4月21日，北京光线传媒股份有限公司（300251.SZ，下称“光线传媒”）交出了自上市以来的最好成绩：2025年营收为40.4亿元，同比增长154.80%；净利润为16.72亿元，同比增长472.62%。从其财报看，《哪吒之魔童闹海》是推动业绩增长的最大功臣。
光线传媒同日公布的2026年一季度报告显示，营收为1.91亿元，同比下降93.59%，净利润为2327.56万元，同比下降98.85%。这与去年一季度《哪吒之魔童闹海》推高了营收和净利润的基数有关，但也同时暴露出影视公司如何实现爆款常态化的难题。
从光线传媒的财报看，该公司提出了从“高端内容提供商”向“IP的创造者与运营者”的战略转变，同时将动画电影锁定为未来的核心主航道。这意味着光线传媒的未来发展看点将发生根本性的转变。
爆款
光线传媒的年报显示，2025年该公司投资、发行、出品、制作以及协助推广的前五部影视作品合计收入35.01亿元，占全年营收的86.67%。包括《哪吒之魔童闹海》《山河枕》《三国的星空第一部》《东极岛》《鬼灭之刃：无限城篇 第一章 猗窝座再袭》。其中，《哪吒之魔童闹海》被列在第一位。
光线传媒未披露《哪吒之魔童闹海》的具体营收贡献，但公开信息显示，这部影片自2025年1月上映以来，历经四次密钥延期，累计放映153天，最终以154.46亿元票房斩获2025年全球动画电影票房冠军。
光线传媒的财报进一步显示，2025年一季度其营收为29.75亿元、净利润为20.16亿元，这也意味着，去年一季度的营收就超过了全年的70%，且一季度净利润就超过了全年。
不过，爆款带来的业绩增长背后，行业深层问题也随之凸显。光线传媒在财报中就提到，目前行业结构性矛盾依然突出，在大盘强势复苏的背景下，头部虹吸效应加剧，“头部集中、腰部塌陷”的问题未得到改善。2025年破亿影片数量较上一年减少28部，1—5亿元腰部影片数量大幅缩水。
这一行业现状也对影视公司持续打造爆款的能力提出了更高考验。从光线传媒的一季报看，其投资、发行了《不过是上班》《飞驰人生3》《惊蛰无声》《重返·狼群》等影片，其中，《飞驰人生3》作为春节档的赢家，已经跻身中国影史票房榜前十，但营收贡献与《哪吒之魔童闹海》有较大差距。值得一提的是，该公司今年一季度的营收和净利润水平也不及此前的2023年、2024年同期。
针对这一情况，记者以投资者身份致电光线传媒董事会办公室。对方称，去年《哪吒之魔童闹海》巨大的票房收入，推高了营收和净利润基数。同时，2026年一季度春节档，光线传媒以参投电影为主，没有主投的电影项目，因此业绩无法与去年同期相比，但光线传媒经营情况正常，且一季度实现盈利。
光线传媒财报显示，2026年预计上映电影项目共有10部，比2025年少了2部。其中4部已经上映，1部电影待上映，其余5部还在制作中。此外，预计制作电影项目达到35部，比2025年少了11部。对此，光线传媒董事会办公室工作人员称：“所有的电影项目会根据实际业务和公司筹备进行调整，现在公司也在做一些转型相关的业务，以前重心全部都在电影项目，现在也在做衍生相关项目。电影片单也会根据实际评估情况去不断调整，现在公司的影片储备还是很多的。”
IP
光线传媒在财报中特别提到，随着《哪吒之魔童闹海》的热映，其相关IP运营业务贡献了较多的收入和利润，但未披露具体的数字。
IP也是目前该公司的重头戏，且围绕IP，光线传媒的组织建设、业务模式等都将发生改变。
今年2月，光线传媒董事长王长田以一封内部信的形式提出“一切为了IP”的战略。他在信中提到，光线传媒自2025年3月已悄然启动从“高端内容提供商”向“IP的创造者与运营者”的蜕变，开始搭建以IP为中心的运营机制。
光线传媒在财报中提到，报告期内，该公司从内容储备、组织建设、业务模式探索等多方面推进前期筹备工作，现各板块处于稳步推进与夯实基础阶段。后续该公司将结合市场环境、行业机遇及内部业务进展，有序推进各项具体规划落地，不断完善IP全链条运营能力。
具体做法上，光线传媒表示，电影仍然是最重要的起点，动画电影将是未来的核心主航道。该公司将成为一家“全民动画公司”，旗下的主力厂牌和团队都将参与到动画IP创造中。
光线传媒称，真人电影仍然是并行的内容领域，但今后其项目评估重点将转向IP价值，即系列片潜力、行业资源整合价值、对艺人、音乐、版权、衍生品的带动作用等，而不是仅考虑票房收益。同时，该公司将拓展新的内容领域，游戏、线下主题娱乐、新的艺人养成模式、面向海外市场的内容等。此外，该公司还要建立强大的IP运营能力，在主要的衍生品领域，实现自主创意、开发、生产、营销，以及IP的跨渠道、跨媒体、跨品类、跨地域传播和销售。
光线传媒财报显示，2026年预计上映光线动画制作团队的首部动画电影《去你的岛》。同时，光线传媒还计划围绕《大鱼海棠》十周年推出相关衍生产品，并通过线下演出形式展开唱演活动。《大鱼海棠2》《姜子牙2》《西游记之大圣闹天宫》等动画项目均在推进阶段。
光线传媒董事会办公室工作人员告诉经济观察报，在 IP 衍生业务方面，除今年已确定推出的相关产品与活动外，潮玩、手办、卡牌等一系列衍生品均处于前期探索与开发阶段。
