人到中年,肚子越来越大。很多人的解释是:“没办法,年纪大了,代谢跟不上了。”这句话说得理直气壮,也说得心安理得。但这个解释,可能是错的。2021年,顶级学术期刊《科学》发表了一项大规模跨国研究,系统分析了从婴儿到老人各年龄段的能量消耗规律。结论让人意外:20岁-60岁这个阶段,人体的总能量消耗和基础代谢率,保持着惊人的稳定。也就是说,从纯粹的代谢引擎来看,一个50岁的健康人,并不比30岁时差多少。那中年发福,到底是谁的锅?2025年4月,《科学》杂志再次刊登了一项重磅研究,由美国加州大学洛杉矶分校和希望之

人到中年,肚子越来越大。很多人的解释是:“没办法,年纪大了,代谢跟不上了。”这句话说得理直气壮,也说得心安理得。但这个解释,可能是错的。

2021年,顶级学术期刊《科学》发表了一项大规模跨国研究,系统分析了从婴儿到老人各年龄段的能量消耗规律。

结论让人意外:20岁-60岁这个阶段,人体的总能量消耗和基础代谢率,保持着惊人的稳定。也就是说,从纯粹的代谢引擎来看,一个50岁的健康人,并不比30岁时差多少。

那中年发福,到底是谁的锅?

2025年4月,《科学》杂志再次刊登了一项重磅研究,由美国加州大学洛杉矶分校和希望之城医疗中心的华人科学家团队主导。他们在脂肪组织深处,找到了一群“叛逆分子”——CP-A细胞,一类特殊的脂肪祖细胞。

年轻时,这群细胞老老实实,按部就班。但到了中年,它们突然被激活,开始疯狂增殖、分化,制造出大量全新的脂肪细胞,尤其集中在内脏区域。

研究发现,在正常饮食的中年雄性小鼠体内,内脏脂肪中高达82.33%的脂肪细胞,是全新生成的。而在青年小鼠同一部位,新生脂肪细胞寥寥无几。

研究进一步发现,CP-A细胞的“开关”是一个叫做LIFR的受体。封锁它,就能显著削弱CP-A细胞造脂肪的能力,且不影响正常脂肪细胞的功能。动物实验证实,这个方法能有效防止中年内脏脂肪的异常增加。

这为未来开发针对中年腹型肥胖的靶向药物,指明了方向。

从演化角度看,中年时期CP-A细胞的激活,或许是身体在漫长进化中形成的一种保护机制。随着年龄增长,原有脂肪组织逐渐萎缩衰退,在食物匮乏的古代,中年时主动增加内脏脂肪储备,可能是应对未来饥荒和疾病的一种生存策略。

但在今天,我们面对的不是能量短缺,而是能量过剩;不是奔波劳碌,而是久坐不动。这套古老的保护程序,在现代的“土壤”里彻底失衡,反而成了中年发福和代谢疾病的推手。

中年减肥之所以格外艰难,是因为我们对抗的,不只是习惯,还有深度唤醒的生理本能。

那现在能做什么?

第一,理解它,别苛责自己。中年发福背后有强大的生理机制,不是意志力不够。

第二,健康习惯依然是最重要的手段。均衡饮食、规律运动、保证睡眠、管理压力——这些经典建议可能关不掉那个古老的程序,但能最大限度地优化身体的内部环境,削弱不良信号的强度。

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一个笨拙的人,在大厂生存的1480天

Sayings


没人喜欢放假前的周一。


此刻的我身在工位,已经无心工作。相信你也和我一样。


今天的故事写给在工作里感到痛苦的人,来自在大厂打工四年的@张小满。三月末,我们和她就她的新书《大厂小民》聊了一期播客。



坦白说,她不是一个“优胜”的打工人,身上的标签,哪一个听起来都让人为她的职场前景深深担忧。


她媒体人出身,小镇做题家,典型文科生,带点理想主义,进了大厂的所谓“花钱的部门”。不会汇报、逃避沟通、讨厌竞争、没有网感,勤恳做事却不擅长展示成果。


按照汇报逻辑,一句话讲完小满的故事:辗转 4 个月,经过 6 轮面试上岸大厂,在大厂待了 1480 天,换了 3 个岗位,经历过 7 次考核,2 次裁员,最终离开。


是的,短短一句话里包含了惊人的数据量。


在她的讲述里,我意识到,上班是一件疼痛难免的事情。但无论如何,我们总有可能找到一点缝隙,发挥一点能动性,探索一些新的可能。


就像她说的那样,我们在巨大的系统里,不是只配做一个无能为力的“小民”。


以下是@张小满 的口述。


被裁之前我有预感。


我肯定不能傻到,临时被喊进办公室,都不知道发生了什么。


当时我工作上的许多事情进展不顺利。以前容易通过的方案,现在改了七八遍都过不了。当你在职场上经常遇到阻碍时,你就知道你很危险了,这是每个打工人的自觉。


我的三年期限合同五月份到期。五一之后,没收到续签邮件。我的同事江小渔很早就续签了,他曾提醒我赶紧去打听打听有没有后路。


那天的到来没让我感到特别意外,但真正经历时,即便做了许多准备,我仍然感到难受,很想哭。他们告诉我会赔多少钱,让我去找 hr 聊具体细节。


我的第一反应是,我可以待到哪一天,我要去哪里找工作。我对未来没有那么清晰的规划,在写作这件事没有什么成果,我也完全没有想,赔了这笔钱我要去干什么,打工打久了已经把我打麻了。


整个沟通过程很理性,但我感受到了一种强烈的物质性,我像一件东西被丢弃了。


在那一刻,我决定,将这些感受写下来。


进大厂之前,我做过五年多的记者,从广州到北京。但我的记者的职业生涯说不上多么高光,没做出震撼全国的报道,只是一个普通从业者。


在北京做记者的工作也不顺利,我当时在一家杂志“试稿”借住在朋友家,在通州果园,每次去城里开选题会,要坐好长时间的地铁。


后来我问自己,真正想做的是记者,还是写作?答案是写作。我意识到我在哪里都能写,没有必要在一棵树上吊死。我一点都不相信要吃苦,才能有收获这样的话。


离开北京,我回到深圳。赚钱是摆在第一位的。当时我的存款已经没有多少了,不能一直做自由撰稿人。2020年,大厂的线上业务非常发达。直播兴起,短视频也搞得火热,几乎每一家大厂都在扩招,所以到大厂的工作机会时,我毫不犹豫地接受了它。


深圳这座城市也是一座超级大厂


我在大厂中台部门工作,所谓中台,是服务大厂的各个业务,为他们做一些类似传播营销的工作。这是大厂里典型文科生的工作。


后来我总结,大厂里文科生的工作基本有三种:扫地僧、猎人和农民


扫地僧们很早得到了老板的赏识。他们写的东西,老板基本上不用改。比如说给领导的讲话稿,既要传达公司的理念,又要和当下的环境相契合,是一份很需要分寸感和平衡感的工作。


猎人很会找准时机,在老板面前把自己做的东西展现出来。他们依赖机会,有时成果颇丰,有时也可能空手而归。


农民则会勤勤恳恳做很多事情,日复一日地投入与积累,收获是有的,但没有那么容易被看到。这三个角色是流动的。


没有人一进去就想当农民,每一个进大厂的人,肯定都想做一番事业,尤其是像我这样的小镇做题家。我面试时,面试官告诉我,你进去也要创造很多东西,这给了我很大信心,感觉他们招到了一个很特别的人。


