技术与商业化是云深处的核心亮点所在，其构建了“核心零部件-整机系统”“感知-决策-规划-控制”全链条技术体系，自研一体化关节等核心部件，拥有发明专利21项，获评国家级专精特新重点“小巨人”企业，研发人员占比为40.28%，近三年累计研发投入1.55亿元，占营收比例31.52%，超过科创板科创属性要求。

云深处的四足机器人产品累计产量超5500台，其中2025年销量增长3倍至2908台。因产品可实现IP67防护、-20℃至55℃宽温域运行，能适应复杂极端工况，云深处的电力巡检产品覆盖国家电网、南方电网变电站、新加坡能源集团管廊项目，产品远销全球45个国家和地区，行业客户超500家。

但光鲜业绩背后，云深处商业模式的结构性短板突出。首要风险为客户与场景高度集中，其真实商业化应用场景的营收高度依赖电力、应急、安防三大领域，若下游行业投资放缓或客户合作变动，将直接冲击经营业绩，这也反应出云深处在工业、物流等新场景尚未形成规模收入，商业化边界拓展速度落后于行业预期。

其次，行业竞争加剧，云深处正面临着“前有堵截，后有追兵”的尴尬局面。一方面，特斯拉、波士顿动力、Figure AI等国际巨头正虎视眈眈，特斯拉在自动驾驶领域有着长期的视觉算法积累，波士顿动力在机械结构上底蕴深厚，若这些巨头的产品成熟并大规模进入中国市场，将对云深处构成竞争压力。

另一方面，国内多家头部企业已将“万台”销量提上日程，云深处2026年的销量目标为1万台，宇树科技目标出货量1至2万台、优必选计划2026年产能超万台。云深处在招股书中表示，因在市场知名度等方面与全球知名厂商相比存在差距，导致其海外市场拓展难度和成本增加。

与此同时，在广受关注的人形机器人领域，云深处的布局较为滞后，其仅推出DR01、DR02两款人形机器人产品，且均停留在技术验证阶段，而特斯拉、智元创新、优必选等企业已快速推进人形机器人量产与场景落地。为此，云深处在此次募投项目中专门设立了“具身智能机器人产业化项目”和“基地建设项目”，前者总投资2.27亿元，用于购置设备等；后者拟投资5.52亿元，用于购买土地和工程建设。

供应链与产能的掣肘，是云深处面临的另一个核心痛点。云深处主要聚焦于整机与核心部件的自主装配、调试与测试，而部分金属件、电机组件等采用定制化采购或外协加工模式。这种轻资产模式在初期能够有效降低固定资产投入，但随着订单规模快速增长，供应链被动性也凸显出来。2025年，云深处的存货额为1.31亿元，增长了三倍。跌价准备为693.38万元，增长了两倍多，这不仅占用了大量流动资金，也增加了经营风险。

当前人形机器人行业普遍处在技术验证阶段，尚未走到商业化拐点。瑞银证券中国工业行业分析师王斐丽日前表示，即便今年很多厂商冲万台，人形机器人也未必真正进入商业化拐点，因为当前行业的订单仍以“验证性采购”为主，而非基于生产力需求的扩张性采购。

此外，机器人行业大量企业的核心客户并非真实终端用户，而是用于研发、测试、展示的同类机器人公司、科研机构及集成商，云深处的客户结构亦是如此。在云深处2025年的前五大客户中，其中有三个是其他机器人公司，分别为四川具身人形机器人科技有限公司、闹奇机器人科技（苏州）有限公司、Inmotion Robotic GmbH。

 

在这只业绩扎眼的“四毛基”背后，其管理人——同泰基金，作为一家管理规模已不足50亿元的个人系公募，正面临发展中的难题。

作者：陈姗

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Wind数据显示，截至2026年5月15日，同泰基金旗下同泰慧择混合型证券投资基金（下称“同泰慧择混合”）年初以来收益率为-23.43%，在全市场5000余只偏股混合型基金中排名垫底。

