智飞生物的营收承压主要有三大原因，核心原因是接种需求下降，环境原因是钱收不回来，“疫苗有害论”则是不容忽视的舆论原因。

作者：张铃

封图：图虫创意

4月28日，在2025年年度报告中，智飞生物（300122.SZ）史无前例地通过致股东书向投资人致歉。

过去一年，智飞生物遭遇了上市以来的首次亏损，亏损金额达到了惊人的147亿元，平均每天亏掉超过4000万元。

在致股东书中，智飞生物写道：“2025 年，是公司发展史上极不平凡的一年，身处疫苗行业，我们深切感受到产业周期、公众信任重建与需求收缩的多重压力……我们深刻汲取此次危机带来的教训，并将其转化为未来行动的具体指引。”

此前，经济观察报曾多次报道智飞生物近两年面临的应收账款高企、疫苗库存积压以及两大当家单品（HPV疫苗、带状疱疹疫苗）销售乏力等多重压力。（参见《疫苗龙头困在账期里》《国产九价HPV疫苗来了 智飞生物“先降为敬”》《张靓颖等明星也怕的带状疱疹，疫苗半价都卖不动》等）

2010年，智飞生物成为第一家在创业板上市的民营疫苗企业。2018年之后，随着默沙东9价HPV疫苗在中国上市，作为中国独家代理商的智飞生物也吃到红利，市值迅速突破千亿，2021年6月市值突破3600亿元，在中国疫苗企业中断层领先。2023年之后，随着9价HPV疫苗销售遇阻，智飞生物营收逐渐承压，市值也一路下降，如今在360亿元左右，只有巅峰期的十分之一。

具体来看，2025年，智飞生物全年营收为90亿元，同比下降66%；归母净亏损为147亿元，同比下降846%

一位疫苗行业人士向经济观察报分析，智飞生物的营收承压主要有三大原因，核心原因是接种需求下降，环境原因是钱收不回来，“疫苗有害论”则是不容忽视的舆论原因。

在年报中，智飞生物将亏损归因于行业深度调整、市场需求收缩、竞争格局重塑三大原因。在市场挑战下，智飞生物2025年有三大攻坚任务，分别是去库存、促回款、降负债。

智飞生物还特别提到了两大风险：

一是呆坏账风险。智飞生物应收账款主要在各地疾控中心，回款账期长，其应收账款占总资产的比重较高。

二是疫苗犹豫风险。“疫苗犹豫情绪的蔓延，正显著削弱民众的接种意愿与对疫苗的信任度。这种拒绝或延迟接种的行为，不仅拉低个体及群体免疫水平，增加传染病暴发风险，也直接导致疫苗行业景气度承压下行。”

在这两大风险影响下，智飞生物主动和合作伙伴沟通协商，降低存货。2024年12月，智飞生物与葛兰素史克磋商，使得产品采购可以基于市场实际需求动态调整。2025年，智飞生物与默沙东协商，暂停了全年HPV疫苗采购。2026年4月，智飞生物又与默沙东重新签订协议，明确未来将根据市场需求，动态评估、调整协议产品的采购与供应量。智飞生物认为，这些举措从根本上出清了其单方承担市场风险及库存积压的长期隐患。

值得一提的是，智飞生物提到，因业绩显著承压，为表达对公司未来发展的信心及与公司共担风险的态度，董事长蒋仁生和副董事长、总裁蒋凌峰自愿放弃2025年度绩效奖金，其余非独立董事、高级管理人员自愿放弃部分年度薪酬。2025年，智飞生物董事、高级管理人员平均薪酬较上年减少378万元，平均降幅21%。

 

MUJI无印良品中国董事、首席市场执行官吴姝向经济观察报表示，MUJI长期坚持的“开大店、全品类”的策略一直未改变。

作者：叶心冉

封图：受访者供图

血糯米gelato（意式冰淇淋）、玉兰柚子气泡冷萃、熏三文鱼配葱油意面——这些融合了上海本地风味的限定菜品和饮品，是MUJI无印良品为上海新六百YOUNG城市旗舰店开业专门推出的。4月25日，这家新店正式开业，也成为MUJI在上海的第三家城市旗舰店。对于MUJI而言，一座城市同时拥有三家城市旗舰店，这在中国范围内是独一份。

而就在不到一个月前，MUJI关闭了其在中国市场运营十余年之久的世界旗舰店——上海淮海路店。一开一关之间，市场对MUJI的渠道策略产生了疑问：它是在收缩还是扩张？它的渠道策略有怎样的调整？

