美联储（Federal Reserve）周三将基准利率上调25个基点，把联邦基金利率目标区间升至3.75%到4%。这是美联储自2023年以来首次加息，也是唐纳德·特朗普任命凯文·沃什执掌美联储后，沃什首次调整利率。

此次加息决议获全票通过。

特朗普选择沃什执掌美联储，本是希望他能带来“全球最低利率”，但如今沃什却实施了特朗普第二任期内的首次加息。从沃什获得提名到周三表决期间，特朗普还曾指责支持加息的美联储决策者是“一群小丑”。

然而，经济数据几乎没有给美联储决策层留下选择余地。通胀已连续五年高于2%，消费者信心低迷，伊朗战争持续，就业数据强劲。在此背景下，美联储不得不加息，以推动通胀“更及时地”回落至2%。8月CPI数据更是让加息几成定局：当月CPI环比上涨0.4%，是7月涨幅的四倍。截至周二，期货市场押注的加息概率已升至93%。事已至此，若美联储决定不加息，反而会更加令人意外。

美联储在随后的利率决议声明中，并未透露任何有关前瞻性指引的线索。声明写道：“通胀依然处于高位。今天的政策行动将有助于推动通胀更及时地回落到委员会2%的目标水平。委员会将实现价格稳定。”声明同时表示，生产率增长强劲，资本投资依然旺盛。

事实上，在美联储内部，“异议者”早就主张加息。贝丝·哈马克、尼尔·卡什卡利和洛里·洛根在7月就曾投票支持加息，但最终以3票对9票落败。

美联储官员预测，2026年底联邦基金利率的中值将升至4.1%，高于6月时的3.8%，这意味着年底前还将有一次25个基点的加息。2027年的预测中值同样为4.1%，意味着明年将不会降息。

美联储对长期中性利率的估计几乎没有变化，仍有七名官员认为这一水平约为3%。

沃什此前其实早已暗示过加息，只是始终未曾说明。8月底在杰克逊霍尔发表演讲时，他指出，个人消费支出（PCE）价格指数的199个组成项目中，有54%在过去12个月涨幅超过3%，借此说明通胀问题并非单纯源于油价或关税。但他始终拒绝提供前瞻性指引，并表示自己更希望官员们基于数据进行一场“家庭内部的激烈辩论”。

特朗普政府一直强调，若按近三个月年化率计算，核心CPI仅为1.6%，低于2%的目标水平。但美联储更看重的核心PCE目前仍略高于3%。

特朗普政府官员还主张，人工智能（AI）资本支出会提升经济消化需求的能力，随之而来的生产率提高也会逐步抵消通胀压力。但眼下，AI基础设施建设本身正在推高所需设备的价格。而且目前还没有证据表明，AI能够长期提高生产率。

美联储的加息决议公布后，美国国债市场最初反应平淡。（财富中文网）

译者：刘进龙

审校：汪皓