这只成立已逾六年的产品，累计净值跌幅已超过50%，最新单位净值为0.4619元。近年来，该基金接连进行大幅调仓，却似乎未能踏准市场节奏，其业绩持续跑输比较基准。

在这只业绩扎眼的“四毛基”背后，其管理人——同泰基金，作为一家管理规模已不足50亿元的个人系公募，正面临发展中的难题。

净值腰斩

同泰慧择混合成立于2019年11月20日。六年多来，该基金无论是长期还是短期业绩，均处于同类产品的尾部，并大幅跑输业绩比较基准。以该基金C类份额为例，Wind数据显示，截至5月15日，该产品近一年、近三年、近五年的收益率分别为-29.51%（4511/4513）、-33.67%（3497/3521）和-62.96%（1794/1798），均排在同类后1%。成立以来总回报为-53.81%，年化回报为-11.22%，而同期业绩比较基准收益率为20.68%。

记者梳理发现，该基金近些年来持仓风格变化明显。

根据季报披露，2024年一季度，同泰慧择混合偏好科技成长赛道，十大重仓股主要集中在AI（人工智能）算力和人形机器人产业链，同时在音视频、油服、医药等板块亦有布局；2024年二季度，该基金转向资源股，大举买入中金黄金、紫金矿业、洛阳钼业等多只涉及黄金、铜、铝等资源股，AI算力仓位相应下降；2025年二季度开始，该产品仓位转向宠物经济，重仓股包括路斯股份、乖宝宠物、中宠股份等；进入2026年一季度，基金经理再度调仓，重点转向AI应用赛道，重仓首都在线、汉得信息、立昂技术等个股。

2026年一季度，AI行情冲高回落，叠加宠物经济股持续下跌，该基金单季度净值大幅下跌18.6%。

成立六年多以来，同泰慧择混合先后有五名基金经理负责管理。除第一任基金经理沈莉管理该基金取得了32.72%的正回报外，其余几名在任职期间，该基金均出现了超过25%的亏损。其中，黄伟轩自2021年6月29日至2025年5月12日管理该产品，此间该基金单位净值遭遇腰斩，跌幅达50.53%。

黄伟轩离任后，麦健沛与马毅共同接管该产品至今。值得关注的是，麦健沛于2020年7月加入同泰基金，曾任投资研究部行业研究员。其于2025年5月12日开始管理同泰慧择混合、同泰行业优选、同泰大健康主题3只基金产品。另一名基金经理马毅现任同泰基金固收部总监，所管理的9只产品多为债券型基金，主动权益基金仅占3只。除了同泰慧择混合之外，其也参与管理同泰大健康主题，该产品年内跌幅超过15%；另一只由其单独管理的同泰远见基金近一年收益同样告负（截至5月15日，年内收益约为-1%）。

发展难题

同泰慧择混合业绩欠佳背后，是这家“个人系”基金公司管理规模下滑等发展难题。

公开资料显示，同泰基金成立于2018年10月，是国内第14家“个人系”公募基金公司，由证券公司前高管与公募基金资深人士联合创立。该公司的主要股东刘文灿、刘韫芬、上海蓝尚投资管理中心（有限合伙）、马俊生、王雪梅和王敏飞分别持股33.3%、32%、20%、4.9%、4.9%和4.9%。

截至目前，同泰基金旗下共有22只基金产品，管理的公募基金总规模合计为38.52亿元，在163家公募机构中排名第139位，其中偏股主动型产品规模约为16.59亿元。

值得注意的是，2024年第三季度末，该公司管理规模曾一度突破100亿元，此后便出现大幅下滑。截至2026年一季度末，该公司旗下有11只产品规模低于1亿元；仅同泰恒兴纯债一只产品规模超过5亿元，为6.55亿元。

产品业绩方面，今年以来截至5月15日，该公司旗下产品表现呈现明显分化。一方面，有7只产品录得负收益，除了同泰慧择混合跌幅较大之外，由马毅、麦健沛共同管理的同泰大健康主题基金年内跌幅亦超过15%，自2021年4月成立以来累计净值跌幅高达62%；另有6只产品年内收益率低于1.5%。形成鲜明对比的是，同泰行业优选、同泰数字经济等少数产品取得了超过40%的可观收益。