MUJI无印良品中国董事、首席市场执行官吴姝向经济观察报表示，MUJI长期坚持的“开大店、全品类”的策略一直未改变。MUJI每年在中国市场净增门店数在40家左右，闭店只是渠道优化。根据其财报，截至2026年2月底，MUJI在中国大陆市场的门店共有437家。

MUJI共有多种店型：世界旗舰店、城市旗舰店、标准店、 MUJI to GO（多开在机场，提供旅行用品）等。

吴姝表示，目前，MUJI正在上海选址，筹备中国第三家世界旗舰店——这是MUJI能级最高的门店类型。

在新开业的MUJI店内，记者注意到，门店共有上下两层，占地超过3000平方米，除了食品、美妆、服饰、文具、家居等品类外，还设有MUJI Diner（无印良品餐堂）和Café MUJI（无印良品咖啡）业态。工作人员介绍，城市旗舰店的特点是面积大、商品品类齐全，能够完整呈现MUJI所倡导的生活方式。

吴姝介绍，上海的三家城市旗舰店同为标准城市旗舰规格，商品和体验体系完整，只是在装修、陈列、服务和商品结构上做一些小幅差异化调整。

在消费品牌纷纷强调受众细分化、并据此进行差异化渠道布局、开出多种店型以适配不同客群的当下，MUJI的做法显得另类：它没有前置化地对顾客进行画像分类，而是用大而全的门店欢迎各个年龄层的消费者。在当下的市场环境中，“大而全”在一定程度上意味着失焦，不少品牌正为找不到清晰的受众定位而头疼。而MUJI似乎并不担心这个问题。

“我们不靠门店去区分人群，也不靠店铺定位来细分客群，”吴姝解释说，“所有的细分都由商品完成。”护肤品按肤质划分，服装分不同系列，食品、家居等品类亦是。在她看来，大店的核心价值在于线下体验、情绪价值和空间氛围感，这是无可替代的。

近些年，MUJI部分细分品类增长势头突出。MUJI母公司株式会社良品计画发布的2026财年上半年财报（2025年9月1日—2026年2月28日）显示，中国大陆市场实现营收859亿日元，同比增长25.5%；其中以护肤品为代表的生活杂货及食品品类，是拉动当期销售增长的主要动力。对于未来产品线的布局，吴姝表示，MUJI始终坚持全品类发展，并没有精简或集中品类布局。

如何与Z世代沟通、如何“讨好”年轻人——这是不少品牌转型过程中的核心命题。但MUJI从未大张旗鼓地提出过整体转型的口号，也没有把“讨好年轻人”放在品牌发展的核心位置。

吴姝表示，品牌因地制宜的调整是自然而然的，是跟随需求而发生的，而不是为了某个特定人群刻意为之。品牌的内核和“用尽可能少的资源，获得身心富足的生活”的品牌主张几十年来未曾改变，不盲目跟风潮流，也不强行推动年轻化转型。MUJI试图提供的是一种松弛感和治愈感，这种自然、简约的品牌气质，在她看来，天然适配各年龄段。

如果说MUJI在大多数事情上选择“不变”，那么本土化算是一个明显在变化的例外。自2019年正式启动本土化战略以来，MUJI中国已经进入了相对成熟的本土化阶段。据介绍，中国是MUJI在日本以外、全球唯一拥有独立现地商品开发团队的市场。目前，生活杂货类商品中已有70%由中国本土自主设计和生产。黑龙江汉麻、内蒙古羊绒、杭州抹茶——这些本土原料被陆续纳入产品体系。部分本土化商品已经反向出口到东南亚市场。

 

2015—2024年，北京20—29岁常住人口减少212.9万，年轻人占比逐渐趋近全国平均水平；2024年，河南户籍人口比常住人口多约1700万；同年，广东常住人口比户籍人口多2500万左右，人口吸纳规模位居全国首位。

作者：田进

封图：图虫创意

截至4月27日，31个省份均公布了2025年末常住人口数据。其中，2025年仅有7个省份常住人口实现正增长，湖南、四川、河南常住人口降幅最为显著，均超40万。

另一组值得注意的数据是：多地统计部门近期陆续发布本省《2025年统计年鉴》（下称《统计年鉴》）。经济观察报统计，北京、河北、河南、江苏、福建、安徽六省（市），已在历年《统计年鉴》中持续披露分年龄段常住人口数据，更为细致地勾勒出各地人口年龄结构的变化特征。

