很多高血压,是生活方式“养”出来的


不知你有没有过这样的时刻:在某个疲惫的傍晚,或者一次情绪激动的争执后,突然感到一阵没来由的头晕、后脑勺发紧,甚至有些心悸?又或者,你每年体检时,面对报告单上那两个总是偏高或忽上忽下的血压数字,心里犯嘀咕,却又觉得“好像也没啥感觉”,于是把它轻轻搁在一边?

今天,得到App《健康参考》主理人尹烨老师,来跟你聊聊高血压背后的问题。它远不止是体检表上的一个红色箭头,而是我们身体内部一场旷日持久,却又静默无声的压力谈判。
作者:尹烨
来源:得到App《健康参考》
01

高血压是怎么产生的

我们首先得弄明白,血压到底是什么。
你可以把你的心脏想象成一个不知疲倦的泵,而你的血管,就是连接这个泵与全身每一个角落的、错综复杂的管道系统。
心脏每一次收缩,就像一个拳头用力一握,把血液“砰”地一下挤进大动脉,这股冲击力在血管壁上产生的压力,就是咱们常说的“收缩压”,也就是高压。当心脏舒张、放松下来准备下一次跳动时,血管凭借自身的弹性回缩,继续推着血液往前流动,这时候血管壁上的压力,就是“舒张压”,也就是低压。
所以,血压本质上,是血液在血管里流动时,对血管壁产生的侧压力。没有压力,血液就无法输送到全身;但压力如果持续过高,就会对血管造成难以逆转的侵蚀和破坏。
那么,高血压是怎么产生的呢?
约90%-95%的高血压,我们称之为“原发性高血压”,意思是目前还没找到一个单一的、明确的病因,比如某个器官出了故障。原发性高血压更像是一种综合征,是遗传、年龄,以及我们日复一日的生活方式共同造成的。
比如你的基因可能让你对盐更敏感,或者血管弹性天生不那么好;比如岁月流逝,血管像用了多年的橡胶管,自然会慢慢硬化、弹性下降,等等。
不过更关键、但也恰恰是我们最能掌控的部分,在于生活方式——
如长期摄入过量的钠盐,身体为了平衡渗透压,会像海绵一样留住更多的水分,导致血管里的“总水量”增加,压力自然上升;
体重超标,尤其是腹部肥胖,身体需要为更多的脂肪组织供血,心脏不得不更卖力地工作,泵出更多血,同时脂肪细胞本身还会释放各种促炎物质,干扰血压调节;
长期的精神紧张、焦虑或睡眠不足,会让你的交感神经系统持续处于“战备状态”,命令心率加快、血管收缩,就像一直踩着油门不放;
而烟草中的尼古丁,更是会直接刺激血管收缩,损伤血管内皮,让管壁变硬、变窄。
你看,高血压的种子,往往就埋藏在我们的一日三餐、起居作息和情绪波动之中。
02

高血压的危害

最值得我们警惕的是,高血压在医学界有个令人不寒而栗的绰号——“沉默的杀手”。它可以在长达数年甚至十几年的时间里,不给你任何明确的、难以忍受的痛苦信号。头晕、头痛、耳鸣这些症状,时有时无,很容易被我们归咎于“没睡好”或“太累了”。
但就在这份沉默里,持续升高的血压,正像一股高压水枪,悄无声息地冲刷、损害着你全身各处最精细、最宝贵的器官。
首当其冲的是心脏。
为了对抗高压,心脏这个泵必须更费力地收缩,如此长期超负荷就容易导致心肌肥厚,就像一块长期过度锻炼的肌肉会僵硬、最终衰竭,这就是高血压性心脏病,严重的时候还可能走向心力衰竭。
其次是大脑。
脆弱而精密的脑动脉血管,在高压冲击下,可能形成微小的动脉瘤,或在动脉硬化斑块的基础上突然破裂,导致脑出血;也可能因为血管持续痉挛、管壁增厚、斑块脱落,造成脑梗塞。无论哪一种,都是我们谈之色变的“脑卒中”,也就是中风。
还有肾脏。
肾小球是极其精密的血液过滤器,长期高血压会损伤这些微血管,导致肾脏滤过功能下降,毒素排不出去,最终可能走向肾衰竭;而肾损伤又会反过来加剧血压升高,形成一个恶性循环。
就连眼睛的视网膜动脉,也有可能受影响,导致视力下降甚至失明。这个过程,就像温水煮青蛙,当你明显感到水温烫人时,可能损害已经相当广泛了。
03