一开始我想,我有这么多年的记者工作经验,是不是能参与这家公司历史的书写。这家大厂是中国互联网历史发展的一个重要部分。我想创造一些厚重的东西。


但很长一段时间,我的记者经验毫无用处。


我做了很长时间的投放。对接了很多自媒体的商务。现在回过头来看,我们像放了一场烟花,很虚幻。


我曾经问我的同事江小渔,我们花的钱有什么意义?江小渔跟我说,我们花的钱养活了很多自媒体公司,我们创造了就业。从这个世俗的意义上讲,好像道理是这样。




第一次绩效考核,我就被打了很差的绩效。


我有种很强烈的挫败感,就像考试没及格一样。做媒体时,我不至于很优秀,但也不会搞得很差。


但文科生的困境在于,工作的成果特别仰赖老板的认可,写一篇文章老板非常喜欢,你的职场就会顺利一点。一旦考核标准变得很主观,那么老板的意志就变得很重要。


刚进去半年,我干了很多事,一件接着一件,但我也说不清楚我整体干了什么,没有很好的项目,也没有什么拿得出手的成果给老板看。


刚进大厂,我很不适应。我之前在做媒体,没被太多人管过。媒体是一个不太职业化的地方,不用坐班,编辑和记者的关系更像朋友。它工作的维度比较单一,对接你的,只有你的编辑,你和其他人也没什么利益纠纷。所以媒体人没经过特别严格的职业训练。


但大厂是个讲究组织管理的地方。进大厂之后,我要去模仿别人如何在一个高效运转的系统里当一个合格的螺丝钉。


爬上高楼的漂亮虫子


刚进大厂,我被分配的第一件事,是写一篇项目上线的新闻稿,更准确来说,是创造一条新闻,核心目标是,尽可能多地呈现项目的价值。


一篇不到一千字的新闻稿,在不同人之间流转,在每一个环节都叠加新的信息。直到第五天,才终于定了稿,推向全网。


在媒体,我们有很多所谓的公共利益的讨论,在大厂里是不存在的,大厂的首要目标,是盈利。你做的所有工作,都是要服务于这家公司的利益。我们讨论的更多是,如何让我们的产品被更多人知道和使用。


所以,这份工作有时不免让人产生怀疑。我在做记者时,做的很多事是我自己相信的。我要解决的问题、推动的东西,可以带来显而易见的改变。但在大厂,我会经常被卷到一些事物里,看起来很繁荣,但我在心里不太相信这些事情。


我写营销方案时,压根不相信它真的会产生这么大的效果,但是我要写,要改很多遍。我拿的工资相对媒体还挺高的,那个诱惑力很大。


我在其中总是矛盾感交织。




大厂是一个危机感非常强的地方,每半年考核一次,如果你的项目在半年之内,没有做出一定的结果,你就可能被淘汰。


被打了差绩效这件事,我也没觉得不公平,我是小组里唯一的新人,当时又面临组织架构调整,我非常自然地把这件事合理化了。我不能说,因为我这一次搞砸了,就赶紧提桶跑路,立刻出门入职另一家大厂也不太现实,你还要被试用、被考核。


大厂考核制度就像一个调节器,来调节员工的晋升、薪资,要保证有人有希望,要不然那大家不是都在吃大锅饭吗?


这一套考核制度其实是参考了类似谷歌微软等公司的体系,被很多非常成功的世界级公司验证过。在早期人员比较少时,很高效、很有用。但在人员规模变得庞大之后,执行过程中就会显现出一些荒谬。


我在的大厂采用 OKR 考核管理制度。每一个考核周期,都要制定和回顾 OKR。我们需要先在系统内完成目标关键结果填写,在考核之前再填写完成情况


不过填写完成情况时,往往都是用结果推导过程。就像树上的果子已经挂在那儿了,再去回溯果子是怎么长出来。


被打了差绩效最直接的影响,就是钱。大厂的调薪根据绩效来。得到差绩效,就意味着我整个 2021 年没有升职机会,也没有调薪机会。


虽然我损失了金钱,但在那一年,整个小组的其他人跟我不产生竞争关系,他们也不用在乎我在干什么,大家都对我挺友好的,很多时候愿意来帮我做一些事情。


我在大厂待了四年,经历过七次考核。


否定对我来说没什么打击,我从小在小山村里长大,一路都被否定上来的。我总被我的领导说,你没有产品能力,没有很长远做项目的能力,没有管理别人的能力。


我总会又吭哧吭哧地搞出一版给他。有时候,他觉得我有点冥顽不灵。我真的很像一个农民去做事情。有时候,他也会大发善心,说算了,你就按你的想法去做吧。在这样的情况下,我也做了很多自己想做的事情。


那时,我们的部门在大厂处于创业期,可以用较少的预算,去探索一些事情。我的同事江小渔找到我开启了一个创新项目,我们可以离公司远一点,去接触很多外部的人,青年老师,高校教授,社会上的写作者。尽管得到了一个差绩效,但我觉得至少在那个方案里,我对我未来想做的事情是感兴趣的。


我觉得只要在大厂待的时间够长,一定会被打差绩效。一个人在职场里,怎么会得到的全是好绩效呢?接受这些否定的东西,我觉得很正常,关键在于你自己怎么看待你自己,以及自己所做的事情。


在工位上被遗忘的干枯的橘子


人和工作的关系,本质上还是交易,这是一种经济行为。对方给你发工资,来买断你的时间。但我觉得,我还是要在这个时间范围内,保持自己的自主性,发挥自己的能力去做一些有价值的事情。


工作是人自我实现的一个很重要的方式。它提供了一个渠道或者说平台,是我跟这个世界打交道、跟这个世界保持连接的重要方式。


在我很年轻时,面对很权威的东西,我很害怕,但随着我年纪的增长,我觉得很多时候,那种权威很容易被突破。突破之后,你要回到你自己身上。在有限的范围内,做好自己能做的事情,这样的生存逻辑一直伴随着我。


当我理解了大厂这一套体系的运转时,我就意识到,我不太可能在其中升职加薪。这个游戏你参与不进去,或者你没有兴趣。我觉得,如果我不参与,游戏对我就无效。


我也明确意识到,可能早晚它会把我裁掉。有点像电视剧里悬挂着的截止日期,或者世界末日。


那在世界末日之前,我必须做一点自己想做的事。




我在那栋大楼里上班时,很少注意到外界的变化。


回过头来看,那段时间里,我们好像沙丁鱼罐头一样,漫无目的地在那幢大楼里生活,有一部电影叫做《土拨鼠之日》,讲主人公陷入一天的循环,我感觉我们也是,在同样的时间点进到大楼,把工卡给保安看,刷卡进去,坐在工位上,从周一到周五。


人在同一个场景里很容易被驯化,尤其是你的身边人都这样做时。那时,我着急把方案改好,回应老板的催促。很难再分裂出一个自我去对周遭进行观察。


被裁之后,我有一段时间的缓冲,像是放了一个悠长的假期。我这才有时间观察我一直习以为常的事物。


我发现这座庞大的建筑物,有很多公共区域我从来没去过,发现在恒温的大楼之外,深圳的春天非常漂亮,许多树会发芽,会开花。我也开始用新的眼光看待每一个人,对他们展现出工作之外的好奇心。


