作为全球头部运动服饰企业，耐克的表现辜负了市场期待。这家以希腊胜利女神命名的运动品牌，近20年来首次跌出美国百强上市公司行列。自2021年创下市值高点以来，这家运动服饰巨头市值已蒸发超2000亿美元，短短五年间跌幅接近80%。市值暴跌，令这家昔日巨头不再位列标普100指数成分股。

2021年11月，耐克市值达到2640亿美元的峰值（当时股价为179.10美元），如今其市值仅约570亿美元，跌幅达78%，当前股价约为每股38美元。

在跻身标普100指数近18年后，2026年年内耐克市值再度缩水36%，将于9月21日被移出该指数。这并非突发变动，而是企业多年业绩持续下滑所致。标普道琼斯指数公司规则规定，季度调整旨在让各指数更准确地反映相应市值区间的企业。耐克仍将保留在标普500指数中。

并非只有耐克被移出该基准指数，同日被移出的还有霍尼韦尔航空航天、西蒙地产集团以及高露洁-棕榄。取而代之的是信息技术板块企业，包括戴尔科技、派拓网络、Arista Networks以及闪迪（Sandisk）。此番调整，折射出蓝筹指数正向服务器与数据基础设施赛道倾斜。

耐克为何陷入下滑？

根据耐克的投资者报告，公司基本面持续恶化，2026财年营收为464亿美元，按固定汇率计算同比下降2%。大中华区仍是拖累项，在截至今年5月31日的第四财季，该地区销售额按固定汇率计算下降17%。耐克警告称，2027财年上半年营收将继续下滑。

公司的直面消费者（DTC）业务同样承压，2026财年DTC业务营收下降6%至177亿美元，而批发业务营收增长6%至275亿美元。在首席执行官埃利奥特·希尔（Elliott Hill）的领导下，公司的转型愈发侧重于重建批发合作关系、清理过剩库存，并重新聚焦运动性能产品。

希尔在报告中表示：“我们已完成多项重要结构性调整，从团队文化、产品创新、品牌影响力及各国各城市消费者服务模式入手，为‘运动攻势’战略奠定基础。尽管营收端仍面临阻力，但性能产品业务取得的进展令我们备受鼓舞。我们将聚焦稳健执行、提升盈利能力，扩大成功规模，充分释放企业潜力。”

中国市场对此次转型尤为关键。耐克在华销售额已连续八个季度下滑，如今正收紧线上分销管控，包括收回大型零售合作方的线上销售权限。公司还面临来自安踏、李宁等中国品牌以及Hoka、昂跑等国际竞品的挑战。

路透社6月报道，在公司发布最新财报后，耐克股价2026年以来已下跌约35%。过去数年，由于投资者愈发怀疑这场转型能否带来实质性复苏，股价大幅下跌。

耐克未立即回应《财富》杂志的置评请求。（财富中文网）

译者：中慧言-王芳