（本文作者为 智客ZhiKer，钛媒体经授权发布）
近日，通用餐饮具身机器人公司影智 XBOT宣布连续完成数亿元两轮融资。其中，A轮2亿元融资由香港简坤资本GPTX出资；B 轮融资为3至5亿元人民币，由多支政府基金、美元基金和产业投资方共同参与出资。
掌舵人唐沐，是一位不折不扣的产品老兵。2003 年加入腾讯，在此后十年间主导组建了腾讯用户研究与体验设计中心（CDC），亲手打造过QQ经典头像，也被媒体称为“QQ头像之父”。
2013 年，唐沐选择加入正处于高速成长期的小米，完成了从软件交互到智能硬件的关键一跃。在小米，他历任智能产品部总经理、生态链副总裁，主导了小米路由器和小爱智能音箱两条亿级产品线的从零到一。
2022 年，唐沐离开小米体系独立创业，11月创立北京影智科技有限公司。他的核心判断是，用消费电子产品的思路来做通用餐饮机器人，把机器人从实验室里的”展品”变成商业场景里可量产、可盈利的”产品”。
影智 XBOT的团队配置不同于典型的机器人公司，更像是一家成熟消费品公司与AI公司的结合。机器人技术板块由王嘉力主导，这位哈工大机电工程博士曾任航天科工、三一集团、新松机器人等企业高管。运营板块则由瑞幸系班底组成，包含曾负责大区超高体量门店连锁运营、品牌标准化体系搭建的曹锐锟、于涛等人。
创业之初，唐沐获得了腾讯高级副总裁张小龙、小米联合创始人黎万强等好友的天使轮投资。截至目前，影智 XBOT的咖啡机器人已在全球100多个城市落地超过1000台，累计产出咖啡超过400万杯，2025年，营收已突破 1 亿元。
唐沐透露，2026 年公司手握的订单金额已接近3至5亿元。
以下为对话全文，略有删减：
智客ZhiKer：2022 年决定创业时，您思考了哪些根本性问题？
唐沐：当时我反复思考了三个问题。
第一个问题：创新还是跟随。 在中国，创新特别难，你好不容易想到一个点子，大厂一跟进就把你拍死在沙滩上。但完全跟随，等于彻底没有机会。所以我选择了创新。
第二个问题：通用还是专用。 大家都在做人形机器人，但一个全知全能的人形机器人要产业化落地非常困难。历史上很少存在一个产品是完全通用的，你不能把冰箱做成洗衣机又做成烤箱。所以我选择做专用。
第三个问题：To VC 还是To C。To VC可以快速拿到钱，但那是短的钱、快的钱，也可能是债。所以我选择To C，哪怕一开始有些困难，只要产品在真实场景满足真实需求，就能走得很远。
智客ZhiKer：为什么最终选择了咖啡机器人这个品类？
唐沐：第一，民以食为天，无论经济如何，人总要吃总要喝。咖啡是一个在中国快速增长的大市场，即使有瑞幸、库迪，中国人均年度咖啡消费杯数仍远低于发达国家。
第二，效率革命的机会。咖啡师从早做到晚，连去洗手间的时间都没有，还要面对顾客的各种要求。我们希望用机器人来解放这些人，而不是取代他们。
第三，也是最关键的咖啡的标准化程度足够高。一杯拿铁的变量相对可控，萃取时间、奶泡温度、拉花动作，这些可以被结构化、被数据化。相比中餐炒菜，咖啡更适合机器人先切入。
智客ZhiKer：你们是希望替代咖啡师？
唐沐：我们的客户主要是非咖啡连锁的异业客户，奢侈品店、家居店、4S店、文博场馆。这些场景本来没有咖啡服务，或者咖啡只是配套服务，它们需要的是用咖啡留住客户，而不是用咖啡赚钱。
另外，影智XBOT的客户包括京东七鲜咖啡、菲柯机器人（FICO咖啡）、吉旅控股（吉林冰雪文旅）、博物天行（文博场馆）等，并与拥有四千多家门店的亚洲咖啡品牌共同探索海外市场。
对这些客户来说，机器人不是替代一个咖啡师，而是创造了一个新的服务触点。这个逻辑和当年小米做IoT一样，不是替代传统家电，而是用新场景重新定义需求。
智客ZhiKer：从软件到智能硬件，这段经历对做机器人最大的帮助是什么？
唐沐：所有经历教会我一件事，在真实的场景里做有真实用户需求的产品，核心是满足用户的真实需求。无论你在做什么类型的产品，传统软件、互联网软件、智能硬件、机器人，只要抓住这一点，大方向就不会偏。
智客ZhiKer：机器人行业的主流创始人是技术出身，您会不会觉得自己是”异类”？
唐沐：确实，这个时代风口浪尖上的机器人公司，很多创始人来自技术、工程领域，我一个做产品的人有点像异类。但我一直在想：如果把具身智能跨越鸿沟进入商业场景，这究竟是一个技术问题，还是产品问题？