如何应对高血压

这看起来或许有些沉重,但告诉大家这些,绝不是为了制造焦虑。恰恰相反,了解它是为了驾驭它。现代医学对于高血压,早已不是束手无策。我们有了清晰的作战地图。
定期监测血压,是了解自身状况的第一步。
家里备一个经过认证的电子血压计,在清晨起床后、服药前,以及晚上睡前,安静休息5分钟后测量,并记录下来,就能描绘出你血压变化的真实曲线,这比偶尔在诊室测一次有价值得多。
如果确诊了高血压,别慌,这就像身体给你亮起了一个长期的、需要你认真管理的健康警示灯。治疗和管理,绝不等于“终身服药”这么简单。而像一座金字塔,生活方式干预是绝对不能动摇的、最宽厚的塔基;药物治疗,是建立在稳固塔基之上的必要结构。因为生活方式干预,才是真正意义上的治本。
这意味着:
给你的味蕾一点时间,去适应更清淡的食物,减少钠盐、酱油、蚝油、加工食品里那些隐形盐的摄入,多吃富含钾的蔬菜水果,让体内的钠钾天平恢复平衡;
让身体动起来,每周坚持至少150分钟的中等强度有氧运动,比如快走、慢跑、游泳,让血管在规律的收缩舒张中保持弹性;
审视并管理你的体重,哪怕只是减掉体重的5%-10%,对血压的改善都可能是惊人的;
学习与压力共处,通过深呼吸、冥想、培养爱好甚至仅仅是保证充足的睡眠,来安抚那个总是“过度兴奋”的交感神经系统;
戒烟限酒,更是毫无疑问的必选项。
当生活方式干预不足以将血压控制在理想范围内时,药物治疗就是我们必须科学借助的外援。至于理想范围是多少,需要听医生建议,不同年龄、不同身体状况可能有不同的范围。
今天的降压药种类很多,就像不同特长的士兵,有的擅长扩张血管,如钙通道阻滞剂;有的擅长减少血容量,如利尿剂;有的擅长抑制过度激活的升压激素,如“普利”类或“沙坦”类药物。医生会根据你的年龄、血压特点、有无其他疾病,像糖尿病、肾病、心脏病,来为你选择最合适的“兵力组合”。
请务必理解,服用降压药的目的,不是治愈高血压,而是用外在的化学力量,帮助血管系统长期处于一个安全的压力环境下,避免心、脑、肾的继发性损害。因此,大多数情况下,高血压需要长期管理,血压药也不能吃吃停停,因为这可能会导致血压像过山车一样剧烈波动,这种波动对血管的伤害,有时或许比单纯的高血压还要大。当然也有特殊情况可能能减药,具体要遵医嘱。
最后,我想特别提一下,对于发病时比较年轻、血压水平特别高或者难以控制的患者,一定要有“继发性高血压”的排查意识。
这意味着高血压可能是身体另一个部位生病后发出的求救信号,比如肾脏疾病、肾上腺肿瘤、主动脉狭窄或睡眠呼吸暂停综合征等。找到并处理这个“根”,血压就有可能得到根治或显著改善。这提醒我们,面对高血压,我们需要与医生充分合作,进行必要的检查,做一个明明白白的健康管理者。
所以,回到我们最初的那个场景。当你再次面对体检报告上的血压值,或者感受到一次莫名的头晕时,希望你能想起今天聊的这些内容。高血压,它不是悬在头顶的达摩克利斯之剑,而是一个需要我们用心倾听的身体信号。它邀请我们,甚至可以说要求我们,开启一种更健康、更自律,也更智慧的生活方式。
管理好血压,不是在对抗一种疾病,而是在做身体的系统健康管理,守护好心脏有力的跳动、大脑清醒的思考、肾脏默默的净化。
这份守护,就从今天认真吃一顿少盐的午餐,从放下手机散步二十分钟,从睡前的一个深呼吸开始吧。
今天的内容也希望你可以转发到家庭群,提醒家里长辈按时监测血压,合理用药,必要的时候给他们配一个智慧的小药箱,以及最重要的,注意生活方式的调整。