当和真实的人接触,而不是和App里的名字接触时候,我发现,人与人之间不是那么扁平的。在大厂里,我们不仅是工具对工具的关系,我们也是同事和同事,甚至是同事跟朋友之间的关系。我相信连接跟交流是有意义的,所以我很愿意这么做。


我和我的搭档江小渔合作,本质上并非上下级关系。但和上级的沟通几乎都是由江小渔完成,前两年的好绩效都是他的。后来,跟他聊天时,他分享了很多内心犹疑省思的时刻。


有一次,我向一位在大厂工作多年的朋友请教我在职场里的困惑。他非常理性地告诉我:“要把工作当作玩德州扑克。老板是庄家,普通员工扮演上下游角色,要清楚知道自己手里有哪些牌,不要贪恋,不要让自己陷进去,打完一局就进下一局,过去就过去了。不要把自己也当一张牌,要置身事外,做游戏里的局外人。”


尽管他说得很从容,但后来我才知道,他也非常痛苦,每天也在怀疑自己。


有一次,他表现得非常理性,我就说,你这个人没有心。他非常生气,也很难受,因为他的理性状态会遭到他人的反弹。


被招进大厂的人都很聪明,当一个人被工具化时,不是那么心甘情愿的,他会很敏锐地意识到。


(深圳早高峰)


大厂里充满了小镇做题家,甚至城市做题家。每个人进去都要被社会化一遍,要幻灭,要重新建立希望,没有人会在永远里面顺风顺水。


只不过有些人表面上看起来如鱼得水,有些人会把痛苦展现在面孔上。职场里的人,最后层层剥开,都有自己的痛苦和选择。


后来,我许多人深度聊天,他们有的现在还在大厂工作。我写下的,不全是他们人生里光鲜亮丽的一面。他们很痛苦,也很复杂。他们和我交付出这些时,也是要付出勇气的。


这也是我在工作里得到的收获:人在任何时候都不要把自己工具化,以及也不要把别人工具化。当我们处在一个人人都把自己工具化的空间里时,我们作为人的价值或意义又在哪里呢?


我们作为个体,进入这个系统中,不是只能跟着它运转,我们也是这个系统的参与者,我们也可以做一点什么,也可以影响它一部分秩序,不然就完蛋了。




第一次面临被裁员时,我休假了几天,才把这件事消化掉。


回来之后,hr 约我见面,我意识到,我是她的一个待办事项。不过,她也没有完全把我当作待办事项来看,她看起来笑意盈盈,非常温和,对我还算不错,告诉我应该去哪里灵活就业交社保。


可能是出于她的女性身份,或者是记者这份职业留下的好奇心,我忍不住和她聊天,想知道她是一个什么样的人,裁人的时候,心里是怎么想的?


她说,她的上一份工作里,有人会拿着剪刀走进办公室,在金融行业时,负责金库的同事面临被裁员时,会拿枪来威胁她。和这些危险的事情比起来,我这里算是小巫见大巫。


在职场上,她会把工作跟生活严格分开。其实,我佩服这样的女性,她在职场打拼很多年,是一位母亲,在兼顾育儿的同时,还在大厂里做这么多年的 hr


职场对所有人都是一样的,都很残酷。但它对女性更残酷。


在大厂里,我会看到许多非常具体的女性处境。比如在厕所里,我会碰到怀孕的女性靠着墙站着,有时能听到呕吐声。


我自己来月经时,经常会冒冷汗,痛到直不起腰。我在同事的工位上,也经常会看到布洛芬。好像整个环境的焦虑传导下来,最终经过女性的身体反映出来。


格子间窗外的落日


在公司的场景里,女性在社会中遇到的许多处境都具象化了。我是一个女性写作者,我不能对这些东西熟视无睹。


在大厂上班时,我还有一种严重的时间被剥夺感。


刚进公司的年轻女性,几乎没有太多个人时间去建立亲密关系。成为母亲的女性,在工作和家庭之间,总是充满复杂的感受,把时间花在工作上,陪孩子的时间就会更少。我有时会看到,她们的孩子被老人带到公司楼下,她们会在公司的公共空间里短暂见上一面。


它也影响到了我的家庭关系和亲密关系。我妈看到我回家总是吊着脸,会忍不住怀疑,是不是她做错了什么。我每天被工作烦得要死,下班回到家,有时甚至会对着猫发脾气。我们家的猫一看到我的脸色,就赶紧躲起来了。那些年,我们家在到底要不要孩子这件事上,有过很多讨论和争执。


在和 hr 的沟通里,我问她,“在考评结果并不在末端的情况下,为什么被裁掉的是我因为我是小组里唯一的已婚未育的女性吗? 作为已婚未育且快到 35 岁的女性,我表达了对从大厂走出去找一份新工作的担忧。


她表示理解,宽慰了我一下,但告诉我,这是出于业务发展需求,和我是不是女性没有关系。


最后,我在一种被说服又似乎被欺骗的情况下,把离职协议签了。我知道,我不签的话,会给她的工作带来麻烦,她完不成 kpi,又会重新来约我再谈一次,我不用给她增加这个麻烦。


但后来,又发生了一件非常戏剧性的事情,我被捞了回去,转岗到了另外一个部门。




我在新的岗位待了个月,在第二次被裁员时,我表现得很平静。


离职前,我按照前面离职同事留下的攻略,去体验大楼周边的美食,花很多时间和工作中有联系的同事聊天、喝咖啡、散步。似乎只有在大厂的日子进入倒计时,我才真正投入生活。


回望过去,我在大厂虽然是一个比较差的玩家,但还算是一个很高效的执行者,我想做的事情,我一定会想办法办到,哪怕领导不太满意。我在大厂,连接了很多青年作者、高校老师,也做了书,这一路上,我遇到了许多有意思的人,她们加入到我的生命里,和我一起创造一些东西。


即使后来我被裁了,但我做的事沉淀下来了,我也得到了我想要的东西。我没有荒废这四年时间,包括我的写作,我没有放弃掉它,哪怕没有编辑看到,我也会一直写下去。


(张小满送给同事一瓶自己种出来的黄皮树)


我离职后,去街道办办理我的灵活就业社保时,我才意识到大厂给我的保护多么完整。现在我自己交社保,都是扣扣搜搜的,这么多隐形的福利要自己主动放弃其实是很难的。在社会上当一个自由人,是另外一条更难的路。


之后的时间,我一直在写作。大厂赔我的钱让我拥有了一段比较完整的写作时间。写作这一条路很孤独,需要有耐心和一个好身体。2025年,我还生了一个小孩,写书和修改的过程伴随了整个生育的过程。


我不是一个太有规划的人,总是走一步看一步。有点随遇而安,这样也好,如果失望,或者结果没达到预期,我也觉得,没那么不可接受。


我是一个很普通的人,我的职场经历没有多么光鲜亮丽,我还是可以通过书写的方式把这一段经历记录下来,我们是人,我们一定可以做一些什么,而不是只能无能为力地被消耗。如果只是那样的话,我们来到这个世界一趟,不是太糟糕了吗?