我的答案是，它有可能是一个产品问题。技术永远在不断发展，我们看到很多高精尖的技术一雪藏就是一二十年，因为找不到商业路径。要把具身智能变成一门生意，核心要解决的还是产品问题。
智客ZhiKer：您一直在强调“用消费电子的方式做机器人”，这具体意味着什么？
唐沐：现在的机器人基本都是偏实验室、偏展示、偏秀的方式。目前我们的XBOTC3咖啡机器人是一台工业级 6 轴机械臂机器人，能够左右双臂异步做两杯咖啡，10分钟可以做10杯咖啡，整个咖啡店微缩在2.5平方的机器人Box里。
在小米时定义一款成功的消费电子产品的标志是出货百万台，因为只有量产时会遇见挑战，产线是否完备、产业工人是否经过培训、机器人有没有经过各种使用场景的验证、有没有经过安全认证和 3C 认证，2025 年，我们迈出了这一步。
消费电子的方式更多是指产品思维，极致性价比、快速迭代、用户体验优先。比如我们的AI印花咖啡，用户上传照片，机器人在咖啡上做出专属印花。消费者拿到后本能反应是拍照发朋友圈，这种情绪价值带来的免费流量，是传统咖啡设备不会考虑的。
在咖啡机器人的基础上，我们泛化出了三款产品：
XBOT I3冰淇淋机器人，只花了一个月就做出来，售价 17.9 万元，每小时能做 60 杯冰淇淋。一台冰淇淋机器人的设计寿命是 25 万杯，按均价 10 元计算，250万的营收是它自身价值的近 20 倍。
XBOT X1通用餐饮人形机器人，配备双臂七轴结构，本地算力500 TOPS，断网状态下可稳定作业，覆盖取餐、制作、递送全流程，可完成煮面、调饮等多类操作，预计2026年底批量生产和销售。
XBOT CUBE机器人快餐车，搭载20度电池，占地8平方米，支持咖啡、冰淇淋、调酒及烤肠等功能，上市时间待定。
智客ZhiKer：1000台机器人落地的过程中，有哪些让您印象深刻的场景？
唐沐：第一台进入天安门的机器人，是在2024年国庆前夕，天安门管委会的领导通过视频号看到我们的机器人，找到我们说马上国庆需要在广场为游客提供咖啡。
另一个是香港的第一台机器人，是廉政公署买的，从小看 TVB 电视剧，里面常说，廉政公署请你喝一杯咖啡，现在廉政公署的咖啡服务就是我们的 XBOT 提供的。
智客ZhiKer：为什么通用餐饮机器人XBOT X1没有腿？
唐沐：坚决不做腿。 在餐饮行业吧台下面长个腿别人也看不见，腿本身要消耗多余的算力和电量才能站稳。我们用底座加万向轮完成移动，存储仓作为下半身，做完东西直接放在存储仓里运送到顾客面前。
智客ZhiKer：你们为XBOT X1设计了衣服？
唐沐：给机器人穿衣服。 我们可能是全球第一个认真对待这个问题的公司。人形机器人如果真的要进入各种工作场景，不穿衣服是不可能的，会脏、会溅油、电路需要保护、食品安全需要保障。我们找到了北京服装学院的设计师（米兰冬奥会中国代表团入场方案的设计师），为每个工种设计了不同的工作服，咖啡师、调酒师、甜品师、面点师各有专属服饰。
智客ZhiKer：在数据采集和训练方面，影智XBOT的做法有什么不同？
唐沐：我们把1000台机器人落地的真实点位变成数据采集器，直接在商业现场采集数据。以战养战，既能更好地做数据采集和产品优化，又不需要多花冤枉钱去请人做遥操控制。
我们经历了三个阶段，第一阶段只花了200小时的数据收集，就让机器人从0到1学会了做咖啡。我们请顶级咖啡师到实验室，用 16 组摄像头记录他们的动作，用像素级复刻的方式让机械臂学会拉花。
第二阶段，1000台机器人落地、400万杯数据反哺回来。
第三阶段，我们用人类偏好对齐（RLHF）技术，基于人类反馈不断强化大模型和机器人。
智客ZhiKer：除了硬件，影智XBOT的核心竞争力是什么？
唐沐：我们叫做“一脑多形，万店统治”。
自研XOS 3.0“一脑多形”技术架构，可实现跨本体技能迁移，学过的操作能力在更换机器人形态后依然可以复用，真正做到“一次研发、万形复用”。
另外一个是AI Agent品牌“爱宝店长”。如果说XOS 3.0是负责学习与进化的“大脑”，爱宝店长就是这颗大脑走到用户面前的“那个人”。既负责前端用户交互，又负责后端运营管理。一个运营过1000家店的店长，认识数万个熟客，这样的店长你可能根本请不到。但我们可以把店长蒸馏出来，提供给每一位拥有我们机器人的合作伙伴。
智客ZhiKer：商业模式是一次性售卖吗？