*以上内容代表作者个人观点,不构成医疗指导意见,健康无小事,有需要及时就医。

参考材料:
https://cjournal.hep.com.cn/1673-7245/CN/1210582760952918763
https://kns.cnki.net/kcms2/article/abstract?v=AlbbYkNP6XvpCemmPDeMwcVNyI92fQPuPcBFkTghAracgjbM-A5_-R4eZ-n-m5PVFHo5zNIhcwfQIWOIYILN_WlrDfWiS_GCC4m7NjttBParUxVEjyorqrsMZk_MhRTzdYlIsaRt4V1K_p8i23zNVt_VZSM2bZEGZw9QRrnn3tUIBR6rKdlRbQ==&uniplatform=NZKPT&language=CHS

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香帅:金融怎样帮现代人抵御风险?

你有没有想过,同样遭遇风险,为什么有人安然无恙,有人被彻底击垮?不是运气,是你有没有找到“一起扛的人”。

古代人怎么扛风险?

靠家庭,靠宗族。书生进京赶考,得仰仗族里有钱的长辈接济。能帮你的,永远只有那几个沾亲带故的人。这套机制以血缘和地域为纽带,覆盖的人极其有限,脆弱,难以量化,更不可能大规模推广。

改变这一切的,是现代金融。

很多人以为金融就是“钱生钱”——炒股、理财、赚收益。但金融还有一个更根本的功能,常常被忽视:风险共担。

1. 保险:把天灾的冲击,分摊到所有人

2012年夏天,美国遭遇了自1956年以来最严重的旱灾,玉米受灾最重,中西部有些地方颗粒无收。但美国的农业保险挡住了这一切。机制很简单:全国农户缴纳保费,一旦受灾,按历史产量乘以市场价格赔偿。

结果呢?那年玉米减产,收购价上涨了约60%。受灾前一公顷玉米收入约1000美元,参保农民拿到赔偿后,实际到手约1280美元。天灾的冲击,被大大缓冲了。

2. 股票:把探险的风险,分摊到千家万户

17世纪,荷兰人想开拓远洋贸易,但造船耗资巨大,海上风险极高,一个人或一家公司根本扛不住。

他们的办法是,让国民购买东印度公司的股票。利润按比例分享,失败则共担损失。风险被分摊到千家万户,普通荷兰人用几枚金币就参与了改变贸易格局的远航。船员没了后顾之忧,大胆踏上远征航线,荷兰由此开创了海上帝国时代。

3. 风投:把创业的风险,分摊到机构投资人

马斯克2002年创立SpaceX,一开始单枪匹马地干。结果从2006年到2008年多次发射失败,每次耗资上亿美元,差点破产。

后来他接受外部融资。仅2015年初的一轮融资,富达基金、Google等机构就合计投入约十亿美元。

有了风险共担,马斯克步子更大。2010年,SpaceX猎鹰9号成功将Dragon飞船送入预定轨道并回收,成为当时第一家成功发射运载火箭入轨的私人企业。

保险、股票、风投,形式不同,本质一样:把压在少数人肩上的风险,分散到更多人身上。

说到底,很多人不敢冒险,是因为还在用古代的方式扛现代的风险。理解了金融的风险共担功能,你对它的认知就不只是“能帮我赚多少钱”,而是“能帮我承担多少一个人扛不住的事”。

以上内容来自得到App《香帅的北大金融学课》,不构成投资建议,投资有风险,决策需谨慎。这门课今日限时5折秒杀,只要149元,仅限今天,也就是5月28日,欢迎加入。
香帅的北大金融学课

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碳水,我不允许任何人诋毁你


Sayings:


受不了了,到底是谁在诋毁碳水啊??