把这些写下来,是我的方式。每个人找到自己的方式的,就没有那么可怕。





采访、撰稿:梁珂、又延

图:张小满

播客制作:梁珂



部分资料来源于:张小满《大厂小民》
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 不要工具化别人, 
 也不要工具化自己。 

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自称“性商教母” 的周媛退出名下关联企业

曾自称 “性商教母”、因开设争议课程被平台封禁的网红周媛,已全面退出多家名下关联企业。

4月27日,据天眼查信息显示,近日周媛关联的核心运营主体湖南黑白颠生物科技有限公司完成工商变更,正式更名为湖南优之源咨询管理有限公司,周媛卸任该公司法定代表人、执行董事、经理职务,由尹杰接任,彻底切断与这家企业的直接关联。

股权层面,原股东长沙奔赋科技合伙企业(有限合伙)、湖南秀美控股实业集团有限公司全部退出,尹杰成为新增股东,公司现由尹杰与陈玲玲共同持股。这家成立于2021年1月、注册资本 1000 万元的企业,曾是周媛 “性商教育” 业务的核心载体,经营范围涵盖教育咨询、企业管理等领域,变更后已剔除此前争议极大的 “情感培训” 相关表述。

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这并非周媛首次退出关联企业,而是一场持续数月的 “退股卸任” 操作。

早在今年2月,周媛便已卸任海南美韵康颜生物科技有限公司法定代表人、经理、董事职务,并退出股东行列,该公司由周斌全资接盘。

彼时,周媛相关争议正处于舆论风口,多部门已对其启动立案调查程序。此次湖南黑白颠生物科技有限公司的更名与管理层换血,意味着周媛已完成对核心关联公司的剥离。

周媛的出圈与争议,始终围绕所谓 “性商教育” 展开。

公开资料显示,周媛为湖南长沙人,早年曾任职银行,2006年辞职创业,从美容机构起步,逐步打造起涵盖医疗美容、教育培训、自媒体运营的商业矩阵,旗下曾关联8 家企业。

她自封 “中国性商教母”“性商第一人”,创立 “黑白颠性商学院”,推出系列 “魅力女性修炼班”,课程内容包含 “眼神勾人”“肢体吸引” 等话术,甚至流传 “眼神给出去,身体形成 X 形” 等魔性片段,因尺度露骨、价值观扭曲引发全网批判。

其课程收费体系呈现 逐步“高价化” 特征,线上课程定价从9.9元至数千元不等,线下训练营价格更高,2999 元的两天两夜课程、4980 元的三天三夜课程为常规产品,高端定制课程售价甚至高达8.8万元。另外,黑白颠的线下课不允许学员携带手机,刻意将其内容对外界保持神秘感。该课程把爱情和两性关系物化,转变成一种功利主义的工具、实现阶级跃迁的方式。

据“黑白颠性商学苑”的视频下方介绍,其为“中国专业性商导师孵化、成长、创业平台”。据学员称,黑白颠的可选课程里,除了“性商”类课程,还包含财富课、变现等商业运营模式相关内容。

据媒体此前报道,其官方商城付费课程收入超2400万元,累计学员达数万人,客单价最高达70万元,形成一条依托女性焦虑变现的灰色产业链。

这种课程一曝光,就被网友痛批是宣扬物化女性、违背公序良俗。很多权威媒体直接点名批评,指出其课程本质就是女德班翻版,表面上包装打着“女性赋能、取悦自己”的旗号,实际上是兜售女性如何取悦男性的方式,贩卖陈旧、扭曲的两性价值观。

此外,黑白颠也对美容院开放渠道,以吸引更多客源或征集加盟。其课程还捆绑兜售 “私密养护” 产品,被卫健委点名 “不具备护理、保健、治疗作用”。

据界面新闻此前调查报道,就在“黑白颠性商情感学苑”的同一楼层,有名为“芯美生殖抗衰中心”的店铺,店铺资质显示所属企业为长沙芯漾生物科技有限公司,也是湖南秀美控股实业成员,二者实际控制人均为周媛。其产品和服务包括“女性内部抗衰”“私密外部补水保湿”“盆底肌紧致”“宫巢保养”“高端私密抗衰”等。客服表示:“我们做了十多年了,都是做直客推广或由老客户介绍新客户,很少在线上推广医疗类项目。”

因内容严重违背公序良俗、涉嫌低俗擦边,周媛的账号多次被平台处置。今年1月22日,其实名主账号 “黑白颠周媛” 被永久封禁,多个关联账号转为私密状态。1月30日,长沙市雨花区市场监管局联合公安、网信、文旅等部门成立专班,对周媛及所属机构立案调查,责令其停止全部线上线下经营活动。

2月末,周媛尝试更换账号复出,再次发布违规内容。3月,周媛用个人账号“你好周大宝”悄悄复出直播,还更新了不少视频,试图重新推销课程。

4月2日被监管部门从重处罚,新账号再度被停用,周媛彻底丧失网络发声渠道。在舆论高压与监管重罚双重压力下,周媛开始逐步切割商业关联。

从2月退出海南公司,到4月剥离核心主体湖南黑白颠生物科技有限公司,其动作极其彻底,不仅卸任管理职务,更直接退出股东行列,放弃全部股权收益。

截至目前,周媛本人未就工商变更、退出关联公司等事宜作出公开回应。有分析认为,此次企业更名、管理层全面更换,本质是 “甩包袱” 操作,通过更换企业名称与实际控制人,试图规避此前的法律风险与品牌负面效应,为后续经营铺路。


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一车装满华为乾崑技术全家桶,启境GT7已经赢在起跑线上

中国新造车的窗口正在收窄。价格战、产品同质化和用户注意力稀释,让这个市场很难再为一个新品牌腾出空间。但广汽还是把启境GT7推到了今年北京国际车展的聚光灯下。

启境展台与华为乾崑展台面对面而立。这个空间关系已经说明了它的来处。启境不是广汽在已经拥挤的中国新能源市场里再补一个车标,而是华为乾崑与广汽深度合作后推出的高端智能新能源品牌。其首款车型启境GT7,从亮相开始就被放进华为乾崑全新一代智能技术体系之中。

中国新能源汽车行业已经进入淘汰赛,市场不缺车型,不缺概念,也不缺高端化叙事。一个新品牌今天仍有存在价值,前提是它不能只是增加供给,而要提供一套新的价值判断。

启境GT7首先给出的答案,是首批搭载华为乾崑智驾全新一代智能技术。它不是在一台车完成定义后再追加智能化配置,而是从品牌起点就围绕华为乾崑智驾、全新一代鸿蒙座舱和华为乾崑赤兔平台等智能技术展开产品定义。华为乾崑这一轮最核心的技术升级,被一次性放进启境的首款车里。

启境汽车展台人流攒动

启境试图切入的,也正是当前高端新能源市场的空白。年轻用户并不只是需要一台参数更高的车,他们也在寻找一台兼具情绪价值、安全感、智能体验和驾驶质感的产品。启境的判断是,真正未被充分满足的需求,已经不再是单一配置,而是这些能力能否被整合到一套清晰的高端智能体验中。