唐沐：推行RaaS模式（Robot as a Service，机器人即服务），合作伙伴可以低成本获得机器人，按照月度支付物料费用和 AI 店长辅助运营的订阅费，而不是一开始就支付高昂的机器人购买费用。
其中包含AI 连锁运营系统，用AI重构了新零售连锁选址，传统选址像看风水，现在用大模型跑出来的点位数据，与人现场勘测结果的吻合度达到 97% 以上。同时，我们还用 AI 重构了智慧门店系统，持续学习门店运营习惯，全程提供建议。
（本文首发钛媒体APP，文 | 智客Zhiker，作者｜郭虹妘，编辑｜杨林 ）
更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App
（本文作者为 公司观察，钛媒体经授权发布）
更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App
（本文作者为 陆玖商业评论，钛媒体经授权发布）
文 | 陆玖商业评论
长安汽车会效仿东风对待纳智捷、广汽对待三菱、上汽对待斯柯达那样，最终选择放弃长安马自达吗？
“本来想着离家近，以后保养方便，所以买车时额外买了经销商公司的双保无忧，结果新车购买没多久，4S店关门了，只能去隔壁区进行，路程又远又堵。不久隔壁区的4S店也关门了，联系人让去隔壁现代4S店保养。”近日，一位四川的长安马自达车主在小红书无奈分享。
这不是一个人的故事。在小红书、懂车帝、车质网上，搜索“长安马自达4S店倒闭”“马自达双保无忧”等关键词，类似的帖子随处可见。从成都到重庆，从郑州到昆明，长安马自达的经销商退网潮，正在把一批又一批车主推入售后无门的窘境。
而这一切的根源，指向两个赤裸裸的现实：
一是销量上不去，经销商“卖一台亏一台”。2024年，长安马自达全年销量仅7.57万辆，距离2017年30.94万辆的高光成绩缩水超7成。“卖一台亏一台”成为常态，最终只能闭店止损。一位长安马自达北京经销商店经理向陆玖商业评论透露，他们店每月销售量仅两位数。且大多数是马自达的拥护者，像年轻人很少进入门店，且很少有人选择电动车。
二是厂家宣传太过于依赖传统高光点。当销售网络已摇摇欲坠，官方的传播重心却依然悬浮于“创驰蓝天”“人马一体”等传统话术，即使是EZ-6、EZ-60上市时，厂家则在发布会上大谈“人马一体”。经销商不知道怎么向进店客户解释“为什么花十几万买一台马自达电动车？”
与之相对的，是燃油老车主被抛弃的失落感。在长安马自达官方公众号今年6月28日发布的一条公益内容下方，一条高赞用户评论直白地写道：“我觉着你公众号发一发升级包、老款车的更新方法、维修保养知识更好一点，而不是一味的发广告。”
仔细梳理其官号的内容，在6月13日发布了关于重庆车展内容后的13条推文中，没有一条是直接讲车的。那些支撑起品牌过往的老车主，其最迫切的日常需求——如何让手中的车更好用、更耐用，抑或是新能源车何时OTA都在官方的沟通议程中消失了。
而这一切，都发生在合资品牌在中国市场集体退潮的大背景之下，当潮水退去，长安马自达面临的，是一个需要被如实记录的局面。
“在矜持的合资车企中，我们是最激进的。”4月北京车展上，长安马自达新任执行副总裁王晓玲接受采访时表示。
她这句话早有预兆。
时间拨回一年前。2025年5月，时任长安马自达执行副总裁的邓智涛曾乐观放言，到2027年前，每年推出一款全新产品，冲击年销30万辆，新能源占比要达到90%。更早之前，同年4月，邓智涛在EZ-60首秀前更是直接下达“军令状”：EZ-60上市后到年底必须达成2万台销量。
从邓智涛到王晓玲，两任执行副总裁的发言如出一辙——激进，坚定，不留余地。
但口号喊得越响，落差的回声就越刺耳。根据易车销量数据，EZ-60于2025年9月上市，同年9-12月销量分别为3317辆、4565辆、3377辆、3123辆。并未完成4个月2万辆的销量目标。今年1-5月，长安马自达累计销量为39784辆，仅完成年销30万辆目标的13.3%。
当一个品牌需要用“激进”来标榜自己时，往往意味着它已经没有退路了。不过这要放在以前或很有可能完成。
有业内人士表示，以前马自达粉丝忠诚度还是比较高的。马自达6“弯道之王”横扫B级车市场，马自达3、CX-5以“人马一体”圈粉无数拥趸。