《统计年鉴》显示，2015—2024年，北京20—29岁（下称“年轻人”）常住人口减少212.9万，年轻人占比逐渐趋近全国平均水平；2024年，河南户籍人口比常住人口多约1700万（即“净流出人口”）；同年，广东常住人口比户籍人口多2500万左右（即“净流入人口”），人口吸纳规模位居全国首位。

在四大一线城市中，深圳年度户籍迁入规模长期领跑，但落户人口数在2022年迎来拐点，从2021年的39万人骤降至21.96万人；上海落户人口数拐点出现在2021年，落户人数由2020年的14.9万人增至26.59万人，此后多年保持稳步增长；北京落户规模整体平稳，2024年共有13.94万人成功落户北京，为2018—2024年间的最低值。

（备注：各省《统计年鉴》中的户籍人口，为该省公安部门公布的准确户籍人口；常住人口指一年中在本地居住半年以上的人口，为各地抽样调查推算出的常住人口数据或人口普查数据。）

北京年轻人占比逐渐回归全国平均水平

2015—2024年，北京常住年轻人占比波动最大，该比例从21.3%逐年回落至11.4%。从人口规模计算，十年间，北京常住年轻人由461.8万人降至248.9万人，累计减少212.9万人。同一时期，北京常住老年人（60岁及以上）数量从340.5万增至514万，增加了173.5万人。

制图：经济观察报

如图一所示，全国范围内，20—29岁人口占比下滑是整体趋势（黑色曲线）。此前，北京年轻人占比曾大幅高于全国均值；2015—2024年，北京年轻人占比回落速度明显快于全国整体水平（红色曲线），至2024年，北京年轻人占比已接近10.56%这一全国平均水平。

2020年是北京年轻人数量减少最明显的年份，常住年轻人数量从2019年的380.5万人降至325.5万人，年内减少了55万人。其余年份，北京年轻人年度缩减量基本稳定在20万人左右。

在20—29岁人口占比下滑、60岁及以上人口占比上升的同时，北京其他年龄段的常住人口比例波动并不大。例如，2015—2024年，19岁及以下常住人口占比维持在12.6%—14.8%区间；30—39岁常住人口占比维持在18.9%—21.2%区间；40—49岁常住人口占比维持在14.6%—16.1%区间。

以此计算，2015年，北京每百名常住人口中，约有21名年轻人、16名60岁及以上老年人；到了2024年，每百名常住人口中，年轻人降至11人，60岁及以上老年人升至24人。

尽管年轻人占比逐步向全国平均水平靠拢，北京对外来人口吸引力依旧强劲。2015年，北京常住外来人口达862.5万人，创下1978年有统计以来的历史峰值。此后外来人口规模小幅回落，2024年常住外来人口仍有819.3万，十年间减少约43万人，降幅远低于年轻人数量缩减规模。2024年，外来人口占北京常住人口比重达37.5%。

此外，北京就业承载能力依然十分显著，薪资水平位居全国前列。2025年，北京城镇新增就业33.0万人，较上年增加3.1万人；城镇调查失业率均值4.1%，低于上海、广东、江苏等省市。收入方面，2025年北京居民人均可支配收入达8.9万元，在全国31个省份中，仅次于上海的9.2万元。

河南、安徽输出千万户籍人口

在公开分年龄段常住人口的六省份中，2014—2025年，河南、河北、安徽三地的年轻人占比与北京趋势相近，均出现明显下滑。

河南、河北、安徽三省人口的特殊之处在于，十年间，19岁及以下常住人口占比长期高于全国平均水平，但本地常住年轻人占比持续低于全国均值。

其中，河南该特征最为明显。2015—2024年，河南19岁及以下常住人口占比呈“倒V”走势，常年稳定在27.4%以上，大幅高于全国约22%的平均水平，但青年人口留存能力偏弱，年轻人占比长期低于全国平均水平。

制图：经济观察报

从常住人口总数来看（见图二红色区域），2015年—2024年，河南年轻人口规模持续收缩，从1474.6万人降至1037.2万人，十年累计减少437.4万人。同一时期，河南常住人口总量只减少140万人。

31省份中，河南户籍人口连续多年位居全国首位，2024年户籍人口达11517万人；而当年常住人口仅9785万人，位列全国第三。按此计算，2024年，河南人口净流出超过1700万人。2015—2024年，河南人口净流出规模呈波动上升态势。