此外，从历史募集情况来看，该公司成立以来的多数产品采取了延长募集期的操作。据记者不完全统计，该公司2022年成立的6只基金中，有5只延长了募集期；2023年成立的唯一一只产品——同泰恒盛基金，延期近一个月才完成募集。自2023年4月之后，同泰基金未有新产品发行成立。

Wind数据显示，目前同泰基金旗下共有6名基金经理，平均投资经理年限为2.83年。

2024年3月1日，同泰基金连发公告，投研总监杨喆一次性离任旗下5只在管基金；2024年12月18日，王伟卸任其管理的全部4只产品的基金经理职位。王伟于2019年4月加入同泰基金，曾任公司投资决策委员会成员、投资研究部基金经理。2026年4月18日，鲁秦因“工作安排”离任4只债券型基金的基金经理。鲁秦于2019年8月加入该公司，曾任固收条线信用研究负责人。

一名受访的业内人士指出，“个人系”公募在规模和资源上与头部公司存在明显差距，难以提供具有竞争力的薪酬待遇与发展平台，导致优秀人才“留不住”，也难以吸引资深人才“走进来”。

对于同泰基金而言，如何稳定投研团队，并寻找到适合自身的差异化发展路径，是其面临的重要课题。

 

往年春节期间，爱奇艺会有《狂飙》《人世间》等全民爆款，今年则鲜少出现引发大众热议的爆款。

作者：任晓宁

封图：图虫创意

“AI能让影视作品数量增加，用户增多，对于长视频商业模式是极大利好。”5月18晚，在爱奇艺（NASDAQ:IQ）第一季度财报电话会上，爱奇艺创始人龚宇说。这是龚宇在爱奇艺AI艺人库引发争议后，首次对外发声。

4月20日，爱奇艺宣布上百位艺人入驻其AI艺人库，引发网友质疑，当天爱奇艺冲上微博热搜第一。

争议并没有改变爱奇艺投身AI的决心。5月18日晚，龚宇大部分时间谈论的仍是AI，他是理工科博士，相信技术能带来行业发展。2026年对AI的转向，龚宇认为是“爱奇艺成立16年来的重大转型”。

财报数据显示，2026年第一季度，爱奇艺净亏损2.9亿元，去年同期为盈利 1.82 亿元。总营业收入62.26 亿元，同比下降13%，各业务板块收入均同比下滑。往年春节期间，爱奇艺会有《狂飙》《人世间》等全民爆款，今年则鲜少出现引发大众热议的爆款。

转身AI

国内看好AI的长视频平台有优酷、腾讯视频、芒果TV等，但爱奇艺对AI的态度最坚决。

爱奇艺高管在不同场合表达了决心。龚宇说，爱奇艺要全面开启去中心化转型；爱奇艺首席内容官王晓晖说，爱奇艺将心无旁骛地把专业级影视制作平台纳逗Pro做起来；爱奇艺高级副总裁刘文峰则表示，技术已经不是问题了，现在只有一个问题：创作者什么时候开始AI创作？

记者了解到，爱奇艺70多个工作室已经全部使用AI工具，这些工作室不仅做传统真人内容，也招揽了专门做AI的导演、制片人等，成立新型AIGC工作室。

爱奇艺转型AI的具体做法有两步。

一是把大众印象中播放影视剧的爱奇艺平台，转变成为非中心化的内容社区。此前，爱奇艺平台上的影视内容，主要来自平台购买或自制；转型后，内容将主要来自用户上传，包括个人创作者、小型团队等。

二是推出纳逗Pro等AI工具及产品。纳逗 Pro是一个爱奇艺自研的影视制作平台，其他AI产品包括吃鲸AI、桃豆世界等。

爱奇艺目前投入了一些资源。一是开放剧本、小说、漫画、影视作品等100多个IP，供AI创作者改编；二是将100多位艺人进入纳逗Pro艺人库，爱奇艺可以帮创作者与艺人沟通合作意向；三是投资方面，爱奇艺举办了AI创投大会，对优秀长篇影视项目进行投资。此外，爱奇艺还在上海、南京和武汉成立AIGC创意中心，把办公空间免房租提供给AI创作者。