在那个合资品牌如日中天的时代，马自达凭借独特的操控基因和设计美学，培养了一批黏性极高的死忠粉，光“东瀛宝马”四个字就能够吸引很多人。
“当时，跟丰田、本田等日系品牌相比，马自达性价比更高一点，它的出现填补了当时燃油车市场的一个空白。”一位在马自达合资公司工作四年的资深汽车分析师对陆玖商业评论表示。
那为什么现在不行了？
上述分析师从行业的角度表示，在当下车企加速新能源转型的时代，一方面马自达没有跟上步伐，另一方面燃油车的研发掌握在日方手中，本土化话语权不足，加之当下中国品牌早已踏破了其赖以生存的性能、性价比门槛，竞品不断涌出挤压市场。
反观长安马自达的产品线，几乎可以用“停滞”来形容。目前长安马自达在售的主力车型，仍然是昂克赛拉、CX-5等“老面孔”。2019年9月，马自达3 昂克赛拉第四代上市，这是继2013年第三代之后的一次完整平台迭代。而截至2026年6月，在售的2025款、2026款均属于第四代的年度改款。
值得注意的是，以昂克赛拉为例，其大部分车型不支持苹果CarPlay无线连接，只有少数高配拥有L2级辅助驾驶。而竞品如比亚迪秦PLUS，早已在智能座舱、辅助驾驶上全面超越，价格却低了一大截。
上述分析师直言，长安马自达也被特斯拉比亚迪这些新能源干掉了。不是马自达变差了，是时代变得太快了。
当年“马粉”愿意为“驾控乐趣”买单，是因为在那个年代，同价位确实找不到第二家能把操控和设计做到这个水平的品牌。但现在新能源车把加速做到3秒级，智能底盘把过弯做到稳如轨道，十几万的国产车标配L2+级辅助驾驶。
为了增加竞争力，昂克赛拉曾降价3万“以价换量”，但未果，反而导致品牌溢价彻底崩塌。在小红书推荐长安马自达的帖子评论区，有用户直言：等它的新能源车降到10万以下可以考虑下。
二手车市场的数据更能说明问题。中国汽车流通协会和精真估联合发布了《2026年5月中国汽车保值率研究报告》显示，马自达三年保值率为53.8%，环比下滑，甚至不及比亚迪唐L、零跑C16等电动车，后两者均超过70%。
“现在都很少收到长安马自达的车了，市场上不多。”一位北京花乡二手车老板对陆玖商业评论表示，“保有量太少了，新车都很少有人买。”
“长安马自达现在就是在吃老本。”上述分析师对陆玖商业评论表示，“前段时间斯柯达退出中国市场了，长安马自达很有可能也这样。”
“目前长安马自达整个中国市场的销量比重大概只有其总销量的5%，对于它来讲就是有点无足轻重了。”北方工业大学汽车产业创新研究中心研究员张翔对陆玖商业评论表示。
所以当以北美为代表的海外市场依然能为马自达贡献稳定的燃油车利润时，持续失血、且需要巨额新能源资金投入的中国市场，在总部决策链上的优先级被无形后置。
这也解释了为什么长安马自达在华研发资源调用、车型导入速度总是慢半拍。此刻站在中国市场边缘，如果无法利用现有的电动化技术平台迅速撬动市场，找到新的生存支点，这家曾经以个性著称的特立独行者，大概率会步斯柯达的后尘，沦为下一个在华边缘化直至退场的合资标本。
不过相比于斯柯达等早已退场的昔日同行，长安马自达已经有了自己的电动车品牌。2023年，长安马自达与长安汽车建立全新合资模式。2024年10月，基于长安EPA平台打造的首款纯电轿车EZ-6上市，2025年9月，第二款新能源车型EZ-60推出。
在大多数合资品牌在新能源门槛前犹豫不决的当下，长安马自达能以这个速度拿出两款主流平台的电动车，转型姿态已经算得上坚决和体面。
但代价同样沉重。在急速求生的过程中，马自达把最核心的“灵魂”让渡了出去。两款新能源车型直接采用长安汽车EPA1电动化平台，完全由中国本土供应链提供，增程器来自长安主导开发，而马自达贡献魂动的外观设计以及“人马一体”的底盘调校。有业内人士评价，EZ-6和EZ-60本质上是“换壳”的长安深蓝车型。
这种将新能源核心部分交予中方的合资模式与日产采用自有智能电混技术（如e-POWER）研发并不相同，前者虽然在短时间内提升了销量，但它并没有像当年的日产那样，在主流新能源市场真正砸出响声、打开局面。
相反，把三电和智能化核心交给中方的模式，让马自达丧失了技术主动权。一是当消费者体验到的是与深蓝系列相似的智能化逻辑时，马自达传统高溢价的物理基础便不复存在。新一代电动车买家也难以将马自达与领先的电气化技术直接挂钩。二是由于核心零部件和技术平台源自中方体系，长安马自达在面对供应链波动、成本控制以及后续智能化升级的节奏时，其话语权与自主品牌相比显然不够直接和高效。