另一方面，人口外流背景下，河南省会郑州实现常住人口逆势增长。2015至2024年，郑州常住人口从1069万人逐年增至1309万人，十年新增240万人。

同为传统劳务输出大省，安徽同样存在人口外流现象。2025年，安徽户籍人口7101.7万人，常住人口为6082万人，两者差额为1019.7万人。

值得注意的是，近十年，安徽本地青年留存意愿持续提升。安徽《统计年鉴》显示，2015—2024年，安徽外出半年以上的人口（即拥有安徽户籍却在省外居住）中，年轻人占比由30.66%降至20.13%，30—39岁人口占比从21.47%提升至25.42%。

广东、浙江强力吸纳千万级跨省流动人口

在已披露2025年常住人口数据的31个省份中，仅7个省份人口实现正增长。连续19年坐稳全国人口第一大省的广东，2025年常住人口新增79万人，增量领跑全国；浙江以31万的年度增幅位列第二。

广东GDP总量已连续37年位居全国第一，叠加深圳、广州、佛山、东莞等制造业与科技创新重镇加持，广东形成充足的就业岗位供给。赛迪顾问发布的《2024先进制造业百强市》榜单显示，深圳、广州、佛山、东莞分别位列全国第一、第三、第十四、第二十二位。

2024年，广东常住人口比户籍人口多2500余万，净流入人口位列全国第一。根据第七次全国人口普查数据，2020年约有693万广西户籍人口、511万湖南户籍人口以及277万河南户籍人口在广东，三省总计向广东输出了接近1500万人口。

分城市来看，2024年末，深圳市常住人口1798.95万人，其中非深圳户籍人口1167.94万人，占比65.25%。

浙江同样是吸引外省人口流入的大省，2024年全省常住人口比户籍人口多1431.11万人，2015—2025年常住人口连续十年保持正增长。

浙江省第七次人口普查系列分析报告显示，2020年，浙江省外流入人口来源地前三名分别为安徽、贵州、河南，流入规模依次为313.88万人、282.75万人、246.59万人。杭州、宁波和温州为省内主要人口吸纳城市，三市合计吸纳省外人口863.20万人，占全省省外人口总量的53.33%。

上述报告还显示，分年龄看，浙江省外流入人口仍以劳动年龄人口为主。2020年，浙江省外流入人口的迁移原因为工作就业的占82.18%。大量年轻人口流入有效缓解了浙江人口老龄化速度。

北上广深的落户人数差异明显

近十年，户籍制度改革在政策层面被频繁提及。

按照政策导向，常住人口300万以下的城市全面取消落户限制；城区常住人口300万至500万的大城市落户条件被全面放宽；城区常住人口500万以上的超大特大城市，要进一步调整完善积分落户政策，有条件的城市要探索取消积分落户年度名额限制。

现阶段，大多数城市户籍仍与教育、医疗、社保等公共服务与社会福利深度绑定。

在人口流动中，多个省份在《统计年鉴》中公布了每年户籍迁入人口数量（即户籍从其他省份迁入本省的人数）。

如图三，四大一线城市公布了2015—2024年的户籍迁入人口数。十年间，落户北京、广州的人数波动相对较小。其中，2024年共有13.94万人成功落户北京，为2018—2024年间的最低值；2024年共有16.52万人成功落户广州，是2017—2024年间的最低值。

制图：经济观察报

相比之下，成功落户上海落户规模波动幅度较大（如图三红色曲线所示）。2015—2020年，成功落户上海的人数保持在11万—15万人；但在2021年，成功落户上海的人数骤增至26.59万人，同比增长78.46%；2023、2024年，成功落户上海的人数更是增至28.88万、27.64万。

自2018年以来，上海在政策层面逐步降低应届毕业生的落户门槛。2018年，北大、清华本科应届毕业生可直接申请落户上海；2020年，这一落户政策扩展至上海交通大学、复旦大学、同济大学、华东师范大学；2021年，上海提出，在五个新城和自贸区新片区就业的本市应届研究生毕业生，符合基本条件可直接落户；2022年，上海所有高校的应届硕士毕业生均可直接落户上海。

虽然深圳的户籍迁入人口数量常年稳居四大一线城市之首，但年度波动相对较大。2017—2021年，每年成功落户深圳的人口均保持在35万人以上。2022年，这一数值骤降至21.96万，2023、2024年回升至28.06万。

2021年5月，深圳市发展和改革委员会发布的《深圳市户籍迁入若干规定（征求意见稿）》提到，户籍迁入以总量调控、分类管理、存量优先为原则，实行年度计划安排、准入条件和审批入户相结合的管理方式。全市年入户总量应当控制在年度迁入计划内。