爱奇艺也表态，会通过爱奇艺会员与广告，让AI创作者进行商业变现。

爱奇艺转身AI的逻辑是，AI能大幅度降低影视制作成本，缩短制作周期，会让更多创作者制作长篇内容。对于长视频平台，这意味着作品数量增多，能吸引更多用户，形成正向循环。

还未交卷

爱奇艺关于AI的设想很全面，但有一个疑问没有回答：AI创作者为什么要上传内容到爱奇艺？

当下生成视频的AI产品很多，国内大厂如字节跳动Seedance 2.0、快手可灵，创业公司如生数科技、爱诗科技都在做AI视频内容，爱奇艺起步并不早。

一位影视公司高层对爱奇艺全力投入AI并不意外，他认为，再过两年，很多人会觉得爱奇艺走出了有前瞻性的一步。但爱奇艺还需要解决很多问题，比如利益分配、法律归属、艺人授权脸部形象后如何分账等，这些细则没有完善时，就容易引起争议。

他并不反对爱奇艺用AI制作影视内容，认为这是大势所趋。至于爱奇艺能从AI影视中分得多少羹，还有待观察。

2023年，爱奇艺凭借爆款剧集《狂飙》，营收、利润、现金流均创历史最佳，成功扭亏为盈。2024年至今，爱奇艺连续两年营收下降，股价也逐年下跌。

龚宇认为，传统长视频最大难点是成本越来越高，投资风险逐渐变大，作品数量不得不减少。他认为当下影视行业已是“沉舟侧畔千帆过，病树前头万木春”。

最近两年，爱奇艺发力短剧和海外市场，试图寻找第二增长曲线。根据财报，2025年海外业务会员收入同比增长超30%，2026年海外会员收入同比增长超40%。

龚宇在财报电话会提到，纳豆Pro上线近1个月，活跃创作者有1万多名，他们制作的内容包括长剧、中剧、漫剧、广告，其中约100个是爱奇艺自制项目。

当下AI生成的内容，仍是短内容为主，长视频平台并不占优势。龚宇预判，今年夏天，最晚今年秋天能出来AI商业大片。

 

当多数企业将资源投向流量获取和短期转化时，长城汽车选择了一条更少人走的路——将巨额研发投入、漫长的验证周期、创始人的个人声誉，全部押注在一个核心资产上：用户的信任。

封图：企业供图

“怕用户花几十万元买回去的，不是心里真正期待的那台车。”

“怕产品任何一个细节没有做好，砸掉的不只是魏牌V9X的口碑，更是用户对中国豪华品牌的信任。”

“怕用户失望，更怕辜负每一个愿意相信魏牌、选择魏牌的人。”

在5月18日魏牌V9X上市发布会的对谈中，长城汽车董事长魏建军多次直言自己的“怕”。这与当下汽车行业常见的叙事风格形成鲜明反差。在大多数发布会上，创始人或CEO们更倾向于展现“无所不能”的自信：产品定义领先、技术参数吊打对手、订单量爆棚。似乎谁表现得越强势，谁就能在激烈的流量争夺中占据上风。而魏建军却罕见地以一种“示弱”的姿态面对公众。

但这份“怕”并非怯懦，而是他试图构建另一种东西的起点——那就是“信”。让用户相信，这个品牌值得托付；让行业相信，造车可以不走捷径。因为这种反常的表达，精准击中了当前汽车市场最核心的消费者焦虑：在产品快速迭代、信息过载的环境中，“怕买错”已成为许多潜在购车者的普遍心态。而当一位创始人亲自为产品代言并坦言“怕做的不够好”时，这种情绪的真实性，让长城汽车的“契约精神”有了可感知的落点。

“怕”背后的豪华逻辑

魏建军的“怕”，本质上是对造车规律的敬畏，是对用户信任的珍视。这种敬畏驱动长城汽车走向了一条与行业主流截然相反的路：用更严的标准、更长的周期、更重的承诺，来构建豪华品牌的信任基石。在流量至上的时代，这看似是一种“笨”办法，却是最接近豪华本质的路径。