这让启境GT7承担了超出一款新车的任务。它要验证的是,当价格战和配置战接近极限,智能化底座能否重新定义高端车的价值排序。对于已经陷入同质化竞争的中国高端车市而言,启境或许提供了一个不同于单纯堆料和跟随模仿的品牌向上样本。

“含华量”拉满,启境GT7实现智能化技术满配

目前市场上已有不少车型搭载华为乾崑技术,但启境GT7仍可能是目前“含华量”最高的一款车。华为公司高级副总裁、引望公司CEO 靳玉志此前向界面新闻等媒体表示,启境从产品定义、设计、开发,到测试、质量验证,再到最终的营销上市,均由华为乾崑和广汽共同决策、共同推进、共同负责。

这意味着,华为乾崑不是启境的技术供应商,而是能够让整车从底层架构开始适配华为乾崑智驾、全新一代鸿蒙座舱等智能技术的深度合作伙伴。对于用户而言,这种差异不一定首先体现在参数上,而是体现在车辆能否把辅助驾驶、底盘、座舱和安全系统协同起来,形成完整、稳定、可持续进化的体验。

华为乾崑智驾 ADS 5是体现这套体系能力的关键部分。相比上一代辅助驾驶系统,华为乾崑智驾 ADS 5的变化并不只是感知硬件升级到业内顶尖的全球量产最高规格896线双光路图像级激光雷达,而是算法架构进一步面向更复杂的道路环境。其WEWA 2.0模型架构引入面向自动驾驶的AI智能体,全面加强应对复杂场景的安全能力。

这套WEWA 2.0架构包含云端的世界引擎(WE)与车端的世界行为模型(WA)。位于云端的世界引擎首次引入了Multi-Agent仿真技术,训练强度提升10倍;车端世界行为模型首次引入安全风险场理论,将环境中的风险源进行分类,量化风险大小,从而实时做出安全评估与决策。

华为公司高级副总裁、引望公司CEO 靳玉志出席启境汽车技术发布会

落在用户体验上,华为乾崑智驾 ADS 5想要解决的是一个更朴素的问题:辅助驾驶不仅要“能开”,还要在复杂场景下开得更稳、更像有经验的驾驶员。

这背后对应的是辅助驾驶竞争的方向变化。早期辅助驾驶比拼的是覆盖城市数量、能否上下匝道、是否支持无图导航。进入下一阶段,用户真正关心的是系统在窄路会车、T型路口、无标线道路、地库通行和突发障碍中的处理能力。

此次华为乾崑智驾 ADS 5将升级到车位到车位 P2P 3.0版本。它不止覆盖高速和城市主干道,而是把辅助驾驶延伸到地下车库、乡村道路、无标线小路等更碎片化的场景。窄路会车时主动倒车让车,T型路口根据交通关系完成博弈。这些能力对应的是用户日常驾驶中最容易产生不确定感的场景。

启境GT7还采用了面向自动驾驶的全链路冗余架构,覆盖供电、计算、感知、定位、通讯、转向、制动和多重HMI交互等硬件八大冗余。当局部系统出现故障时,车辆仍有能力完成安全接管和靠边停车。全维防碰撞系统CAS 5.0更是把防护升级到六维,把事前风险防控和事后伤害降低做到极致。

如果说辅助驾驶决定一台智能车能不能“开得聪明”,智能座舱则决定它能不能“懂人”。相比于辅助驾驶技术近些年的不断迭代,智能座舱还仍停留在“你问我答“的语音互动上。而此次启境GT7搭载的全新一代鸿蒙座舱HarmonySpace,则是要让车成为越用越聪明的智能体伙伴。

小艺智能体被放在座舱体验的中心。它不只是传统意义上的语音助手,而是把信息检索、车控、多媒体、导航、点餐和场景服务连接起来。用户可以用更自然的语言完成复杂指令,也可以让系统围绕出行目的自动规划路线、查找沿途餐厅、调整座舱状态。

中控台的HUAWEI SOUND AI交互式星环散射体兼具情感交互、声学优化与美学价值,接到指令会转向、点头摇头,与11种不同的场景进行深度联动。同级首发的双百万像素彩色智慧投影大灯把这种交互进一步延伸到车外。迎宾、光影投射、露营观影和游戏等场景,都可以通过大灯实现。

在AI时代,汽车的智能化不再只是功能更丰富,而是能否更精准地理解个人需求,并以符合用户气质的方式作出回应。启境GT7试图打造的不是一台迎合所有人的标准化智能车,而是一台有个性、能陪伴、可互动的移动空间,也让汽车成为个人态度的一部分:不被定义,忠于自我,保持热爱。

智能猎装车赛道,好开只是启境GT7的基础

考虑到一款全新车型从立项到开发完成往往需要数亿元投入,汽车公司在高风险竞争环境下,普遍更倾向于选择已经被市场验证、且规模足够大的产品品类。这也让市面上的新车在外形设计、技术路线、车型级别和命名方式上迅速收敛。

启境并不愿意成为跟随者。它首先切入的,是更年轻、更强调设计表达和驾控体验的猎装车细分市场。这不是规模最大的赛道,却更适合一个新品牌建立辨识度。相比继续押注拥挤的大型SUV,猎装车可以同时承接年轻用户的审美偏好、驾驶欲望和生活方式需求。

启境汽车CEO刘嘉铭在接受媒体采访时表示,通过调研发现,年轻一代对车的理解已发生变化。以前是为工作买车,今天是为生活买车,车必须“好玩”。猎装车所具备的优美姿态、超高性能以及更大的后备厢空间,符合当下用户希望走向自然、走出去的需求。他认为,当前市场仍有较大机遇。

启境GT7并不只想做一台造型更运动的新一代智能猎装。它把驾控放在产品定义的核心位置,试图证明一台车长超过5米的高端智能车型,仍可以保留清晰的转向、稳定的车身姿态和足够直接的驾驶反馈。

这首先来自机械底子。启境GT7采用前双叉臂、后H臂多连杆悬架,前副车架使用六点式固定连接,悬架侧向刚度提升至原来的两倍。悬架摆臂大量使用铝合金材质,簧下质量降低20%,转向响应效率比行业同级快了将近25%。这可以让启境GT7的车头指向更跟手,底盘质感扎实,弯道中拥有小钢炮般的灵活身手。

空气悬架和轮胎制动系统则决定这台车的稳定边界。启境GT7配备闭式双腔空气悬架和CDC连续阻尼可调减震器,可以将悬架刚度和车身高度分开控制,抗俯仰和抗侧倾性能提升20%。高性能车型专属前窄后宽前255后275的鸳鸯胎,配合倍耐力P ZERO系列高性能运动轮胎和德国大陆高性能四活塞固定卡钳,让百公里制动距离控制在33米以内。

真正让启境GT7与传统性能车拉开差异的,是首发搭载了华为乾崑赤兔平台。过去,底盘调校更多依赖机械结构和工程师经验;智能电动车开始把驱动、制动、转向、悬架、车身和热管理纳入统一控制。

启境GT7通过六域融合实现毫秒级协同响应,车辆在加速、制动、过弯和避障时,可以更快分配动力和调整车身姿态。这套系统的价值不只体现在极限驾驶。对于普通用户,它意味着起步更不容易打滑,刹车时点头更少,过坑洼路面时车身更稳,湿滑路面和冰雪路况下更容易控制。