其中，《征求意见稿》对部分落户政策进行了调整。比如，老人随迁子女入深户的时间要求由8年调整为15年，同时新增子女在深圳连续缴纳社保满15年的要求；在学历要求方面，此前普通高等教育专科及以上学历、年龄35周岁以下人员，可直接核准办理人才引进迁户，新规调整为需具备国内普通高校全日制大学本科学历并取得学士学位。

针对2020年深圳两会期间深圳市人大代表提出的相关建议，2021年4月深圳市发展改革委回复称：深圳入户政策目前在国内主要大城市中几乎最为宽松，且已覆盖所有群体，不宜再加以放宽。若按照法定退休前不设年龄、缴纳社保15年即可入户的敞口式政策，作为千万级人口规模的超大城市，可以预见的深圳户籍人口增长将面临失控局面，最终造成人口剧增，公共服务供需矛盾更加尖锐，同时进一步加剧环境污染、交通拥堵等问题，导致与实现民生幸福城市背道而驰的后果。

整体来看，户籍制度改革仍在持续推进。“十五五”规划纲要提出，科学有序推进农业转移人口市民化。完善超大特大城市积分落户政策，全面设立街道或社区公共户口，拓宽稳定就业居住的农业转移人口落户渠道。

 

在全球市场波动之中，芬林芬宝也在积极寻求确定性。

作者：田进

封图：采访者供图

过去几年，除了接收来自中国分公司反馈的市场信息，芬林芬宝CEO Ismo Nousiainen（中文名：诺毅）都会从芬兰奔赴中国，进一步调研中国市场以及与客户沟通。

芬林集团是芬兰林纸业三巨头之一，业务涵盖木浆、纸板、生活用纸及木制品生产，中国市场是其全球最大的单一市场。旗下的芬林芬宝公司则是全球针叶商品浆巨头之一。今年1月，诺毅就跟随芬兰总理奥尔波（Petteri Orpo）率领的经贸代表团访问中国。

芬林芬宝供应的针叶浆是各类纸质用品的重要原材料，目前芬林芬宝的下游合作企业包含恒安集团、中顺洁柔、太阳纸业等一系列大型造纸企业。

近两年，全球纸浆市场呈现出“供应充裕、价格中枢下移、需求结构分化”的特点。在诺毅的调研观察中，中国针叶浆市场需求也同样出现分化。一方面，因为国内纸浆产能逐渐提升而需求出现一定波动，下游造纸企业越发追求纸浆产品的性价比；另一方面，在需求波动中，高品质的针叶浆依旧是“抢手货”。因纤维长、强度高的特点，高品质针叶浆广泛用于生产需高韧性的纸种，如包装纸板、特种纸、生活用纸及高档印刷纸等。

在全球市场波动之中，芬林芬宝也在积极寻求确定性。

4月23日，在结束中国市场调研后，诺毅对记者表示：“展望纸浆需求增长走势，我们认为西欧的需求会略有下降，北美市场将保持稳定，而中国市场则将继续增长。因此，我们非常期待公司在中国市场中的增长潜力。芬林芬宝已经在中国市场深耕多年，未来也将继续扎根于此。我们已制定了相关战略目标，并对未来5到10年可能出现的不同情景有所预判，但现在不便透露具体细节。”

回顾年初跟随芬兰总理奥尔波的访华之旅，诺毅表示，能够参与到与中国商务部部长等官员的讨论中，例如探讨如何促进双边贸易，如何确保消除贸易壁垒以促进中芬贸易增长等，是一件非常有意义的事。“我观察到，在这次对话中，双方都希望探索一切可能性来推动贸易往来的增长。我认为，保持并持续改善良好的双边贸易关系至关重要。”

市场需求分化

3月初，芬林芬宝就宣布其位于芬兰的约策诺浆厂将于3月31日起启动停产措施。而此次停产旨在调整纸浆产量，以适应当前亚洲市场短期需求的不确定性。

芬林芬宝的产能调整举措是全球众多纸浆制造企业的一个缩影。过去一年多，全球纸浆市场遭遇多重冲击，纸浆期货价格波动下行。

诺毅表示，过去几年，全球宏观经济增长面临诸多不确定性，包括地缘政治冲突和贸易冲突等，这导致全球消费者信心处于相当低的水平。就纸浆和造纸行业而言，终端需求在很大程度上依赖于个人消费。因此，如果消费者信心不足，与包装或纸张相关的产品的消费就会出现一定程度减少。

