经济学家们数周来持续发出通胀预警，如今这一判断已然成真。

周二公布的通胀数据显示，汽油价格同比上涨28.4%，环比涨幅达5.4%。燃料油价格同比上涨54.3%。毕马威（KPMG）首席经济学家黛安·斯旺克（Diane Swonk）表示，与俄乌冲突引发的能源危机不同，本轮危机“早已不只是一场单纯的能源危机”。

“这是供应链中断，这一点至关重要——其影响才刚刚开始显现。”斯旺克告诉《财富》杂志。

她补充道，食品价格正加速上涨——4月食品杂货价格上涨0.7%——这意味着柴油（农业机械和运输船舶的关键燃料）短缺的冲击正几乎完全按照预期的时间表开始向下游传导。

“柴油影响经济的方方面面，直接推高运输成本。而这些行业的利润本就微薄，”她说道，“我们此前预计伊朗战争的溢出效应将在四到六周内显现。4月的数据恰好印证了这一点。”

斯旺克指出，电脑和电子产品价格也在上涨，但背后另有原因：人工智能建设热潮引发内存芯片短缺。她表示，随着氦气等原材料供应链进一步收紧，这一情况“只会恶化”。她称，拐点将在“今年晚些时候”到来。与此同时，电费单月上涨2.1%，这正是人工智能数据中心的用电成本转嫁给消费者的体现。

“这正在加剧各州和地方层面日益高涨的反对数据中心建设的呼声，”斯旺克补充道，“这一议题尤其将出现在11月的中期选举投票中。”

这份通胀报告发布数周后，凯文·沃什将接任美联储主席一职，届时他将肩负起美联储的“双重使命”：实现充分就业，并将通胀率控制在2%以下。斯旺克直言，她并不羡慕这个交接时刻。

“我不希望任何央行官员接手这样的烂摊子。” 她说，“眼下没有任何轻松的解决方案。”

问题在于，劳动力市场的纸面数据看似向好，但大多数美国民众，尤其是年轻人，实际感受截然不同。若美联储试图通过加息遏制通胀，恐将冲击本就脆弱的劳动力市场；若选择降息或维持利率不变，为劳动力市场留出复苏空间，又可能引发更持久的高通胀螺旋。

“在民众生活负担能力持续恶化的当下接任美联储主席，注定会陷入无解困局。”斯旺克表示。

消费者物价指数报告显现走弱迹象。新车价格下跌0.2%，医疗保健商品价格下降0.4%。二手车价格在连续数月下跌后趋于平稳。斯旺克将部分商品价格走软归因于“需求破坏”，即当价格长期处于高位时，消费者会转向其他选择。

“这还涉及不平等问题，因为高收入群体比低收入家庭更能承受并消化这些价格冲击，但大量服务成本最终会转嫁给低收入家庭。”斯旺克表示。

Zacks Investment Management首席市场策略师布莱恩·穆尔贝里（Brian Mulberry）对此表示认同。他指出，二手车和医疗保健价格走软是消费者削减可自由支配支出“非常早期”的信号。若这一趋势在整个夏季延续，将释放“利空信号，表明利率不会像市场预期的那样下调”。

其他预测人士则稍显乐观。牛津经济研究院首席美国经济学家伯纳德·亚罗斯（Bernard Yaros）写道，关税影响和能源成本转嫁“在核心通胀指标中显而易见，但也存在大量干扰因素”，并维持其对美联储今年全年将维持利率不变的预测。

市场长期对伊朗战事反应平淡，在周二通胀数据公布后小幅回落。10年期美国国债收益率在数据公布后突破4.43%。

对斯旺克而言，结论再简单不过。

“这一数字糟糕透顶。”她表示，“对消费者而言，通胀无异于累退性税收。”（财富中文网）

译者：中慧言-王芳