作为一个碳水爱好者,我最近被一个词气晕了,


——“碳水脸”。


字面意思是,多吃了点像米饭、面食之类的碳水化合物,面部有点浮肿,下颌线有点模糊。戳破字面意思是,浮肿的脸会显得很有“廉价感”,扫一眼,就知道谁是个穷人。


是的,你几乎能立刻识别出其中微妙的恶意。尽管这个词一出来已经被很多人抨击了,但我们还是想严肃地为碳水正一次名。


请大声赞美碳水。

人类不能没有碳水。



01 

赞美碳水丰富多样。


香蕉里的果糖是碳水,奶茶里的蔗糖是碳水,土豆和小麦里的淀粉也是碳水。



02 

赞美淀粉肠。


不是肉肠,就是炸得香香脆脆焦焦酥酥的淀粉肠!



03 

赞美麦当劳的薯饼,


督促我早起。



04 

赞美薯饼的全家——土豆。


赞美土豆低调又可靠,朴实又包容。

赞美土豆不管煎、炒、烹、炸、焖、溜、熬、炖、烤都好吃。

赞美薯条、薯片、薯角、土豆丝、土豆饼、土豆泥、土豆粉……

赞美土豆可以搭配一切。


伟大的土豆!



05 

赞美馒头。


赞美馒头暄软。

赞美馒头有嚼劲。

赞美馒头回味甘甜。

赞美馒头很独立,就算不配菜也很好吃。


伟大的馒头!



06 

赞美鸡蛋灌饼。


世界不能没有鸡蛋灌饼。




07

赞美小米粥。


赞美它总是在我生病时及时出现。



08 

赞美巧克力。


谁不想急赤白脸地搬 12 吨巧克力回家。




09 

赞美西园寺的观音面和香菇菜包。


对了,还要加辣子和醋。


《小巷人家》



10 

赞美雪糕。


有人看到蔡澜狂吃雪糕问他,“你要吃到多少为止?”


他总是笑着回答:


“吃到拉肚子为止。”



11 

赞美春天的青团、夏天的西瓜、秋天的糖炒板栗、冬天的烤红薯。


赞美碳水一年四季都在。



12 

赞美“劣质碳水”。


赞美可乐、披萨、凉皮、甜甜圈、螺蛳粉、蝴蝶酥、肉松小贝……


快乐无需多言。


《琼·狄迪恩:中心难再维系 》



13 

赞美碳水很便宜。


没有在深夜吃过碳水的人不足以谈人生。


《黑暗荣耀》



14 

赞美碳水很快手。


饭团加热只要 30 秒,煮一碗挂面只需要 2 分钟,学会炒饭尝试 1 次就能成功。


赞美碳水大大提升了我对做饭的信心。



15 

山西人会赞美碳水。


《好东西》



16 

陕西人也会赞美碳水。


《主角》



17 

汪曾祺会赞美碳水。


赞美黄油饼。


“黄油饼是甜的,混着的眼泪是咸的,就像人生,交杂着各种复杂而美好的味道。”


赞美糖炒板栗。


“个大,炒得很透,颗颗裂开,轻轻一捏,外壳即破,栗肉迸出,无一颗‘护皮’。一边炒,一边往锅里倒糖水,甜味透心。在昆明吃炒栗子,吃完了非洗手不可——指头上粘得都是糖。”


赞美会救驾的炒饵块。


“传说南明永历帝朱由榔,败走滇西,至腾冲,饥不得食,土人进炒饵块一器,朱由榔吞食罄尽,说:‘这可真是救了驾了!’”


赞美解救失恋人的米线。


“在昆明见了长得最好的茶花,吃了最好吃的牛肉,好吃的米线可救失恋的痛苦。”



18 

哈利·波特会赞美碳水。


赞美海格带来的生日蛋糕,让他第一次体验到被偏爱的滋味。



赞美卢平的巧克力,为他惊恐的身体带来一股暖流。



赞美韦斯莱一家的切片面包涂黄油。



好像家的味道。



19

健身人士会赞美碳水。


碳水能降低皮质醇,

碳水能防止肌肉在运动后过度分解,

碳水可以促进某种「代谢调节激素」的分泌。



20 

老吃家会赞美碳水。


《我的美食向导》



21 

赞美碳水让人停止抱怨。


“我哭着制作出来的水果蛋挞的味道让我停止了抱怨,糖粉几乎可以遮盖住一切,甚至包括人际关系中最低劣、令人生厌的部分。”