而在纸浆需求市场波动中，中国市场一直扮演着举足轻重的角色。

分种类看，纸浆主要分为短纤维、长纤维两大类。芬兰等国家生产的针叶浆是典型的长纤维纸浆，价格更高；阔叶浆则是典型的短纤维纸浆，价格较低。其中，中国的针叶浆高度依赖进口，进口占比最高时超过95%，优质漂白针叶浆几乎完全依赖海外。阔叶浆的对外依存度，则因国内产能扩张而呈现边际下降趋势，目前约为60%。

在阔叶浆、针叶浆方面，诺毅就发现中国市场需求呈现分化的趋势。

一方面，近些年中国国内的阔叶浆产能迅速上涨，目前已达到1300万吨左右，甚至市场上出现了一定程度的“供大于求”。受此影响，中国对进口阔叶浆的需求增长速度，已不像过去几十年那样迅猛。

诺毅表示，受国内产能快速扩张影响，下游造纸企业越发追求性价比，这不仅对进口阔叶浆形成了持续的压制，也在整体上加剧了阔叶浆市场的竞争程度。

另一方面，受地理环境限制，中国国内的针叶浆产能依旧十分有限，但针叶浆的品质又决定着终端产品的强度与性能。因此，为了生产高品质的包装纸、生活用纸等产品，中国造纸企业对海外的针叶浆需求依旧旺盛。

诺毅表示，从需求端来看，中国的消费升级也在同步进行。随着生活水平提高，越来越多人更广泛地使用各类高品质卫生用品，比如当前中国高品质生活用纸的需求增长就非常强劲。因此从中长期角度看，中国针叶浆的市场需求会保持持续增长态势。

如何寻求确定性

过去很长一段时间，芬林集团在中国的营业收入规模平均以每年15%左右的速度增长。而在近两年中国市场需求分化之际，芬林集团选择走高品质纸浆道路以寻求更多确定性。

诺毅表示，从市场需求角度看，谁能生产高品质针叶浆，谁就能在市场周期性波动中，稳定抢占市场。而在供给端，公司选择走高品质道路是因为芬林芬宝在芬兰拥有极为优质的针叶木原料。此外，公司还拥有相应的生产工艺，能持续供应性能非常稳定的针叶浆产品。

因为冬季寒冷、漫长的特点，与全球南部地区生长的松树相比，芬兰地区松树形成的针叶浆具有纤维长、细胞壁更厚的特点，这些独特的纤维属性能确保下游纸质产品获得更好的强度与性能。从产品供应规模上看，芬林集团是一家由约9万名芬兰私有林场主合作经营的企业。且芬兰有超过百年的森林经济历史，已经形成一个比较良性、成熟的森林使用循环模式。

诺毅表示，因为高品质针叶浆价格较高的特点，芬林芬宝在向国内下游客户推广产品的过程中，也持续研究如何调整针叶浆、阔叶浆的配比，进而在保证产品品质的基础上降低原材料成本。一方面，芬林芬宝必须不断优化产品的强度和性能，进而保障优质针叶浆的稳定供应；另一方面，公司也会协助下游客户不断提升工艺水平，从而在市场竞争中获得成本优势。

除此之外，近几年，中国造纸行业的产能布局逐渐向西部发展。为了与客户建立稳定的合作关系，芬林芬宝也不断调整供应链条。诺毅介绍，针对中国客户产能布局的变化，公司会与客户共同商讨如何重构物流链。例如，此前芬林芬宝很少向广西供货，但是随着当地客户逐渐增长，公司也逐渐加大广西的产品供应，同时在华南地区增设仓库。

诺毅表示：“在短期市场供需影响下，企业产品的价格可能有所波动，市场布局有所变化。但中长期来看，高品质产品始终是纸浆企业穿越市场周期的核心竞争力。”

 

在4月24日开幕的北京车展上，广汽传祺宣布正式开启品牌焕新，全新品牌使命定为“为亲人造好车，让出行更美好”。同时，传祺还带来了两款全新战略车型——全新一代传祺向往E8 PHEV，以及越野系列首款重磅车型“越7”，这两款新车有望进一步提振市场表现。

作者：何义繁

封图：广汽传祺

2026年的中国汽车市场，早已进入“淘汰赛”的深水区。价格战此起彼伏，技术迭代日新月异，用户需求从单一的出行工具转向对全场景美好生活的向往。面对这场立体的行业变革，是被动防守还是主动破局？广汽传祺选择了后者。

