8月，是谁主导世界，或者说美国劳动力市场？答案是女性。

美国8月就业报告出人意料：新增就业岗位几乎全部来自女性。

美国劳工统计局数据显示，上月新增16.2万个就业岗位，几乎是多数经济学家预期（约5.5万个）的三倍。在新增岗位中，女性占15.8万个，约占非农净增就业岗位的98%。

相比之下，在新增岗位中，男性仅占4000个。

海军联邦信用合作社（Navy Federal Credit Union）首席经济学家希瑟·朗（Heather Long）提醒，不要过度解读单月性别就业分化数据，称这类数据本身“波动较大”。

朗在接受《财富》杂志采访时表示：“我认为人们过度关注月度变化：新增就业岗位究竟来自男性还是女性。这项数据本身波动很大。”

尽管这份月度数据存在明显的性别失衡，但它仍是美国劳动力市场格局深度转型的又一佐证：今年早些时候，美国女性非农就业总人数历史上第三次超过男性。前两次分别出现在大衰退时期与新冠疫情前夕，而本次转变并非由危机驱动，更多源于结构性变化：医疗保健、酒店服务业等女性从业者占比高的行业持续吸纳劳动力，而制造业这类男性主导的行业则陷入增长停滞。

8月数据凸显了这一分化态势。以休闲酒店业为例，女性新增约6.8万个岗位，而整个行业仅新增6.2万个，这意味着男性在该行业的岗位数量反而减少6000个。其他多个服务行业也呈现相同态势：由于男性岗位数量下降，女性对净增就业的贡献率超过100%。

“医疗行业仍是后疫情时代劳动力市场的核心驱动力，该行业女性从业者占比高。”朗表示，并补充道，女性获得大学学历的人数多于男性，因此在部分专业行业的就业竞争中更占优势。

不过朗认为，8月数据的剧烈波动，原因其实很简单：教师和服务业岗位的季节性变动。

“7月女性就业下滑、8月反弹，几乎完全由教育行业招聘驱动，也就是教师季节性效应，”她说，并指出酒店服务业就业回暖，该行业女性从业者占比高，“但这并不代表女性就业基本面已发生根本性变化。”

事实上，餐饮服务和酒馆行业新增5.9万个岗位，地方政府教育部门新增同样惊人的4.2万个岗位，二者合计占8月全部新增就业的62%。教育行业就业回暖属于夏季季节性回落后的反弹，美国劳工统计局表示，自2025年1月以来，该行业就业净变动极小。

6月、7月就业数据合计上修5.5万。

“8月超预期的就业报告提醒我们，劳动力统计数据如今波动性强。”骏利亨德森（Janus Henderson Investors）投资组合经理布拉德福德·史密斯（Bradford Smith）表示。

失业率维持在4.1%，劳动力参与率小幅上升。工资增长停滞，8月环比上涨0.3%，同比增长3.1%，创下近年最低同比增速。

对市场而言，强劲的就业数据反而构成利空：交易员随即将加息预期计入定价。芝商所美联储观察工具显示，9月加息概率从上周四的49.4%升至52.6%；两年期国债收益率上升7.6个基点至4.41%，十年期国债收益率升至4.792%；股指期货则涨跌不一。市场担忧，劳动力市场持续过热可能加剧通胀上行压力，进而推动美联储于9月加息，以防范通胀偏离2%目标的风险。

摩根士丹利（Morgan Stanley）财富管理首席经济策略师埃伦·曾特纳（Ellen Zentner）表示：“非农就业数据超预期，或将加剧市场对加息的担忧。”但她补充称，最终决策仍取决于本周的通胀报告。曾特纳表示，如果本周通胀数据低于预期，美联储或可忽略强劲的就业数据，维持联邦基金利率不变；倘若通胀居高不下，8月超预期的就业数据将为政策制定者再提供一项加息依据。（财富中文网）

译者：中慧言-王芳