——郑世朗《孝尽》



22 

赞美碳水让所有人都能体会到“迷恋”的感觉。


《浪漫的体质》



23

赞美碳水会给人带来安慰。


荔枝安慰了被贬惠州的苏东坡。

馒头安慰了下放到西山种树的汪曾祺。

司康安慰了在香港孤身上学的张爱玲。


碳水安慰一切。



24

赞美碳水会在人生的高光时刻出现。




25

赞美碳水让人有盼头。


尤其是小时候过生日的时候。


《家有儿女》



26

赞美碳水。


赞美让更多吃到碳水的人,袁隆平。




27

赞美碳水能给人带来好状态。


一吃碳水,整个人食欲稳定了,睡眠稳定了,情绪也稳定了;

月经准时了,皮肤变透亮了,头发变多了,整个人都精神了。



28

赞美碳水。


就算每天都戒一次,也要赞美。

就算每天都戒碳失败,也要赞美。




29

赞美碳水,让人还想活到明天。


“她们向他约定过年时做种种好东西给他吃,糖年糕、炸春卷、核桃仁、松子糖,一件件,一宗宗,如数家珍一般。萨沙想:这真是一个吃的世界啊,每天忙着做忙着吃就不够的。”


——王安忆《长恨歌》



30

赞美碳水总能把人聚在一起。


《请回答1988》



31

要是外国人不赞美碳水,很可能是因为他们没来过中国。


英国作家扶霞·邓洛普在《鱼翅与花椒》里写:


“米饭里面混了深色火腿和棕色香菇,都切成小块;还有小条小条煎得金黄的鸡蛋、蟹肉和小小的河虾。内容与味道都很丰富,却并不油腻,散发着刚出锅的香气。”


“来了扬州,终于找到了人生的和平。”



32

赞美碳水,是全世界通用的语言。


《我叫金三顺》



33

全宇宙都会赞美碳水。


因为宇宙的尽头就是碳水。




34

世卫组织与联合国粮农组织建议,我们每天所需热量的 45% 到 75%,来自碳水化合物。


人类不能没有碳水。




撰稿:又延 交交
实习:周五
责编:王雪琴

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 晚祷时刻 

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最让你念念不忘的碳水吧。


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我们很多人,其实都欠自己一份毕业致谢。nn脑子里冒出这个想法,是最近在打扫卫生时,偶然翻出了几年前毕业时打印的论文。论文已经读不下去,只能翻到最后一页,很认真地读了一遍致谢。nn一千多字的篇幅,感谢了父母、导师、同学朋友,感谢了在学校度过的美妙、艰辛的所有日子。但重读我才发现,我没在这一千字里,提到任何和自己有关的字眼。nn我当然理解当时的自己。写下致谢的日期,是毕业前夕被沮丧和迷茫围困的时期,一边是频频需要修改的论文,一边是需要快速进入状态的实习,工作尚未敲定,生活混乱不堪,我处在其中,掉了

我们很多人,其实都欠自己一份毕业致谢。

脑子里冒出这个想法,是最近在打扫卫生时,偶然翻出了几年前毕业时打印的论文。论文已经读不下去,只能翻到最后一页,很认真地读了一遍致谢。

一千多字的篇幅,感谢了父母、导师、同学朋友,感谢了在学校度过的美妙、艰辛的所有日子。但重读我才发现,我没在这一千字里,提到任何和自己有关的字眼。

我当然理解当时的自己。写下致谢的日期,是毕业前夕被沮丧和迷茫围困的时期,一边是频频需要修改的论文,一边是需要快速进入状态的实习,工作尚未敲定,生活混乱不堪,我处在其中,掉了很多眼泪,整个人都是灰扑扑的。