启境GT7还引入国际底盘调校团队参与开发。据资料显示,其底盘调校由曾参与迈凯伦、阿斯顿·马丁等项目的工程团队领衔,围绕1100多项指标进行标定,并将侧向加速度、能量回收策略和弯道动态平衡纳入优化。这套机械结构、数字控制和工程调校的组合,直接拉高了启境GT7的驾控质感。

更进一步的是,好开还只是启境GT7的基础,它还在外观设计上坚持原创的美学理念,在颜值上也要打动潜在用户。据悉,启境GT7的设计语言风格是由华为米兰美学研究所联合设计,历经8个月时间和数十轮的设计评审。 

刘嘉铭透露,为了实现更低趴的运动姿态,并在美学与车内空间之间取得平衡,启境对车辆的底板、座椅、悬挂和顶棚进行了重新的物理构造;同时,选用比竞品更大的轮胎规格,通过提升轮心位置,进一步拉低车身姿态,使整车呈现更接近跑车的比例关系。

华为乾崑和广汽强强联合,启境坐稳“华系第一境”

作为一个全新品牌,启境面对的质疑并不轻,但它并不畏惧市场的竞争。刘嘉铭给出的解释是,启境的底气来自两部分:一是广汽长期积累的造车体系,二是华为乾崑的智能化能力。渠道层面,启境也从全国百强经销商中筛选合作伙伴,以保证进入市场后,有足够的销服承接能力。

这意味着,启境并不是一个只依靠技术标签打开市场的新品牌。它背后既有广汽的整车制造、质量控制和供应链能力,也有华为乾崑在辅助驾驶、座舱、底盘和产品方法上的深度参与。对于高端智能车而言,前者决定产品能不能稳定交付,后者决定产品能不能建立足够清晰的智能化优势。

这种合作深度有明确的组织支撑。去年3月18日,广汽集团投资15亿元设立华望汽车,用于与华为联合开发新品牌、新车型,启境品牌随后落地。广汽集团董事长冯兴亚公开表示,启境项目对集团战略举足轻重,公司将其置于最高优先级,并集中优势资源保障长期发展。

启境不是广汽在高端新能源市场的一次轻量试探,而是集团层面的战略投入。在当前竞争环境下,新品牌最容易被质疑的,是资源投入能否持续、产品质量能否稳定、渠道体系能否跟上。广汽的产业基础,为启境提供了第一层信用背书。

另一层支撑来自华为乾崑的深度嵌入。广汽和华为乾崑双方团队已经合署办公,华为乾崑派驻了数百人规模的团队到广州驻场。启境还引入了华为IPD(集成产品开发)和IPMS(集成产品营销服务)的流程体系,以确保跨部门团队在产品开发的过程中相互协调,以保证车型技术领先、成本合理和符合市场需求。

刘嘉铭指出,华为对标准要求严格,会将项目目标推向极致,这给团队带来较大压力;但同时,华为乾崑也会一起制定对策。“启境作为全新团队,直接用华为乾崑的理念来造车,十分适应华为乾崑打造极致产品的工作方式。双方是在一张白纸上写出方案,一起攻坚克难解决问题。”

“华系第一境”的含义也在这里。它不是简单强调启境与华为乾崑关系更近,而是指华为乾崑的技术能力、产品流程和标准体系在启境项目中被更完整地前置。广汽的实业能力与华为乾崑的科技能力形成互补,使启境既能依靠成熟制造体系筑牢品质基础,又能用领先智能化能力建立新品牌识别度。

对广汽而言,启境是其冲击高端智能新能源市场的重要入口。对华为乾崑而言,启境则是其新一代技术体系走向整车深度定义的关键样本。双方合作如果跑通,意义不止于推出一款新车,而是为中国汽车企业提供一种新的品牌向上可能。

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走出通缩却走不出贬值:日本货币政策的困局与启示

【深度】走出通缩却走不出贬值:日本货币政策的困局与启示

2026年4月24日,日本东京,人们走过新宿商业娱乐区。图片来源:CFP

界面新闻记者 | 张一诺

日本是迄今为止全球保持超低利率时间最长的国家。这个国家为何会陷入长达近30年的通缩陷阱?这对其后来的货币政策产生了怎样的影响?当日本终于在2024年走出通缩并多次加息后,日元汇率为何反而越走越低?

分析人士指出,上世纪90年代股市和地产泡沫破裂后,资产价格暴跌触发的“资产负债表衰退”、滞后的政策应对、人口老龄化造成的需求不足,以及外部压力与企业创新停滞,共同导致了日本陷入长期通缩。日本教训与经验的核心启示在于:应对通缩需多管齐下;注重总需求、总供给与结构性调整政策之间的有机配合,以保持名义经济增长处于合理水平;将国内政策目标始终置于最优先的地位。

他们还指出,日元的避险属性褪色,根源不在货币政策本身,而在于日本身处的结构性困局与地缘环境剧变。在全球秩序深刻重塑的背景下,被推至大国博弈前沿的日本,其资产的地缘政治风险溢价将持续存在。即便日本央行继续加息,日元也难以获得持续提振。

走出通缩历经30年

2024年3月19日,日本央行宣布加息10个基点,将政策利率从-0.1%上调至0~0.1%区间,正式退出维持了8年的负利率政策,并同时宣布结束收益率曲线控制政策(YCC)。这是日本央行自2007年2月以来、时隔17年的首次加息,标志着全球最后一个负利率时代的终结。

中国社会科学院金融研究所国际金融与国际经济室助理研究员宣晓影对界面新闻指出,日本长达近30年的通缩是多重因素交织的结果,概括起来主要有以下几个方面:导火索是20世纪80年代末至90年代初的泡沫经济破裂以及货币政策急刹车导致的经济硬着陆;中期传导机制是资产负债表衰退,以及政策应对失误所引致的企业与居民通缩预期固化;长期症结则是人口老龄化导致的需求低迷、供给结构僵化以及财政压力的持续攀升。此外,全球化与技术进步的双重冲击,以及泡沫经济崩溃后遗留的“低欲望社会”与消费文化转变等多重因素共同作用,导致日本陷入了长期通缩陷阱。

在此期间,日本当局也尝试了诸多挽救政策,包括2001-2006年以及2010-2012年的两轮量化宽松(Quantitative Easing, QE)、2013年开始推行的“安倍经济学”,但收效甚微。直到2022年乌克兰危机导致全球大宗商品价格飙升、日元大幅贬值、日本国内成本传导放大,这三者叠加形成的强输入型通胀与长期超量化宽松相结合才推动日本开始真正走出通缩。

财通证券研究所业务所长、首席经济学家孙彬彬对界面新闻表示,2001-2012年日本实施了两轮QE后依旧没有走出通缩,最主要的原因是总需求不足,这背后又有企业和居民部门资产负债表衰退、通缩预期自我强化、人口结构快速老化等因素的共同作用。