而要理解魏建军为何反复提“怕”，需要先看清汽车行业正在发生什么。

当下的中国汽车市场，正陷入一种典型的“内卷”困境。为抢占市场窗口，新车迭代周期已经被压缩到12至18个月，将试错成本转嫁到用户身上，让消费者在实际使用中成为“测试员”。另外资本驱动下，一些企业以融资和市值为核心驱动力，一旦资金链断裂，售后断供、服务崩塌的案例屡见不鲜。与此同时，参数内卷正在替代品质内卷，行业陷入“冰箱、彩电、沙发”的表层配置竞争，用户被数据和营销噱头轰炸，越来越难判断一台车真正的高品质、耐久性和安全性。

在这种“熵增”困境中，亲身经历中国汽车行业36年发展的魏建军，深知造车的责任与重量。他怕行业乱象影响整体信任，怕几十万元级消费决策背后的家庭托付被辜负。“什么都不怕才最可怕”，魏建军表示。

这份“怕”，直接导向了长城汽车行动上的“严”，构成了其打造豪华品牌的底层逻辑。其希望用实际行动让用户相信，真正的豪华不只是配置和价格，而是产品靠得住、服务有人管、品牌敢负责。

如打造魏牌V9X的归元平台开发周期长达6年。在18个月就能推出一款新车的行业常态中，这几乎是一种“逆潮流”的操作。6年意味着数倍于常规的研发投入，意味着可能错失多个市场窗口，也意味着必须顶住来自各方对效率的质疑。但长城选择了这条路，只为对得起用户信任，对得起“旗舰”的称谓。

因为“怕”辜负用户的信任，所以长城汽车“不怕”在确定性上做巨大投入。资料显示，长城汽车每年研发投入超百亿，在全球拥有13个研发中心、2.7万名工程师；累计建设试验室上百个，包括徐水综合试验场、气动-声学风洞、环境风洞、多角度碰撞试验室等，具备2000余项试验能力，可满足未来十年技术发展需求。

同时为了保证产品的质量，长城还有一项坚持了21年、超过1000场的内部评审制度，对于发现问题的车辆立即喊停。在此制度下，2013年魏建军曾顶着巨大压力对有细微问题的哈弗H8上市一票否决，两次推迟上市，直接损失百亿。在花式营销层出不穷的当下，这种做法是一种“返璞归真”。同时它戳破了一个泡沫：豪华从来不是营销噱头，而是敢于担当的稀缺信仰。

也正是基于对产品品质的绝对自信，魏建军在2016年以“魏”命名旗下豪华品牌，将整个品牌的声誉与个人姓氏绑定。十年后，他又出任魏牌V9X的代言人，并提出“魏你放心”的承诺，将个人声誉进一步抵押。这是国内第一个以创始人姓氏命名的品牌，也是第一个由创始人亲自代言的品牌。纵观全球所有豪华品牌而言，造车从来不是一锤子买卖，而是一份长期契约。魏建军用自己的名字表明，只要企业在，信誉就不能“塌”。这正是百年豪华品牌最重要的信誉根基。

魏牌V9X“六年磨一剑”

如果说“怕”与“严”是魏牌V9X的品牌底色，那么归元S平台与魏牌V9X就是这份“信”的物质载体。

“归元平台”是长城汽车在今年1月发布的原生AI全动力平台，该平台借鉴活字印刷术的模块化思维，构建了“硬件可拆、软件可配、AI个性化服务”的底层架构，具备高度灵活性与可扩展性，可以兼容燃油、混动、插电混动、纯电及氢能五大动力形式，并覆盖多品类车型。“归元S”平台则是专为旗舰车型开发的高端技术序列，代表了长城汽车最高维度的技术整合能力。该平台底盘核心结构100%通用，零部件通用率超90%。

基于归元S打造的首款车型魏牌V9X售价34.98万元起，提供行政加长版、豪华家庭版、豪华加长版，可以满足高端用户在商务接待、家庭出行、全场景用车中的差异化需求。整车解构为49个核心模块及329个共用组件，用户无论选择哪个版型，都能获得同等水准的旗舰品质。