当陆玖商业评论向长安马自达内部人士求证“后续是否会采用马自达自有平台生产电车”时，得到的答案仅是未置可否的“尚不确定”。
如果马自达志不在中国新能源市场的本土决战，那么以牺牲“技术自主权”为代价推出这两款车的真实目的是什么？
“马自达不会为中国市场专门研发新车型。”张翔对陆玖商业评论直言道。至于为什么推出两款新车型，张翔表示，马自达对于中国的态度，更多是看中了这里的高研发水平和低成本优势，试图以此来开发面向全球市场的新能源车型。
这一战略考量在长安马自达南京工厂的定位变化上得到了印证。如今，这里不仅是马自达在海外设立的唯一一个新能源研发中心，更被提升为马自达全球新能源整车的出口中心。据悉，EZ-6的海外版本Mazda 6e，目前已规划并出口至欧洲、澳洲等20余个国家和地区。
成为“出海前沿阵地”，是长安马自达对日本总部能榨取出的最大价值，但这也意味着，它在中国本土对抗新能源攻势的战役，实质上已退到了边缘。
从商业逻辑来看，面对销量连年下滑、新能源转型不彻底、市场存在感日渐稀薄的长安马自达，业界不禁产生疑问：长安汽车会效仿东风对待纳智捷、广汽对待三菱、上汽对待斯柯达那样，最终选择放弃长安马自达吗？
“在这个中国品牌有技术、有产品的当下，长安自主板块成为支柱，不再指望合资品牌来扮演‘利润输血者’的角色。如果长安马自达长期亏损，从商业逻辑来看，剥离或出售股权以实现及时止损。”张翔对陆玖商业评论表示。毕竟，在6月初，长安汽车便计划挂牌转让长安福特新能源汽车科技有限公司40%股权，如果成功转让，长安福特新能源将由长安福特100%控股。
不过，要想看出长安汽车对长安马自达的态度，还是要翻开冷冰冰的财务报表。
在过去很长一段时间里，长安马自达是长安汽车除了“长安福特”之外最稳定的利润支柱。 在2016至2017年的黄金期，凭借昂克赛拉、CX-5等创驰蓝天车型在终端市场的溢价红利，长安马自达汽车及发动机业务在2016年为母公司斩获了14.81亿元的投资收益；而在销量见顶的2017年，这一数字更是飙升至18.38亿元，几乎凭一己之力撑起了长安汽车当年近四分之一的净利润。
然而来到2025年，尽管在长安汽车财务报表中并未单独报道长安马自达单一品牌的具体亏损，但包含长安福特与长安马自达在内的合资板块对母公司的投资亏损为4.3亿元。曾经源源不断输送利润的“利润奶牛”，如今已沦为需要母公司持续输血的“慢性失血点”。
目前，合资板块这笔亏损，必须由长安汽车的自主板块利润来予以对冲和“填坑”。今年一季度，长安汽车净利润仅为3.51亿元，不仅排在了江铃汽车之后，位居传统车企净利润排行榜第七，在7家传统车企中，长安汽车净利润同比下跌也是最高的，达到了74.09%。
更糟糕的是，这场危机已经蔓延到了马自达全球体系。数据显示，2025财年，马自达销售额为4.92万亿日元，同比下滑2%，净利润为351亿日元，同比下滑69%。
回到问题：“从‘利润奶牛’到‘失血点’，长安汽车会放弃长安马自达吗？”张翔话锋一转直言，“短时间内不会。”
原因是在长安汽车的战略中，长安马自达正扮演着“试验田”角色，借联名合资之名，行“技术出海”之实。
为了护航这块“新能源试验田”，长安汽车并未放弃长安马自达。但“不放弃”的另一面，是内部近乎惨烈的重组与阵痛。
从2025年至今，长安马自达风雨飘摇中完成了四次惊人的核心高管更迭，一年之内，董事长、总裁、营销负责人、执行副总裁全部换了一遍。更值得玩味的是，长安马自达接连两任董事长——张德勇与倪尔科，均为深谙财务之道的“账房先生”，他们的职业底色都是“控制预算、规避风险”，这向外界传递出强烈的信号：长安马自达已经进入了“精打细算、降本增效”的防御性阶段。
只是，内部“勒紧裤腰带”的财务逻辑已经无法打赢一场需要持续烧钱、刺刀见红的新能源攻坚战。
可见，留给这位日系“东瀛宝马”的时间，真的不多了。
更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App
（本文作者为 DataEye，钛媒体经授权发布）
文 | DataEye
海外短剧市场最激进的玩家，又出手了。
