世界大型企业联合会（The Conference Board）旗下公共政策机构The CEO Center发布的最新经济模型，量化了联邦政府借贷规模扩大给普通美国人带来的实际经济成本，涵盖正在偿还助学贷款的学生、攒钱买房的家庭、扩张业务的小企业主，以及依靠社保生活的退休人员。
简而言之：相较于稳健的赤字路径，若任由财政走向失序，十年间普通人将多承担数万美元成本；一旦爆发真正的财政危机，这一数字将飙升至六位数。
尽管债务数字庞大，但其传导机制并不复杂
将40万亿美元平摊至全美人口，相当于每个美国人背负约11.7万美元债务。但这个数字无法解释：为何从未欠过财政部一分钱的普通人同样会受到波及。
实际因果链条如下：联邦政府赤字规模越大，就越需要发行更多国债以填补资金缺口。投资者因担忧政府信用下降，会要求更高的国债收益率。而学生贷款、住房抵押贷款、小企业贷款的利率均以10年期美国国债收益率为定价基准，政府借贷成本上升将直接推高全社会各类债务的利率水平。
世界大型企业联合会针对未来十年模拟了五种情景：基准情景沿用美国国会预算办公室当前预测（赤字占国内生产总值的6% 7%）；乐观情景下，联邦政府将赤字压缩至GDP的3%；悲观情景下，赤字膨胀至GDP的9%；模拟2029年出现的为期一周的政府债务违约情景；极端冲击情景下，利率飙升至上世纪80年代的高位。
在基准情景下，到2036年美国债务占GDP比重将攀升至154%。若议员们着手削减赤字，这一比例将回落至126%；若继续放任开支失控，该比例会升至180%。
学生群体：毕业时多偿还2万美元
假设有一名高中生将于2028年攻读四年制本科学位，本科阶段借贷4.5万美元，2032年攻读两年制研究生项目再借贷3万美元。联邦学生贷款利率以10年期国债收益率为基准，叠加固定利差：本科贷款上浮2.05个百分点，研究生贷款上浮3.6个百分点，利率将在贷款发放时锁定。
在基准情景下，该学生按标准10年期还款，总计需偿还103645美元。若国会成功控制赤字，总还款额降至102776美元，可节省约870美元；若赤字恶化，总还款额将升至104648美元；倘若2029年发生为期一周的政府违约，还款总额更将达到106495美元。
在极端利率冲击情景下，冲击最为沉重，总还款额将飙升至123736美元，较基准情景多出近2万美元。
四口之家：推迟购房，只会推高成本，不会降低负担
一个家庭计划购置一套60万美元的房产，首付20%，办理30年期固定利率房贷，同样要承受债务攀升带来的压力，且观望越久，负担越重。若在2031年购房，乐观与悲观两种情景下，房贷总还款额相差约2.5万美元。
若将购房推迟至2036年，持续攀升的赤字将进一步拉大差距：在悲观情景下，该家庭较基准情景多支付2.4万美元；若遭遇极端利率冲击，总还款额将暴增20万美元，溢价高达19.2%。即便仅发生为期一周的政府违约，到2036年也将多支出4.5万美元。
这笔额外支出将直接挤压本就捉襟见肘的家庭开支。例如，当前中心式托育年均费用达15570美元，涨幅是通胀水平的1.5倍；赡养年迈父母的长期护理费用，从居家护工年费约7.5万美元到私立养老院单人间年费超12.8万美元不等。
小企业主：政府举债越多，企业融资成本越高
一名小企业主计划申请两笔扩张贷款：2031年贷款10万美元，2036年贷款15万美元，两笔贷款均以10年期国债收益率为基准，外加2%的银行溢价。基准情景下，总还款金额为334747美元。
若赤字得到控制，可节省约6300美元；悲观赤字路径则会多支出约6500美元；政府债务违约将增加2万美元还款；极端利率冲击是报告所有案例中最糟糕的结果：总还款额较基准情景高出6.5万美元，涨幅达19.5%，而此时小企业本就面临利润率下滑、燃气成本同比上涨31%的困境。
退休人员：不涉及利率，社保养老金缩水
第四类案例的逻辑有所不同，不存在贷款重新定价的问题，问题出在社保信托基金上。美国国会预算办公室预测，该基金储备将于2032年耗尽。按照法律规定，一旦发生这种情况，除非国会出台干预措施，否则养老金发放将下调至工资税收入所能覆盖的水平。一名原定于2032年每月领取2466美元的退休人员，届时只能领取2293美元，每月减少173美元；到2036年，缺口将扩大至每月754美元。
国会可以在2032至2036年间，从联邦一般财政账户调拨约2.7万亿美元填补缺口，避免养老金削减。但此举将直接扩大财政赤字，将国家进一步推向“悲观情景”，进而推高前述学生、家庭和小企业主的成本。没有任何一种方案能让账单凭空消失，只是转移到另一张资产负债表上。
核心结论
这份分析涉及的四类人群中，有三类因政府过度举债而支付更多利息；剩下一类人群，则要面对养老金缩水——想要维持原有养老金水平，只能依靠进一步举债。
报告作者认为，以这种方式重新定义债务问题——不是将其视为遥不可及的万亿美元抽象概念，而是看作22岁年轻人学生贷款账单，或67岁老人的社保养老金到账金额——正是当前政治对话中所缺失的。
The CEO Center正推动国会组建跨党派财政委员会，全面改革社保筹资机制，更新联邦医疗保险支付模式，重构联邦预算流程。议员们能否采取行动，将决定报告中五种债务情景哪一种成为现实，也决定上述四类普通人最终要承担多大的经济代价。
《财富》杂志记者在撰写本文时使用生成式人工智能搜索信息。在发布前，编辑已核实信息准确性。
译者：中慧言-王芳（财富中文网）