“货币决定通胀的趋势,但QE仅仅为货币扩张提供了必要条件;另一方面,需求决定通胀的高度,一切通胀都要有需求做配合。”孙彬彬说。

安倍晋三于2012年底再次出任日本首相后,推出了一套以2%通胀与经济提振为目标的一揽子刺激方案,市场称之为“三支箭”政策组合,其核心内容是:大规模货币宽松(第一箭)、灵活的财政刺激(第二箭)以及结构性改革(第三箭)。安倍经济学“三支箭”在2013年打开局面后,通过日本央行超常规宽松和政府灵活的财政举措,曾一度拉高通胀并提振经济,但内外部冲击——例如2014年消费税上调、国际油价下跌、2020年疫情等——多次干扰政策效果,导致日本通胀率反复徘徊低位,经济复苏进程波折。

孙彬彬指出,2013–2025年,日本货币政策经历了从激进宽松到逐步校准再到谨慎退出的完整周期。在对抗通缩的长期斗争中,日本央行运用了几乎所有非常规工具:QQE(Quantitative and Qualitative Easing,量化质化宽松)、负利率政策、YCC、前瞻指引等。事实证明,这些措施在压低利率、改变预期方面起到了关键作用,但要实现稳定的2%通胀仍耗费了十年之久。真正的转折发生在2021–2022年:在全球通胀和国内政策调整共同作用下,日本物价出现三十年来少见的持续上涨势头。2022年起,日本CPI连续多月同比涨幅超2%,且不再完全是能源驱动,而是服务和核心通胀走强,为日本货币政策正常化提供了前提条件。

日本教训与经验的启示

日本货币政策正常化转向,兼顾国内经济指标变化与美联储政策窗口期,实现了从宽松到渐进收紧的转型。

宣晓影表示,对内,日本央行依据物价、GDP与薪资数据逐步退出非常规政策。2022年在输入型通胀推动下,日本央行调整YCC政策扩大长债利率波动区间,以修复债市、缓解通胀。2023年,日本经济温和增长、薪资涨幅提升,为政策转向奠定基础。2024年起日本正式推进货币政策正常化,两年内四次加息, 2025年12月基准利率上调至0.75%,创30年来的新高,长短利率同步上行,标志着日本告别超低利率时代。对外,日本央行精准把握美联储政策节奏,在2022年至2023年美国激进加息期间按兵不动,待2024年美联储转向降息预期形成后启动加息,借助美日利差收窄窗口获得更大操作空间,降低政策转向对经济的冲击。

宣晓影认为,日本的教训与经验为世界提供了三点启示:

一是要对通缩陷阱保持高度警惕。“日本的经验告诉我们,一旦陷入通缩泥潭,经济将面临长期困境,且通缩的时间越长,摆脱的难度越大。货币政策能控制通胀这批烈马,但却无法靠绳让马奔跑。这意味着一旦流动性陷阱形成,货币政策的作用将十分有限。”宣晓影说,陷入通缩之后,企业生产与创新动力都将大幅衰减,居民的收入预期与消费意愿也大为降低,加之金融机构信用扩张能力急剧萎缩,全社会很容易陷入资产负债表衰退的恶性循环。

二是注重总需求、总供给与结构性调整政策之间的有机配合,以保持名义经济增长处于合理水平。日本经济在经历高速增长的阶段后,面临许多结构性问题,同时,一些被掩盖或忽视的深层次矛盾也浮出水面。最为典型的是,高速增长之后容易形成供大于求的格局,如果宏观政策未能给予一定的需求支撑,则经济增长容易出现失速。而一旦陷入通缩陷阱,则需要长期持续的总需求刺激政策为经济走出通缩提供必要条件。安倍的“三支箭”射出了十余年后,输入型通胀才重新点燃了日本的物价回升。

三是对于大国经济而言,国内政策目标始终要放在最为优先的地位。日本政府合理利用国际规则,避免被列为“汇率操纵国”,为国内宽松政策的实施创造了良好的外部环境。同时,日本政府通过签署高标准贸易协定,成功降低了国内的农业保护壁垒,借助外部压力来推进国内的结构性改革。面对国内投资需求萎靡,通过对外援助和双边投资协定,支持日本企业在东南亚、印度等地建立庞大的海外供应链,一定程度上使得日本在通缩时期依然维持了富裕国家的收入水平。大幅放宽对中国、东南亚国家的旅游签证限制,并利用日元贬值的“红利”创造总需求,充分利用全球中产阶级崛起的机遇来填补国内需求缺口。

日本货币正常化进程面临多重制约

尽管日本已步入货币政策正常化轨道,但若干悬而未决的深层问题仍令日本央行高度警惕。

孙彬彬表示,目前判断日本已彻底走出通缩为时尚早。“当前的日本或处于历史十字路口。这轮通胀要转化为可持续的物价上涨,取决于工资能否持续增长、企业能否将利润投入提高生产率,否则日本仍有重返通缩的风险。”他特别提到,当前日本企业的销售利润有所提升,但还没有系统性转化为研发投入。

宣晓影认为,接下来,日本央行需要在“控制通胀、维持财政可持续性、避免经济衰退”三者之间艰难寻求平衡。

她指出,日本面临较大的潜在通胀压力。数据显示,截至3月,日本核心CPI已连续两个月低于央行目标,政府燃料补贴抵消了中东战事引发的能源价格冲击,是通胀回落的主因。但4月起,政府电力和燃气补贴即将到期,而中东冲突导致的石油价格上涨存在传导滞后,因此日本通胀下行或已接近尾声,物价可能重新抬头。若后续数据验证这一趋势,日本央行或将面临进一步加息的现实压力。

另一方面,日本货币政策正常化进程也面临多重制约。宣晓影说,首先是巨额债务负担牵制货币政策正常化进程。利率上行直接推高政府债务融资成本。根据日本财务省数据,2025年末,日本中央与地方政府长期债务总额占GDP比重高达211%。财务省预测数据显示,无论GDP增长率为1.5%还是3%,政府2028财年的利息支出都将是2024年的近一倍,且利息支出占财政收入的比重也将大幅提升。因此,财政负担对加息幅度形成了现实的制约,同时也对日本国债市场的流动性构成了潜在压力。

其次,快速加息可能会打乱温和复苏的节奏。当前,日本增长动力正从外需逐步转向内需。2025年日本实际GDP增速约为1.1%,呈现温和复苏态势,然而,在人口老龄化的结构性制约下,潜在增长率仅为0.5%-0.7%。若货币当局过快推进加息,可能会抑制本已脆弱的增长势头,进而对全球经济构成下行风险。

第三是对金融领域的潜在冲击。宣晓影指出,日本央行多次加息已对其国内金融体系产生显著影响,其中对存款类机构的负面冲击尤为突出。由于存款类机构资产的平均久期通常比负债长6-7年,加息环境下利率风险价值迅速攀升。在股市方面,2024年7月日本央行超预期加息后,日经225指数单日暴跌12.4%,造成全球股市短期震荡,随后因企业盈利改善和外资回流,该指数在半年内收复了全部失地。

综合而言,宣晓影预计2026年日本央行仍有1-2次加息,将基准利率从目前的0.75%提升至1.25%,但将严守“依据数据再采取行动的取向”。

日元避险光环褪色

持续疲软的日元曾是推动日本央行加息的重要动因之一,然而,2024年以来的四次加息并未如预期般提振日元。近期中东战争持续发酵,进一步瓦解了日元的传统避险属性——以往地缘冲突时因资金回流而走强的规律被打破,2026年4月伊朗冲突中,日元跌至160关口,创近两年新低。