DataEye研究院注意到，昆仑万维旗下第三款海外短剧App HotDrama已悄然上架。这意味着昆仑万维的海外短剧布局正式从”双轨”走向”三极”——在已长期霸占DataEye海外App素材投放榜TOP3的DramaWave和FreeReels之外，再落一子。
但问题来了：双轨并行的激进程度在行业内已属罕见，为何还要再加一轨？
HotDrama于今年4月先后上线Google Play与App Store，开发者与DramaWave、FreeReels一致，均为昆仑万维的新加坡业务实体Skywork AI。
产品层面，首页仅设”剧集”和”动漫”两个大类，动漫以2D/3D漫为主，热门短剧多为AI剧。功能上集成了竖屏Feed流、离线下载、多语言字幕等标配，同时继承了DramaWave的弹幕互动——用户可以”边看剧边发送实时浮动评论”，延续了昆仑万维”社交化观看”的产品基因。
更关键的差异在变现模式：HotDrama采用IAAP混合变现（付费订阅+插播广告），区别于DramaWave的纯IAP付费模式和FreeReels的纯IAA广告模式，是产品矩阵内唯一一款混合变现产品。
投流和收入数据方面：自5月6日开启投流，日素材量从0升至6月中旬的约2700组，后回落至约1600组。下载量和收入在6月初明显提速，6月15日达日下载峰值18654次，6月16日达日收入峰值18466美元。近30天双端累计收入20.76万美元（约合人民币140.3万元）。
值得强调的是，HotDrama虽与FreeReels设计相似，但绝非换皮或廉价版——它是一个有独立定位、瞄准不同人群的产品。
在HotDrama出现之前，昆仑万维的海外短剧布局可以用“双轨并行”概括：
DramaWave打“付费”：在欧美等高付费意愿市场，用精品短剧收“门票钱”；
FreeReels打“免费”：在东南亚、拉美等价格敏感市场，用免费爽剧赚广告费。
对于微短剧行业而言，这已经是较为激进的双轨布局。横向对比，枫叶互动（ReelShort）、短剧快照（DramaBox）、九州文化（ShortMax）等头部玩家，大多只有1个主力海外短剧平台，昆仑万维是少数能够在海外同时玩转IAP、IAA两种模式的玩家。
那么，“双轨”已成，为何还要推出第三款？
DataEye研究院认为，答案需要从三个层面解读：
其一，填补“夹缝市场”。
在纯IAP模式与纯IAA模式之间，存在着一个被忽视的“夹缝市场”：DramaWave在欧美等高付费意愿市场效率最高，美国也是海外短剧收入第一大市场；FreeReels借助免费优势在价格敏感型市场效率最高，实现大规模获客。但除此之外，还存在着一类“不喜欢广告、有一定付费能力与意愿但不算特别强”的用户构成的中端市场。
HotDrama的IAAP混合模式恰好瞄准了这个夹缝：用“免费+广告”降低获客门槛，再用付费订阅筛选其中的高价值用户。同时，这一模式也兼顾了高消费市场的部分低付费意愿用户，和价格敏感市场的部分高价值用户。
其二，瞄准结构性空白。
《2025海外短剧行业报告（全年度）》显示，2025年位列前十的腰部应用中，有5款APP出现下载和收入双降的现象。头部稳固、腰部松动，意味着中端市场存在结构性空白，为昆仑万维推出HotDrama提供了契机。
此外，在获客成本高企现状下，IAAP模式逐步成为行业主流。DataEye 5月海外短剧月报数据显示，2026年5月海外IAAP类短剧APP已增长至286款，环比上升7%，数量远超IAP和IAA模式。
HotDrama的上线既是顺应趋势，也为昆仑万维补上了海外短剧商业模式布局的最后一块拼图——付费、免费、混合三种模式同步展开，便于横向对比ROI、测试最优解。
其三，AI降本让“三极布局”成为可能。
同时布局三款不同的APP，最大的难点在于“成本”，过去海外真人短剧成本较高，如今恰逢AI短剧爆发，成本的降低让“三极布局”成为可能。
公开信息显示，昆仑万维较早布局AI赛道，凭借自研AI技术大幅降低了内容成本。昆仑万维2025年年报中明确提及：依托自研AI视频生成技术，构建短剧和AI短剧工业化生产与全球化分发体系，拟实现AI内容规模化、低成本、高质量产出，大幅降低内容创作成本。
目前，无论新平台HotDrama还是老平台DramaWave与FreeReels均上线大量AI短剧内容。
具体到数据方面，2025年昆仑万维短剧和AI短剧平台毛利率高达79.19%，这一数字远高于同行，为昆仑万维同时主推3款APP提供了成本支撑。