动力方面，魏牌V9X全系搭载2.0T超级Hi4混动架构，满电和馈电状态下均实现4秒级的零百加速，这在混动车型中并不常见。魏牌V9X通过双电机布局和动力控制策略，解决了“有电龙、没电虫”这一痛点。油耗表现同样亮眼，WLTC馈电油耗仅为6.3L/100km，CLTC综合续航达到1700km。

底盘层面，归元S平台赋予魏牌V9X一套“超级智慧底盘”，从X、Y、Z三个方向重构了全尺寸SUV的驾控体验。其中，X向虚拟轴距调节，最小转弯半径仅5.1米；Y向双向20°后轮转向，支持蟹行模式；Z向双腔闭式空气弹簧支持100mm超大悬架调节幅度。配合防御性驾驶与超级智慧底盘双护航，具备220km/h时速下单侧双轮爆胎仍可保持车身稳定可控的极端工况表现。这种安全冗余，在量产车中并不多见。

在智能化层面，魏牌V9X搭载了行业首创的双VLA大模型架构，软硬件全栈自研。一个形象的比喻是：“左脑”负责辅助驾驶的精准决策，“右脑”掌管座舱的智能交互。行车智能体则基于VLA大模型的四大核心能力：CoT卡片破解“黑盒”焦虑，让用户理解系统的决策逻辑；通过语音可对车辆下达速度、变道、靠边停车等驾驶指令；防御性驾驶提前预判风险；特殊场景理解针对天气、工况合理控速。面对窄路会车、人车混行、夜间复杂路况，系统可像老司机一样动态推理、实时博弈，官方称之为“有路就能开”。座舱智能体的核心能力是“有记忆的主动关怀”，系统能够感知驾驶者疲劳、情绪变化，并做出相应响应。

魏牌V9X将安全视为一切豪华的前提，构建了7个维度的防护体系。被动安全方面，全车高强钢、镁合金及铝合金占比达88.8%，热成型钢占比40%，最高强度达2200MPa；主动安全方面，AEB最高支持120km/h时速刹停，AES在最高130km/h时速时可实现主动转向避让；电池安全方面，6层底部防护加9重热失控防护设计，通过远超国标的极端测试。

从产品参数看，魏牌V9X在动力、续航、底盘、智能驾驶、安全等方面已达到当前豪华SUV市场的主流甚至领先水平。魏牌V9X的的开发周期相对较长，意味着大部分功能已经经过完整的冬测、夏测和耐久性验证。对于购买决策而言，这种“确定性”本身就是一种稀缺价值。当然，魏牌V9X也面临着现实挑战。在30万-40万元的价格区间，它需要与一众新势力企业及燃油车产品展开竞争，魏牌V9X必须证明，凭借长城的技术积淀和自身的长期打磨，其产品体验能够更胜一筹。

小结：

魏牌V9X的上市，以及魏建军亲自代言的决策，在某种程度上可以视为对当前行业趋势的一种系统回应。

当多数企业将资源投向流量获取和短期转化时，长城汽车选择了一条更少人走的路——将巨额研发投入、漫长的验证周期、创始人的个人声誉，全部押注在一个核心资产上：用户的信任。

这种做法在财务上并不性感。它无法在财务报告中快速兑现为亮眼的营收增长，也无法像营销话题那样在社交网络上迅速裂变。但它试图构建的是一种更持久的竞争力：当消费者面对数十万元的购车决策时，能够因为“这个品牌靠得住”而减少犹豫。

而这种模式能否成功，最终还需要市场来验证，魏牌V9X的定价、销量、用户口碑，以及后续的服务履约能力，将决定这场关于“信任”的行业实验的最终结果。但至少有一点值得肯定：在“快”成为唯一正确逻辑的汽车市场上，还有企业在尝试用最纯粹的真诚和信任构建核心竞争力。对于整个汽车业而言，这种探索本身就有推动汽车行业良性发展的重大价值。