当未知和焦虑充斥一切时,人对自己总是责备多过感谢。所以毕业时,我快速跳过了自己,只感谢了那些看起来还不错的部分。

今年,毕业季又来临了,我知道很多人已经完成了答辩,但我还是想邀请所有的毕业生,来一起重新写一次“毕业致谢”,主题只有一个:“感谢自己”。

谢谢自己大学四年都有在好好吃饭。
谢谢自己读了很多看起来“没用”的小说。
谢谢辩论队招新的时候,鼓起勇气去报了名。
谢谢自己在学校交到了最好的朋友。
谢谢自己想做的事情,都有努力尝试了。
谢谢无数次在沮丧时安慰自己“不那么优秀也没关系”。
谢谢第一次踏进大学校园的自己。
谢谢此刻要离开的自己。
……

过去的校园生活,你最想感谢自己什么?可以点击这里填写。

我不知道大家毕业后会迎来怎样的“第一课”,但请记住这份“致谢”。有一刻你一定会意识到,社会的标准千变万化,但最重要的那一个,永远是你自己的。

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最严幼儿园食品安全新规公布

最严幼儿园食品安全新规;食材供应商;3年;食品安全事故

图片来源:界面图库

界面新闻记者 |张倩楠

界面新闻编辑 |刘海川

幼儿园是孩子们从家庭进入社会的第一站。“六一”前夕,2026年5月29日,市场监管总局召开食品安全专题新闻发布会,介绍《幼儿园落实食品安全主体责任监督管理规定》,《规定》自6月1日起正式实施。

市场监管总局食品安全总监孙会川介绍,据统计,目前全国共有幼儿园25万多所,在园幼儿3580多万人。与中小学相比,幼儿园大多实行的是“三餐两点”“三餐一点”的供餐模式,餐次更密、总量更大。再加上学龄前儿童是食源性疾病的易感人群,如果身体不适,又难以准确表达。

“2025年的甘肃天水幼儿血铅异常事件,为幼儿园食品安全敲响了一记沉重的警钟。涉事幼儿园的行为令人震惊,后果令人痛心,教训也极其深刻,充分暴露出一些幼儿园食品安全‘第一责任人’意识淡薄、食品安全风险防控能力弱、从业人员素质低下等问题。” 孙会川说。

《规定》一共32条,涵盖7个方面内容,进一步明确了幼儿园供餐模式选择、管理人员配备履职、采购验收、加工制作、餐饮具清洗消毒等关键环节的责任要求和具体措施,并在现行法律法规框架下,作出了一系列严于一般校园食品安全管理的制度安排。

孙会川介绍,《规定》明确, 幼儿园原则上应当自主经营、统一管理食堂。确需委托承包的,必须严格设定遴选条件等;确需园外供餐的,必须综合评估供餐能力、运输距离等因素,优先选择实施“互联网+明厨亮灶”等智慧化管理的供餐单位,做到不达标,不进园。

针对幼儿园相关从业人员素质,《规定》要求,食品安全总监、食品安全员及从业人员每年参加培训时间不少于40小时,如监督抽查考核不合格的需立即整改,再次考核合格后方可上岗;鼓励各地探索建立从业人员准入制度。

针对幼儿园食材采购,《规定》制定不得突破的“负面清单”。幼儿园食材供应商应近3年内不得发生食品安全事故或查实食品安全舆情事件;幼儿园禁止从园外采购散装糕点、汉堡、三明治等食品;禁止采购、贮存、使用散装食用油、散装食盐。

此外,《规定》要求,餐食从烧熟到食用间隔不得超过2个小时;配送必须使用专用、密闭、保温设施,并对分餐人员提出洗手消毒、佩戴口罩等具体要求。

针对幼儿园餐饮具清洗消毒,《规定》设立必须完成的“必选项”。幼儿园必须设置独立洗消间或隔断场所;餐饮具原则上采用物理消毒方法,不得使用园外集中消毒单位的复用餐饮具;鼓励幼儿园设置消毒房(库),定期开展检测验证。

针对幼儿园监管执法工作,《规定》明确,市场监管部门对幼儿园食堂、承包经营企业、供餐单位的监督检查每学期不少于2次;对幼儿园集中用餐违法行为,依法从重处罚,严格落实处罚到人、从业禁止等要求。

“上述制度安排,就是要让幼儿园食堂、承包经营企业、供餐单位明白——孩子的小饭碗,容不得半点闪失。只有细之又细、严之又严、慎之又慎,才能守护好孩子们的每一餐。” 孙会川说。