商业展望最终都要落地，那么昆仑万维所构想的“IAP+IAA+IAAP”三极布局，能否撑得起来？
从当下现状来看，昆仑万维核心产品DramaWave和FreeReels都非常亮眼。
昆仑万维2026年第一季度报告显示：2026年3月底，公司短剧及AI短剧平台单月流水超4800万美元，ARR超5.7亿美元，合计MAU稳居海外短剧市场第一，FreeReels下载量居海外首位。
但亮眼数据与激进投流的背后，离不开持续高投入作为支撑。
2025年，昆仑万维销售费用同比激增81.53%至41.82亿元，销售费用和研发费用合计58.58亿元，占总营收的71.46%。全年净亏损达15.93亿元，连续两年亏损。
从这一视角来看，DramaWave和FreeReels在2025年合计投放超110万组素材量，本质上仍处在“砸钱换市场”的范畴，一旦投放力度收缩，用户和流水大概率承压。
当然，业绩承压背景下，拐点也正在出现。
一方面，2026年一季度，昆仑万维归母净利润-8.87亿元，同比收窄15.34%，亏损幅度已经在收窄；另一方面，2025年公司短剧和AI短剧平台业务收入同比飙升864.92%，达16.17亿元，占总营收比重从2.96%上升至19.73%。这意味着随着微短剧业务收入规模的扩大和AI产品商业化落地，前期投入的拖累效应有望逐步减弱。
另一个不可忽视的点，就是昆仑万维高达80%左右的短剧和AI短剧平台业务毛利率，这一数据几乎较一些头部同行高出一倍！
综合以上数据，DataEye研究院认为昆仑万维正处于关键拐点期。DramaWave和FreeReels的海外短剧矩阵已经证明了其营收驱动能力，但新的“三极”布局能否在今明两年实现利润端的实际改善，还取决于两个变量：一是AI降本的效果是否能持续放大、并传导至利润端，二是这三款APP能否在各自市场建立起无需巨额投放支撑的自然增长。
对于HotDrama而言，其真正的重点也并不在于当下投放素材量、下载量如何，而是能否与DramaWave和FreeReels这两款产品实现真正的差异化分流，实现商业效益的最大化。
更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App
（本文作者为 盘古智库，钛媒体经授权发布）
文 | 盘古智库
如果说稀散金属是AI产业的”原材料命脉”，那么电力就是AI算力的重要基础。训练大模型需要消耗巨量电能——据多方公开研究测算，训练GPT-4级别的模型耗电约为数千万千瓦时量级（不同测算口径下约5000-6200万千瓦时）。随着大模型参数规模持续膨胀、AI应用全面渗透，数据中心用电量正呈快速增长趋势。在这个维度上，中国拥有规模优势和体系优势。
2025年，中国电力基础设施交出了一组令世界瞩目的数据。国家能源局数据显示，2025年全国发电量达到10.58万亿千瓦时，同比增长4.8%；全社会用电量累计103682亿千瓦时（首次突破10万亿度），同比增长5.0%。中国由此成为全球首个年用电量超10万亿度的国家，用电总量已明显超过美国。2025年7月，中国全社会用电量首次实现月度突破万亿千瓦时大关，达到1.02万亿千瓦时，同比增长8.6%。
这种规模的电力消费，是AI算力扩张的重要底座。据媒体报道，马斯克2025年8月访华期间曾公开表示，中国是极具实力的竞争对手，在电力供应和硬件建设能力方面表现突出（具体措辞以权威媒体原始报道为准）。美国2024年全年全社会用电量约为4.2万亿千瓦时，月均仅0.35万亿千瓦时——中国单月用电量已接近美国月均水平的3倍。
中国的发电装机增长速度同样值得关注。截至2025年底，全国累计发电装机容量达38.91亿千瓦，同比增长16.1%。”十四五”期间（2021-2025年），全国新增发电装机共计16.90亿千瓦，其中风电、太阳能发电新增装机13.07亿千瓦，占新增装机的77.3%。2025年中国风电和太阳能发电新增装机容量合计超过4.3亿千瓦，这一建设速度在全球范围内位居前列。
AI产业的可持续发展，不仅需要充足的电力，还需要清洁的电力。高耗能的数据中心若依赖煤电，不仅碳排放压力巨大，也与全球绿色转型的大趋势相悖。中国在这方面的布局同样领先全球。