在4月24日开幕的北京车展上，广汽传祺正式发布品牌焕新战略，以一场深刻的自我进化回应家庭出行需求的全面升级。全新品牌使命——“为亲人造好车，让出行更美好”，将用户置于品牌核心，传递出传祺作为家庭出行“可靠担当”的温情承诺。新愿景“以温暖科技与卓越品质，守护家庭美好出行”，则进一步将技术理性与人文关怀深度融合，让每一次出发都安心从容。

围绕这一战略，传祺还明确了“智享家庭”的价值主张，致力于以智慧科技赋能家庭出行体验；确立了“贴心舒适，家庭首选”的品牌价值定位，直击中国家庭对美好出行的核心诉求。最值得关注的是，传祺同时发布了“安心品质、贴心舒适、省心智能”的三大价值承诺。

此次品牌焕新，标志着传祺从产品思维向生态服务思维的跨越，将用户关系升维至“亲人”般的陪伴与守护。其底层逻辑在于：当汽车日益成为“移动的家”，车企必须从高品质汽车的制造商转型为“智慧移动生活解决方案的提供者”。在当前持续“内卷”的市场上，三大价值承诺不仅是对用户痛点的精准回应，更是传祺从产品设计到服务体系的全链路自我加压。

另外在本次车展上，传祺还带来了两款全新战略车型——全新一代传祺向往E8 PHEV，以及越野系列首款重磅车型“越7”。这两款车是传祺在全新品牌价值体系下，精准洞察用户需求后推出的作品。在传祺BU（业务单元）改革、一季度销量增长的背景下，新车有望进一步提振市场表现。

BU改革成效初显，销量稳步提升

今年1月，广汽集团正式宣布成立传祺BU，旨在通过整合研发、制造、销售等全价值链资源，建立一体化运营体系，以提升市场响应速度与经营效率，是广汽“番禺行动”改革的关键落子。

“番禺行动”于2024年11月启动，是广汽面对汽车产业电动化、智能化加速变革所采取的系统性转型战略，核心是以用户为中心重构研发、制造、营销全链条体系。而BU模式的引入，则可打破原有职能部门间的壁垒，将品牌作为独立经营主体运作，赋予其更大的决策权和资源调配能力，从而提升市场敏捷度与产品竞争力。

具体来看，传祺BU确立“用户第一、经销商第二、主机厂第三”的根本原则，将用户需求贯穿产品研发、生产制造、市场服务全流程，让产品更贴合市场需求。具体特点是：研发、销服一体化，统一指挥、协同行动，共同对成功负责；集团统一管控共用资源，BU按集团规则执行，BU主战、职能部门主建；BU研发组织负责差异化开发，平台研发组织负责通用化开发，每层业务有专门的组织和人员负责。

这种体制上的“放权”与“提效”，很快转化为了市场端的战斗力。在BU模式赋能下，2026年一季度，传祺终端销量超9.2万辆，同比增长超33%。

更难得的是，这种增长是高质量的。根据中国汽车流通协会和精真估联合发布数据，传祺荣获2025年自主品牌三年保值率第一，GS8、M8、E8分别拿下细分市场冠军。高保值率意味着用户用真金白银对传祺长期价值的投票。同时，代表用户口碑的NPS（净推荐值）从45.4跃升至52.4，用户服务问题实现了“5秒响应、2小时解决、0差评”。

在组织效率提升后，传祺也开始对品牌价值进行重新思考。值得注意的是，此次焕新并非空喊口号，为了更好地将新使命落地，传祺有三大价值承诺保驾护航。

一是安心品质。不仅有“星舰车身”1.5倍行业主流的弯曲刚度做物理防护，更推出了行业首创的“三担责”政策——电池衰减、智能泊车事故、三电自燃，全部由厂家兜底。这在本质上重构了品牌与用户的责任关系，极大降低了家庭用户对新能源车的信任成本；二是贴心舒适，在动力方面，凭借星源动力能够让两吨级SUV拥有四秒级加速和“3”字头油耗，智能底盘过滤颠簸，让全家坐得舒服；三是省心舒适。智能化方面，“星河智舱”能够做到老人一喊就响应，孩子一按就播放，全家人不论年龄都能无差别享受智能便捷。

在车展前夕的2026广汽科技日上，广汽集团正式发布了星源动力、星舰车身、星河智舱等一系列硬核技术，其中新一代动力技术品牌——星源动力，涵盖星源插混、星源超级双擎、星源增程三大形式，助力传祺夯实在混动领域的行业优势。