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SpaceX将下调IPO估值至1.8万亿美元,仍为史上最大规模IPO

SpaceX;下调IPO估值;1.8万亿美元;史上最大规模IPO

图片来源:视觉中国

5月29日,据财联社,马斯克旗下的SpaceX可能将下调其上市估值,目标更改为1.8万亿美元,较4月的超过2万亿美元估值有所下调。

消息人士透露,SpaceX在与顾问和投资者磋商后,下调目标估值。IPO的规模和估值等细节通常会在定价前根据利益相关者的反馈进行调整,但SpaceX此次寻求筹集高达750亿美元的资金,这仍将使其成为有史以来规模最大的IPO。

据此前报道,SpaceX预计最早将于6月4日正式启动IPO推介,并最早于6月11日定价。知情人士称,交易时间线可能会推迟几天,相关讨论仍在进行中,SpaceX可能会根据推介期间投资者的反馈,决定是否提高目标估值。

当地时间5月20日,SpaceX正式向美国证券交易委员会(SEC)提交S-1版注册声明(招股书),启动IPO进程。公司计划将其A类普通股在纳斯达克股票市场(Nasdaq)及纳斯达克得克萨斯交易所(Nasdaq Texas)挂牌上市,股票代码定为“SPCX”,目前尚未确定首次公开募股价格区间及发行规模,预计将在招股书生效后尽快启动股票销售。

据招股书披露,SpaceX于今年2月2日完成对xAI Holdings Corp.(xAI)的合并。合并后,SpaceX业务划分为航天、卫星互联网、人工智能(AI)三大板块。

该公司核心财务数据显示,2026年第一季度公司合并营收达46.94亿美元,营业亏损19.43亿美元,调整后EBITDA为11.27亿美元;2025年全年合并营收186.74亿美元,营业亏损25.89亿美元,调整后EBITDA为65.84亿美元。

分板块来看,卫星互联网是其合并收入的主力。主要由星链(Starlink)驱动的卫星互联网业务板块,在截至2026年3月31日的三个月内实现营收32.57亿美元,运营利润11.88亿美元,调整后EBITDA为20.87亿美元。2025年全年,该业务板块实现营收113.87亿美元,运营利润44.23亿美元,调整后EBITDA为71.68亿美元,同比分别增长49.8%、120.4%和86.2%。

SpaceX的航天业务板块,在截至2026年3月31日的三个月内实现营收6.19亿美元,运营亏损6.62亿美元,调整后EBITDA亏损3.51亿美元。2025年全年,航天业务板块实现营收40.86亿美元,运营亏损6.57亿美元,调整后EBITDA为6.53亿美元。

SpaceX的AI业务板块目前亏损较大。2026年第一季度,该业务实现营收8.18亿美元,运营亏损24.69亿美元,调整后EBITDA亏损6.09亿美元。SpaceX表示,该AI板块在2025年全年亏损高达63.55亿美元。

资本开支方面,2026年一季度,SpaceX总资本开支101.07亿美元,其中航天板块10.52亿美元、卫星互联网板块13.32亿美元、AI板块77.23亿美元;2025年全年总资本开支207.37亿美元,三大板块分别为38.32亿美元、41.78亿美元、127.27亿美元,资本开支主要用于核心技术研发、设施升级及业务扩张。

有分析人士,庞大的支出以及并不能相匹配的盈利能力激发了部分投资者对SpaceX估值合理性的怀疑,有分析师认为追逐SpaceX并非明智之举。据22V研究公司的研究称,规模超过500亿美元的IPO在一年后平均亏损高达32%。

此外,在股权方面,马斯克通过持有A类股与B类股,合计控制SpaceX约85%的投票权,上市后仍将拥有绝对控制权。

SpaceX在招股书中提示了多重风险,包括AI业务持续亏损、研发投入巨大且短期难以盈利;太空数据中心面临技术、监管、成本及辐射环境等挑战;星舰研发与火星计划存在高度不确定性,马斯克相关绩效股权可能长期无法归属等,上述风险可能对公司业务、财务状况及经营成果产生重大不利影响。


未经授权 禁止转载



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