截至2025年底，全国可再生能源装机总量达23.4亿千瓦，同比增长24%，约占全国电力总装机的60%。其中，太阳能发电装机12亿千瓦，风电装机6.4亿千瓦，风光装机合计18.4亿千瓦，占比47.3%，历史性超过火电装机。2025年，风电发电量1.13万亿千瓦时，太阳能发电量1.17万亿千瓦时，风光发电量同比增长25.8%，占全年总发电量的22%。
表2：2025年中国电力关键指标
从发电结构看，2025年全国可再生能源发电量3.99万亿千瓦时，同比增长15%，约占全部发电量的38%。火电发电量6.33万亿千瓦时，实现十年来首次下降，同比下降0.7%。全国新增可再生能源发电量5193亿千瓦时，已经覆盖全社会用电增量（5161亿千瓦时）——这意味着2025年中国全社会用电增量绝大部分由可再生能源提供。
对于AI数据中心而言，这意味着未来可以越来越容易地获取清洁、低成本的绿色电力。部分先进数据中心的绿电使用率已经达到80%左右，这与欧盟等地对数据中心碳排放的严格限制形成呼应，为中国AI产业的全球化布局提供了一定优势。
发电能力再强，如果无法高效输送，也难以充分发挥效用。中国能源资源与负荷中心存在天然的地理错配——煤炭、风能、太阳能资源富集在西部和北部，而电力需求集中在东部和中部。解决这一矛盾的核心工程，就是特高压（UHV）输电网络。
截至2025年底，中国累计建成投运45条特高压输电通道（24条直流、21条交流），”西电东送”输送能力达到3.4亿千瓦。这一规模的输电能力，足以支撑东中部地区约五分之一的用电需求。中国拥有能建设±1100千伏特高压直流输电的技术能力，特高压线路总长度突破5万公里，超过地球赤道周长（约4万公里）。
这张电网不仅规模领先全球，稳定性和先进性也经受住了严峻考验。2025年迎峰度夏期间，全国用电负荷峰值达到15.08亿千瓦的历史高位，7月、8月全社会用电量连续两月破万亿千瓦时。这张覆盖全国的电网从容应对，连续多年未发生大面积停电事故，供电可靠率达99.924%。
对于AI数据中心而言，特高压电网意味着可以将新疆、甘肃、内蒙古的低成本风电、光伏高效输送至算力密集的东部地区，让数据中心在不依赖城市高价电网的情况下，依然能获得稳定、充足的电力供应。这种”东数西算”的模式，目前也主要由中国以国家工程的形式系统推进。
那么，AI数据中心目前到底消耗了多少电？中国信通院《绿色算力发展研究报告（2025年）》显示，2024年中国数据中心用电量达到1660亿千瓦时，占全社会用电量比例达到1.68%。北京理工大学能源与环境政策研究中心预测，到2030年全国数据中心总用电量约为5257.6亿千瓦时，用电量将占到全社会总用电量的4.8%。
图2：中国数据中心用电量及占全社会用电比例
即便按照最乐观的预测，到2030年数据中心用电量也仅占全社会用电量的约5%-10%。相比之下，美国数据中心2023年用电量已占总电力的4.4%，预计到2028年将消耗美国总电力的6.7%-12%。中国的数据中心用电占比明显低于美国，且电力总盘子远大于美国，这意味着中国电力系统对AI算力扩张的承载能力较强。
更关键的是增长弹性。2025年中国新增可再生能源发电量（5193亿千瓦时）已基本覆盖了全社会用电增量。即便数据中心用电量再大幅增长，中国也有较强的能力通过新增新能源装机来提供电力保障。据水电水利规划设计总院预测，到2030年风光大基地总装机容量将达到455GW（4.55亿千瓦），加上分布式光伏和海上风电的持续增长，电力供给的空间依然充裕。
综合而言，中国在电力供给方面的优势是三维叠加的：一是规模维度——发电量全球第一且增量最大；二是结构维度——新能源装机全球领先，绿电占比持续提升；三是系统维度——特高压电网实现跨区域优化配置，”东数西算”模式具有一定开创性。这三个维度叠加，构成了AI算力基础设施层面较为坚实的支撑条件。
需要说明的是，电力和资源优势虽能夯实算力扩张的基础设施底座，但难以完全替代先进制程芯片、EDA工具等环节的技术自主可控能力——这仍是当前中国AI产业链中最核心的瓶颈所在，电力优势更多是”必要条件”而非”充分条件”。
图3：中国电力装机容量与发电量结构（2025年）
（本文作者系盘古智库高级研究员周济、盘古智库高级研究员牛站奎。）
更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App