回顾历史，广汽集团早在2006年就开始投入研发混动技术，作为国内混动技术的开拓者与引领者，广汽传祺是自主品牌中混动起步最早、技术路线最全、技术积淀最扎实的标杆。其自主研发的GMC混动系统历经迭代，屡获“世界十佳变速器”、“世界十佳混合动力系统”等权威荣誉，铸就了“中国最强混动”的技术口碑，旗下混动车型累计销量稳居中国品牌前列。

双车发力：全新一代传祺向往E8PHEV与越7精准卡位

接下来，传祺还将祭出多款产品大招。本次车展亮相的全新一代传祺向往E8 PHEV和越7，精准契合了消费者对高品质MPV和泛越野的需求，有望传祺的销量持续增长助力。

首先，全新传祺向往E8 PHEV通过软硬件双重优化，让大车也能好开好停。其次在智能化方面，它搭载同级独有的大激光雷达，支持L2级智能驾驶辅助，配合MOMENTAR6强化学习大模型和AD算法5.0，可实现最新一代无图城市NOA，从容应对拥堵跟车、自动变道、锥桶避让、上下匝道等复杂场景。

油耗与续航是新能源MPV的核心焦虑。而全新传祺向往E8 PHEV搭载的广汽新一代星源插混技术，将CLTC亏电油耗降至3.98L/100km，为全球MPV最低；综合续航1537公里，纯电续航281公里，均为全球中型MPV最长。两项世界纪录重新定义了家用MPV能效天花板。此外，新车还支持110kW大功率快充，30%至80%充电仅需15分钟。这意味着对于绝大多数家庭用户而言，日常通勤完全可以将全新传祺向往E8 PHEV作为纯电车使用，长途旅行也无需为充电焦虑。

传祺在MPV领域战绩显著，截至目前，其MPV家族服务全球超86万个家庭，稳居中国品牌MPV销量冠军。全新传祺向往E8 PHEV的到来，将进一步强化其“中国智享MPV世家”的品牌认知。

“越7”的亮相，意味着传祺正式迈入越野赛道。眼下，国内越野市场已是群雄逐鹿，竞争日趋白热化，传祺为何选择在这个节点入局？这背后最主要的原因是，当前家庭用户的出行需求正在悄然升级——不再满足于城市日常通勤，而是更加向往远方的风景。传祺如果能打造一款既能守护城市生活，又能承载山海梦想的新越野车型，将满足更多现有消费者的需求。根据官方介绍，“越7”中的越就代表着以越野为底色，演绎新时代的越野精神，让硬核实力与日常舒适兼得；7则承袭行业7系高端基因，以求打破越野体验边界。

当前，越野车市场存在明显痛点：传统硬派越野拥有强悍的通过性，但油耗高、城市驾驶舒适性差；而城市SUV虽然省油舒适，但在非铺装路面的可靠性不足。用户需要一款“平时上下班好开、周末去露营能野”的全能产品，但此前市场上几乎没有真正满足这一需求的技术方案。

而越7最大的技术亮点在于打破了传统桎梏：它没有沿用传统硬派越野粗糙的“独立大梁”，而是创新性地采用“一体化嵌入式大梁”。这一设计融合了承载式车身的舒适低能耗与非承载式车身的抗扭高可靠，真正实现了“车身即车架”的融合。配合空气悬架与三把锁，越7既能在城市拥有媲美SUV的操控感，又能在户外实现硬核脱困。据悉，越7将在今年第三季度正式上市。

小结

2026年车市开局虽有波动，但广汽传祺凭借系统性的组织变革，展现出一家成熟车企在行业变局中的强劲韧性。

内部，传祺BU打破体制壁垒，成为高效运转的“效率先锋”，推动决策与响应速度全面提速；外部，焕新的品牌使命——“为亲人造好车，让出行更美好”，以用户为中心，精准契合家庭消费升级的情感诉求，彰显出传祺作为家庭出行“可靠担当”的深厚底色。市场上，星源动力、星舰车身等技术矩阵，携手全新传祺向往E8 PHEV、越7等硬核新品，构筑起攻守兼备的坚固体系。

以用户为原点，以技术为基石，以效率为驱动，广汽传祺正稳步跑出自己的增长节奏。在新一轮竞争中，广汽传祺或将持续向上，不仅有能力在主流市场占据头部地位，更将引领中国家庭走向更美好的出行未来。