宣晓影指出,日元的避险属性褪色,是国内财政风险、过度能源依赖、市场行为变迁、巨大外部利差以及央行政策困局多重矛盾集中爆发的结果。

具体来看,她表示,核心原因包括以下几个方面:传统避险两大逻辑失效——套息交易平仓逻辑反转、海外资金不再回流;美日利差长期倒挂、套息交易压顶;财政与债务风险击穿信用根基;能源与贸易结构脆弱,地缘冲突成为“利空”;地缘角色转变,自身成为风险源;经济基本面无力支撑。

“这些因素的综合作用导致日元‘越有危机越贬值’,从避险资产变为风险弱势货币。即便日本央行继续加息,预计也是效果不佳。”宣晓影说。

兴业证券股份有限公司首席经济学家王涵认为,日元走弱的深层次原因不能简单归因于短期经济波动,而应置于更宏大的叙事框架下理解——全球秩序正从单极化向多极化深刻演进,这一进程正在系统性地重塑全球大类资产的定价逻辑,而日本资产的波动正是该逻辑转换的具体体现。 

他指出,日元与日债的“避险资产”地位,源于美国单极秩序下日本的特殊角色:作为美国在亚太的盟友与资本富裕国,日本长期维持超低利率,客观上成为美元全球套利的工具;同时,日本也受益于美国的安全承诺与稳定资本流动,形成正循环。然而,随着多极化发展,美国实力相对下降,在此背景下,日本作为美国金融杠杆的价值降低,却被推至地缘博弈前沿,风险上升。日本的尴尬处境,正动摇其“安全资产”属性。

“地缘格局变动与美国势力范围收缩,是本次日债、日元动荡的根本原因。”王涵说,只要日本被持续置于大国博弈的前沿,其资产所蕴含的地缘政治风险溢价就将持续存在,甚至可能随着区域紧张局势的起伏而放大,使得日元和日债难以恢复过往的稳定“避险”地位。


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宇树科技赢了!最高法院认定其遭恶意诉讼

宇树科技

图片来源:界面新闻

427日,界面新闻从中国最高人民法院官网获悉,近日,高院就杭州露韦美日化有限公司(下称“露韦美公司”)起诉明星科技企业宇树科技相关专利侵权案件,作出判决:认定露韦美公司针对宇树公司旗下“A2机器狗”和“Go2机器狗”提起的系列专利侵权诉讼构成恶意诉讼,需向宇树公司赔偿合理开支8万元,同时承担案件受理费用共计3700元。

界面新闻从最高人民法院新闻局在官方微信号公布的信息了解到,此前,该案于414日进行了公开开庭审理。

420日,最高法知识产权法庭副庭长郃中林也在发布会上回应了该案相关情况:涉宇某科技公司机器狗的专利案件,除了最高法今年年初二审维持认定宇某科技公司不构成专利侵权并对原告涉案不诚信诉讼行为予以谴责的案件外;近期,最高法知识产权法庭还受理了同一专利权人就同一专利起诉宇某科技公司另一款机器狗产品专利侵权和宇某科技公司反诉专利权人恶意诉讼的上诉案件,将争取尽快作出判决。

据《财经》报道,最高法院在审判过程中,统筹考虑了露韦美公司一系列相关诉讼行为,经过综合判断,最终认定露韦美公司先后针对宇树旗下“A2机器狗”和“Go2机器狗”提起的两件专利侵权诉讼构成恶意诉讼。

该案二审的审判长邓卓指出,本案重点考虑的因素包括:第一,权利人(露韦美公司)所提诉讼是否明显缺乏权利基础或事实根据;第二,权利人是否对此明知,存在主观过错;第三,是否造成他人损害;第四,诉讼与损害结果之间是否存在因果关系;尤其是,对于权利人依据同一专利针对被诉侵权人的多个型号类似产品提起多个专利侵权诉讼的,应当综合考虑权利人在各个诉讼中的具体行为。

据悉,宇树公司主张的8万元赔偿实际仅为应对“A2机器狗”侵权诉讼及反诉案件一审的律师代理费用,包含对“一种电子狗”专利权提起无效宣告请求的费用,但不包含本案二审律师代理费用。

2026年年初,最高人民法院在涉宇树科技机器狗案件二审判决书中,对明显有违诚信诉讼行为进行了严肃谴责,引起广泛关注。2月,据央视新闻报道,针对露韦美公司起诉宇树科技专利侵权一案,最高法院作出终审判决,不仅驳回了原告的上诉,维持了宇树科技不构成侵权的判决,更在判决书中直接点名批评原告的行为“可谓既精心算计、又反复无常”。

判决书显示,2025年,露某美公司向浙江省杭州市中级人民法院提起诉讼,指控宇树科技制造、销售的“Gox”机器狗侵犯其名为“一种电子狗”的发明专利(专利号:201610396363.0)。露某美公司称,该专利涵盖四肢关节驱动、头颈部多传感器集成、无线控制及可变色仿生毛皮等技术特征,而宇树科技的产品全面覆盖这些内容,构成直接或等同侵权。

该公司还指出,宇树科技在多个电商平台销售被诉产品,总销售额超7800万元,并宣称该款产品为“全球首款消费级仿生机器人”,涉嫌攀附商誉。露某美公司最初索赔500元,但同时要求以法院审计结果为准,并主张按侵权获利的35倍适用惩罚性赔偿,总额可高达7000万元以上。

对于指控,宇树科技坚决否认侵权,称其产品未包含涉案专利中的“液位传感器”“气体传感器”和“可变色的仿生毛皮”三项关键技术特征。

值得注意的是,国家 知识产权局公示信息显示,露韦美公司是在2025年6月25日刚受让取得该项专利,而仅仅5天后便向宇树科技提起了诉讼。 

一审败诉后,露某美公司上诉至最高人民法院。在二审询问结束仅一天后,该公司将此前临时提高至8000万元的赔偿请求,又迅速回调至最初的500元。

最终,最高人民法院于202623日作出(2025)最高法知民终756号民事判决,驳回上诉,维持原判。案件受理费由露某美公司承担。

最高人民法院表示,在实践操作和具体案例层面,人民法院在具体案件处理过程中,对虚假诉讼、恶意诉讼等不诚信诉讼行为坚决说。据最高人民法院新闻局公开的数据,最高法知识产权法庭成立7年来,共作出司法处罚13件、移送违法犯罪线索18件、提出司法建议3件,认定构成虚假诉讼1件、恶意诉讼8件,这些主要都是针对不诚信行为依法作出的处理。

近年来,专利诉讼已成为企业上市路上的高频“暗礁”。20263月,宇树科技向科创板递交了招股说明书。根据宇树科技招股书援引GGII的统计,宇树2025年人形机器人销量超过5500台,市场份额约30.4%,位居全球第一,已是行业的顶级公司。

根据招股书披露,宇树科技2025年实现营业收入17.08亿元,同比增长335.36% 。盈利能力方面,扣除非经常性损益后的净利润超过6亿元,同比增长674.29% 

招股书显示,2023年之前,宇树科技四足机器人(机械狗)是其绝对的收入支柱,占比超过76.57%。然而,到了2025年前三季度,人形机器人的收入占比已迅速爬升至51.53%,首次完成了对四足业务的超越 


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